一文讀懂幣圈「驚天一戰」來龍去脈_MEDA:FTX

在紅杉資本等投資公司宣布將FTX價值減記至零后，FTX這個曾經「叱咤風云」的公司離死亡只有一步之遙，曾經屬于SamBankman-Fried的加密數字貨幣時代已經過去，但SBF與「華人首富」趙長鵬這場「驚天一戰」給幣圈帶來的震動遠未過去。

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截至11月10日16:00，FTT在過去的48小時內，下跌近90%，至2.74美元，同時媒體稱知情人士透露，SBF已經告訴FTX的客戶，如果沒有人愿意收購，公司就需要申請破產。

全都是泡沫

SBF一度被稱為「幣圈央媽」，在2019年創立了FTX交易所，此前一直穩居幣圈全球排名前三，先后拯救BlockFi，Voyager等陷入困境的公司于危難之時，據統計，SBF的總資產約為156億美元，但這些資產卻在一夜間化做了泡影。

11月3日周三，加密貨幣新聞網站CoinDesk披露的一份報告稱，同樣由SBF創立的姐妹公司AlamedaResearch，其資產負債表主要由FTX發行的代幣FTT組成，持有約1.4億枚，占FTT兩億枚流通量的70%，Alameda與FTT相關資產為58億美元，占其凈資產的88%。引發了投資者對于Alameda的經營狀況及FTT可能遭遇流動性危機的擔憂。

消息一出，11月5日，FTX的最大競爭對手幣安立即就這件事發表評論，聯合創始人何一在推特上暗諷FTX的操作，表示：

亞馬遜AWS正在招聘Web3業務市場專家:2月2日消息，亞馬遜招聘頁面顯示，AWS 正在招聘 Web3 業務市場專家（Senior GTM Specialist），職位描述為：該團隊負責在 AWS 上不斷增加 Web3 工作負載的采用，這個角色將直接與初創公司和全球企業合作，了解客戶的 Web3 需求和用例，并將其變為現實。[2023/2/2 11:43:51]

幣安不給無抵押貸款，不參與交易，不瞎買公司，不瞎花錢贊助，20%FTX的股權已經賣出，抬頭做人，低頭做事。

11月6日，AlamedaResearch聯席CEOCarolineEllison終于在推特上回應稱，CoinDesk披露的資產負債表僅為公司資產的一部分，另有超過100億美金的資產沒有反映，并稱已經歸還了大部分的貸款。SBF也同時高調澄清運營一切正常。

隨后區塊鏈上出現大量FTT。幣安創始人兼CEO趙長鵬在推特上證實，這些FTT為幣安出售，并稱擔心Luna的「死亡漩渦」重演，將拋售賬面上所有的FTT，超2300萬枚。大戰一觸即發。

聽聞CZ這么說，為了穩住市場情緒，Alameda立刻表示愿意花22美元/幣的價格購買幣安所有要拋售的FTT，但對于FTX是否真的能拿出5.8億美元回購代幣不少人都表示懷疑，大戰步入了白熱化狀態。

看到幣安的操作，恐慌情緒開始蔓延，認為Alameda可能資不抵債的聲音越來越大。

數據：近24小時全網爆倉4.38億美元，以太坊爆倉2.33億美元:金色財經報道，據Coinglass數據，近24小時全網爆倉4.38億美元，其中以太坊爆倉2.33億美元，比特幣爆倉1.5億美元，ETC爆倉484.04萬美元。[2022/8/11 12:17:21]

作為FTX最早期也是最重要的做市商，此前市場都普遍認為，FTX會優先給Alameda提供優訂單流，讓后這能夠早于其他交易者進行交易來賺取更高利潤。但CoinDesk的報道讓市場意識到，FTX成立的根本目的是為了給Alameda大量籌集資金：

Alameda通過低價購買大量FTT，在市場上推高其價格，接著再以高價FTT作為抵押，向FTX客戶們貸款，用高杠桿成倍擴大自己交易利潤。在高杠桿及幣圈巨大的波動下，Alameda的巨大泡沫早有破產預兆。

11月8日，人們紛紛開始從FTX中提取資金,且幾乎沒有任何人存入資金，FTX遭遇了約60億美元的擠兌。

FTX立刻于11月8日暫停了以太坊、Solana和Tron區塊鏈上的所有提款，風暴到來了。

面對岌岌可危的Alameda和FTX，SBF不得不向幣安發出了求救信號。據知情人士透露，由于無法迅速找到支持者，或在短期內出售其他非流動資產，SBF聯系了CZ。

僅幾小時后，SBF在推特上表示FTX就與幣安的一項戰略性的交易達成一致，有待盡職調查。

FTX US已支持ACH存款，用戶可通過銀行賬戶進行美元充值:7月19日消息，加密貨幣交易所FTX US已支持ACH（自動清算中心）存款，用戶可通過銀行賬戶進行美元充值。此前報道，3月份FTX與支付基礎設施Stripe合作建立支付及KYC系統，計劃允許用戶使用借記卡或ACH直接進行支付或轉賬。[2022/7/19 2:22:16]

