在消費領域，除了創新Web3還需要提升實用性_區塊鏈:BAYC Vault (NFTX)

原文作者：TaosEdmondson，dmg高級合伙人

原文翻譯：白澤研究院

像大多數事物一樣，互聯網也是一場動人的盛宴。近年來，網絡的發展被劃分為三個階段：'read'(Web1)、'read-write'(Web2)和'read-write-own'(Web3)。Web3以去中心化為前提，并由區塊鏈技術提供支持。

對我來說，通過技術潛力來描述網絡，而不是用戶參與，人們就錯過了它的本質。實際上，網絡的潮起潮落更具迭代性，應該被視為一個連續體，而不是分裂成離散的階段。

區塊鏈及其相關技術賦予用戶的數字所有權是一個迷人的創新，但它幾乎沒有觸及主流消費者意識的方方面面。去中心化也不是什么新鮮事，它可以追溯到Web2的早期，所以去中心化只是Web3創新的副產品。

我贊同ReidHoffman的斷言，即當前的Web3“狂野理想主義”時期過后將是一個成熟階段，在這個階段，用戶實用性/效用被優先考慮，監管的指導之手出現在臺前。

在本文中，我將Web3理解為圍繞區塊鏈概念構建的一套技術的縮寫，而不是作為互聯網的一個階段。

我確實相信這種技術堆棧將在未來幾年內在消費者領域變得更加普遍。然而，只有當它解決了有形的消費者需求，并擺脫當前的自我狂歡時，它才能做到這一點。技術本身并不重要，如果初創企業強調他們在營銷信息中使用Web3技術，而犧牲了向消費者提供實用性，那么消費者將會感到厭煩。

我不是Web3專家或信徒。我也沒有早在2008/09年就閱讀過比特幣白皮書。我對Web3很感興趣，并且自從加入?dmgVentures?以來，我花了一些時間來了解有關該主題的更多信息，但我知道我只是觸及了皮毛。

我的強項是消費主義。整個dmg風險投資也是如此，我們是一家消費者風險投資公司，通過充當初創生態系統和主流消費者之間的“管道”而與眾不同。我們的母公司DMGT擁有MailOnline、Metro和i等產品，每個月都有3500萬英國、6500萬美國和6500萬世界其他國家的消費者。

外媒：MicroStrategy效應可能正在消退:在MicroStrategy宣布額外購買1000萬美元比特幣之后，周五比特幣仍下跌1.1％。機構投資者和企業對比特幣的需求是過去一年比特幣價格上漲的一大推動因素，但這種MicroStrategy效應可能正在消退。鑒于比特幣已經獲得了巨大的收益，因此讓人質疑需要多大程度的買入（或經濟指標）才能引發新一輪的上漲。[2021/3/6 18:20:14]

在未來幾年，我們的消費者專業知識和影響力可能成為Web3生態系統的一項特別有用的資產，因為Web3正在尋求將自己體現為能夠為主流消費者的生活增加價值的技術。

金融和房地產。就具體應用而言，NFT?可以在相對短期內改變消費者的效用，而DeFi?有可能在長期內使日常消費者受益。

我們對Web3的興趣伴隨著一些注意事項，盡管我們希望這些注意事項會隨著時間的推移而得到解決：

Web3嚴重缺乏監管框架

代幣經濟尚未成熟，資產價格波動較大，給消費者帶來高風險

消費者在沒有正確理解的情況下涉足Web3，風險很大

絕大多數使用Web3技術的主流消費者都是出于投機目的

與上述所有點相關，要以道德和透明的方式向主流消費者宣傳Web3相關產品，需要克服許多障礙

Paradigm等基金和CoinbaseVentures等Web3企業風險投資基金。知名公司也在分一杯羹，a16z于2022年5月宣布了45億美元的第四只加密貨幣基金。

