FTX 爆雷余震：重創西方加密勢力競爭格局有望改寫_FTX:KONGZ Vault (NFTX)

“之前，一家西方大型基金已經Commit了我們的項目，但現在又進入觀望狀態了”，一位項目方創始人無奈地說道。

FTX爆雷煽起的風暴正席卷整個加密世界，無論是交易所、VC還是項目方，都在感受爆雷帶來的余震。

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累計90億美元負債；超過70家投資機構，20億美元投資減值清零；Multicoin、Genesis、Paradigm等一眾西方明星機構踩雷……

FTX破產帶來的連鎖效應沉重打擊了西方加密勢力，一定程度上平衡了此前懸殊的東西方勢力對比。

當黑天鵝與深熊為伴，加密勢力格局是否會重新洗牌？

西方加密勢力遭重創

2019年，FTX橫空出世。短短3年時間，便發展成為了估值320億美元的獨角獸——4輪融資累計超過20億美元，投資機構超過70家，包括紅杉資本、Paradigm、新加坡主權財富基金淡馬錫、安大略省教師養老金計劃委員會、軟銀(SoftBank)、TigerGlobal等明星機構。

然而，伴隨著FTX大廈傾塌，一夜之間，20億美元投資瞬間歸零。

法庭文件顯示FTX律師一直在研究圍繞交易所重啟面臨的各種問題:4月13日消息，律師事務所Sullivan & Cromwell LLP的月度費用報表顯示，FTX的律師一直在研究圍繞FTX可能重啟的稅務問題，以及網絡安全影響和測試用戶體驗。他們2月份的賬單為1350萬美元，任務包括收回數十億美元資產、與執法部門合作，以及考慮交易所的“長期選擇”。

律師事務所 Winston & Strawn LLP合伙人Daniel Tramel Stabile表示：“由于合規和風險管理方面的缺陷，FTX建立交易所極具挑戰性，FTX現任首席執行官John J. Ray III的核心使命仍然是為債權人創造盡可能多的價值，其中可能包括評估交易所的重新推出是否比簡單地出售資產更可取。 ”

此前今日早些時候消息，FTX破產律師表示，已收回73億美元流動資產，FTX正考慮在未來某個時候重新開放，重啟交易所只是眾多可能性之一，并非最終決定。[2023/4/13 14:01:38]

紅杉資本發布致LP信，旗下兩只基金共計向FTX及FTXUS投資的2.135億美元，減值為0。

Paradigm告知LP，對FTX相關的2.9億美元投資減至零，聯合創始人MattHuang公開表示，對投資FTX感到抱歉。

韓國環境部、Samsung Next等多家機構被列入FTX潛在債權人名單:金色財經報道，韓國多個主要公共機構和公司近期已被列入 FTX 潛在債權人名單，包括韓國環境部、韓國最大的律師事務所 Kim & Chang 以及三星電子旗下投資公司 Samsung Next。其他韓國公司包括共享辦公室服務提供商 The Executive Centre 和 Vantago。

韓國環境部對此回應，其財務資金與 FTX 沒有直接交易，將與美國特拉華州破產法院進行磋商，以確認債權人名單的細節。此外，考慮到小組委員會可以以環境部的名義進行交易，環境部計劃進一步調查交易細節并檢查基金的運作情況。

FTX 律師此前提交給法院的債權人名單中，并沒有列為債權人的背景或規模等信息，只有債權人的姓名和地址。名單上唯一的韓國政府部門是環境部。除韓國環境部外，日本環境財務法務部、印度財務省、越南財務科學技術部也被列為債權人[2023/1/29 11:34:59]

加拿大安大略省33萬名教師退休基金的OTPP發布聲明，近兩年向FTX和FTXUS累計投資了9500萬加元，占總淨資產的比率不到0.05%。

軟銀已將其FTX投資減記為零，稱“對FTX的投資不到1億美元”，前軟銀首席運營官MarceloClaure在社交媒體上聲稱自己在FTX這件事上“是完全失敗的”，一是被FOMO情緒左右，二是沒有完全搞明白自己在投資什么。

美會議員：FTX的行為就算在100年前也是非法的:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會成員、馬薩諸塞州民主黨眾議員Jake Auchincloss表示，無論是什么新技術，FTX的行為可能違反美國已經存在的規則。 “FTX的災難只是對美國明確一致的可預測立法的需求的又一個警示。FTX犯下的罪行不是一些特定于技術、頂級的、2022年時代的罪行，他們就算在100年前也是非法的。你不能那樣做。”（The Block）[2022/11/17 13:14:11]