隨后，趙長鵬此后也在推特確認與幣安簽定了無約束力的意向書，有意收購FTX。他發推稱：

今天下午，FTX向我們求助。他們存在大量的流動性擠兌，為保護用戶，我們有意全面收購FTX，幫助化解流動性危機。我們將在未來幾天內進行盡職調查。

趙長鵬在其推特中表示，FTX事件的兩大教訓是：

永遠不要使用你創造出的代幣做抵押；

不要借錢做幣圈生意，不要盲目追求資本的有效使用，而應保留大量的儲備。

其實在這次大戰之前，SBF和CZ就已經兵戎相見許久。最近幾個月雙方一直在爭奪市場份額并互相指責對方在業務上做手腳。

因此，有分析指出，趙長鵬是這場擠兌的導火索，將SBF逼入絕境后，再低價收購，這個行為正是以前SBF被指控，對被他低價收購的公司做的。頗有「因果報應」之感。

11月10日，趙長鵬對于「設計陷害」SBF的說法在給員工的郵件中做出了否定，并稱此前對于FTX的處境知之甚少，他說：

Web3身份驗證公司Dynamic完成a16z領投的750萬美元種子輪融資:6月29日消息，Web3身份驗證初創公司Dynamic完成750萬美元種子輪融資，a16z領投，Castle Island Ventures、Solana Ventures、Circle Ventures、Breyer Capital、Hypersphere、Chapter One等參投。新融資將用于擴充團隊以及啟動其平臺。

據介紹，Dynamic于去年12月成立，并于今年4月完成種子輪融資，目前的員工人數為8人。Dynamic致力于為不同類型的公司提供身份驗證服務，其客戶包括Llama、Popartcats、Handstamp和Lunchclub。此外，Dynamic平臺封閉測試版已開放，預計將于今年晚些時候全面推出。（The Block）[2022/6/29 1:37:46]

我們沒有精心謀劃與之相關的任何事情。在SBF給我打電話前，我對FTX的內部情況知之甚少。

我可以根據我們的營收，來猜測他們的營收，但這不會很準確。

幣安撤回了那根「救命稻草」

毫無疑問，這份無約束力的意向書，趙長鵬給自己留了退路。

11月9日，Coindesk援引知情者的消息稱，幣安很可能不會再推進收購FTX的計劃。在評估FTX內部數據及貸款承諾后，幣安就發現了問題，開始反對完成收購交易。

X2Y2上線自動復投工具，可自動將用戶獲得的WETH收益購買為X2Y2代幣進行再質押:5月29日消息，NFT交易市場X2Y2上線自動復投工具，可自動將用戶通過質押X2Y2獲得的WETH收益購買為X2Y2代幣進行再質押。[2022/5/29 3:48:51]

Coindesk此后發文解釋稱，幣安的高管很快發現FTX的債務和資產之間的差距可能超過60億美元。

不久，幣安發布公告，表示放棄收購FTX的交易。幣安的發言人表示，FTX存在的那些問題「超出了我們能夠控制或者能提供幫助的范圍」。

趙長鵬隨后在推特上配上了哭泣的表情包說：「悲傷的一天，我們努力嘗試了，但……」

幣圈投資者也用一幅漫畫總結了幣安出手救FTX的劇情：

有分析指出，放棄這筆交易，幣安還避免了隨收購而來的監管審查，但美國反壟斷執法機構可能會堅持調查這宗合并。

布魯姆戰略咨詢公司(BloomStrategicCounsel)的反壟斷專家SethBloom在接受媒體采訪時表示如果美國反壟斷執法機構認為這對美國客戶產生了不利影響，他們可以提出訴訟，要求停止交易。

FTX和Alameda現在到底有多糟糕？

媒體稱據知情人士透露，SBF告訴FTX的客戶，他搞砸了一切，現在FTX面臨高達80億美元的缺口，知情人士說：

FTX正試圖以債務、股權及兩者結合的形式籌集救援資金。

SBF在電話會議上對投資者表示「他搞砸了」，如果投資者能提供幫助，他將「非常感激」。

有分析指出Alameda可能一直在向FTT提供資金，但沒有人會借錢給Alameda，這正在引發一些列連鎖反應。分析稱：

幣安可能會拯救FTX，但肯定不會拯救Alameda。這意味著每個提供貸款給Alameda的人都會發出一系列追加保證金通知，如果Alameda違約，那么貸方很可能只會得到毫無價值的FTT。已經有傳言稱BlockFi對Alameda發出了24小時內追加保證金通知。