Web3專業基金也在歐洲出現，盡管規模小于美國。例如，總部位于倫敦的FabricVentures于2022年6月宣布了首支價值1.12億英鎊的基金。CherryVentures和Felix等老牌企業也在關注Web3，Felix將Web3列為其4.78億英鎊新基金的兩個主要關注領域之一。

谷燕西：美國SEC在消除監管方面不確定性 有助于加密數字金融更規范發展:12月23日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，SEC對Ripple的起訴是意料之中的。目前市場中的絕大多數的加密數字貨幣的設計都非常類似于證券型產品。為了規范這個市場，SEC一直在不斷地強調證券的定義，也就是通常所稱的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立場以及它不斷采取的措施，美國市場中以不合規的方式產生的通證的數量已大幅減少。但是這并沒有根除，市場中依然不斷地出現不合規的項目。但是現在看來，SEC正在采取系統的方式來解決市場中的不合規的項目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施實際上是在消除在監管方面的不確定性，這有助于加密數字金融在更加規范的范圍內發展。由于此前瑞波幣這樣的加密數字貨幣的屬性一直沒有得到監管機構的明確表態，因此市場中此方面的各種創新都有違規的風險。現在SEC明確表明它對瑞波幣的立場，這就會有助于市場更加明確監管的態度，市場中此方面的不確定性因此會減小。他最后表示，從加密數字資產的發展趨勢來看，此后更多的新的數字資產會是以中心化的方式產生。譬如證券型通證就是此類。而完全像比特幣和以太坊這樣以分布式的方式產生的通證，出現的幾率就比較小。因此，比特幣和以太坊就是在分布式方式產生的資產中的最有代表性的數字資產。其獨特性會更加突出，其價值因此也就會提升。[2020/12/23 16:11:52]

然而，一些專業基金將投資換取代幣。在承諾這樣做之前，有很多實際的考慮因素，dmgVentures并不打算在不久的將來進行代幣投資。

具有諷刺意味的是，VC大量投資于一項捍衛財富和所有權分配的技術來尋求巨大的回報。正如JackDorsey去年指出的那樣，“你不擁有Web3。VC?和他們的有限合伙人擁有Web3。Web3永遠不會逃脫為他們提供激勵。”這可能是真的，但我也確實認為你可以合理地將實體所有權和應用程序所有權分離開來，給予各方足夠的激勵。在Web3中，圍繞中心化與去中心化已經有很多妥協，這是對一些Web3強硬派的“狂野理想主義”的侮辱。

動態 | 報告顯示：區塊鏈的應用使得長三角城市間的邊界正在消失:據中國新聞網消息，21世紀經濟研究院與阿里研究院9日共同發布《打造全球數字經濟高地：2019數字長三角一體化發展報告》(以下簡稱報告)，認為數字一體化正加速消除該區域民生服務供給的差距。報告顯示，在新技術運用領域，長三角是首個以區塊鏈為數字一體化“地基”的區域。地鐵出行、治病就醫、司法糾紛、企業貸款都在鏈上，平均辦事效率提升了1萬倍。區塊鏈的應用，也使得長三角城市間的邊界正在消失。[2019/10/10]

盡管今天的Web3存在明顯的缺點，例如缺乏監管和不和諧的用戶體驗，但Web3將成為一股不斷增長的力量。區塊鏈技術正在開辟幾個有趣的用例，Web3正在吸引頂尖的技術人才。然而，Web3不能自滿地存在于自己的“泡沫”中。只有將主流消費者帶入其中，它才會不負眾望。

Web3的框架

我不會對Web3相關的論述進行概述，要涵蓋的內容太多了，其他人比我更有資格這樣做。

相反，我認為簡要概述Web3技術堆棧可能會很有用。由于Web3中的大量創新，它在很大程度上是一個不斷發展的堆棧。

讓我們把Web3想象成一個金字塔，其中有多個不同的層。

“基礎層”由構建基礎區塊鏈架構和解決方案以提高該架構處理能力的公司組成，以及允許跨區塊鏈互操作性的解決方案。

接下來，是“二級基礎設施層”，它由無數不同的工具組成，這些工具都在專注于做好自己的事。例如，去中心化投票系統Snapshot?和Web3生態系統的數據分析解決方案?DuneAnalytics。重要的是，由于Web3的開源特性，這些工具可以像樂高積木一樣被組合起來形成應用程序。

