新牛市開啟了嗎？應該把握哪些主旋律？_HOD:HODM幣

自年初以來，比特幣已經上漲了40%。此次反彈是在長達一年的熊市盤整之后，去年的局部底部價格約為1.5萬-1.6萬美元

一些分析師認為，從鏈上數據和宏觀背景來看，這次反彈與2019年二季度牛市復蘇前的情況十分相似，當時BTC價格飆升近250%至13,800美元

美聯儲加息

2月2日，美聯儲加息25個基點至4.5%-4.75%區間，符合市場人士的預期

此外，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾召開新聞發布會，表示經濟的通縮進程已經開始。鮑威爾證實了這一點，稱現在宣布戰勝通脹還為時過早

杰羅姆鮑威爾還指出，他預計美聯儲今年不會降低利率，這與幾位知名分析師的預測相反。此外，鮑威爾表示，他“不擔心”債券市場建議在暫停之前再降息一次，因為一些市場參與者預計通脹下降的速度將快于美聯儲的預期

ETH 2.0總質押數已超1778.66萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1778.66萬，為17786634個，按當前市場價格，價值約311.34億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超57.21萬，為572104個。[2023/3/27 13:27:56]

市場對杰羅姆鮑威爾的言論反應良好，盡管市場預期加息并且他提到進一步加息。隨著市場對美聯儲加息的反應，BTC/USD上漲

鏈上數據顯示與2019年4月反彈的初步相似之處

根據區塊鏈追蹤平臺IntoTheBlock的數據，64%的比特幣投資者目前處于盈利狀態。Glassnode數據也表示，那些在2019年首次購買BTC的投資者，平均而言也重新獲利了。2019年BTC投資者的平均首次買入價格為21,800美元，按1月30日盤中22,781美元的價格計算，這些投資者的平均利潤約為5%

Web3音樂平臺Audius將集成TikTok:金色財經報道，Web3音樂平臺Audius宣布將集成到TikTok。用戶可以使用自己的TikTok個人資料注冊Audius并在社交媒體平臺上的視頻中使用其歌曲。或受此消息影響，AUDIO價格出現上漲，當前升至0.348071美元，漲幅達到13.5%。（CoinDesk）[2023/2/24 12:26:12]

Glassnode數據顯示，自COVID-19黑天鵝事件和2018-2019年熊市以來，BTC首次突破三個投資者成本基礎線，即“已實現價格”，該指標可以通過已實現市值來計算

已實現市值是比特幣的資本化模型，它假設流通供應中的每枚代幣都有其實際價值，即最后一次移動的價格，而不是當前的BTC價格

Upbit運營商Dunamu正在尋求收購一家電子支付機構:金色財經報道，韓國加密貨幣交易所Upbit運營商Dunamu正在尋求收購一家電子支付機構，旨在通過多個基于電子支付的新金融業務使僅依賴虛擬資產交易費用的業務結構多樣化。（Decenter）[2023/2/12 12:01:57]

從已實現市值中，可以通過將該指標除以流通中的代幣總數來獲得“已實現價格”。由于已實現市值考慮了投資者購買代幣的價格，因此已實現價格可以被認為是市場上的平均收購價格

這意味著，如果比特幣的正常價格跌破該指標，則可以假定普通持有者已進入虧損狀態。雖然這個已實現價格是整個市場的平均成本基礎，但該指標也可以僅為特定的投資者群體定義

Hodlnaut欠17000名債權人2億美元的債務:金色財經報道，據The Block的數據，Hodlnaut目前擁有3.91億新元（2.81億美元）的未償債務，而資產為1.22億新元（8800萬美元），資產負債率為0.31。根據The Block的說法，Hodlnaut將潛在債權人定義為“實際存入代幣并可能成為債權人的用戶”。Hodlnaut在Terra上的Anchor協議上投資了約 3.17 億美元，穩定幣的問題使Hodlnaut損失了1.897億美元。

此外，在6月14日至7月15日期間，Hodlnaut表示，由于客戶在下跌的市場中爭先恐后地撤出資金，因此其遭受了約1.5億美元的“超過往常的凈流出”。

Hodlnaut 周五表示，他們可能會引入一種方法，允許用戶以折扣價提取存款，但要等到新加坡法院允許他們任命一名司法經理來接管這家資不抵債的公司。[2022/8/23 12:43:15]

Glassnode將BTC市場分為了兩個主要群體：短期持有者(STH)和長期持有者(LTH)。在過去155天內購買代幣的投資者屬于STH，而那些在該閾值之前持有代幣的投資者則屬于LTH

下圖顯示了過去幾年整個市場以及這兩個持有者群體的BTC已實現價格趨勢：

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如上圖所示，比特幣在最近的反彈中已經突破了STH/LTH成本基礎和整個市場的已實現價格，這表明平均整體平均投資者已經獲利。而那些在2020年和2022年購買的人平均仍處于虧損狀態，價格需要升至28,000美元以上，這部分買家才能看到利潤

2019年4月也形成了類似的趨勢，當時的熊市周期結束，并出現了牛市過渡形態。雖然現在下結論還為時過早，但兩次反彈之間的這種相似性可能暗示當前的漲勢也可能與2019年的牛市類似

截至發稿時，衡量加密貨幣市場情緒的指標–恐懼和貪婪指數已從“中性”轉變為“貪婪”

對于23年小牛市的一些啟示：

每周都會有超過50%漲幅的代幣，大部分在四個月的小牛市中漲幅是2-3x，兩周內走完大幅度行情，并不能超過BTC的收益，從當時市值占有率也可以看到，以太坊相對BTC也較為遜色，主線敘事依舊是BTC減產

每一輪行情中都有主線敘事，2019年減產提前一年市場開始發酵，行情貫穿始終，四個月內不斷有相關標的暴漲，圍繞比特幣、LTC減產延伸出相當多的礦幣概念；主線敘事無論從啟動時間、漲幅、持續時間、確定性來講都優于大部分板塊

本次小牛市也有主線行情，LSD+擴容賽道無論從啟動時間、容納資金規模都是當之無愧的龍頭，該主線后續資金可能會蔓延到DeFi、zk板塊概念標的；aptos也不必意外，每輪行情都會有公鏈乘勢而起，新公鏈永遠是炒作的主旋律？

本次小牛市也能找到新幣不斷暴漲的影子，因此可以縮小一些概念選擇的范圍，某些新幣暴漲具有可持續性，首先是敘事要夠新穎，其次增量市場有足夠的想象力，近期的ai和a\vr板塊就是加密敘事的典范，頗有元宇宙的影子

資金更為集中的博弈市場注定大部分alpha并沒有可持續性，集中核心板塊、圍繞新幣仍舊是不錯的突破口

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