兩面性CPI讓科技股坐過山車 BTC較為穩定_ETH:SBTC幣

重點講了高盛對于CPI公布后標普500的走勢，并且更多的鏈上數據來分析接下來BTC可能的走勢，起碼目前從數據層面來看BTC還是較為穩定的，而對于即將公布的CPI來說，就像最近一直在講述的，廣義CPI和核心CPI對比可能會讓市場更加糾結。公眾呺：Web3團子

而除去市場因素，對于CPI本身來說影響更多的是美聯儲的加息決策，但五月的加息25個基點在非農數據后基本就沒有懸念了，所以除了短時間可能會影響市場的情緒外，并不會造成太大影響。從目前的情況來看，市場的博弈已經轉為六個月開始暫停加息，所以下個月的數據可能會對市場的影響更大一些。

在CPI前美股期貨的回調很有可能是為了避險CPI，而對于BTC和ETH來說，雖然最近越來越低的價格波動表示出幣市的價格和美股出現了偏離，但大方向是依然是一致的，最好的可能就是傳統風險市場跌幅大一些的時候，幣市因為體量較小和清算靠后的原因跌幅會更小一些。即便是逆勢也很難維持太久的時間。

不過目前來看市場的共識確實是在六月份開始暫停加息，而且現在銀行業表面上已經風平浪靜，房地產業的暴雷暫時還沒有跡象，所以六月的暫停加息并不代表美國的經濟出現較大的問題，反而是因為限制性的利率已經差不多了，暫時先停止加息再觀察數據，不僅僅是市場的呼聲，美聯儲內部也出現了這樣的聲音。

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所以從當前來看，CPI的數據如果不如預期確實有可能會帶來下跌，但這種下跌在沒有出現非農這種重要數據，或者是美聯儲非常篤定的加息公告前，必然會隨著時間而修復，這不僅僅是主流風險市場，對于幣市來說也是同樣，從上午的視頻中就可以清楚的看到當前高凈值用戶是BTC的購買主力。

代表美元資金的USDC和BUSD確實在不斷的離場，但USDT可能所代表的歐洲資金也在以每天僅億美元的增加幅度進入到的市場中，所以未必能抵消美國資金的流失，但現在市場中缺的并不是錢，當前的資金存量足夠把BTC和ETH推到歷史高點了，而之所以連一半價格都沒有到，欠缺的就是讓資金下場的情緒和動力。

CPI的數據出臺后，雖然美股還沒有開盤，但明顯股指期貨都出現了大幅度的上漲，納指期貨直接上漲超過1%，標普期貨上漲超過0.8%，道瓊斯期貨也上漲了超過0.6%。其中尤其是納指期貨因為昨天下跌幅度較大，所以今天反彈也非常強力，不但抹除昨天的下跌，反而借助CPI的利好上沖，做空科技股的華爾街要心疼了。

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而對于大家更加關心的BTC和ETH來說，整體風險市場的上漲必然會帶動幣市的反彈，所以在CPI的數據出現后都出現了上漲的趨勢，雖然沒有股指期貨上漲的幅度那么大，但畢竟最近BTC和ETH的價格下跌并沒有主流風險市場那么大，所以上漲的幅度較低也是可以理解。但從成交量上來看CPI的貢獻還是較大的。

這次CPI的細節分析本來不太想做了，但是想想還是有幾個關鍵數據需要確認一下，首先能源確實是這次CPI降低的重點，而且廣義CPI是年度對比，去年的三月正好是加息剛剛開始的時候，當時包括能源在內的整體通脹確實較高了，所以整體通脹相比去年是較大下跌是正常的，但是從如果按照目前的走勢。

下個月開始通脹很有可能出現反復，尤其是現在大家主要在看的廣義CPI，因為大家都知道的石油的價格因為減產而不斷上升，在今天公布CPI后因為預期購買力的提升，所以石油，尤其是美油的價格幅度上漲了超過了1%。現在已經是四月快要過半了，當前的油價必然會造成下個月能源指數的上升，無非就是幅度多少。

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講人話就是今天覺得通脹下降是利好，但下個月的通脹就未必好看，前邊我們就已經說過，CPI的數據并不像非農那么復雜，更多的還是影響到美聯儲的加息決策，所以如果通脹是持續下降的，那么市場很有可能會越來越好，但如果通脹預期是廣義CPI確實是反復的，那么下個月才該頭疼，美聯儲五月加息25基本定調了。

最后需要注意的是，這次雖然市場更加關注的是廣義CPI，但核心CPI的上漲是不爭的事實，雖然市場未必會認為美聯儲是對的，或者是認真的，但從當前的走勢來看，在2023年美聯儲減息的概率，除非是美國的經濟出現更大的暴雷，否則仍然是較低的。而暫停加息對于整體風險市場，甚至BTC和ETH都有利好作用。

