一個銀行倒閉之后，加密市場發生了什么？_COIN:TopG Coin

2023年3月10日，美國監管機構查封了硅谷銀行的資產。此前，硅谷銀行儲戶出于對該銀行財務狀況的擔憂而開始出現大規模的擠兌現象。世界各地的金融監管機構競相采取措施，降低硅谷銀行倒閉所產生的影響，旨在支撐人們對全球金融體系的信心。外網新聞評論：這是美國自2008年之后發生的最大一起銀行倒閉事件。

硅谷銀行在科技領域業務廣泛，在硅谷精英中人脈廣泛，并以支持大型機構可能認為風險過大而無法放貸的初創企業而聞名。硅谷銀行倒閉兩天后，美國監管機構凍結了簽字銀行的資產。簽字銀行總部位于紐約，以其在加密貨幣領域的業務而聞名，這也是著美國歷史上第三大銀行的倒閉。

可以說硅谷銀行的倒閉不僅震蕩了金融界和科技界，還有Web3。

美聯儲出手，力挽狂瀾

美國監管機構在上周日宣布，將為兩家銀行的所有存款提供擔保。美聯儲還公布了一項新的“銀行定期融資計劃”(BTFP)，旨在允許銀行選擇直接從美聯儲借款，以避免被迫進行虧損的債券銷售，從而增強外界對金融體系的信心。

Pantera Capital：比特幣已經處于下一個牛市周期:金色財經報道，管理48億美元的對沖基金Pantera Capital表示，比特幣已經處于下一個牛市周期。[2023/2/12 12:01:20]

美國聯邦存款保險公司將硅谷銀行所有存款，以及放在存款保險國家銀行的幾乎所有資產都轉移到過渡銀行。最直接的影響是，3月13日，儲戶已經可以在過渡銀行取走他們在硅谷銀行的全部存款。至此，美聯儲出手，兜底硅谷銀行和簽字銀行，穩住了這次震蕩。

美聯儲行動是否會影響這個加密市場的走勢和投資者的情緒？一部分觀點認為美聯儲對國股銀行的救助，可以提振市場信心，并且也可以使加密行業受益；然而一些觀點認為美聯儲過度幫助了傳統的金融機構，從而降低市場對于加密行業去中心化金融的熱情。

第四期TinTinWeekly在本周二2023年3月14日北京時間晚9點順利進行，吸引了近4049人次的參與和收聽。本次TinTinWeekly以“美聯儲拯救硅谷銀行，將對加密市場走勢有何影響？“為主題，邀請到SharkTeam聯合創始人Adam、dForce創始人MindaoYang、亞洲數字銀行董事長助理XiaosongHU、新火科技資深研究員Loki、DODO戰略研究員Bruce共同探討了硅谷銀行事件。

FTX的破產程序開始，交易平臺資產開始歸集到一個地址:11月12日消息，據鏈上數據顯示，FTX與FTX.US的破產程序已經開始，大量交易平臺資產開始歸集到同一個鏈上地址，0x59abf3837fa962d6853b4cc0a19513aa031fd32b。[2022/11/12 12:54:24]

拯救的背后

Mindao老師提出用“美聯儲拯救硅谷銀行”這個說法是有待商榷的，并不能理解為對硅谷銀行的Bailout。「Bailout：幫助脫離困境。」無論是從官方的口徑來看，還是從權威媒體的信息披露，體現出的語境和上一次金融危機的官方態度是有區別的。在“拯救”的背后并不是無條件和無底線的全面兜底，而是對整個市場的維穩和儲戶資產的保護。

“拯救”市場和儲戶，而不是一個銀行

Xiaosong老師提出美聯儲的救助行為也是為了避免更大的系統性風險，在市場低迷的形勢下，當局及時采取措施，既是保障儲戶們的資產，又是維穩金融市場，防止因為這一事件所產生對整個金融市場的多米諾骨牌效應。Loki老師也認同美聯儲此舉同時能振興市場信心。

BMEX行情觀點：較大周期都沒有頂部跡象，任何一個低點，都是做多的機會。:BMEX行情分析欄目數字貨幣分析師PONY楊表示：ETH最大有一個1小時頂部，不考慮幣種不同步的的影響，存在做空依據，如果空單開在了ETH上，并且在成本價或者新高離場，這個操作就算正確，只不過是一單不賺錢的正確操作而已，對這筆空單來講，最有價值的操作，是對止損的執行。目前來講，較大周期都沒有頂部跡象了，趨勢也依然向上，策略非常明確，任何一個低點，都是做多機會。[2021/3/9 18:27:49]

“拯救”利率政策，而不是一個銀行

從硅谷銀行破產的根本起源來看，是由自身資產錯配這一內因和美聯儲加息等外因共同導致的。而美聯儲的“拯救”也是對本身政策進行風險管控的“自救”。

自美國進入加息周期，貨幣政策持續收緊，使得持有美國國債、政府支持機構債券、MBS等各類美元計價債券的金融機構出現了大量的浮虧。Bruce老師指出硅谷銀行由于債券持有量在總資產中占比較大，浮虧尤為突出。可以預測的是，未來美聯儲政策制定時將更加慎重，很大可能整體調整加息節奏。

分析師：現在不入場可能會錯過擁有下一個世界儲備貨幣的機會:加密貨幣分析師DrBitcoinMD發推稱，致“比特幣空頭”、“不買幣者”（nocoiners）和“金蟲們”（goldbugs）：如果你錯了呢？為此付出的代價，就是錯過了擁有大量下一個世界儲備貨幣的機會，而這種貨幣恰好具有絕對稀缺的獨特品質。你的信念真的那么堅定嗎？[2020/7/28]

