加密世界的ETF，杠桿代幣能否力挽狂瀾？-ODAILY_DEX:ODEX幣

ETF是指交易所交易基金，全稱為交易型開放式指數證券投資基金。與一般基金產品不同，ETF的價格需追蹤特定指數或資產價格并與其保持錨定關系。

傳統金融領域：ETF進化不止

傳統金融體系中，ETF扮演著非常重要的角色，具有低成本、高效率、操作透明等特點，能夠滿足市場資產配置和風險管理的需求。與此同時，ETF往往代表著相關商品或資產已經得到市場高度認可，是資本市場中不可或缺的投資工具。

1993年，全球首只追蹤標準普爾500指數的ETF——標準普爾存托憑證在美國證券交易所推出。作為一種長期投資信托單位，該憑證每季度向投資者分紅一次。2004年，國內首只ETF——上證50交易型開放式指數證券投資基金誕生。這只由華夏基金發行的指數型基金，在填補國內市場空白的同時，憑借費率低、效率高等優勢，在指數基金中占有較大的市場份額。此后，ETF產品開始在國內流行起來。

動態 | Blockchain.com秘密籌建了加密借貸業務平臺:據TheBlockCrypto今日報道，錢包提供商Blockchain.com秘密籌建了其加密借貸業務平臺，該平臺有望在11月提供超過1.2億美元的貸款。通過對全球的加密網絡的連接和對庫存的訪問，這項業務從錢包提供商開始逐步將代幣借貸給客戶。[2019/11/14]

今年4月，深圳證券交易所發布的《ETF行業發展年度報告》顯示，2021年境內ETF產品規模達1.4萬億元，較上一年增長30.55%，產品數量和規模均創近十年來的新高。而隨著2021年全球ETF市場資金的持續流入，全球ETF產品數量和資產規模持續增長，已超過10萬億美元。其中，美國ETF市場占比總規模的70.2%。

作為ETF的創新形式，一些追蹤衍生指數、策略的非傳統ETF，如杠桿ETF、反向ETF等應運而生。其中，杠桿ETF指的是能夠利用杠桿效應來放大投資回報的ETF，并衍生出了兩倍、三倍的回報。一般而言，杠桿ETF可泛指做多和做空的ETF，也有人將其特指為做多ETF，而把做空ETF稱為反向ETF。

金色相對論 | 朱江：與現有的加密貨幣相比，央行數字貨幣更具有支付的便利性:在今日舉行的金色相對論中，關于“央行數字貨幣和現在討論的加密貨幣有哪些區別”的問題，金山云區塊鏈部門總經理朱江表示，與現有的加密貨幣相比，央行數字貨幣更具有支付的便利性，而加密貨幣更具備匿名性等特點。加密貨幣并不適合做支付，主要原因是不穩定，這兩天的行情大家肯定體會到了。凡是不穩定的都不適合做支付，因為在支付的下一秒價格變了。跟加密貨幣的區別第二個是現鈔M0的替代，而加密貨幣天生是要顛覆中心化貨幣發行方式。現鈔流通有幾個特點，面對面，無需賬戶體系，匿名性等。我也一直在思考如何使用央行發行的數字貨幣，是不是有個電子錢包就可以了，而不需要銀行賬戶。如果電子錢包丟了，那么就好比現金丟了一樣，只能靠失物招領來取回。央行數字貨幣是不是一定是完全留痕的，我認為不一定。[2019/8/15]

2005年2月，瑞典發行了首只反向ETF，跟蹤的是OMXS30-index指數，并在斯德哥爾摩股票交易所上市。該ETF旨在每日獲取與指數變化相反約1.5倍的收益。2006年6月，ProFunds在美國股票交易所相繼推出了8只Proshares系列反向及杠桿ETF，引起了強烈的市場反響。

聲音 | Andreas Antonopoulos：加密托管服務或使政府更容易打擊加密貨幣:據bitcoinexchangeguide報道，比特幣倡導者Andreas Antonopoulos近日表示，比特幣被低估了，因為很容易在通貨膨脹期間被盜。Antonopoulos認為，比特幣的托管錢包可能會使政府更容易打擊加密貨幣。實現這一目標的一種方法就是直接從托管賬戶中獲取所有比特幣。[2018/11/13]

此后，杠桿及反向ETF產品迅速擴展至歐洲、亞洲市場，并從股票ETF和反向股票ETF到后來出現的反向債券ETF和杠桿商品ETF。特別是在2008年，金融危機下的美國頒布了裸賣空禁令，由于反向ETF并不在禁令范圍內，杠桿ETF趁勢得到了爆發式的發展。

加密金融世界：ETF獨具魅力

隨著全球加密市場的不斷成熟，比特幣ETF的出現不僅能夠讓投資者避免相對復雜的加密貨幣交易過程及加密資產在傳送、儲存過程中可能存在的風險，而且，作為一種便捷接觸比特幣的途徑，還能進一步激發市場的交易需求。

動態 | 澳大利亞加強加密貨幣交易所監控:據btcmanager消息，由于洗錢、恐怖融資和網絡犯罪等全球性風險問題在澳大利亞日益嚴重，澳大利亞交易報告與分析中心(AUSTRAC)已加強對加密貨幣交易所的監控，加密貨幣交易所開始接受調查。[2018/10/10]

早在2018年，全球首款加密貨幣ETF——AmunCryptoBasketIndexETF在瑞士證券交易所獲批上市。該只ETF跟蹤的是AmunCryptoBasketIndex，即比特幣、以太坊、瑞波幣、比特幣現金以及萊特幣的價格表現。

