從Lexer Markets出發，探討DEX Perp的正確迭代模式_LEX:ONLEXPA

原文作者：CapitalismLab

1、@LexerMarkets1月初就定下和Camelot的合作，至今連公募時間都沒定，在這Fomo的時代選個不Fomo還能擼空投的項目看看吧～

@LexerMarkets是一個整合改進GMXGNS的衍生品項目，本Thread將會詳細分析其機制與優劣勢，并探討一下DEXPerp賽道正確的迭代姿勢

2、簡而言之,@LexerMarkets主要做了這么幾件事:

1.加密貨幣用GMX的IndexAsset模式，外匯/股票/商品用GNS的合成資產模式

Stargate DAO關于禁用Fantom流動性池和跨鏈路徑的提案已獲投票通過:5月30日消息，Stargate DAO關于禁用Fantom流動性池和跨鏈路徑的提案投票已結束，并以93.98%的支持率獲得通過。該提案旨在將Fantom礦池與Stargate的其他礦池斷開連接，并降低對穩定幣的敞口。此前，該提案支持率達97.43%，但仍未達到執行它所需的200萬人數。[2023/5/30 9:50:11]

2.將所有資產的交易整合到一個平臺，全線支援Spread/FundingFee等先進機制

Nansen：加密錢包在過去24小時內從中心化交易所提取近9.02億美元的USDC:金色財經報道，區塊鏈分析公司 Nansen 的鏈上數據顯示，加密錢包在過去 24 小時內從中心化交易所提取近 9.02 億美元的 USDC，USDC 是過去 24 小時內中心化交易所最大負凈流量的代幣，提款來自smart money錢包、基金和做市商以及錢包。

截至發稿時，在過去的 7 天里，已有 30 億美元的 USDC 從中心化交易所撤出。根據 Nansen 的說法，USDC 余額最高的錢包屬于幣安、MakerDAO、Arbitrum、Polygon、Crypto.com、Voyager、Aave、Optimism、dYdX 和 Compound。[2023/3/11 12:55:51]

3.統一保證金，復合和部分平倉，頭寸NFT化等交易體驗優化

元宇宙項目Highstreet Token 24小時漲幅超67%，現報價3.627美元:1月30日消息，據行情數據信息，元宇宙項目Highstreet Token HIGH價格24小時漲幅達167%，現報價3.498美元。此外，據NFTGo.io數據信息，其NFT項目Forever FOMO Duck Squad 地板價24小時漲幅達 98.56%，現報價0.1102ETH。

據項目官網信息顯示，Highstreet于2021年8月完成 500 萬美元融資，Binance Labs、Shima Capital、Animoca Brands等參投。[2023/1/30 11:36:09]

3、從妙蛙種子此前的文章中，你不難看出GMX/GNS的確都有獨特的競爭優勢。

以太坊日內漲幅擴大至5.00%，現報1406美元/枚:行情顯示，以太坊日內漲幅擴大至5.00%，現報1406美元/枚。[2022/7/18 2:20:18]

一來是加密貨幣的波動性的確極大，而GMX的IndexAssetLP全額保障模式在的極端行情下依然能過比較安穩的度過，也無需臨時改參數犧牲用戶交易體驗。

4、而對于外匯/股票這些沒有大規模上鏈的資產無法做IndexAssetLP，而GNS則通過復雜的風控機制能過提供一個體驗合格的交易平臺。

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5、ForkGMX/GNS然后改動的項目有很多，花樣百出。但是卻少有項目能真正做到以下能改善產品競爭力兩點：

1.對于LP側，減小風險，增加收益

2.對于交易側，提升交易體驗

不少項目就是隨便改一改，甚至是負優化，然后刷刷數據吸引退出流動性。

6、畢竟GMX和GNS已經歷經多次迭代打磨，是市場的勝出者，優化亦非易事。

比如你要是把GMX的LP改成純穩定幣，又沒有GNS這些風控機制的話，到了市場劇烈波動的時候可能就麻煩了，就會真的陷入「死亡螺旋」，不知道到時候會不會有人拿這個來FudGMX喵。

7、Lexer看來是LP側選擇整合目前的最優解，把重點放在了交易體驗的優化上。其在避免負優化上似乎特別在意，比如雖然支持需要先存入賬戶再交易的統一保證金模式，但也保留了直接開單的模式。事實上只要你在鏈上交易過，不難感受直接開單的優勢：

8、1.操作簡單，速度快，「無縫」體驗

2.大大減少了「中心化」的感知

如果只是為了推統一保證金模式就要求所有交易必須存入，那便是舍本逐末了。

9、其他也是些顯而易見的確定性比較高的交易體驗改進，比如復合-幫你滾動加杠桿，在Luna的時候做空賺大錢的貌似得靠這個；部分平倉不用多說；頭寸NFT化就是你想換個賬戶的時候，可以直接把倉位直接「發」到另一個地址，不用這邊關了那邊再開，節省些成本。

10、不過話又說回來，雖然@LexerMarkets整合兩者優勢并且進行了一些確定性比較高的改進，但是其似乎也缺乏爆點，有種「過于穩健」的感覺。畢竟其需要面對GMX/GNS的先發優勢，作為后發平臺如果體驗優勢不明顯的話，也很難吸引真實用戶遷移。

11、為了增長團隊似乎在利益分配上與GMX相仿，平臺幣持有者和LP3/7開，團隊暫時不取。目前GNS僅有19%的費用收入給到LP，由于其未完全開源且機制復雜，模仿難度很大，如果Lexer如果能夠在這里做到位，加上讓利LP的話，或許也會有一定機會。當然，這也會讓這塊市場更卷起來。

12、總而言之，DEXPERP賽道項目看了不少，大多是些純Fork或負優化，Lexer至少是個比較確定正向整合和優化，但總感覺缺乏那么一點爆點，繼續觀察吧。考慮發幣計劃未定，目前比較參與好的方式是擼空投，最近搞了幾次模擬交易比賽，官推置頂說3月3日開始又要搞一次：https://lexer.markets/?r=capitalismlab

感嘆一句，DEXPERP已經進入內卷時代，曾經Bitmex發明了永續合約，但現在份額已經無足輕重，浪花淘盡英雄。

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