CZ對于LUNA與UST崩盤事件的七個觀點_NCE:Binance Wrapped BTC

在過去的一周里，UST 與 LUNA 的崩盤影響了整個幣圈。事實上，我參加的每一次采訪都在一定程度上圍繞著這個議題。為了更清楚闡述我對這件事情的想法，在這里我匯整了我的答案，包括我的觀點、經驗教訓、溢出效應、系統性風險、彈性、法規等等。

UST 與 LUNA 事件是一個令人遺憾的事件，影響了許多人。在 Binance，我們的首要任務始終是保護受影響的用戶。可悲的是，目前沒有完美無缺的解決方案。社區討論了許多提案。不幸的是，每個都有其缺點。

我在社交網站上公開表達了我對這件事的看法， Binance 支持 Terra 項目團隊優先賠付散戶交易者。

這里有很多教訓要學習

讓我們來看看設計缺陷。從理論上講，當使用不同的資產作為抵押品與一種資產掛鉤時，總會有可能出現抵押不足或脫錨的情況。即使超額抵押 10 倍，抵押資產也可能崩盤超過 10 倍。在這個世界上，沒有什么是 100% 穩定的。

CZ：除FDUSD之外即將公布新的穩定幣合作伙伴:7月31日消息，Binance創始人CZ在AMA中發言表示，除了穩定幣 First Digital USD（FDUSD）之外，還有新的穩定幣合作伙伴即將宣布，我暫時不想透露具體細節，我們將支持多種加密貨幣。

此外，Binance 團隊正在努力尋找在英國或歐洲更大的傳統金融支付服務提供商，但這些傳統金融服務提供商對與加密貨幣或 Binance 的合作有些猶豫。一些訴訟案件也對我們的用戶和業務產生了負面影響。我們發現，每當我們失去一個合作伙伴時，總會有大約 10 個新的尋求與 Binance 達成合作的機構。因此，我們正在探索許多不同的新途徑。希望我們很快就能恢復一些服務。除此之外，我們也在努力解決各種挑戰。[2023/7/31 16:09:19]

最愚蠢的設計缺陷是認為鑄造更多資產會增加其總價值（市值）。印錢不創造價值；它只會稀釋現有的持有者手上的資產。以指數方式鑄造 LUNA 使問題變得更糟。設計這個的人應該檢查他們的腦袋。

CZ：Binance創立初期需借用外部客服團隊，如今客服團隊規模已達數千人:7月15日消息，Binance創始人CZ于今日發布六周年公開信，他在信中表示，Binance創立初期僅支持2種語言和5種加密資產，平臺需要從朋友的公司借用客戶支持團隊，且沒有營銷團隊。如今，Binance已支持40多種語言和600多種加密資產，僅客戶支持團隊就擁有數千名員工。[2023/7/15 10:56:40]

另一個根本缺陷是過于激進的激勵措施。具體來說，Anchor 以 20% 固定 APY 來推動增長。就基本面而言。確實可以使用激勵措施來吸引用戶加入的生態系統。但最終，仍需要產生「收入」來維持它，即收入多于支出。否則，將耗盡資本并崩盤。

然而，在這種情況下，「收入」的概念被混淆了，因為項目團隊可能將他們自己的 Token 銷售或升值包含在 LUNA 的價值中作為「收入」。這種方法是有缺陷的。人們進來是因為激勵，是的，LUNA 的估值上升了。并且更多的獎勵被給予更多的人。但是你還沒有創造任何價值。

CZ：香港地區銀行支持加密貨幣后會吸引更多資金:4月12日消息，CZ 在社交媒體上表示，香港銀行開始支持加密貨幣后，我們將看到更多的資金轉移到那里，僅 USDT 就有 800 億 美元的市值，后續還有更多穩定幣陸續到來。[2023/4/12 13:58:43]

高 APY 不一定意味著健康的項目

現在很明顯，整個事情都是建立在一個自我延續的、膚淺的概念上的。雖然 Terra 確實已建立了一個生態系統，并包含了一些實際用例，但生態系統的增長速度與用于吸引新用戶的激勵措施的速度不匹配。增長是「空洞的」。最終，泡沫破滅了。

關鍵教訓：不要只追求高 APY。看基本面。

試圖恢復掛鉤時，何處出錯了

Terra 團隊在使用他們的儲備來恢復掛鉤方面進展緩慢。如果他們在脫鉤率為 5% 時動用了儲備金，整個事件可能就可以避免。在 Token 價值已經暴跌 99%（或 800 億美元）之后，他們試圖用 30 億美元進行救援。當然，這沒有用。