2021年2月，名為PurposeBitcoinETF的比特幣ETF初登加拿大多倫多證券交易所，支持以加元和美元進行購買。八個月后，美國紐約證券交易所也迎來了首只比特幣ETF——ProShares比特幣策略ETF。

2021年4月，全球首款加密貨幣杠桿ETF——BetaProBitcoinETF在多倫多證券交易所上市。作為一款反向ETF，它的收益與比特幣價格呈現負相關性。

數據顯示：千禧一代相較于股票，對投資加密貨幣更感興趣: 據Bitcoinist報道，盡管動蕩的加密貨幣市場對于很多老年人來說太過瘋狂，但千禧一代更喜歡把錢投資在比特幣和其他加密貨幣上，而不是固定的股票或債券。根據MarketWatch的數據，超過82%的千禧一代聲稱他們的投資決策收到了經濟危機的影響，銀行、投資者的破產以及失業潮讓他們對華爾街失去了信任。一些投資者表示，選擇加密貨幣的原因是因為傳統轉賬系統在全球資金轉移時需要花費3-4天，而加密貨幣只需要幾分鐘。也有一些投資者表示加密貨幣相較于傳統投資，有更大的回報率。[2018/2/8]

對于投資者來說，杠桿ETF帶來了便捷投資的福音，譬如BITI為投資者提供一種無需開立保證金賬戶或做空期貨就能做空比特幣的方式。對于那些認為比特幣價格虛高，并亟待回調的投資者，通過杠桿ETF或許能捕捉到這部分機會。

具體而言，作為一種創新的交易方式，加密貨幣杠桿ETF相比傳統杠桿投資工具擁有更低的準入門檻。由于具有反向投資功能，杠桿ETF也兼容了期貨合約的相關屬性。同時，杠桿ETF并沒有持倉限制、保證金要求以及強行平倉的情況。因此，杠桿ETF在操作上的風險相對更低。

杠桿代幣：傳統金融ETF落地加密金融

在加密貨幣領域，越來越多的交易所開始將杠桿ETF導入其加密金融衍生產品生態，通常落地為杠桿代幣的形式。這種結合了杠桿及期貨合約屬性的交易工具，其功能和性質與杠桿ETF相差無幾，同樣具有資金門檻低、操作專業性要求低、無需保證金以及不涉及爆倉風險等特點。

從理論上講，杠桿代幣擁有一般ERC-20代幣的屬性，并具備充提、交易、劃轉及理財等功能。不過，從現階段幣圈各大交易所推出的杠桿代幣實際情形來看，其主要應用還是集中在現貨交易方面。

從命名上看，杠桿代幣的主要信息由標的資產、杠桿倍數和多空方向三個要素組成。比如在BTC3L/USDT交易對中，BTC表示標的資產為比特幣，3表示杠桿倍數為3倍，L表示方向為做多。以此類推，如果是TRX的5倍做空杠桿代幣交易，就應該選擇TRX5S/USDT，其中的S表示做空。

杠桿代幣追蹤的是目標資產每日收益率的一定倍數，即BTC價格如上漲1%，其對應的做多5倍杠桿代幣的凈值將上漲5%，而其做空3倍杠桿代幣的凈值會下跌3%。其中，凈值指的是標的資產對應份額的市場公允價。也就是說，杠桿代幣的價格并不是以標的資產價格計算，而是標的資產對應基金單位份額的實際價值。

據頂峰AscendEX相關負責人介紹，杠桿代幣類似于現貨交易，對用戶來說操作比較簡單，支持自動復利與自動減倉，不必繳納保證金，也不會出現爆倉情況。同時，平臺設置有“再平衡機制”，將采用每日固定重新平衡以及極端行情緊急平衡等手段，在最大程度上控制交易風險。

其實，杠桿代幣的杠桿、反向功能是借由現貨杠桿或期貨合約來實現的，其本質是對標杠桿交易以及永續合約的份額。只要對應幣種不歸零，杠桿代幣就不會爆倉，其中的奧秘正是在于交易所為此實施的調倉機制，即倉位再平衡。

據這位負責人介紹，再平衡機制中的調倉主要是指基金管理方對杠桿代幣對應永續合約倉位進行的動態調整，目的是維持杠桿代幣的固定杠桿倍數。在調倉過程中，發生改變的不是杠桿代幣持倉數量，而是對應凈值的計算基數。簡單來說，主要是通過對凈值總量和杠桿代幣數量的拆合調整，來保證用戶持倉資產總量的穩定。

“基于對當前杠桿代幣市場痛點的研究，頂峰AscendEX在調倉平衡機制上開展了多項優化，不僅是對算法進行了靈敏度升級，而且還導入了適用于多種極端行情的緊急平衡處理機制。通過最大化維持杠桿率的穩定，以降低用戶不必要的損失。”他表示。

當然，對于用戶而言，除了要考慮交易所杠桿代幣產品的質量，還需要事先對杠桿代幣本身的原理、收益機制以及交易場景等進行充分了解。不難發現，杠桿代幣的調倉將無可避免地對倉位凈值造成磨損。因此，杠桿代幣通常適合在短期、單邊行情中進行風險對沖，同時，應盡量避免長期持有的交易策略。

溫馨提示：內容均取自公開信息，僅供參考不構成投資建議，請注意投資風險。

Tags：ETF加密貨幣比特幣DEXCETF幣加密貨幣市場比特幣俱樂部TXT幣最新消息ODEX幣

Gate.io