比特幣（BTC）鏈上指標處于歷史最低點？_BTC:比特幣

自BTC達到歷史最高點已經過去了342天，BTC從峰值下跌了70%，在傳染性崩盤期間最大下跌了74%，大多數鏈上市場指標表明已經觸底在。

自BTC達到歷史最高點已經過去了342天，BTC從峰值下跌了70%，在傳染性崩盤期間最大下跌了74%。雖然歷史不太可能重演，但BTC之前的兩個主要熊市可能會提供一些關于當前熊市壽命的見解。在2018年熊市期間，BTC進免費B圈裙+JQSQ567

從峰值到谷底的最大回撤幅度為84%，持續了364天，而2014年的周期持續時間更長，在407天后觸底。兩個底部均出現異常低的波動性。

分析 | 比特幣收益率仍顯著優于傳統資產:根據OKEx BTC指數，比特幣在本周的價格幾乎沒有變化，目前價格運行在7200美元上下。回顧整個2019年，比特幣的年收益率仍顯著優于傳統資產，年初至今的收益率已達87％。 不過今年全球幾乎所有資產類別的收益率都在顯著增長。 標普500指數以28.6％的漲幅創下了一個高回報年，這個漲幅幾乎是該指數過去90年平均回報率的三倍。 大市值公司今年顯著推動了S＆P 500指數的上漲。 比如蘋果公司（Apple）是在沙特阿美上市前全球最大的上市公司，市值達1.3萬億美元。Apple股價今年至今上漲了80.2％。 另外原油價格上漲了35.6％，黃金上漲了17.3％，跟蹤美國10年期國債的ETF–TLT上漲了12.6％。[2019/12/27]

幾乎所有鏈上指標都處于與僅在之前熊市底部期間看到的水平相吻合的水平，而且盡管宏觀背景繁重，但BTC將經歷新的低點還很遙遠。在之前的兩次長期熊市中，我們注意到在觸底后的幾個月內市場明顯持平，類似于BTC自6月以來的表現。自6月觸底以來，BTC現在已經在窄幅區間內交易了120天。2018年的低波動底部區間持續了130天，而2014年的低波動區間出現了280天的極低波動。

動態 | 比特幣未確認交易4509筆 以太坊未確認交易量33661筆:據監測，截至目前當前比特幣未確認交易量為4509筆，當前以太坊未確認交易量為33661筆。截至發稿，比特幣全網算力為93.00 EH/s，24小時交易速率2.94 txs/s。當前挖礦難度為12.97 T，預計下次挖礦難度將上升3.61%至13.44 T。[2019/11/24]

大多數鏈上市場指標表明已經觸底

盡管我們對基于鏈上數據的投資決策持懷疑態度，正如本文更詳盡地闡述的那樣，我們注意到所有鏈上市場指標或多或少都處于或接近歷史低點，我們不是櫻桃采摘圖表。

動態 | 比特幣交易平臺LocalBitcoins關閉現金支付選項:據Nullt報道，LocalBitcoins平臺已不再允許用戶使用現金支付或者見面進行交易。這很奇怪，因為這是該平臺的兩個主要賣點。這一變化的原因目前還不清楚。通過有效地允許用戶在不滿足KYC要求的情況下使用現金購買BTC，LocalBitcoins可能已經進入了一個非常不尋常的角度。而世界各國政府都在積極打擊允許用戶匿名購買加密貨幣的服務。[2019/6/2]

普埃爾多

Puell倍數在7月13日達到了自2018年12月16日以來的最低點。該指標的計算方法是將BTC的每日發行量除以每日發行量的365天移動平均值。

聲音 | 福布斯：在英國脫歐不明朗的背景下 比特幣交易所需求瘋長:福布斯發文稱，比特幣雖在2019年的開局并不順利，但加密貨幣的發展仍在繼續。如今，英國陷入了脫歐僵局，在兩年多前決定退出歐盟后，英國一直在努力尋找退出歐盟的道路，這給當地金融市場造成了嚴重破壞，并讓人對英國作為傳統銀行業中心的未來產生了懷疑。幣安位于英國澤西的法幣注冊通道昨日已經超負荷，這瘋狂的“需求”可能讓因比特幣長達一年的下跌給加密貨幣市場貼上“寒冬”的標簽很快解凍。趙長鵬隨后轉發這篇文章并評論道：“很高興成為任何問題解決方案的一部分，甚至是英國的脫歐問題。”[2019/1/18]

當前范圍內所有先前出現的PuellMultiple值都發生在熊市底部期間。

實現HODL比率

已實現HODL比率著眼于以幣齡和經濟權重衡量的BTC持有模式。當上周移動的代幣價值與過去1-2年內移動的代幣價值一致時，就會出現低讀數。

目前，RHODL比率處于與2019年熊市底部一致的水平。

準備金風險

準備金風險檢查長期持有人的模式。儲備風險指標的低讀數表明，盡管價格下跌，但代幣仍在增加。隨著價格下跌，長期持有者的出售動機下降。

準備金風險指標目前處于歷史最低水平，表明長期持有人的賣出需求目前很低。無論如何，該指標的一個關鍵弱點與BTC的金融化有關。結構化BTC產品、現金、穩定幣抵押衍生品和ETF的流動和供應動態混淆了從幣齡的鏈上指標的數據解釋質量。

市場價值對實現價值

市值與已實現價值(MVRV)指標顯示BTC的市值與已實現市值之間的比率。BTC的已實現市值是通過根據最后一次移動的價格計算每個UTXO的價值來找到的。

目前，MVRV低于1，這意味著已實現的上限高于BTC的市值。之前低于1的MVRV讀數與最近兩個熊市的熊市底部相吻合。

MVRV-Z評分

MVRVZ-Score用于評估比特幣何時相對于其“公允價值”被低估。當市場價值顯著低于實現價值時，它在歷史上表明市場觸底。MVRV-Z比率的范圍與2015年和2019年的觸底地形一致。

大多數其他鏈上指標也處于或接近歷史低點，與之前的熊市底部相吻合，盡管與之前熊市的84%和85%的跌幅相比，BTC的跌幅較小，為74%。

把它包起來

鏈上指標暴露于與比特幣交易中不斷變化的市場結構相關的弱點，完全忽略了影響投資者信心的外部力量，例如持續施壓的宏觀條件。

盡管如此，所有指標都接近底部的事實表明，從純粹以BTC為中心的估值框架來看，當前價格反映了一個非常有吸引力的切入點，讓投資者為未來新一輪的BTC強勢定位。

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