CZ：默克爾樹儲備金證明即將推出:11月24日消息，加密貨幣交易平臺Binance首席執行官CZ發文表示，加密行業將比傳統金融行業更加透明。默克爾樹儲備金證明即將推出。[2022/11/24 8:04:35]

在這種情況下，它看起來不像一個騙局。這只是（抱歉沒有更禮貌的詞）愚蠢。第二課：操作上隨時對當下狀況保持機敏。

Terra 團隊與社區的溝通也非常緩慢且不頻繁，這進一步削弱了用戶對他們的信任。第三課：始終與用戶頻繁交流，尤其是在危機時刻。

最后，我對 Terra 團隊提供的復興計劃有復雜的感受。但正如我所說，不管我個人的感受如何，我們都會在這里支持社區的決定。

會產生溢出效應嗎

是的當然。整個加密生態系統已經受到沖擊。USDT 一度與 0.96 脫鉤，但很快恢復。許多加密項目在多方面受到負面影響。實際上，大多數加密貨幣價格都下跌了。甚至比特幣也下跌了約 20%。

程序員Laszlo Hanyecz：實際使用了5萬枚BTC購買披薩:金色財經報道，美國佛羅里達州程序員Laszlo Hanyecz于2010年5月22日用一萬枚比特幣向一位比特幣愛好者“購買”了兩個披薩，是公認的第一筆商業比特幣交易。而Laszlo Hanyecz在比特幣披薩日接受采訪時表示，他實際上在披薩上花費的比特幣比此前報道的更多。Hanyecz估計，他總共開采了約10萬枚BTC，其中大約一半用于購買披薩。如果使用比特幣歷史最高價格20000美元計算，那么5萬枚BTC相當于10億美元。[2020/5/27]

許多人將資金從高 APY 項目中轉出。仔細想想，從長遠來看，這可能不是一件壞事。一些沖擊有利于建立堅實的基礎。一些可靠的項目實際上在某種程度上「受益」。BUSD 的掛鉤匯率達到 1.1，并在過去幾周看到資金流入。

彈性存在于加密生態系統中

老實說，我對加密行業表現出的彈性感到高興。失敗時，UST 和 LUNA 的合并規模比雷曼兄弟還大。比特幣僅從 40,000 美元跌至 30,000 美元，跌幅約為 20%。總體而言，大多數其他項目都屹立不搖。

對于習慣于中心化金融體系的人來說，很難理解去中心化系統的一件事是它們的彈性。在中心化體系中，所有銀行的運作方式都類似（法規要求它們這樣做）。它們都從中央銀行獲取準備金，當一家銀行倒閉時，會對所有其他銀行產生溢出效應。在去中心化系統中，所有Stablecoin都以不同的方式工作。沒有共同的標準或儲備。但是，當一個失敗時，其他的項目受影響較小。

即使沒有外界紓困，所有其他主要 Stablecoin 及大多數其他加密項目都承受住了沖擊。

鑒于此事件，監管機構會加強對 Stablecoin 的立場嗎

我不知道每個監管機構會怎么想或會怎么做。到目前為止，我從少數經常與我保持聯系的幾個監管方那里得到了令人振奮的回應。當然，這可能不太客觀，因為與我保持密切聯系的人大多對加密貨幣非常友好。

我確實相信我們需要更多關于如何監管 Stablecoin 的指導方針。但一位監管機構人員說得很好：「我們當然需要更加關注算法 Stablecoin，但我們不能讓一家失敗的公司扼殺整個行業。我們應該繼續向前推進。」

我們如何在未來避免此類系統性風險

這是萬億美元級別的問題。我認為這里沒有絕對的答案。沒有什么是沒有風險的。我們今天使用的法定貨幣也有風險。現今仍被使用、最古老的貨幣-英鎊僅不到 330 年。之前的所有貨幣都已消失。我們可以禁止或關閉一切，但這也會扼殺創新。我們不會為了防止銀行倒閉和管理不善，而關閉所有銀行。

歸根結底，可以做幾件事來降低系統性風險。

1、作為投資者，多樣化您的投資組合。不要把你所有的積蓄都壓在一種 Token 上，只因為它提供了很高的 APY（年收益率）。

2、事實上，遠離超高 APY 投資。那些幾乎不會長久持續。高 APY = 高風險。

3、最重要的是，教育自己。每天學習金融知識，強化金融方面的識讀能力，可造訪 Binance Academy 并參閱上頭提供的各種資訊。

作為一個行業，我們具有韌性。雖然像 LUNA 和 UST 這樣的例子令人遺憾，但我們致力于為所有人建立一個可持續的、豐富的區塊鏈生態系統，我們將持續發揮關鍵作用。

注：本文作者CZ，旨在傳遞行業信息，不代表深鏈DeepChain立場，不構成任何投資建議，轉載請注明文章來源和作者。

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