加密熊市下藍籌 NFT 的表現如何？_加密貨幣:NFTPunk.Finance

導讀：市場普遍認知上最有價值、最有潛力的藍籌NFT在過去一周迅速下跌。由于 NFT 市場主要由 ETH 計價，而其價格在過去一周持續下探接近 1000 USDT，導致 NFT 的估值也以前所未有的速度下跌。

自 6 月 11 日以來，加密市場遭受了巨大打擊。數據顯示美國通脹率達到 40 年新高后，加密貨幣周日出現更廣泛的拋售。通脹創新高給美聯儲帶來重大挑戰，如果想要控制通脹，可能需要更激進的貨幣緊縮，而更緊的貨幣政策將加大經濟下行壓力，增加經濟衰退概率。一種可能是美聯儲不得不以經濟衰退為代價換取物價穩定，從而再現當年的“沃爾克時刻”。這也意味著海外資本市場和加密市場調整未結束，看跌情緒可能仍將持續。

Arthur Hayes：加密熊市的最后一根蠟燭即將熄滅，我們將走出熊市:11月10日消息，BitMex創始人Arthur Hayes發布博文探討FTX事件及其對市場的影響，Arthur認為，導致FTX垮臺的原因與往常一致——過度擴張，以其不斷上升的高估值為抵押，大量獲取廉價信貸，隨著貨幣變得昂貴，開始藏不住了。

Arthur表示，樂觀一點來看，相信這次加密貨幣熊市的最后一根蠟燭即將熄滅，我們將走出熊市。（Medium）[2022/11/10 12:42:22]

在這一背景下，NFT的表現如何？

在過去一年中，NFT 市場雖然經歷了史無前例的牛市周期。但 NFT 的發展還處于早期，仍有再次回到歷史高點，甚至超過歷史高點的潛力。

為了評估當前熊市周期中 NFT 的表現，我們列出了可以反應市場情緒的三個數據階段。

盡管加密熊市 2022年仍出現超過5000種新加密貨幣:金色財經報道，加密貨幣行業在2022年初處于高位，然后陷入熊市，其特點是幾個項目的崩潰和宏觀經濟因素。

然而，盡管存在現有的市場條件，但新的加密項目似乎并不擔心，因為它們繼續加入市場。事實上，截至10月28日，CoinMarketCap追蹤的加密貨幣總數為21,555種。

通過利用網絡存檔工具，確定僅在2022年，就有5,317種新的加密貨幣出現，比年初1月1日記錄的16,238種代幣增長了約32%。[2022/10/30 11:58:07]

1、2022 年 4 月：加密貨幣的熊市周期繼續，價格持續下降，一些分析師仍稱之為 Crab Market（波動，但沒有顯著上漲或下跌行情）。俄烏戰爭、美聯儲是影響加密貨幣價格的主要因素。

觀點：加密熊市將為礦企提供“極好的”并購機會:8月5日消息，加密礦企White Rock Management首席執行官Andy Long認為，熊市為加密挖礦行業通過并購進行擴張“提供了絕佳的機會”。

Long在接受采訪時指出，在本輪熊市中，有效管理資產負債表的公司處于“良好狀態”，即使未來出現更多波動，它們也將繼續表現良好。他說：“熊市給那些在市場頂部舉債的礦企帶來了挑戰，不過，這個行業以前就有過這種情況，資金充足、效率高的礦企會做得很好。”

Long表示，目前的熊市趨勢將為這些公司提供關鍵的并購機會，因為它們將向投資者證明，自己可以在極端的市場條件下生存。（Cointelegraph）[2022/8/5 12:04:10]

2、2022 年 5 月：由于 LUNA 幣價格閃崩，加速了加密貨幣的熊市周期。

SBF：加密熊市將因其“突然性”而有所好轉:6月25日消息，FTX創始人SBF發推表示，加密熊市將因其“突然性”而有所好轉; 信貸崩盤將因其持續了一年多而變得殘酷，并逐漸削弱消費者信心。[2022/6/25 1:31:04]

3、?當前階段：正在經歷 2022 年上半年最大熊市，價格急劇下跌，一些持有者開始清理資產。

市場情緒變冷極大影響了 NFT 的平均價格。之前在最狂熱的階段，一些藍籌 NFT 的估值達到最高點。而此后這些估值持續暴跌，陷入了冷卻周期。

下圖展示了 2022 年 4 月到 5 月 NFT 美元均價的變化，并將其與當前的美元均價進行了對比。可以看出 NFT 市場的下跌行情仍在持續。從 5 月初市場第一次崩潰，當時 UST 發生脫錨、LUNA 價格暴跌，美聯儲警告通脹將飆漲，到目前六月初開始的熊市階段。

