什么是加密貨幣期權交易中的「賣出看跌期權」？_EOS:Wrapped xBTC

為了使每宗加密貨幣交易達到最佳效果，交易者可以根據不同的情況采取多種投資策略。在加密貨幣期權(選擇權)交易中，主要有四種方法可供使用，包括買入看漲期權、買入看跌期權、賣出看漲期權和賣出看跌期權。

本文將集中討論關于加密貨幣期權交易中的認沽／賣出看跌策略。開始之前，讓我們回顧一下什么是加密貨幣期權。

什么是期權交易？

期權合同授予你在特定日期前以特定價格購買或出售加密資產的權利，但并非義務。現時有不少投資者將加密貨幣期權視為投資工具，用于預測比特幣、以太坊等加密資產的潛在價格變動。加密貨幣期權的兩種預測方式包括看漲期權和看跌期權，而本文的重點則主要探討看跌期權策略。

Gemini聯合創始人：年輕人不知道沒有互聯網或比特幣的世界是什么樣子:Gemini聯合創始人Cameron Winklevoss今早發推稱，今天成長起來的一代人，不知道一個沒有互聯網或比特幣的世界是什么樣子。加密一代或“C世代”不會接受他們正在繼承的集中化世界，而是會致力于建立一個全新的、去中心化的世界。[2020/7/18]

賣出看跌期權的定義

賣出看跌／認沽期權策略是指交易者通過賣出“看跌”期權進行交易，預期加密資產的價格會升值。從技術上講，它是一種單邊看漲的策略，利潤有限，卻有無限潛在風險。

動態 | 印度版“誰想成為百萬富翁”節目提及Libra 主持人向觀眾解釋什么是加密貨幣:印度最受歡迎的真人秀節目Kaun Banega Crorepati（KBC）根據節目“誰想成為百萬富翁（Who Wants to Be a Millionaire）”改編而成。節目中一名參賽者被問到一個關于Facebook的Libra加密貨幣的問題，節目主持人Amitabh Bachchan繼續向數百萬觀眾解釋什么是加密貨幣。 Wazirx交易所首席執行官Nischal Shetty在節目發布后發推稱，“由于這個原因，數百萬印度人現在知道加密貨幣。”（Bitcoin.com）[2019/9/10]

“看漲”意味著加密貨幣會往上行，使賣出看跌期權類似于買入看漲期權，因為兩者都是看漲策略。然而，賣出看跌期權策略代表交易者要承擔巨大的風險，因為當代幣價格走勢與他們的頭寸相反時，沒有方法可減輕風險。

聲音 | 美國眾議院議員：沒有什么能力能夠“殺死”比特幣:美國眾議院議員Patrick McHenry接受采訪時表示，沒有什么能力能夠“殺死”比特幣。在被問到“你認為監管者或政客是否會允許出現比特幣、Libra這種跟法幣監管大相徑庭的新型貨幣？”McHenry回應道：“沒有什么能力能夠殺死比特幣，但是新的迭代將會試圖模仿比特幣，但同時又不夠去中心化，不夠開放，那么就會有不同的機制可能會致其于死地。”[2019/7/17]

當投資者進入一張看跌期權時，如果合同買方行使權利，他們有義務賣出指定的加密資產。

聲音 | EOS 紐約：《重新思考 EOS 公投博弈論：為什么 15% 的投票是不相關的》:據 IMEOS 報道，EOS 紐約近日發文：《重新思考 EOS 公投博弈論：為什么 15% 的投票是不相關的》。EOS 紐約認為當前公投提案需要 15% 的投票率是不合理的，應該廢除這一限制，并鼓勵節點參與到公投之中。[2019/2/7]

賣出看跌期權的布局

我們之前說過賣出看跌期權的利潤有限，之所以如此，是因為每當賣出認沽期權時，你希望加密貨幣的價格會在特定的時間范圍內上漲到一定的數額以上。這個數額就是行權價，或者說是進場價。

你在交易中的利潤是你將從買家那里獲得的溢價。通常情況下，當行權價接近資產價格時，收費會更高。

例如，假設你以25,000美元的執行價格／行使價賣出比特幣期權，雖然BTC的交易價格為26,000美元，但你可向買方收取0.0555BTC。這份合同代表，如果所有條款都得到滿足，你承諾在到期時以25,000美元的價格向買方出售1BTC。

利潤和損失計算

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案例一

假設你對一份行權價為25,000美元的合約收取0.0555BTC。

你在這筆交易中的最大利潤為0.0555x25000=1,387.50美元，即你的期權金。

如果BTC升值到100,000美元，你就沒有額外收入。

案例二

然而，如果BTC跌至24,000美元，你收到的1387.50美元的期權金將覆蓋你的損失，因為你的收支平衡點是23612.50美元。你的實際損失是從這個價格開始。

而當BTC進一步暴跌至20,000美元時，在你的合約到期前，你的損失將是25,000-20,000=5000–1387.5=3612.50美元。你會產生更大的損失，取決于BTC下跌的程度。

賣出看跌期權的回報圖

賣出看跌期權的回報圖是一個簡單易明的圖表，代表最大的利潤和無限的潛在損失。

時間衰減對認沽期權的影響

離合約到期所剩的時間會影響期權價格。離到期的時間越長，期權合約的價格就越高，因為有更多的時間讓標的加密資產經歷重大的價格變動，使賣方面臨更大的風險。隨著時間的減少，期權價格也在減少，這意味著時間衰減對期權買方不利。

對沖認沽期權

對沖代表抵消損失。你通過進入另一個與你的虧損頭寸相反的交易，以相同的執行價格和到期日來進行對沖。如果相關的加密貨幣價格跌破執行價格，你的收益將抵消賣出認沽期權的損失。

為了對沖認沽期權，你可以賣出具有相同執行價格和到期日的“認購”期權，這亦稱為短跨式(ShortStraddle）策略。雖然這策略將擴大收支平衡的價格，并收到額外的期權金費用，但風險仍未確定，并可能仍存在巨大風險。

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