淡馬錫也發布公開聲明減記在FTX的2.75億美元投資，并表示，從2021年2月到10月，淡馬錫總共花費八個月對FTX進行了詳盡的調查。據悉，針對FTX的投資是目前淡馬錫最大的加密投資。

向來與FTX關系緊密的Multicoin也難逃其害。除了FTX.US上的2500萬美元投資款損失慘重，更有10%的資產滯留在FTX。

與FTX同步下墜的還有Solana生態相關資產。在致投資者的信件中，Multicoin表示，受FTX破產事件的影響，過去兩周內資產規模下跌55%，并悲觀地預計，未來幾周FTX/Alameda的影響會蔓延，許多交易公司將被淘汰和關閉。

事實確實如此。

FTX的核心客戶以專業交易員和機構為主，不少項目方獲得融資之后，選擇將資產存入FTX進行理財，獲得5%的年化利息，其中不乏一些標榜提供高收益的DeFi項目。

Alameda地址7天內向FTX交易所轉入超2億美元資產:8月8日消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器顯示，被標記為“Alameda”實體標簽地址（0x83a1開頭）7天內向FTX交易所轉入超8478萬枚USDC、9322萬枚BUSD、2186萬枚DAI、64萬枚HUSD，累計超2億美元穩定幣資產。[2022/8/8 12:09:43]

基于Solana的游戲元宇宙StarAtlas首席執行官MichaelWagner表示，StarAtlas在FTX有重大現金風險敞口，目前運營資金已經減少了大約一半。

Solana基金會官方披露信息稱，其在FTX.com賬戶中擁有約324萬股FTXTradingLTD普通股、約343萬枚FTTToken、約1.3454億枚SRMToken。

量化對沖基金GaloisCapital創始人KevinZhou告知其投資者，GaloisCapital有近一半的資產，超過1億美元滯留在FTX中無法取出。

Coinbase、Crypto.com、CoinShares、GalaxyDigital等多家機構公布了自己在FTX的風險敞口情況，總金額超過了2億美元。

與此同時，受FTX爆雷引發的擠兌潮影響，加密貨幣借貸和經紀龍頭Genesis11月17日宣布旗下借貸部門已暫停客戶資金贖回、和新貸款發放。

FTX創始人SBF：Solana是目前最被低估的代幣:8月4日消息，在接受《財富》雜志采訪時，被問及，“目前最被低估的代幣是什么？”，FTX創始人SBF回答稱，“Solana”。針對最近Solana錢包被盜事件，SBF發布推特表示，一個隨機的 dAPP 被破壞，它被大眾歸咎于底層區塊鏈，需要明確的是，核心或內部基礎設施沒有任何問題，問題來自于一些人使用的第三方應用程序。[2022/8/4 2:57:59]

據彭博社報道，Genesis正向投資者尋求10億美元的緊急貸款，并告知潛在投資者，如果籌資失敗，公司可能需要申請破產保護。一旦Genesis爆雷，又將在行業內掀起新的清算破產潮。

東西方勢力再洗牌

“FTX之后，亞太和歐美的資本勢力相對均衡了”，加密投資人Evans在社交網絡發出如此感嘆。

如上文所述，FTX破產重創了西方各大加密勢力，相比之下，亞太地區的加密機構大多幸免于難。

自從DeFiSummer之后，加密世界“西升東降”，無論是亞太地區的創業者亦或是VC，都陷入一種尷尬境地。一方面，亞太地區的VC希望投資海外明星項目，另一邊，亞太地區的創業項目卻希望被西方明星VC所投資，雙方互相看不起，最后卻發現，雙方別無選擇，還是無奈地走在了一起。

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西方加密基金的強勢在于擁有資產的定價權，敘事的引領權，并習慣抱團，這一點在Solana生態上的投資尤為明顯。

FTX爆雷以及帶來的連鎖反應，讓曾經強勢的抱團聯盟土崩瓦解。

FTXVentures破產，Multicoin、Jump元氣大傷，Paradigm向來獨立卻依然被重傷，Polychain躺平，Pantera和CoinFund在致LP的信中表明其賬面回撤驚人。

目前，只有a16z相對安穩，卻依然不得不面對較大的帳面回撤。

VC的定價權來自于品牌與資金體量，這一波“連鎖爆雷”，讓曾經“金光閃閃”的西方加密大基金逐漸“祛魅”。

一個事實是，西方一眾加密基金都有諸多來自亞洲的LP，對于亞洲家辦等高凈值LP而言，他們的策略往往是先投資若干海外知名的白馬基金，留有余糧，再投資亞太本土的加密VC。

