為什么以太坊去中心化質押至關重要？_stETH:reth幣暴跌

在以太坊 PoS 信標鏈誕生的早期，早到者快速發展起來了。中心化是魔鬼果實之一：如果放棄了無須信任性、去中心化或無須許可性，就會得到豐厚的回報。Web2 模式的巨頭，比如 Coinbase、Kraken、Binance 等公司，非常樂意將自愿用戶的資金鎖起來。彼時有哪些選擇呢？除了運行自己的節點 (這對許多人來說是一項艱巨的任務)，這些 CEXs 為用戶提供了另一種參與 staking 的方法。魔戒似乎已經被授予了。PoW 礦池的毛病似乎注定要重演，而且正在重演。貪婪和速度帶來了控制力。

日本漫畫《海賊王》作品中的惡魔果實

歐亞經濟委員會主席：金磚國家、上合組織和歐亞經濟聯盟可聯合使用數字貨幣和新支付卡:金色財經報道，在莫斯科舉行的第二屆歐亞經濟論壇上，亞經濟委員會主席Mikhail Myasnikovich表示，歐亞經濟聯盟邀請金磚國家、上海合作組織（SCO）的同仁匯集資源，啟動使用數字貨幣的聯合方法和通用支付卡系統，Mikhail Myasnikovich透露目前已經有了“合適的解決方案”，應該就數字貨幣的使用采取聯合政策，他還認為國際組織應該用自己的銀行卡開發一個新的支付系統。（News.bitcoin.com）[2023/5/27 9:46:06]

Coinbase、Lido 和 Binance 中的預計驗證者計數。圖源：https://pools.invis.cloud/

對最大化收益的不斷需求導致了 Lido 這個流動性 ETH 質押看門人的膨脹。隨著 Lido 在以太坊網絡上所有驗證者中占比接近 20%，進一步的資本流入將開始威脅到以太坊網絡的安全。這里存在一個問題。目前，stETH 只會繼續流入到市場中，因為以太坊驗證者的取款功能需要幾個月之后才能解鎖，也即直到合并之后的一場硬分叉才能取款。追逐收益的用戶洪流無法被阻止——只要能獲得收益，追逐收益的資本就會隨之流入，除非其后果能夠立即反映在價格中。如果 Lido 協議運營了 50% 的以太坊網絡驗證者 (它們可能會在短期內上升)，stETH 帶來的回報不會下降，但在這種情況下，以太坊網絡本身的價值和安全性可能會受到不可彌補的損害。因此，前進的唯一途徑是將資金流向更綠的牧場和更高的收益。

螞蟻鏈宣布正式推出并開源跨鏈協議AntChain Bridge:金色財經現場報道，螞蟻集團數字數字科技開發者大會4月26日在杭州舉行。螞蟻鏈在會上宣布，向全球開發者正式開源旗下高安全異構跨鏈協議AntChain Bridge，以促進技術普惠與萬鏈互聯。該協議基于IEEE跨鏈標準打造，也是全球首個跨鏈通用國際標準。開源后，開發者可以使用螞蟻鏈的跨鏈代碼，共建Web3開放生態。在會議現場，螞蟻鏈和云象區塊鏈、樹圖鏈以及國內高校區塊鏈DYNO，四家機構共同演示了數字資產在不同鏈之間進行跨鏈轉移，真正實現了異構鏈之間的互聯互通。[2023/4/26 14:27:40]

撰文時 Rocket Pool 協議中質押了 106,432 ETH，有著 853 個節點運營商。圖源：https://rocketpool.net/

比特幣礦工已從基于Ordinals協議的NFT交易中賺取57.4萬美元:金色財經報道，Dune Analytics數據顯示，自12月中旬推出比特幣網絡NFT協議Ordinals推出以來，用戶已將近74,000個NFT寫入比特幣區塊鏈，迄今為止，比特幣礦工累計獲得574,000美元的BTC交易費用。這些NFT包括Bitcoin Punks和OnChainMonkey。[2023/2/14 12:06:12]

創建這個框架并不容易。Lido 在 Rocket Pool 推出之前，Lido 已經接受用戶存款約一年時間了。然而，盡管 stETH 擁有巨大的領先優勢，且幾乎完全占據了流動性押注的主導地位，但自 Rocket Pool 推出以來的三個月時間里，大量資本流入已將該協議推至占到以太坊網絡所有驗證者的 1%，已經有超過 10 萬 ETH 被質押進 Rocket Pool 協議中。該協議被采用的原因很復雜，但以目前的采用速度，Rocket Pool 很有可能從其競爭對手那里吸引越來越多的資金流入。不過，如果說市場有什么用處的話，那就是未來增長的前景能夠在此刻反映在價格中。我們可以加速 Rocket Pool 的發展，直接造福于生態系統的健康。

