2月15日盤后元宇宙第一股Roblox發布21Q4業績,下跌15%,問題出在了哪?整體來看,Booking 7.7億美元 vs 預期7.72億美元;EPS -0.25美元 vs 預期-0.07美元。也就是說營收基本在預期內,虧損超出了預期。
(注:市場共識Roblox用Booking流水而不用Revenue來體現收入,因為用戶充值后會遞延消費。)
目前的大環境對于成長股很不友好,特別是未盈利的,這是造成Roblox下跌的其中一個重要原因(參照Sea Q3的業績,營收和指引均超預期,EPS不及預期一路下跌)。另外一個關鍵問題出在了1月的核心數據上——
Robinhood暫停USDC交易和存款:金色財經報道,Watcher.guru在社交媒體上發文表示,加密及股票交易應用Robinhood宣布暫停美元穩定幣USDC的交易和存款。[2023/3/11 12:57:07]
據官方披露,1月DAU 5470萬,同比增長32%,比部分買方預計的5700萬略低一點,不過問題不大。主要的問題是流水2.2億-2.23億美元,同比僅增2%-3%,也就帶來了ABPDAU(平均每日活用戶流水)同比大降22%-23%。換言之,用戶充值的增長速度沒有跟上用戶量本身的增長。
Scott+Scott律師事務所宣布對Robinhood展開調查:10月28日消息,國際股東和消費者權益訴訟公司Scott+Scott 律師事務所(“Scott+Scott”)正在調查 Robinhood Markets Inc.(納斯達克股票代碼:HOOD)及其某些高級職員和董事違反了聯邦證券法。(Globe News Wire)[2021/10/28 21:04:10]
資本市場向來都是交易預期的,在擔憂大家對元宇宙不再為愛充值的情境下,自然就是一波大拋售。這種場景在這個財報季已出現多次,其中不乏巨頭Meta(-26%)和奈飛(-21%)。
Robinhood開發針對加密貨幣波動性的保護措施:根據隱藏在iPhone應用程序測試版本中的代碼,美國在線券商Robinhood開發了針對加密貨幣波動性的新保護措施。Robinhood還正在開發一種稱為“綜合投資”的選項,允許用戶將他們的零錢投資于特定股票。(彭博社)[2021/7/28 1:19:09]
Roblox,成了市場逃離消費互聯網的又一縮影。
進一步來看看其他的核心數據。
Robinhood平臺出現訂單延遲更新等系列問題:加密投資平臺Robinhood官方剛剛發推稱,有一些用戶反映遇到平臺訂單狀態更新延遲問題。官方稱這些僅是顯示問題,不影響訂單執行。此外還有用戶反映稱,股票、期權和加密交易服務均遭遇問題。官方表示目前正在調查,并努力盡快解決。[2020/9/1]
DAU的增長比較穩健,同比保持在30%+。用戶平均使用時長方面,Q4為每天2.42小時,環比有所下降,不過絕對量上仍然可觀,并且在用戶大幅增長的情況下,同比并沒有太大降低,整體模型向好。
流水和ABPDAU的增長模型相對弱一點:Q4流水7.7億美元,同比增20%;ABPDAU15.57美元,相較于去年同期的17.3美元下降10%,主要反映新增用戶充錢速度沒有跟上。關于這點,可以從下圖來看:
如圖,從地域來拆分DAU的增長可以發現,北美基本已經沒有增長,歐洲的增速(+23%)也低于整體增速。那么增長其實主要由亞太(+101%)和世界其他地方(+46%)拉動。而這些高增長的地區,普遍是發展中國家,消費能力不如歐美。
成本端上面,營收成本(cost of revenue)增長93%,近一年來首次超過營收增速(83%)。開發者和基礎設施為成本端大頭,占流水的比重基本穩定,Q4分別為21%和12%。人員成本占比也相對穩定,Q4為16%。EBITDA/Bookings 21.8%,也屬于較好的水平。
總結來說,Roblox的這份財報不算差,造成市場拋售的原因主要為流水的增速并沒有匹配上DAU的增速,另外在緊縮的大環境下,未盈利的ps股尤其受到沖擊。
目前Roblox的估值(盤后-15%)P/Booking約13.3x,處于較低的水平(雖然仍談不上便宜),但按照流水的模型趨勢,讓市場信心回暖可能并不是短期能達到的。
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