經濟學教授 Steve H. Hanke：是時候停止溺愛加密貨幣了_穩定幣:sushi幣什么時候出來的

約翰斯·霍普金斯大學應用經濟學教授?Steve H. Hanke?今日在《華爾街日報》發文稱，穩定幣的波動引發了要求制定行業規則的呼聲，但擬議中的立法不太可能結束這場動蕩。

即使在加密貨幣的忠實擁護者中，對穩定幣的信心也受到了動搖，要求監管的呼聲也越來越高。參議員?Pat Toomey?提出了立法，但真正的問題是，為什么政府繼續回避現有的法律和保護措施，溺愛加密貨幣，以尋找令人信服的合法用例。

SushiSwap CEO：將推進新Token經濟學模型的實施:4月26日消息，SushiSwap首席執行官Jared Grey發推文概述了其振興該項目的進展和未來的規劃。Grey 表示：我們在過去的四個月里建立了額外的 Token 經濟學模型，并且正計劃對 Chef 合約進行全面改革。很快，我們將把 Token 經濟學轉移到治理過程中進行最終討論和投票。新 Token 經濟學的一個主要目標是促進 Uni V3 在 Sushi 上的采用。此外，Grey 還提到：為了幫助實現目標，我們構建了一個新的路由處理器，使我們能夠充分利用 Tines 引擎的功能，并幫助我們以最佳方式聚合所有 Sushi 流動性。SushiSwap 已在選定網絡上推出第三版路由器，以支持其 Uni V3 部署。

針對社區方面的改革，Grey 表示：我們將在 5 月份推出完全從零開始構建的治理儀表板。我的目標是促進 DAO 操作的透明度，并通過透明度幫助增加治理參與；治理儀表板是幫助為 Dao 和社區參與和所有權設定新標準的第一步。[2023/4/26 14:27:32]

穩定幣是加密世界首選的交換媒介：一種與美元等法定貨幣掛鉤的代幣。然而，對于穩定幣發行人來說，維持宣傳的固定匯率一直很困難。本月?TerraUSD?的失敗緊隨其后的是?Tether?的暴跌。

美國經濟學家：加密貨幣不一定是未來:12月31日消息，彭博社專欄作家、美國經濟學家Tyler Cowen發文《加密貨幣不一定是未來》。文中表示，在可預見的將來，建立與美元掛鉤的穩定幣的機構將比包括周邊銀行在內的基于美元的系統本身具有更高的風險，更低的透明度和更難處理。持有或使用穩定幣進行交易，會帶來多種風險。只要穩定幣和其他加密資產成為金融體系的重要組成部分，它們將吸引更多的監管興趣。并且正規銀行業將得到改善，例如，通過加快清算速度或引入電子儲備貨幣。加密資產既可以是有用的對沖工具，也可以是有用的支付形式，但不能兩者兼而有之。（彭博社）[2020/12/31 16:08:52]

加密行業聲稱，只有最寬松的監管才能使其區塊鏈技術和建立在其之上的“鏈上”產品蓬勃發展。

聲音 | 經濟學家Tuur Demeester評論V神：硬叉忽視用戶主權:V神轉發比特幣核心開發人員Luke Dashjr的推特，針對其提出的比特幣網絡太脆弱、易受攻擊的觀點，V神回復：應該訓練用戶在治理中發揮積極作用, 并通過更硬的分叉保持他們的軟件經常更新。數字貨幣經濟學家Tuur Demeester稍后評論該推文，稱硬叉忽視了用戶主權，這種做法就相當于宣稱為了提高公民的參與度，我們鼓勵他們推翻政府、改寫憲法。[2018/9/25]

穩定幣分為三種：算法、加密支持和法幣支持的穩定幣。TerraUSD 現在是算法穩定幣最著名的例子，其價值通過改變穩定幣和對應加密貨幣的相對供應來穩定。非算法穩定幣用加密貨幣或法定貨幣來支持它們。由于加密貨幣價值的波動性，加密支持的穩定幣通常被高度超額抵押。由于算法和加密支持的穩定幣顯然會受到加密貨幣價格暴跌的影響，因此兩者都不是可靠的穩定幣設計的真正候選者。

經濟學家宋清輝：嚴格的監管將對區塊鏈概念股的炒作產生沖擊:經濟學家宋清輝指出，“越來越嚴格的監管將對區塊鏈概念股的炒作產生沖擊，一些上市公司借區塊鏈炒作的意圖將受到監管層的問詢，投資者不應盲目參與炒作，以防被套。”[2018/3/22]

投資者對法幣支持的穩定幣的信心在很大程度上取決于發行人的“鏈下”業務。這些是發行人的資產交易，例如銀行存款和國庫券，這些交易支撐了其穩定幣的價值。穩定幣發行人可以遵循三種模式來降低其產品的不穩定性。

第一個是貨幣發行局。貨幣發行局以固定匯率發行并兌換國家本幣為外幣。為確保貨幣發行局的負債維持其固定匯率，貨幣發行局通常需要持有相當于其負債 100% 至 110% 的優質外匯儲備資產。

其次，特許銀行可以通過發放貸款來產生存款負債，存款可以隨時兌換成美元。存款貨幣和美元之間的固定匯率得到了包括審慎貸款、風險管理、銀行資本、FDIC 成員存款保險以及管理層能力審查在內的支持。

第三，合格的投資經理可以經營貨幣市場共同基金。只有當基金持有流動性政府證券組合時，才允許此類基金將其資產凈值與美元掛鉤；否則，資產凈值必須浮動。

這些經過充分測試的模型表明，捍衛固定匯率需要有能力、合格的發行人，以安全資產一對一地支持負債。這似乎是監管良好的穩定幣的最低要求。

參議員 Toomey 的《穩定幣儲備透明度和統一安全交易法》明確規定，穩定幣發行人不受證券和投資管理法的約束。該法案沒有要求穩定幣發行人必須具備特許銀行或投資管理公司的資格，而是讓貨幣主計長辦公室決定哪些資格是必要的。

Hanke認為，穩定幣本質上會帶來另一個嚴重的風險。它們經過精心設計，可以在幾分鐘內在買賣雙方之間不可逆轉地移動，但支持穩定幣的儲備資產交易需要一天或更長時間才能結算。由于計算機故障、通信中斷或其他原因，交易有時無法達成。

想象一下跨多個代幣的一系列穩定幣交易。相當于 1 億美元的“鏈上”流動，伴隨著“鏈下”的抵押品流動。抵押品流動滯后于基于代幣的交易。如果你是這個序列中間的穩定幣發行人，在你知道抵押品是否已經到達之前，你會轉移代幣并承擔1億美元的責任嗎？假設穩定幣發行人不愿意或無法提供抵押品。這基本上就是 1974 年 6 月 26 日發生的事情，當時德國私人銀行 Bankhaus Herstatt 在接收德國馬克和向其外匯交易對手支付美元之間出現了故障，Herstatt 的交易對手從未收到過這些美元。

通過同步鏈上和鏈下交易可以消除“Herstatt風險”。但這樣一來，穩定幣就失去了速度優勢。人們不妨在受監管的銀行存款或貨幣市場共同基金余額中進行交易，完全消除“穩定幣”的假設。

Hanke 在文章最后寫道，參議員 Toomey 的提議無法建立起防止穩定幣進一步擠兌所需的信心。承認穩定幣不穩定、加密貨幣不是價值儲存手段以及加密金融體系對于推動金融發展并不是必不可少的，這會更簡單。

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