CPI公布一個小時后，雖然BTC和ETH沒有太大的變化，但是納指期貨為主的美股期貨又開始下跌了，抹平了所有上漲的幅度，想來大家都知道原因了，開始是交易CPI的降低，市場一片欣欣向榮。然后開始交易核心CPI上漲，市場蛙聲一片。那么問題又回來了，現在BTC并沒有明顯的跟跌，那么凌晨兩點以后呢？而且明天上海升級落地。

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截止到今天凌晨一點的BTC持倉價格分布，從昨天凌晨一點到現在歷時24小時的BTC鏈上地址變化。在經歷了CPI的預期和落地后，雖然BTC的價格并沒有大幅的波動，但在鏈上的移動數據仍然保持將近19萬枚的高位，說明當前的換手情緒仍然比較高漲，也代表了BTC的購買欲望強盛，對價格的走勢有較好幫助。

雖然目前納指期貨震蕩的幅度較大，但BTC卻沒有明顯的跟漲或者跟跌，始終維持在30,000美金左右，反而是ETH在美股開盤前后就出現了較大規模的放量拉升，很有可能是美國資金希望在凌晨六點的上海升級前抄底現貨，也導致了資金暫時以ETH為主，目前和BTC的匯率已經上升到將近0.064，并暫時保持平穩。

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回到BTC的轉移的細節數據來看，持倉在成本在15,000美金下方的獲利籌碼和50,000美金上方的虧損籌碼所組成的長期持有BTC并沒有再出現較大幅度的減持，反而是31,000美金上方的整體虧損籌碼，在持倉成本47,000美金的位置出現了出現了超過12,500枚BTC的地址變化，從時間上來看應該還是Bitfinex的內部劃轉。

所以當前的拋壓仍然是以短期持有的BTC為主，而長期持有者幾乎沒有參與到換手中，這也符合我們一直分析的長期持有者對于短期價格走勢和宏觀形勢完全沒有興趣。另外從流通量來看仍然是獲利籌碼的離場會更多一些，這也是低價籌碼換高價籌碼，抬高了購買門檻的同時，降低了短期可能會遇到的拋壓。

從交易所凈流量來看，北京時間上午11點50分在Bitfinex出現單獨一筆超過11,000枚BTC轉移到交易所的數據，雖然不能判斷這是否是交易所內部的劃轉，但轉移進入的籌碼直到現在都沒有出現離場的跡象，如果是拋壓應該也分散離場，所以仍有較大的概率是沒有被統計到的內部地址，除此之外仍保持凈流出的狀態。

而對于ETH來說，雖然也能看到有較大的轉入交易所的拋壓，但轉出仍然非常的客觀，尤其是在CPI的數據公布后可以看到有較強的轉出數據，這也代表了ETH的購買力和購買情緒起碼從目前來看并不遜色于BTC。

而從最近48小時持倉BTC小于10枚的散戶走勢來看，和昨天保持較強的一致性，在BTC的價格突破30,000美金后散戶處于持續減倉的狀態，甚至可以發現隨著價格震蕩而減倉，即便是CPI展現出利好的情況時，散戶不但沒有繼續增持的跡象，反而趁價格拉升而迅速出貨，這也代表散戶并不看好BTC繼續的走勢。

而從中端用戶的走勢來看，最近48小時也是維持著和昨天類似的走勢，除了出現三次較大的和巨鯨換手以外，基本沒有太大的持倉變動。但仍然可以看到在CPI的數據出現后，中端用戶也是偏向于減持。

那么既然散戶和中端用戶在這48小時中是都是出現了減持的跡象，那么巨鯨必然就是增持的主力了。從數據中也可以看到，除了了中端用戶的三次換手外，整體的持倉仍然是處于上漲的狀態，即便是CPI的數據出現后巨鯨是處于吸籌的跡象，如果是真實用戶的話，將對會BTC短期走穩有很大幫助。

相對于BTC來說，同一時間的ETH走勢就更加的細膩，不同于BTC在CPI數據后散戶和中端用戶都處于減持的趨勢，而ETH則完全相反，散戶和中端用戶反而是處于增持的狀態，而巨鯨則成為了減持的主力，這點來看因為交易所更多的還是巨鯨為主，反而能體現出用戶購買情緒旺盛。

最后如果我們以持倉BTC超過100枚，或持倉ETH超過1,000枚算為高凈值用戶的話，可以清楚的看到BTC的高凈值用戶確實在突破30,000美金后顯示出了主力購買的狀態，但雖然即便是CPI的變化也并沒有明顯的增持或者減持，高凈值用戶和低凈值用戶基本達成了平衡。

而相對來說ETH則更加復雜一些，不論是高凈值用戶還是低凈值用戶都在BTC突破30,000美金后開始出現減持，而不同點在于CPI公布前后高凈值用戶反而是拋壓的主力，而低凈值用戶則成為了購買主力。

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