加密市場的震蕩來自何處？

硅谷銀行的事件一爆出，對加密市場最大的震動來自StableCoinUSDC的大跌。其跌勢對于StableCoin來說非常罕見，這是此次事件中加密市場最直接的反應。

Adam老師為我們解釋了硅谷銀行和加密行業的關聯——硅谷銀行并不像簽字銀行一樣，它和Web3并沒有直接的關聯。也就是說，硅谷銀行并不是一個加密貨幣銀行，它是一個創新性的數字銀行，服務于獨角獸企業和創新企業。其服務的領域雖有加密行業、互聯網科技，但也有生物醫藥等其他企業。

Xiaosong老師也直接提出硅谷銀行是一個Crypto-friendly銀行，但是和加密企業并無非常直接的關系。本次USDC的震蕩是由于硅谷銀行是USDC的發行方Circle的六家銀行合作伙伴之一，Circle在這六家銀行中存儲約400余億的USDC現金儲備，約有33億美元放在硅谷銀行。盡管Circle官方聲明在等待FDIC接管硅谷銀行將如何影響其儲戶的同時，將保證Circle和USDC繼續正常運營，但加密用戶的信心依舊在美聯儲出手后才和價格一起回升。

聽證會 | 扎克伯格：正在構建一個隱私項目，我們必須做出承諾:金色財經直播報道，在今日聽證會上，議員Nydia Velazquez談到Facebook過去在數據保護上的不光彩歷史，扎克伯格反駁說，我們正在為人們構建一個隱私項目，其中將規定上市公司對人們的財務數據必須遵守哪些要求。議員Nydia Velazquez追問：你覺得Facebook遭遇到信任危機了嗎？扎克伯格回答說：我理解我們正在構建信任，這意味著我們必須做出承諾。議員Nydia Velazquez：那么你們學會如何不說謊了嗎？我希望你們學會了，只有這樣才能更好地向Libra轉型。Facebook的座右銘是：快速行動、打破常規。[2019/10/23]

總而言之，本次加密市場震蕩的原因是：一個主要的StableCoin在其儲備被困在一家倒閉的銀行后，短暫地失去了與美元的掛鉤。

加密啟示：去中心化的資產依賴中心化加密銀行

回顧整個事件，對于銀行儲戶和USDC持有者來說虛驚一場，個人資產并未有實際損失；對于整個加密市場來說，三天內整體呈現出回暖。但加密愛好者們和Web3先驅開發者們所追求的去中心化的世界，如此依賴高度中心化的銀行/機構的穩定性和流動性，是否又會對真正去中心化的加密市場帶來潛在風險呢？

Loki老師明確指出市場上這件事對于加密行業帶來的質疑聲音：當加密貨幣區別于中心化資產強調去中心化和信任，從而讓不信任中心化銀行的用戶們產生認同和共識后，但是當銀行能直接對加密貨幣進行影響？用戶的信任將如何繼續？加密市場的形勢又將如何發展？

StableCoin分類

Adam老師他提出需要從不同的StableCoin種類來分析。StableCoin可以分為三種主要類型，即由法幣為抵押的StableCoin、以加密貨幣作為抵押的StableCoin、無低押的StableCoin。

由法幣為抵押的StableCoin，與美元一比一掛鉤，在以美元為計量單位時，抵押品的價值不存在任何波動風險；這種StableCoin的局限性在于中心化、不透明、無存儲資金或者贖回通證的擔保，抵押品成本。

以加密貨幣作為抵押的StableCoin，非中心化的債務發行，由加密貨幣和或多種資產為支撐，有抵押物，使用加密貨幣作為超額抵押。在這個模式中，支持StableCoin的抵押品本身就是一個去中心化的加密資產。它的局限在于抵押物波動，對黑天鵝事件幾乎沒有抵抗力，需要有超額的抵押品。

無低押的StableCoin：鑄幣稅股份/去中心化銀行/算法穩定機制。它是通過算法擴展和收縮價格來StableCoin的供應，就像央行對法幣所做的那樣。它的局限性在于穩定性通常是由中心化機制維護的，貨幣政策仍很復雜，不清晰，未獲證明，激勵措施可能不足。大多數此類項目的波動性很大，價格出現下跌。

我們可以看到硅谷銀行倒閉對于中心化StableCoin有著非常直接的影響，是其固有的風險。而對于算法StableCoin而言，則不會產生明顯的市場波動。

StableCoin如何規避風險，聽聽專家們怎么說

Bruce老師提出我們需要更加一個去中心化的StableCoin的解決方案。Adam老師則表示對于中心StableCoin來說，需要通過資產透明和資產儲備來促進自身的可信和安全；對于算法StableCoin來說，好的業務模型能更好地規避流動性風險或者和死亡螺旋風險，以及相當規模的體量才是做好市場風控的前提。

Xiaosong老師提出了對未來的展望和設想，從發行銀行來看，未來能是否出現一家持牌數字銀行，既能做到合法合規的監管，又能通過鏈上數據的公開透明讓StableCoin更“穩定”。

從項目角度而言，尤其是DeFi賽道的項目，Bruce老師給予了幾個建議：1、減少對中心化StableCoin的過渡依賴；2、DeFi協議中設計對于外部風險的抵御措施，更重要地是探索更加去中心化的解決方案；3、儲備資金的風險控制，根據市場形勢進行快速反應和資產凍結，控制風險帶來的影響。

Web2到Web3，仍需要時間

從Web2跳到一個完全Web3的世界非一日之功，在Web2到Web3的過渡發展期間，我們需要“Web5”的應對方案。正如Xiaosong老師所說，在這個時期加密市場需要擁抱監管，從而實現理想中的可信度和透明度。

中心化到去中心化，仍需要時間。

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