DeFi的困局與變局_以太坊:DEF

作者/王大樹

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DeFi是2019年區塊鏈行業最火熱的概念之一，一般被通俗理解為去中心化金融，即依托分布式網絡搭建的金融體系，尤其以以太坊生態中的部分知名金融類項目為代表。

由于這類DeFi完全基于鏈上資產以及智能合約運行，暫時無需被鏈下信息準確性、有效性等問題干擾，故而成為區塊鏈應用落地進展較快的場景，目前涉及去中心化借貸、去中心化交易、穩定幣等眾多領域。據DappTotal數據顯示，截止1月11日DeFi鎖倉總價值達9.36億美元。

當然，業界對DeFi概念的界定仍存在不同理解，例如DeFi Labs創始人代世超就告訴鏈捕手，她更樂意將DeFi稱之為分布式金融或開放式金融，因為去中心化的邏輯會將其本身龐大的生態愿景與實際價值空間窄化，DeFi作為應用需要走進人們的生活。

報告：DeFi替代CeFi成為VC的最愛:金色財經報道，在加密行業融資方面，本周是平靜的一周。向加密貨幣初創公司提供的資金略低于9100萬美元，與前一周的2.54億美元相比大幅下降。

根據CoinGecko最近的一份報告，本周的大部分現金交易流向了去中心化金融(DeFi)、區塊鏈基礎設施和NFT公司，這一趨勢在過去一年中一直保持一致。該報告強調，到2022年，DeFi公司獲得的融資額是2021年的三倍多，是該行業2020年融資額的41倍。相反，集中融資(CeFi)資金已降至其2021年鎖定資金的不到三分之一。熊市條件并沒有阻止DeFi資金進入DeFi。

CoinGecko的增長助理Lim Yu Qian表示，“隨著行業的成熟和鏈上參與者數量的增加，這可能表明DeFi將成為未來幾年加密行業新的高增長領域。相比之下，CeFi資金的減少可能反映了該行業達到一定程度的飽和。”[2023/3/6 12:43:46]

DeFi作為加密貨幣市場的金融體系，一定程度上對標傳統金融體系，雖然身處千億級乃至萬億級藍海市場，但受限于底層公鏈交互難、可抵押資產單一、產品操作繁瑣等問題，目前僅在極少部分加密貨幣用戶群體中流行，其發展仍然困難重重。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2545億美元:12月25日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2545億美元，24小時減少0.64%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（226.8億美元）、Maker DAO（189.5億美元）、Convex Finance（180.7億美元）、AAVE（149.9億美元）、WBTC（132.2億美元）。[2021/12/25 8:03:22]

據鏈捕手多方采訪與分析，當前DeFi行業的發展主要有四個層面的困難，并涌現出不少相應的解決方案，但仍然需要更多探索。

在第一個層面，由于用戶使用加密貨幣參與DeFi不同于在交易所的購買、交易等簡單行為，這需要用戶清楚如何創建錢包、管理私鑰、進行簽名等操作流程，并對其中涉及的智能合約、抵押借貸等概念較為理解，對初入門者而言操作起來比較繁瑣。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為8.68%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為8.68%。47個幣種中45個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：PEARL(+24.50%)、YFI(+24.18%)、SUSHI(+20.74%)。領跌幣種為：HDAO(-5.34%)。[2020/12/25 16:27:01]

對此，許多DeFi項目開發團隊都有推出解決方案，例如原力協議也嘗試通過推出H5網站Pawn（典當鋪）云端加密金融服務，來解決用戶自己掌握助記詞的麻煩。該項目CEO雷宇告訴鏈捕手，原力協議去年先后推出了幾款試驗性的產品，但由于在摸索和積累經驗的過程，并沒有做大規模推廣，所以用戶活躍度水平并太理想。

