加密市場：迎接2023復蘇的八個建議_WEB3:WEB3幣

歲末，總有一種別樣的情懷縈繞在心頭，尤其是在2022年，這是一個令人難忘的分水嶺。加密市場有很多令人悲傷的時刻，但同時也給很多人機遇。這兩天看了一些年終研報，大部分是隔靴搔癢，筆者似乎已經很久沒有寫備忘錄了，這一次不吐不快。

在DeepQuant公眾號的2019年終報告中，筆者曾對2020市場復蘇預判，大致不差，感興趣的可以去公眾號翻歷史消息。歷史雖然不會重演，但總是押著相同的韻腳。

1.預測不重要，重要的是對策

首先澆一盆冷水，不要太重視所謂“大師”的預測，這和猴子扔飛鏢的幾率差不多。也許我說的都是錯的，這是每一位“波普爾”科學主義者該有的敬畏。真正的trader會預測市場，但更重要的是面對自己的內心，制定嚴格的投資紀律。

筆者所言，都為建議，或者是策略，不是金科玉律，更不是斷定趨勢。當你在牌桌上越久，見過的世面就多了，但不要只是看熱鬧，更不要深陷其中，而是復盤演練每一場“戰爭”，無論面對何種情形，未來都有相關的“災備”方案。

加密市場低迷導致全球點對點交易量暴跌:最近加密市場的低迷推動了集中式交易所的大量交易，但點對點（P2P）交易平臺的交易活動則大幅下降。P2P交易的主要地區美國本周交易量下降了42%，從2340萬美元暴跌到了1360萬美元。在2020年的大部分時間里，撒哈拉以南非洲地區一直是僅次于北美的第二大P2P交易地區。該地區本周交易量下降了32%，從大約1290萬美元下降到870萬美元，這是由于尼日利亞交易量下降了38%。亞太地區的比特幣點對點交易量本周也下跌了25%。

拉丁美洲是過去一周唯一P2P交易量大幅增長的地區，增幅為11%，交易量達到了1320萬美元。其中43%的交易量位于委內瑞拉，占該地區新增交易量的三分之二。哥倫比亞、秘魯和智利的交易量也增長了10%至20%，而墨西哥和巴西則出現了明顯的下滑。奇怪的是，幾乎所有交易量的下降都要發生在P2P平臺Paxful上，Localbitcoins支持的每個地區（除了撒哈拉以南的非洲，交易量回撤了2%）的交易量每周都在增長。（Cointelegraph）[2020/9/8]

2.面臨慘淡，保持清醒

分析 | Weiss Ratings：BNB與加密市場存在相關性，不過媒體和網友對此提出了質疑:韋氏評級(Weiss Ratings)今日在推特表示，BNB可能是新的比特幣(BTC)，Weiss表示加密貨幣市場的上漲通常與BNB的上漲保持一致，反之亦然。推特全文如下:“現在似乎BNB引領市場——當BNB上漲時，市場也上漲——反之亦然。BNB是新的BTC嗎？”不過ambcrypto分析認為，Weiss的假設在很多方面都有缺陷。因為，與其他主要加密貨幣相比，BNB仍屬于“新入場者”，其市場份額和每日交易量僅占一部分，并且考慮到市場的波動性，Weiss Ratings不太可能有足夠的樣本容量或更大的時間框架來做出這樣的假設。另一方面，由于幣安交易所處理著超過40%的比特幣交易量，也可以說幣安本身對比特幣的增長做出了貢獻。此外，考慮到加密貨幣市場去年大部分時間都籠罩在下跌的陰云之下，Weiss不太可能測試“當BNB上升時，市場就上升了”這一命題，因為市場在大部分時間都處于下跌狀態。此外，也有許多用戶評論稱不贊同這一觀點。[2019/4/23]

太陽底下無新事，最好的故事，殺最多的人。2022年確實會讓人震驚，Luna穩定幣不穩定，號稱大玩家的三箭資本折戟，大撒錢的FTX轟然倒塌，但在筆者看來，這沒什么新奇。筆者最早是2015年翻譯比特幣書籍，熟稔金融歷史。2014年發生過門頭溝交易所丟幣事件，85萬個比特幣被交易所監守自盜。