這也導致了亞太地區的新舊加密VC面臨募資尷尬，行情較好的時候，LP往往在FOMO中優先投資海外GP；當行情陷入低谷，LP往往拒絕出手，甚至連Commit的投資都會撤回，如果連亞太本土的資金都難以募集，更別談在海外募資。

FTX事件之后，一眾亞洲LP不得不放下此前自我對西方明星加密基金的“過度美化”，并且自我安慰，“我們是抱著學習的心態來參與這個市場”。

對于創業項目來說也是如此。海外項目往往敘事能力更強，習慣從小點切入升華為宏大的故事，而亞太項目往往更加實在，敘事專注于產品本身。

在Evans看來，FTX這波炸雷也體現了歐美基金一貫的“懶惰”風格，項目不做盡調，操作全靠敘事。

長期來看，這次黑天鵝反而有利于亞太地區的加密VC和創業者，希望亞太地區的LP把錢留給亞洲的VC，亞太地區的VC把錢留給亞洲創業者，下一次牛市，將在亞太誕生新的MegaFund。

不過，多位投資者依然認為“定價權不會就這樣轉移”，距離趕上西方還差得遠。

“美國的融資端和投資端的規模比亞洲至少大十倍以上，比如KatieHuan的新基金就有25億美元規模，已經超過了亞洲主流基金的總額，投資端的敘事還會是美國主導”，一位家族基金管理人如此說道。

另一位常居北美的對沖基金合伙人0x992也持同樣觀點，資產的定價權依然還是由北美硅谷SandHill主導，他們的LPFundFlow更強更穩定，大中華區除了Dragonfly和Hashkey稍微好一點，其他VC募資能力都很一般。

“如果這個市場連歐美的資金都失去了信心，那么只剩下少數交易所的資金會為這個市場買單了”。

此外，即使Solana陷入低谷，但以太坊、Layer2等去中心化基建依然以西方勢力為主，亞太仍然會是追趕者的角色。

信心還在嗎？

FTX事件會打擊傳統資本投資WEB3/Crypto的信心么？

答案似乎是肯定的。

如果說之前貝寶和Terra爆雷沉重打擊了部分傳統投資者的錢包和信心，那么熊市疊加FTX破產則帶來二次爆擊，雪上加霜。

此前，受制于募資能力和規模的不同，一級市場呈現“東冷西熱”的態勢，亞太機構基本不怎么出手，但是西方VC依然活躍，甚至愿意為高估值項目買單。

如今，一級市場陷入全面蕭條，一位在海外融資的亞洲創始人無奈地表示，FTX破產已經產生了連鎖反應，此前一家西方基金Commit了其項目，如今進入了觀望待定狀態。

一個有象征性意義的場景是，11月12日，達拉斯獨行俠老板馬克·庫班在推特上取消關注了幾乎所有加密推特賬號，其中包括他所投資的Mintable、DapperLabs等，知名KOLCobie戲謔回應稱，“感謝您在頂部從我們這里購買代幣，幾年后會有更多的代幣賣給你。”

馬克·庫班代表了眾多進入場“圈外大佬”的心態和境況，在牛市FOMO中入場，并積極為WEB3/Crypto搖旗吶喊，仿佛比行業OG更具信仰，卻在熊市到來后黯然出局。

神奇之處在于，當我們嘗試采訪眾多傳統投資者，得到的回答大多是，他們依然充滿了信心和信仰，并且樂觀，“熊市更快探底，更有助于機構和傳統投資人投資參與。”

一位曾參與FTX和Solana早期投資的海外美元基金合伙人Stella表示，他們沒有改變投資方向，仍然在積極投資相關標的。

“加密行業周期性太明顯，泡沫來臨的時候巨高，暴雷亦或價值回歸，也摔得更痛，但是VC不會愿意錯過這場游戲，特別是對于硅谷早期VC來說，本來就是賭一個高回報。”

但對于經歷過多個周期的行業老人而言，他們反而樂于見到傳統投資者離場。

“每輪周期都一樣，牛熊交替，人來人往，把投機的傳統投資者洗出去，熊市才會更快見底”。

無論怎樣，加密世界的格局已然被黑天鵝打破重組。

這個世界上向來沒有永遠的贏家。深熊時刻，所有人都翹首以盼，等待新的英雄，迎接新的周期。

文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入圈子，歡迎私信！所有資訊平臺均為工種號——Crypto杰瑞

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