第三層，被CoinbaseVentures稱為“用例層”，是由提供用戶界面的公司組成，用于與兩個基礎結構層進行交互。該一層包括NFT市場，如Opensea，以及游戲和元宇宙平臺，如Decentraland。

聲音 | 網絡安全公司：在消費者不知情的計算機上挖掘加密貨幣的時代已成為過去:據cryptimi消息，網絡安全公司Malw??areBytes近日公布了一份報告。其中顯示，在消費者不知情的計算機上挖掘加密貨幣的行為，已急劇下降至“基本絕跡”的水平。這種攻擊行為常會導致受害者計算機的性能下降，以及增加產生的熱量和降低電池壽命。但報告顯示，該行動現在擴展為更大，更具經濟效益的行動，企業和組織成為了最佳攻擊目標。全世界有300個政府和大學網站被發現在他們的服務上安裝了現已不存在的CoinHive瀏覽器內挖掘加密貨幣軟件的腳本，而他們并不知情。[2019/4/28]

最后是提供進入Web3的網關的“公司層”：

首次嘗試使用Web3時，你需要持有一些加密貨幣。實現這一點需要使用一種稱為“法定貨幣入口”的東西，然后在加密錢包中存儲和管理你的加密貨幣。像?Moonpay這樣的法定貨幣入口和像Phantom?這樣的加密錢包都是這一層的關鍵部分。一些公司，例如Coinbase，同時提供這兩種服務。

一旦踏入Web3大門，你還會遇到Web3瀏覽器，例如Brave；以及?dapp商店，例如Dapprader。

還有社交平臺，支持社區建設，以及對Web3項目的介紹。具有諷刺意味的是，到目前為止，多達數Web3項目主要采用的是Web2社交平臺，尤其是Discord，它是Web3參與者最流行的社交平臺。在某些情況下，Discord甚至被納入Web3項目的代幣經濟學中。這表明將Web劃分為不同的階段是一種謬論。然而，以Web3為中心的社交平臺正在出現，如GM?和?LensProtocol。

在這些層中，有一些與消費者相關的不可或缺的應用程序值得定義：

NFT——獨特的加密代幣，位于區塊鏈上且無法復制。NFT可以代表一系列事物，從房地產到推文，再到藝術品，對這些資產進行代幣化，可以在Web3中進行交易。

Bancor在肯尼亞推出社區代幣網絡 旨在消除貧困:據Cointelegraph消息，Bancor正在肯尼亞推出基于區塊鏈的社區代幣網絡，此項目旨在通過讓肯尼亞社區創建和管理自己的數字通證，來刺激當地和區域商業以及點對點活動，從而協助當地消除貧困。為監督此次發布，Bancor與非盈利基金會Grassroots Economics合作，該基金會目前在肯尼亞的六個地點開展社區代幣計劃，并為超過20所學校和1,000家當地企業提供服務。[2018/6/19]

元宇宙——通過互聯網訪問的虛擬世界，用戶可以通過NFT、加密貨幣與內置經濟體進行社交和互動

DeFi——金融服務的新愿景，基于點對點交易并由區塊鏈技術提供支持

我發現以下Web3生態系統的示意圖非常方便：

主流消費者對Web3是否感興趣？

我們對代表廣泛人口范圍的552名主流消費者的調查產生了一些令人著迷的結果。

首先，在我們調查的四個與Web3相關的術語中，最受認可的術語是“加密貨幣”，這也許并不奇怪，因為它對消費者的直接用例、它受到的媒體關注直接相關。緊隨其后的是“NFT”，這是另一個具有直接消費者用例的術語，而“區塊鏈”和“Web3”這兩個不太具體的概念則落后了。