伴隨著Alameda破產，將會導致貸款給Alameda的公司隨之破產，以及那些試圖彌補資產負債表漏洞的公司出現問題。FTX的崩盤可以說是幣圈‘雷曼時刻’，無疑會產生比Terra陷入「死亡漩渦」后更大的幣圈地震。

就在今年1月，包括軟銀愿景基金在內的3只基金以對FTX320億美元的估值，投資了4億美元，因此FTX崩盤的「蝴蝶效應」甚至還將蔓延至幣圈之外。

紅杉資本在11月9日發布郵件稱，公司已經將其FTX投資的價值減記至零。紅杉資本告知投資人，去年公司在FTX的國際和美國業務上投入約2.14億美元。

除紅杉資本外，貝萊德、老虎環球、軟銀集團、常年位列加拿大前五大養老基金的安大略教師退休基金、知名美國橄欖球運動員TomBrady和超模GiseleBündchen夫婦等都投資了FTX，此次也或將一道蒙受損。

幣圈的震動

FTX頃刻間化為烏有意味著什么：脆弱的生態，中心化平臺的消失，監管的介入及一連串追加保證金通知。

一些股票分析師表示，FTX的疲軟可能會給Coinbase等交易平臺帶來短期好處，但FTX的麻煩引發了人們對該行業整體脆弱性的關注，這種脆弱性帶來的傷害可能大于幫助。

Needham分析師JohnTodaro表示，盡管FTX的問題給Coinbase帶來了新的客戶，但散戶投資者「可能會考慮在集中化交易問題持續的情況下將資產轉移到私人錢包」。

Coinbase首席執行官BrianArmstrong周二在接受媒體采訪時表示，如果與幣安的交易失敗，這就意味著FTX客戶將蒙受不少損失，并強調「這對任何人來說都不是一件好事」。

趙長鵬也在周三給員工的郵件中寫道這并不是勝利。

隨著FTX的消失，一定程度也意味著中心化交易所走到了盡頭，但這引發了，市場更深層的對于幣圈仍然存在的中心化問題的擔憂。

盡管幣安一直強調自己的「去中心化」轉型，但就在10月，幣安因「跨鏈橋」漏洞被黑客攻擊，受到了關于中心化的質疑。

幣安的公告顯示，BNB智能鏈當時共有44個驗證者分布在不同時區，其中活躍的驗證者有26個。有分析認為，由于驗證節點太少，而大部分驗證節點又是由幣安控制。所以，BNB智能鏈屬于幣安控制的一條鏈，不夠去中心化。

于此同時，監管紛紛開始進入加密貨幣市場，有分析指出，加密貨幣將告別野蠻無監管的發展時代，行業內的資產管理機構將普遍實施一套嚴格的風險控制體系和完整的審計。

媒體援引知情人士消息稱，早在幾個月前，監管方就開始調查FTX與FTX.US以及AlamedaResearch的關系。

此外，世界各地的金融監管機構已就幣安無照經營或違反洗錢法發出警告，據媒體11月4日消息稱，幣安因可能違反反洗錢相應規定而受到美國司法部調查，這是今年針對幣安在金融監管合規問題上的一系列調查之一。

趙長鵬在周三的備忘錄中強調，監管機構將更加嚴格地審查全球各地的交易所，許可證將更難獲得，他說：

我們必須顯著提高透明度、儲備金證明、保險基金等，未來監管在這個領域還會有更多行動。有很多艱巨的工作擺在我們面前。

摩根大通策略師NikolaosPanigirtzoglou在11月9日的報告中表示，在FTX的暴雷后，加密貨幣市場正面臨將持續數周的去杠桿的行動。他在報告中稱：

在FTX與其姐妹對沖基金公司AlamedaResearch及整個加密貨幣生態系統的相互影響下，可能會出現「一連串的追加保證金通知」。

這使得如何讓加密貨幣去杠桿成為新階段亟待解決的問題。幣圈那些擁有表現強勁的資產負債表和夠拯救那些低資本、高杠桿的的存在正在南蠻減少。

同時，Panigirtzoglou通過計算對比特幣的生產成本預計，到明年夏季，比特幣會跌至13000美元低點。

截至發稿，比特幣止住了連續四天跌近16%的跌勢，上漲超5%，報16683美元。

文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入圈子，歡迎私信！所有資訊平臺均為工種號——Crypto杰瑞

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