什么是加密貨幣清算，為什么它們很重要？-ODAILY_ETH:PrivacySwap

July.2022,Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-ETHLiquidationDashboard

在過去的幾個月里，清算已經成為加密貨幣世界新聞周期的頭條。本文將解釋清算概念、為什么會發生清算，以及人們可以采取哪些措施來避免它們。

什么是加密貨幣清算？

在加密貨幣領域中，清算主要是指交易者或資產借貸人將初始保證金全部或部分強制平倉。當交易者無法滿足杠桿頭寸配置，沒有足夠的資金維持交易運作時，就會發生清算。

杠桿頭寸是指通過自己的已有資產抵押貸款或借錢，再使用已經抵押的本金和借到的錢一起來購買金融產品，以此博得更大的獲利。

大多數借貸協議如AAVE、MakerDAO、Abracadabra等借貸平臺，都會設置清算功能。據FootprintAnalytics數據顯示，6月18日，當ETH的價格下跌時，DeFi市場會出現大量清算事件。同日，借貸協議共清算了10,208ETH，清算金額4.24億美元。

馬斯克回應Kraken CEO：基于什么數據評論比特幣能源需求:此前消息，加密貨幣交易所Kraken聯合創始人兼CEO Jesse Powell表示比特幣比批評者（馬斯克）所說的更加環保，馬斯克應該做更多的研究（再作出評論），馬斯克對此剛剛在推特回應稱：“基于什么數據呢？”[2021/6/17 23:45:17]

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華爾街分析師：比特幣什么都不是，只是一股蒸汽:華爾街“全明星”分析師安迪·凱斯勒在1月31日《華爾街日報》觀點版面發表文章《比特幣泡沫背后》。

文章中他表示：比特幣什么都不是，它只是一股蒸汽，一種想法的概念。使用比特幣的交易非常少。它缺乏價值存儲屬性——任何一種一周下跌30%的東西都不能發揮這種作用。但彭博社(Bloomberg)的財富報道稱:“比特幣新手告訴我們，是什么促使他們以創紀錄的價格買入。“很多負擔不起的人可能因此受到嚴重傷害。Robinhood周五限制了一些加密貨幣的購買。

所以加密領域都將目光聚焦于二月中旬。我不知道紐約總檢察長會發現什么。她可能會結束調查，繼續自己的快樂生活，因為根本就沒有犯罪，或者發現一個讓伯尼·麥道夫看起來像從檸檬水攤上偷東西的騙局。我們知道當熱空氣耗盡時泡沫會發生什么。[2021/2/2 18:41:07]

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大咖零距離 | 牛市來了 還可以在什么點位上車:2月12日16:00，金色盤面邀請區塊鏈KOL安迪做客金色財經《大咖零距離》直播間，將分享《牛市來了，還可以在什么點位上車？》，敬請關注，欲進群觀看直播掃描海報二維碼報名即可！[2020/2/12]

隨著清算的進行，清算人也隨之而來。他們可能是大機構或者大戶等充當清算人，以折扣價購買被清算的資產并在市場上出售賺取差價。

為什么會發生加密貨幣清算？

在DeFi中，質押借貸時常發生，而用戶不想出售手中的資產時，會將資產抵押給借貸協議換取目標資產，再次進行二次投資，以此博取更多收益。它本之上而借貸協議為了維系系統長期穩定運作，會設計一套清算機制，降低協議的風險。

將以MakerDAO協議為例進行分析：

閻焱回應為太空鏈站臺：我和太空鏈沒有任何關系，我連它是什么都不知道:太空鏈SPC（Space Chain）ICO項目以一天時間完成10億人民幣私募，依靠薛蠻子、閻焱、帥初等一票大佬站臺，用“量子”、“太空”、“衛星”等一堆高科技關鍵詞包裝，卻在一個月內隨即跌破發行價，市值接近為零，眾多投資者要求退避維權一事的調查。針對為太空鏈站臺一事，閻焱對媒體回應：“我和太空鏈沒有任何關系，我連太空鏈是什么都不知道，我已委托律師聯系他們。”[2018/3/16]