然而，有趣的是意識和興趣之間的相反關系。在知道“Web3”一詞的人中，44%的人對此非常感興趣，而只有23%的人知道“加密貨幣”。對我來說，這反映了消費者對金錢和財富儲存的普遍保守主義。

正如我在之前的一篇關于《我們為何投資Plum》的文中所述，<10%的歐洲人會鼓起勇氣注冊一家新銀行，更不用說將他們辛苦賺來的現金換成加密貨幣了。盡管Web3本身以“Crypto”為基礎，但該術語并不像“Crypto”本身的意思那樣具有煽動性。

這就是Web3面臨的根本挑戰。它的定義特征是其對互聯網的金融化。我認為：1)需要大量的工作才能讓主流消費者相信Web3技術堆棧是一種財富儲存方式；2)即便如此，許多消費者仍會希望以隨意的身份參與Web3，而Web3的創新者則需要找出如何通過最小化消費者的經濟負擔來吸引他們。

從我們的調查中發現的另一個有趣但令人擔憂的事實是，朋友和家人是40歲以下接觸Web3的最常見的信息來源，40歲以上的人主要通過新聞和評論文章了解Web3。

對我來說，這表明40歲以下的人主要通過口耳相傳來學習Web3，而不是深入的研究。這令人擔憂，因為如今40歲以下的人更有可能投資于Web3應用程序，而沒有正確意識到他們正在投資的是什么。例如，我們的調查發現，40歲以下的人今天擁有NFT的可能性是40歲以上的人的10倍，未來購買NFT的可能性是3倍。

總而言之，我們的調查提供了一個警示，并強調了Web3初創企業應該解決的一些領域，以吸引主流消費者。

NFT

幾乎所有你能想到的東西都可以由NFT授予所有權。它們相當容易鑄造，大多數鑄造都發生在以太坊區塊鏈上。

相對于其他Web3應用程序，我們NFT是日常消費者高度契合的產品市場。例如，據報道，Sorare?擁有超過100萬用戶購買和交易球員的數字卡。還有一些與行業無關的NFT市場，如OpenSea，與Sorare一樣，擁有超過100萬的注冊用戶。

盡管這些數字與亞馬遜和eBay等Web2巨頭相比顯得微不足道，但這是一個充滿希望的開始。我們主要將這一承諾歸因于兩個原因，這也解釋了為什么我們看到投資于利用NFT的初創企業的潛力。

首先，NFT有可能為消費者、品牌和創作者提供強大的效用。對于消費者而言，NFT提供了資產的真正所有權。它們可以帶來地位、身份和歸屬感。此外，NFT創建者可以賦予他們各種實用程序以進一步增強客戶價值主張。雖然我們還沒有看到一家初創公司向用戶提供任何特別引人注目的實用程序，但我們認識到這樣做的可能性是存在的。

其次，由區塊鏈技術支持的NFT有可能顛覆傳統上遭受假冒的消費行業，例如藝術品和奢侈品時尚。

NFT的可移植性和流動性會使它們成為更具吸引力的資產類別，它們通過解鎖不同資產的部分所有權的來實現民主化。

對于品牌和創作者來說，NFT提供了通過精細的價格分層優化捕獲需求曲線的機會，以便根據不同的熱情程度將粉絲貨幣化。NFT賦予的所有權也可以幫助獲取客戶，而品牌和創作者可以減少收取保證金的中介，從而改變他們的收入。

許多品牌一直在嘗試NFT。利物浦足球俱樂部在2022年早些時候嘗試銷售NFT，這反映出了NFT的現狀。他們只賣出110萬英鎊，有95%沒有售出。雖然NFT?正在邁向主流，但消費者對NFT的采用仍處于初期階段。