DeFi生態領頭羊MakerDAO則在嘗試與中心化交易平臺的合作，為用戶開放更多、更簡單地借DAI渠道，但這種模式無疑在去中心化理念上有所讓步。

觀點：DeFi繁榮推動交易量上漲，使以太坊網絡擁擠不堪:8月13日，LongHash發推稱，毫無疑問，牛市已經到來。昨天，Ethereum區塊鏈上的平均每筆轉賬費接近歷史最高紀錄。DeFi的繁榮推動了大量的交易，使以太坊網絡擁擠不堪。[2020/8/13]

而代世超則認為，市面上的DeFi團隊多為程序員驅動，只能盡量在產品設計和使用門檻上做優化，有一些技術突破，但作用并不大，真正爆發需要天時地利人和，產品提升只是一方面。

在第二個層面，不同主流區塊鏈網絡中優質資產的互相流通是個不小的難題，例如借貸與交易場景中都需要BTC、ETH、XRP等不同資產實現便捷流轉，即需要實現鏈與鏈之間的互通，但當前的跨鏈技術并不成熟。

特別是對去中心化交易所而言，許多建立在以太坊的去中心化交易所由于無法實現與BTC等資產的錨定，故而用戶只能購買在以太坊發行的資產。由于許多優質資產匱乏，不少去中心化交易所用戶都在抱怨，找不到自己想要使用的交易對與資產。

目前，行業里已經有不少團隊在做出嘗試，最主流的解決方案是將不同類資產都通過鎖定映射在特定區塊鏈網絡，比如imtoken推出的imBTC，它是通過1:1 錨定 BTC 發行的以太坊 Token，持有者可以自由轉賬、贖回、兌換，這使得BTC間接獲得具有智能合約的可互操作性，并在以太坊的去中心化交易和金融服務中為用戶使用。同樣，幣安公鏈在其去中心化交易所也采取了類似的解決方案。

但本質上而言，跨鏈技術才能真正解決這個困境。「今年我們將積極擴展跨鏈技術，為產品帶來以太坊生態之外的其他優質資產用戶，同時通過與項目方深度合作，抓住其自帶用戶群。」雷宇告訴鏈捕手。

在第三個層面，DeFi項目作為強金融屬性的業務，合規的背書對其前景具有重要影響，但如今形勢并不明朗。特別是在某些DeFi場景下需要鏈下數據配合，但許多重要鏈下數據都需要合規才能使用。

「盤活傳統資源核心問題還是合規，需要和監管打交道，涉及的人脈、技巧非常多。除此之外，讓外部認可底層公鏈也是一大難題，這些都屬于產品之外的事兒，需要長期花精力去思考。」代世超如是說。

「我們在塞舌爾群島注冊了金融技術服務平臺，為產品運作提供技術支持。同時也在積極的關注各國對于DeFi服務的監管政策，爭取在第一時間做出響應。」雷宇告訴鏈捕手，鑒于DeFi業務現階段匿名性特點，很難對單個用戶行為進行控制，故而身份系統將是實現傳統資產上鏈的前提，或者說合規的前提。

在第四個層面，支撐DeFi生態發展的底層公鏈性能存在瓶頸，進而限制DeFi的業務發展。「在產品的研發和推進當中，鏈上確認步驟過多和用戶使用效率之間的不平衡也是當下最大技術瓶頸，加上以太坊網絡的擁堵，用戶對產品的友好度也并不太好。」雷宇坦言。

為此，原力協議計劃通過產品設計減少用戶的授權和確認次數，在設計上面也盡量減少業務流程，精簡代碼量，減少以太坊網絡的運算壓力。

事實上，公鏈作為底層基礎、DeFi應用為上層建筑，二者本質相互依存，DeFi的發展離不開公鏈，再加上資產匱乏、操作繁瑣、合規等其他外部問題限制，項目方或許唯有從產品上發力，才能在2020年的市場競爭中博得一二，例如產品設計精細度、產品安全性、用戶友好度等各個方面。

至于接下來的行業趨勢，雷宇認為2020年整個行業的黑客盜幣的風險將會增加，會逐步形成黑客團隊、安全團隊、項目團隊等多方在安全性問題上面的博弈態勢。

無論如何，DeFi的未來道阻且長，2020年仍然只是個開始。 

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