聲音 | 紐交所主席Jeff Sprecher：比特幣仍將是衡量加密市場的標準:據ambcrypto消息，近日，紐約證券交易所主席兼洲際交易所首席執行官杰夫斯普雷徹（Jeff Sprecher）在Consensus：Invest會議上表示了對頂級加密貨幣比特幣的支持。Sprecher對加密貨幣的支持是在上周加密市場陷入螺旋式下降之后的恐慌之后發生的。據CNBC報道，當主席被問及數字資產的生存時，他說：“答案是肯定的，作為交易所運營商，我們的目標不是關注價格。”Sprecher表示，比特幣已經生活在沼澤地中，但仍然能夠生存下來。他補充說，雖然它缺乏所有加密貨幣中最好的技術，但比特幣仍將成為衡量所有其他加密貨幣的標準。[2018/11/29]

不只是加密市場，傳統金融市場也一樣，很少“大而不倒”。知名對沖基金大佬索羅斯曾說：“世界經濟史是一部基于假象和謊言的連續劇，要獲得財富，就要認清假象，投入其中，然后在假象被公眾認識之前退出游戲。”，每當流動性危機的時候，總是需要有人承擔，大多時是羊群。

聲音 | 趙長鵬：富達若分配5％的投資會使加密市場市值增加兩倍:據NewsBTC消息，為了強調機構投資者對數字貨幣的重要性，Binance首席執行官趙長鵬問了他的粉絲們一個問題：“如果像富達這樣的基金將其投資組合的5％分配給數字貨幣會發生什么？”后來他表示：“考慮到大型基金所的財富總額，即使僅有5％（約合3500億美元）的小額分配，都將會使整個加密空間的市值增加兩倍。”[2018/10/22]

所以如果你做不到職業化，大可學習巴菲特的“茍”，認清能力圈，不要迷信“大師”、“大佬”、“神童”，獨立思考，不懂不碰，也不要賺最后一個銅板，克制自己的貪婪和恐懼，嚴守這些基本原則就能夠活下來。

3.警惕流動性危機

我們在給投資者的《2022年9月簡報》、《2022年10月簡報》中不斷提醒，市場流動性危機在加劇，死亡螺旋是亙古不變的結局。如果你了解交易市場的運作原理，就不應該對自己的能力心存僥幸。

目前市場上大部分是算法交易，當流動性衰退的時候，很多套利者、CTA交易就會像多米諾骨牌一樣推倒。這是客觀現實，不取決于個人主觀意愿，也很難被某個英雄人物力挽狂瀾，CZ都做不到。

分析 | 股票和比特幣高相關性或損害加密市場:據NewsBTC報道，美國資產管理公司Blockforce Capital最近通過比較2015年1月至2018年10月11日之間的比特幣和標準普爾500指數得出，從長期來看，股票市場和加密貨幣之間沒有相關性。該公司首席執行官Eric Ervin表示，盡管今年兩種資產類別之間的相關性值與歷史平均值相比有所上升，目前的相關性在0.11左右徘徊，但他認為這一數值微不足道。雖然大多數人都在談論比特幣與標準普爾500指數之間的關系，但重要的是要認識到不相關并不是負相關。加密貨幣的一個歷史優勢是其與法定投資類別無關，若股票和比特幣的相關性增加，將使加密投資的吸引力降低。[2018/10/17]

如果大盤繼續陰跌，比特幣很大概率會跌破15000刀，一旦開始發生雪崩，1個月內可能會跌至10000刀以下。2020年3月12日發生過類似情形，當時是幾大頭部交易所短暫停機，類似“熔斷”，才讓局面不再惡化。

4.抓住最后的大機遇

上面確實會是最悲傷的故事，但不要恐懼，這是最后的大機遇。雪崩后的復蘇速度會更快，行情往往是在絕望時開始爆發的，于無聲處聽驚雷。當然筆者更希望不要雪崩，就是緩慢地市場復蘇。

熊末巨鯨祭天，不要擔心沒得玩了，圈外的大玩家一直想要進場，但苦于缺乏好時機。只有核心資產價格下降，他們才會重新入局，機構決策要素繞不開三點：收益、風險、確定性，只有在周期底部才有保障。

加密市場看大餅，大餅是其他Altcoin的風向標。在這些年無數從業者的努力下，大餅已經不是畫大餅，和美聯儲的貨幣政策息息相關，有點類似科技股。隨著美聯儲加息漸進尾聲，新牛市馬上就要到來，一生只需富一次，抓住最大的周期。

5.新牛市更要快速行動

如果錯過2023，就像錯過2005-2008之際的互聯網，基于互聯網的普及，Web3的加速度會遠大于當年互聯網。筆者目前比較認可三個賽道，都有機會成為市場復蘇的主要動力引擎。