我們對NFT消費者的一個警告是，我們擔心NFT估值的波動性，這既是由于NFT的供需不成熟，也是由于基礎加密貨幣的波動性。但我們確實相信隨著供需成熟，NFT和加密貨幣的估值將長期穩定。數字藝術家Beeple在2021年3月以6930萬美元的價格售出了一件NFT藝術品，當時他表示“NFT藝術絕對處于泡沫之中”。

Beeple的《Everydays：TheFirst5000Days》，2021年3月在佳士得以6930萬美元的價格售出

盡管NFT開發商做出了相應承諾，但我們還沒有遇到一家通過NFT向用戶提供有形實用程序的初創公司。我們對NFT技術本身不感興趣，但對理論上它可以賦予的實用性感興趣。

DeFi

DeFi是一項有趣的創新，它可能會改變全球金融的游戲規則，但它可能需要幾年時間才能準備好滲透到大眾市場。

從理論上講，DeFi使任何可以訪問互聯網的人都可以發送、接收、借出、借入或交易加密貨幣，而無需通過銀行或經紀人。它有可能讓全球17億信用不足和沒有銀行賬戶的人獲得實用金融系統權利，這就是我們對它產生濃厚興趣的原因。

與傳統金融服務不同，DeFi提供即時清算和24/7正常運行時間，這有可能顯著提高資本市場的效率，并消除中心化加密貨幣交易平臺帶來的黑客攻擊風險。此外，DeFi還消除了收取保證金的金融中介。

當今大多數DeFi借貸協議都需要抵押品。但是，出現了一種稱為閃電貸的新創新，它允許你在沒有抵押品的情況下借款。它的工作原理是在同一筆區塊鏈交易中借款并償還貸款。如果無法償還，交易就會恢復，就好像什么都沒發生過一樣。

在DeFi希望實現主流消費者采用之前，需要解決很多問題。例如，用戶體驗需要改善，監管需要成熟，處理能力必須提高。

Web3教育

我暫時將這一點添加到列表中。

鑒于Web3本質上是互聯網的金融化，Web3教育將是一個與金融服務民主化相關的領域。

Web3知識短缺問題的解決方案的重要性不容小覷，我們的消費者調查結果強調了這一點。但是，我不確定是否有人能夠以Web3教育為業務建立起企業。

大多數使用Web3的主流消費者都是基于高度不可靠的信息來源，例如朋友和家人以及類似八卦的媒體。如果消費者要以負責任和可持續的方式參與Web3，就必須解決這種情況。

已經有早期的解決方案，例如，CrowdPad的?Academy?產品。但是，它是針對成績優異的學生而不是更廣泛的人群。為了吸引更廣泛的人群，也許你可以利用代幣經濟學來鼓勵他們Web3學習？

結語

Web3可能會在未來幾年滲透到消費主義的許多領域。然而，要實現這一目標，它必須專注于通過滿足主流消費者的需求來吸引主流消費者，而不是助長“自我癡迷”。

dmgVentures的調查顯示，消費者從不可靠的來源獲取有關Web3的信息，因此很可能與Web3建立不健康的關系。我們還發現，消費者缺乏對有效成為Web3參與者的知識。盡管Web3以所有權為前提，但我們認為可以通過多種方式使其更易于訪問。

我們相信Web3技術有潛力改善傳統的消費者領域。在具體應用方面，我們希望在未來1-2年內出現一家利用NFT為消費者提供有形效用的初創公司，而DeFi是另一個有趣的應用，但可能需要更長的時間才能為日常消費者提供價值。

Web3技術正在快速發展，我們將繼續監控Web3的消費化，并通過挖掘DMGT龐大的消費者覆蓋范圍，跟蹤消費者對Web3的情緒演變。論文將持續更新。

原文鏈接：

https://www.dmgventures.co.uk/deep-dive/dmgventures-web3-investment-thesis/

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