動態 | 盡管處于加密熊市，仍有房產以加密貨幣出售:根bitcoin.com報道，盡管加密市場正經歷歷史上最長的熊市之一，卻仍有房產通過加密貨幣出售。1月30日，一家地區性新聞媒體報道了澳大利亞的房產仍在以比特幣和其他加密貨幣出售。例如，房地產中介Ray White以58萬美元的價格在沖浪者天堂（Surfers Paradise）出售豪華三浴室住宅，業主愿意通過BTC付款。在達爾文的一個郊區，一套公寓的售價約為126 BTC（或60萬美元）。專用登記簿上寫著“我們很高興接受比特幣或任何其他主要的加密貨幣而不是澳大利亞元”。此外，澳大利亞人還可以使用數字資產購買土地。[2019/2/3]

（來源：NFTGo.io)

下表是加密貨幣市場沖擊下 NFT 價格的下跌情況。雖然有些 NFT 比其他 NFT 更具抗跌性，但總體趨勢仍是下跌。持有者為了出售他們的藍籌 NFT，愿意承擔從 46% 至 27% 不等的損失。平均而言，藍籌 NFT 持有者在 6 月出售要比 4 月出售多虧損 40%。下圖展示了不同的 NFT 項目從 4 月到 6 月平均售價的降幅。

虧本交易的高價 NFT

在 NFT 市場的成交量上，藍籌 NFT 一直占有主要優勢，而現在部分藍籌 NFT 已經在以虧損價格被交易。NFTGo 高價交易實時排行榜反映一段時間以內最貴成交的 NFT。下圖展示了每周銷售排行榜中 NFT 品類的分布情況。

可以看出 BAYC 在 NFT 交易榜中是占比最大的。在過去一周中，超過 85% 的高價交易都來自 BAYC。排在 BAYC 之后的是 CryptoPunks，約占總數的 3%。BAYC 占據主導地位對其自身來說既是看跌也看漲。

我們發現投資者們試圖在熊市買入 BAYC。在其他項目的買入量相對沉寂的時候，BAYC 仍然在 NFT 高價交易實時排行榜上占據主導地位。

但隨之而來的問題是，這些持有者拋售高價藍籌 NFT 的代價是什么。我們先是研究了過去一周成交價前 200 的交易的平均利潤和損失。為了進一步說明 ETH 價格下跌對市場估值的影響，我們又繪制了 ETH 和美元計價的利潤和損失表（PnL），計算方法是將賣出價減去買入價。

數據顯示，雖然以 ETH 計價的平均利潤很高，但相對于 ETH 的普遍正收益而言，以美元計價的利潤要么是負數，要么是利潤很少。而這對所有 NFT 持有者都是令人不安的信號，因為這種情況意味著一些持有者為了清理他們的 NFT 資產，甚至寧愿承擔額外的美元損失，而“恐慌性拋售”一般是寒冬將至的主要信號之一。

NFT藍籌的長期價值

藍籌 NFT 的稀有價值可以從以下四點中衡量，一種是 NFT 所在項目本身的稀缺性——每個Collection發行特定的數量，大多為1萬個。

第二種是與收藏品總量中其他NFT相比的稀有價值。稀有性與炫耀性“專有感”消費的概念密切相關——NFT 和擁有者的相似度和美學觀感，在某種情況下也代表了一種態度和身份的情感價值。比如周杰倫所持有的Azuki和其本身特點的同質性。

第三是 NFT 的稀缺效應所帶來的使用價值，或者說是溢價，包括買賣 NFT 的樂趣，在新領域 GameFi 和元宇宙中的多種應用和延伸。

第四個是獲取難度或時間價值。稀缺性價值同時反映了社區維護成本。比如一些社區PASS的運維成本增長就會反映在價格上，形成一個閉環飛輪。

NFT“在過去一年中已經被證明與散戶投資者產生了共鳴”，特別是在2022年第一季度，隨著越來越多的藝術家、創作者和建設者進行創新，只有時間才能告訴我們哪些行業會成為市場的驅動力。

每個行業的波動性可能有所不同，而Nansen的報告顯示，按市值分類的藍籌NFT的波動性最小。Azuki、Clone X、Doodles等OpenSea榜首系列被歸類為藍籌。這可能是因為它們在加密社區中已經很出名，并且由于它們的增長和價值記錄，可以被認為是很好的長期投資。

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