●DeFi：去中心化金融，從CEX的大遷徙

●SmartFi：是AI和DeFi的結合，更高效的造富機制

●SocialFi：不是簡單的鏈上社交，而是用戶確權的Web3社會

第6、7、8是這三駕馬車的策略建議，認知估計大家都有，知行合一也不難，難的是快速行動且嚴守紀律。

6.CeFi的危機，DeFi的機遇

FTX交易所的暴雷，不是幣圈的災難，而是傳統金融的余，我們要具體分析差異，不要模糊認為加密市場是大騙局。FTX雖然是加密貨幣交易所，但都游離在中心化監管和去中心化金融之外，既沒有中心化監管的背書，也沒有去中心化金融的透明，CeFi作的惡，不應該讓Crypto和DeFi買單。

所以剩下的有識之士，都開始重視DeFi的價值，在最近兩個月開始遷徙。其實2020年開啟的DeFiSummer，只是一場財富效應的狂歡，之后兩年，很多傳統做市商、資管機構還是比較習慣在中心化交易所，散戶也傾向在CEX買理財，畢竟懶惰是人的天性。

直到FTX事件敲響警鐘，對于DeFi從業者，甚至是一個福音。原先存量市場的交易、理財、資管等需求，會遷移至DeFi，透明的價值再一次凸顯。造富機制很重要，可以關注交易聚合器、機槍池、收益優化器、風險控制基礎設施等，很有可能會再次誕生YFI等萬倍幣。

7.理解SmartFi的巨大潛力

有很多Web2的朋友想要入局Web3，筆者的建議，當下是Builder最合適的入場時機。2020年之前入場太早，很容易在泡沫中迷失，最近兩年入場，雖然已經有一些應用落地，但很多NFT、GameFi還不具備可持續性。

2022年潮退后，才知道誰在裸泳，至少踩坑更少。目前正處于新一輪周期的拐點，加入頭部交易所，或是有認知方法論的投研機構，或是有清晰方向的Web3項目，都是很好的選擇。

關于SmartFi，還沒有啥普及，筆者的定義是結合人工智能和DeFi。強烈建議有AI背景的同學加入，不論是把AI應用在Crypto量化交易，還是把AIGC前沿技術應用在DeFi挖礦、GameFi打金，都是在提升效率，筆者也在關注這方面創新項目。

8.SocialFi的出圈機遇

有一條主線越來越清晰，行業出圈是必然趨勢，每一次牛市都是出圈的結果。2017年牛市靠1CO，大幅降低發token的門檻，2020年牛市靠流動性挖礦，大幅降低做市商的門檻，2021年牛市靠NFT，大幅縮短粉絲經濟的鏈條，出圈就是必然。

Web3社交一直都有人嘗試，但到現在還未實現大規模出圈，一方面是社交的范式轉移本來就存在大挑戰。筆者2017年在VC研究社交賽道發現，社交的既有市場格局很難打破，用戶要遷移至新的社交產品，需要很強大的動機、很人性化的策略。

在過去二十年的Web2社交產品史中，有一些爆款一閃而過，但都泯然眾人，啟動獲客不難，難的是長期留存。在一個創新的社交產品中，用戶粘性一旦建立，轉移成本越來越高，網絡效應越來越強，類似騰訊就會有很寬的護城河。

另一方面，由于筆者一直在建設Web3社交產品，發現諸多問題。很明確的一點，下一代的“Facebook”不是鏈上通訊，也不是代幣社交，不要為了社交而建立關系，用戶不是為了效率來Web3社交。

值得關注的是V神在2022年5月提的SBT，筆者更傾向于不可轉移代幣，有可能真正建立Web3社會。Web3創新社交對產品經理存在很大挑戰，需要復合型人才，充分理解各種要素，選擇必然的切入場景，并制定可行的GTM策略。

總結

只靠敘事的時代已經過去了，缺乏良性機制的龐氏也很難持續。新的牛市需要新的范式，我們都無比期待2023年牛市的復蘇，畢竟能熬過2022的，無論機構還是散戶，都是加密世界的“hero”，正是因為有了大家的耕耘，才有了Web3世界。

在新的牛市中，Web3應用會大規模落地。首先產品的PMF至關重要，重點關注項目的GTM策略。目前市場之所以深熊，主要是原先流量和流動性都已枯竭，看幣安等頭部玩家的近期動作，就知道出圈流量已經迫在眉睫。

筆者自2017年研究區塊鏈賽道，后Allin加密市場，始終相信加密技術的長期價值。當你也經歷過兩輪牛熊，自然也會明白，春江水暖鴨先知。不要被Trading的噪音干擾判斷，在這個賽道上，長期Building才是最重要的，相信認知的時間復利。

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