ETHStaking獎勵是相對平等的,那么那些高收益的LSD項目是怎么回事?有一句名言:如果你不知道收益從哪來,那你就是收益來源。
從Frax/Yearn的?LSD到杠桿Staking再到re-staking,本文將為你抽絲剝繭,一眼看穿這些LSD高階玩法的本質。
協議資產激勵
首先,我們用一張圖來分析?Frax/frxETH的收益分配體系,用黃色標注出收益來源:
FXS代幣激勵,就是FraxFinance的權益直接激勵給frxETHPool
Frax控制的vlCVX/veCRV投票間接讓CRV/CVX激勵給frxETHPool
ETH的Staking激勵
廣州市市長郭永航帶隊深入調研“元宇宙”產業發展:金色財經報道,智度股份(000676)官微消息,3月2日上午,廣州市市委副書記、市長郭永航帶領市政府領導班子一行考察智度股份與國光電器(002045),深入一線調研“元宇宙”產業發展情況,并就企業在“元宇宙”領域的技術、人才、市場以及創新等方面情況進行了充分交流。(同花順)[2022/3/3 13:35:08]
1/2無論是直接還是間接,本質上都是FraxFinance出的激勵,無非是形式和包裝不同。所以我們將此圖簡化一下,就非常明了,收益來源和分配就是:
FraxFinance協議資產/協議收入激勵了frxETH
frxETH/sfrxETH兩者的Staking收益全部給了sfrxETH
上海:深入應用區塊鏈提升在線跨境結算功能:金色財經報道,上海市人民政府今日印發《關于本市加快發展外貿新業態新模式的實施意見》,其中指出將探索區塊鏈技術在貿易細分領域中的應用,建設數字貿易交易促進平臺,深入應用區塊鏈、大數據技術,提升在線跨境結算功能。[2021/10/15 20:32:30]
sfrxETH吃“兩份”Staking收益,APR自然就高了
同理我們按此分析一下Yearn近期預計出品的yETH:
也把他簡化一下,一眼就看出收益來源和分配就是:
YearnFinance協議資產激勵流動性從而間接激勵了yETH
yETH/st-yETH兩者的sfrxETH收益全部給了st-yETH
聲音 | 律師劉曄:法院可以更一步深入了解并思考比特幣SV的屬性:上海市海上律師事務所合伙人劉曄在微博表示:當法院進一步思考時,當知道,比特幣并非虛擬財產而是真實財產。當更一步深入了解并思考時,當知道,比特幣SV乃遵循比特幣白皮書的原始理念,乃真正比特幣,其不僅僅是真實財產,且以提供真實賬本空間服務的形式在實現真實商品屬性的同時(當下法律),也逐漸走向成為全球貨幣之路(未來法律)。據媒體報道,今日,首例比特幣財產侵權糾紛案在杭州互聯網法院開庭宣判。本次庭審法院確認了比特幣“虛擬財產”屬性。[2019/7/18]
不過需要注意的是,這里所謂的“協議資產”并非僅是Yearn的國庫所有的,可能還包括Yearn從yCRV產品那里挪過來的投票權
是的,frxETH/st-yETH超額收益來源都是協議資產在直接或間接的補貼!
聲音 | 香港金融發展局董事:香港金融服務的質量將隨著區塊鏈等應用的深入進一步提升:據新華網報道,中共中央、國務院日前印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,大灣區共同家園投資有限公司總裁、香港金融發展局董事胡章宏表示,伴隨新的政策出臺,大灣區建設國際科技創新中心,香港打造一系列新的中心、平臺以及發展特色金融等目標的推進,香港金融體系的結構將愈發豐富。隨著區塊鏈等科技應用的深入以及金融科技等新業態的不斷培育,香港金融服務的質量和效率也將進一步提升。[2019/2/21]
誒,這么看下去豈不是無限套娃了?但
協議資產是有機會成本的,比如vlCVX/veCRV本身是可以拿來賺取賄賂收益
協議如果不是空氣幣,就要賦能,比如收入抽成,達到一定規模后補貼和抽成接近后,那么超額收益便不復存在了
那這么做的意義在哪里?因為預期LSD在上海升級后將會迎來爆發,參照下方推文,LSD是做大了也有護城河的,那么趁此擴大規模搶到門票,到時候便有可觀的收益。
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超額收益有可持續性嗎?質押資產/協議資產上升無疑會稀釋超額收益,若協議資產由于價格等原因相對?ETH?在上升的話,那么將會延長這一過程,反之亦然,也就是說這個模式具有明顯的反身性。因此這種模式雖然本質是補貼,但是精巧復雜的包裝也是有必要的,通過更精彩的敘事可以提升協議資產的價值,從而推動正向螺旋。
簡化來看的話,收益來源就是協議資產和標的資產兩側,那么兩端的資產類別其實也是可以更多樣化?bestLSD這個項目就自稱協議資產端和標的資產端放開來打,協議資產從GMX/GLP搞到CRV/CVX/Velo,標的資產從AMMLP搞到杠杠?Staking,總而言之是在兩端合力推高收益。
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雖然這個玩意兒看上去有點野,不過這也提醒了我們,目前除了持有CRV/CVX的協議,持有任何其他生息資產的協議其實也都可以參與角逐,這塊的門檻其實很低,將來可能會很卷。Soit’sanotherusecaseforGLPandgDAI,gud!
息差套利
至于通過借貸協議做杠桿?staking?增大收益,參見下方推文,本質上就是息差套利。雖然看上去存款方有點吃虧被套利,但借款方也承擔了額外的?LSD?協議風險和流動性風險。借貸協議充當了將質押利率傳導到原生資產上的通道。
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再打一份工
Re-staking,所謂第三方借用?ETH?主網安全性,不專業的但簡單的形容就是:
網絡、應用需要運作需要節點之類的保證安全
節點之類的作惡需要付出代價,才能保證安全
那么就先讓他交保證金,作惡就罰沒
保證金也要資本效率,ETHStaking?是主要生息方式,那就用相關資產保證
Staking資產的進出、罰沒等管理,需要人來執行吧,這就是re-staking
你給第三方做節點,再打一份工,第三方自然給你工資才干吧
綜上所述,協議資產激勵、息差套利以及再打一份工是三種超額收益來源,必須強調的是,復雜的玩法會帶來更多的風險,所以有必要評估超額收益是否能夠覆蓋增加的風險,畢竟無論是什么收益來源,最后都可能成為科學家的收益來源。
LSD本來涉及到和Validators這種線下實體的交互,是相對來說比較“重”的工作,但上面幾種高階玩法,通過包裝LSD資產來運作,轉化成了相對比較“輕”的工作,這里的門檻也顯然會比傳統LSD更低,花樣自然也會更多,值得持續觀察,所以關注妙蛙種子?@NintendoDoomed?謝謝喵,持續為你解析LSD喵。
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