Further Ventures推出兩億美元專注于數字資產和金融科技等領域的新基金:9月28日消息，風險投資公司Further Ventures宣布推出一支2億美元的新基金，將專注于投資數字資產、金融科技和供應鏈三大領域里的初創公司，在數字資產方面，該基金將重點關注數字資產支付產品、區塊鏈資產托管和安全解決方案、市場、錢包和其他機構級基礎設施，并在種子輪和A輪環節進行投資。（gulfbusiness）[2022/9/28 5:57:05]

為了理解為什么這是 DeFi 的一個轉折點，讓我們看看 ycrvstETH 產生的收益來自哪里。記住，Yearn 產生的這些獎勵是自動復合的。按復雜度排序，從 0.5 stETH 和 0.5 ETH 開始：

0.5 stETH 的年回報率為 4.5%，總體回報率為 2.25% (因為底層的 0.5 ETH 不獲得獎勵)；

區塊鏈基礎設施開發商溪塔科技完成數千萬元融資:金色財經報道，溪塔科技宣布其已完成了數千萬Pre-B追加輪融資，本次投資方為杭州拱墅國投產業發展有限公司；7月溪塔科技剛剛獲得奇安投資、大灣區共同家園發展基金、招銀國際數千萬元Pre-B輪投資。本輪追加融資將繼續用于溪塔科技在區塊鏈底層核心技術的研發，解決方案和專業服務支持體系的完善，數字領域示范應用的建設及Web 3.0生態的培育。

據悉，溪塔科技聚焦于以開源為基礎的區塊鏈底層技術研發，目前已構建了一套涵蓋底層鏈、區塊鏈管理平臺、區塊鏈應用平臺的產品體系。其中包括面向企業的區塊鏈開發平臺RivSpace，已應用于金融、能源、工業互聯網等不同行業的基建服務。（36氪）[2022/9/19 7:06:08]

stETH-ETH 的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中賺取一小部分收入；

上圖：Curve 上的 rETH-wstETH 池，https://curve.fi/factory/89

0.75 rETH 收益 4.3%，0.25 wstETH 收益 4.5%，總收益約 4.35%；

rETH-wstETH 池的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中獲得一小部分收入；

另一種看待這個問題的方式是，stETH- ETH 池面臨的問題是必須補貼 50% 的 stETH 收益，否則用戶最好只是持有 stETH。rETH- wstETH 池不需要補貼，因為它提供的收益基本上與僅持有 rETH 或 stETH 相同 (如果不是更多的話)。隨著時間的推移，流入 ETH 質押的資金將是巨大的，它不會忽視這種資本效率的明顯提高。

更哲學地說，我們應該從像 MakerDAO 這樣的 DeFi 老兵身上吸取教訓，他們放棄了最初的單抵押 DAI 模式 (即最初只允許使用 ETH 作為抵押品來鑄造和借出 DAI)，而是轉變為多抵押品模式。這基本上消除了單點故障的風險。同樣的風險管理方法早該出現在流動性質押 (liquid staking) 生態系統中。我們目前處于危險地帶，Lido 擁有 86% 的流動性質押市場份額，而 Rocket Pool 僅以 4.5% 的市場份額位居第二。如下圖所示：

圖源：https://dune.xyz/eliasimos/Eth2-Liquid-Staking

我不想把 wstETH-rETH 池描繪成一個對 Lido 市場份額的吸血鬼攻擊。相反，我認為這個池是更大的空間重組的第一步。減少生態系統對 stETH 的依賴將減少發生災難性事件的機會，如零日漏洞或敵對協議接管。競爭是不可避免的，合作將帶來更加生機勃勃的收益。

我們有機會在類似穩定幣市場的情況下搶先一步。與其相互競爭流動性，我們必須擴大籃子，允許不同的流動性質押 ETH 衍生品從共享流動性中受益，從而降低整個網絡的風險，并持續劃分長期激勵流動性的成本。

在以太坊網絡上質押 (staking) 的最終目的是為了保證網絡的安全。對網絡的安全性進行激勵，并對規則進行編碼，使攻擊向量最小化。然而，以太坊社區持續保護以太坊網絡安全的責任永遠不能松懈。運行驗證者節點本身的人際網絡并不僅僅由以太坊愛好者組成。隨著越來越多的價值積累到網絡上，越來越多的個人將試圖在任何可能的地方攻擊它。我們必須時刻保持警惕。Lido 網絡的無限制擴張正是一個可以避免的尾部風險。事實上，未來最安全和資本效率最高的結果是許多質押提供商相互競爭并降低傭金率。

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