MakerDAO支持ETH、USDC和TUSD等多種貨幣作為抵押品，以便分散協議資產的風險，并調整DAI的供需。MakerDAO設立清算線為150%，也就是超額抵押。這決定了清算的觸發點。

當ETH的價格為1,500美元時，一個借款人向MakerDAO協議質押100個ETH，可以按照平臺設定150%的質押率最多能借出99,999美元DAI。這時，清算價格為1500美元。

和菜頭：在一個新場子什么韭菜都沒有，那你就是那根韭菜:昨晚和菜頭公眾號發文稱，春節前后，朋友圈平均每天都能看到2~3條關于比特幣或者區塊鏈的內容。現在，這個數量還在持續增長，而且開始向群里蔓延。關于“韭菜”和菜頭文中提及：我去買了本阿爾文德的《區塊鏈：技術驅動金融》來自學。看了三分之一之后，我非常確定一件事情：在這一輪由比特幣而起的區塊鏈熱潮里，我就是根“韭菜”。在一個新興的場子里，如何確定自己的地位？去找周圍有什么韭菜沒有。如果一根韭菜都找不到，那么，你自己就是那根韭菜。[2018/3/1]

當ETH的價格跌破1500美元，ETH就會觸碰清算線，就容易被平臺清算。如果清算了，就相當于借款用戶用99,999美元價格購買100個ETH。

但如果借款用戶不想被快速被清算，按以下幾種方式降低清算風險：

可以借出低于99,999美元DAI

在清算觸發前就將借出的DAI和費用歸還

在清算觸發前繼續質押更多的ETH，降低清算線

MakerDAO除了設立質押率150%外，還對清算設置13%的罰款規則。換句話說，已經被清算的借款人只能收到他們充值資產的87%。其中3%的罰款將歸清算人所有，10%歸平臺所有。這一機制的目的是鼓勵借款人關注他們的抵押資產，以避免清算和處罰。

清算之后，將對加密貨幣市場產生怎樣影響？

在加密市場牛市時，一些機構和大戶高調重倉是所有幣圈人的“定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手卻成了排著隊的黑天鵝，各自持有將被清算的加密資產。更可怕的是，在鏈上透明的系統中，這些加密資產的數字一目了然。

對機構

一旦遭遇徹底的清算，除了帶來更大的拋壓外，還可能引發相關協議、機構等連鎖反應。因為借貸倉位與抵押資產之間的虧損缺口將被迫由這些協議和機構承擔，這將使它們陷入死亡螺旋。

比如stETH脫錨時，CeFi機構Celsius受到很大的影響，加劇流動性問題，并出現大量用戶擠兌事件。促使機構被迫拋售stETH以應對用戶贖回資產的需求，最終無法承受壓力暫停賬戶提款和轉賬等功能。而三箭資本又在Celsius持有大量的借貸倉位，Celsius自身難保的同時必定會影響三箭資本資產壓力問題，直至崩塌。

對DeFi協議

幣價下跌，用戶在平臺中質押的資產價值低于清算線，抵押的資產將被清算。當然，用戶會在經濟下行時快速拋售風險資產，以免被清算。這也是直接影響DeFi整體的鎖倉量。過去90天，TVL下跌57%。

FootprintAnalytics-DeFiTVL

如果協議無法承受擠兌壓力，它也將面臨與機構相同的風險。

對用戶

用戶資產被清算后，除了失去持有的資產，還需承擔費用或被平臺扣取罰金。是一件多么痛苦的事情。

小結

與傳統金融市場一樣，加密貨幣市場同樣具有周期性。牛市不會永遠持續下去，熊市也是如此。在每個階段，都要謹慎并觀察自己所持倉的資產，以免被清算，而導致損失和陷入死亡螺旋。

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