美國SEC通過BTC期貨ETF，對幣圈有何影響？-ODAILY_BTC:比特幣最直白的解釋

撰文：Footprint分析師Helen(helen@footprint.network)

日期：2021年10月19日

背景

近日，多家美國主流媒體均報道美國SEC即將批準BTC期貨ETF，更有彭博社、華爾街日報預估了美國第一個準BTC期貨ETF產品的時間，即美國基金發行方ProShares將于周二發行BITO，截止發稿時尚未正式發行；其他機構也在發行路上：

●第一梯隊基金發行方ValkyrieInvestments、Invesco和VanEck將緊跟其后；

●第二梯隊GalaxyDigital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi和ARKInvestmentManagement可能晚一兩個月發行。

發行之后，BTC價格將發生什么變化？民眾對該ETF的態度將怎樣？

美國SEC以保護投資者為由拒絕WisdomTree的現貨比特幣ETF申請:金色財經報道，Bitcoin Archive在社交媒體上稱，美國證券交易委員會（SEC）以保護投資者為由拒絕WisdomTree的現貨比特幣ETF。[2022/10/12 10:31:30]

2021年2月18日，北美首只比特幣ETF——PurposeBitcoinETF在加拿大多倫多證券交易所正式上市，首日總成交量為930萬股，交易總額達到1.45億美元，成為當天多倫多交易所交易最活躍的前十大證券之一。

與此同時，BTC價格一路飆升，就在上市后第二天，2月19日16：00，比特幣價格報51675.39美元/枚。自5月份陷入低迷以來，最近BTC價格重回5萬，近日甚至一度突破6萬，跟ETF利好消息有一定關系。

前美國SEC官員：此前曾告知XRP是一種未注冊證券:前美國SEC高級官員William Hinman表示曾告訴Ripple，該公司必須停止出售XRP，因為他認為這種加密貨幣是一種未注冊的證券。Hinman在證詞中稱，他曾警告Ripple必須停止出售XRP以遵守法規。他表示：“坦白說，我記得最清楚的一次（Ripple相關方問詢與XRP合規相關問題）可能是一個此前與我位于同一職位的前官員以及執法律師來的那次。他們感興趣的是有沒有一種方法來重組我們正在做的事情，使其（XRP）符合證券法，我對他們說的第一件事是，你們繼續提供XRP，卻未遵守本應遵守的證券發行法規。如果你們想要合規，就必須停止這樣做。

據悉，Hinman備受爭議的證詞是在7月27日做出的，當時法院出于對此案涉及巨大公眾利益的考慮，批準其進行作證。現在，Hinman的一部分證詞已經公開。

此前消息，美國地方法院法官Sarah Netburn駁回了SEC要求撤銷前SEC官員William Hinman證詞的動議。他曾在2018年表示，以太坊不是一種證券。（U.Today）[2021/8/18 22:21:28]

當時加拿大ETFBTCC發行時，大家就預估美國的BTCETF也不遠了，果不其然，經過各機構長達8年的鍥而不舍的申請，美國這次真的要上市了。雖然此次美國首次批準的是BTC期貨ETF，但熱度目測不減于加拿大BTC現貨ETF。

動態 | 美國SEC要求凍結涉嫌1500萬美元ICO欺詐的資產:美國證券交易委員會(SEC)對一名紐約男子及其兩家公司提起訴訟。SEC指控這些實體在2017年末至2018年期間進行了欺詐和未經注冊的ICO，并要求美國地方法院對被告的相關資產進行緊急凍結。歐盟委員會正正式對米德爾頓、紐約Veritaseum Inc.和總部位于特拉華州的Veritaseum LLC提起訴訟。美國證交會表示，從2017年末到2018年初，被告通過ICO籌集了約1480萬美元，并聲稱向投資者做出了重大虛假陳述和疏漏。此外，SEC認為，投資者從ICO獲得的收益約為800萬美元，并要求立即請求救濟，以便凍結被告的資產。根據提交的文件，這些公司出售了名為VERI的代幣，這些代幣是在以太坊區塊鏈上發行的，并以30:1的比例與以太幣(ETH)掛鉤。[2019/8/13]

實際上，整個市場已經在蠢蠢欲動，如頭部風向標GrayscaleInvestments已確認其計劃將其比特幣信托(GBTC)轉換為比特幣交易所交易基金(ETF)。

動態 | 美國Signature銀行將為百慕大的加密創業公司提供金融服務:據CoinDesk消息，在昨日的新聞發布會上，百慕大政府宣布，位于美國紐約的Signature銀行將為百慕大的66家金融科技公司提供銀行服務，包括那些加密創業公司。Signature Bank副董事長John Tamberlane在一份聲明中表示，該公司對百慕大的監管框架印象深刻，并期待與百慕大政府合作，幫助推動該國的金融科技和數字資產行業的增長和擴張。[2019/3/1]

購買BTC期貨ETF，到底買了啥？

簡單說，ETF就是把一堆現金，加上一種使現金隨著比特幣價格上下波動的衍生品，一起組成一種合成比特幣，筆者分析有點類似股票型基金。

如果比特幣上漲，ETF將獲得更多現金用于投資貨幣市場證券。如果比特幣下跌，ETF將不得不出售其中一些證券以交出一些現金。如果比特幣翻倍，ETF的現金或多或少會翻倍；如果比特幣變為零，ETF的現金或多或少會消失。

BTC期貨ETF和BTC現貨ETF有什么區別呢？

BTC現貨ETF的特征：

1.比特幣本身具有現貨特性，但跟現金存款不一樣，需要區別于國家金融機構的另外一套合規托管和私鑰安全性管理的方案；

2.市場上沒有出現一個以公允價格購買和退出的完整二級平臺。

這也是美國SEC前期一直未批準BTC現貨ETF的原因，監管機構先試水BTC期貨ETF，既表態支持BTC的發展，未錯過區塊鏈紅利，又避免將步子一下邁得太開，出現意外情況無法收場。

BTC現貨ETF中，發行方需要實際購買比特幣并創建較小的股票，因此，發行方負責購買或出售必要的比特幣，同時安全存儲比特幣。在加拿大BTCC中，發行方PurposeInvestments將持有的比特幣由GeminiTrust離線存儲。

BTC期貨ETF的特征：

BTC期貨ETF中，發行方并不持有真正的比特幣，而是通過在比特幣期貨合約中持倉為股票奠定基礎。

根據彭博觀點專欄作家馬特·萊文(MattLevine)的觀點；當我們投一筆錢買BTC期貨ETF，比特幣ETF將如何處理您的資金？答案是它將把大約70%的資金投入貨幣市場證券、國庫券或高級商業票據或其他任何東西。

舉個例子，如果我們將60,000美元投入比特幣ETF，它將在期貨交易所投入約20,000美元以抵押一個合成比特幣，并將保留另外40,000美元的現金，賺取一點利息。與此同時，出售合成比特幣的人必須拿出大約80,000美元來購買實際的比特幣和在期貨交易所本身發布保證金。

總結

BTC期貨ETF一旦在美國正式上市，將會成為全球區塊鏈領域一個里程碑事件，美國監管部門從法律上認可了比特幣作為金融產品的法律地位，美國對比特幣幣價的影響力將更大，比特幣的幣價也將因本次事件上升到一個新的高度，后續發展讓我們拭目以待。

參考文獻：

1.BitcoinETFsAreAlmostHere

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here

2.比特幣期貨ETF和現貨ETF有什么區別

https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html

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