JZL Capital區塊鏈行業周報第28期：風險仍未釋出 謹防公司暴雷-ODAILY_NFT:Baby Saitama

本周概覽

-DeFi巨鯨賬號0xb1持有者，KeyFi的CEO起訴Celsius的“龐氏騙局”，Celsius究竟有什么問題？

-就業報告顯示失業率保持在3.6%，就業率超過預期，是市場好轉的跡象嗎？

一、上周行業動態

本周幣市跟隨美股有小幅反彈，美股周中五連陽，比特幣日線也是四天收漲，截至撰稿日比特幣收于20963.6，漲幅近9%，以太坊表現類似，收于1164.35，周內漲幅10.81%。進入下半年以來，比特幣一直處于震蕩態勢，在22000到19000之間盤整，對比前兩個月的市場下跌，能看出市場近段時間都是基于宏觀事件做出反應，在沒有重大事件的情況下便橫盤調整，但近期的市場活躍度明顯高于前兩個月。本周美聯儲將繼續加息，預計市場將做出反應。

最近幣市的重要話題仍然是中心化資管去杠桿，在過去的一周內，三箭資本已經向紐約法院申請破產保護；Celsius裁員1/4的員工，同時也有DeFi巨鯨起訴Celsius，揭露了其暴雷的內幕；VoyagerDigital申請破產保護，預計債權人超過10萬名，計劃通過三箭還款、分配新股票和平臺代幣VGX償還用戶資產。

其中最令人咋舌的莫過于DeFi巨鯨賬號0xb1持有者，DeFi策略公司KeyFi首席執行官JasonStone對Celsius的起訴，其中充斥著數則違規行為。Jason于2019年創立了DeFi策略公司KeyFi，2020年中段Celsius對KeyFi進行了收購并委任Jason為其在DeFi領域管理用戶資產，2020年八月，以太坊地址0xb1被創建并在短時間內便被委任近20億美元的資產進行管理。該地址在DeFi還有twitter上迅速成為巨鯨以及KOL，但是沒人知道這個地址背后究竟是誰在管理。2021年4月，Jason發現了Celsius存在風險漏洞于是決定和Celsius中止合作關系，并停止了對0xb1的運作開始撤出資金，這其中也因無償損失對管理資金產生了負收益。而Celsius以KeyFi團隊“盜竊”資金的指控罪名，拒絕支付管理報酬，因此Jason與Celsius開啟了長達1年之久的拉鋸戰。在本次Jason對Celsius的指控中，他提出了數項Celsius的違規行為：

1.拒絕承認原告辭職，拒絕履行合同支付原告數百萬美元的利潤分享；

2.Celsius沒有統一且全面的投資策略，只有通過借貸、以及投入資金池產生收益，是一個典型的“龐氏騙局”；

3.沒有對客戶以及團隊履行提款義務；

4.挪用客戶的比特幣存款為其平臺代幣CEL拉盤；

5.沒有履行對原告承諾的風險對沖以及應有的風險管理，導致公司資產全部暴露在風險當中。

在這長達32頁的法律指控中，共列出了135條對Celsius的控訴及事實陳述，再一次展現了在一個沒有監管的中心化環境中極易滋生出灰色地帶。NansenCEO在上周也發推進行了表態，表示在此之前便對0xb1這個賬號進行了多個標簽的標記，數據跟蹤業務對整個DeFi領域都是不可或缺的，另外這也利好了去中心化資管未來的發展，在中心化資管不斷暴雷的情況下，人們或許會選擇把錢放在更加透明的市場中。

Arbitrum活躍賬戶總量突破400萬個:金色財經報道，Dune Analytics數據顯示，以太坊二層網絡Arbitrum活躍賬戶總量已突破400萬個，截至目前達到400.3萬個，當前網絡賬戶創建總量為480.1萬個。此外，Arbitrum鏈上鎖定總價值觸及55.23億美元，鏈上交易總量超過1.86億筆。[2023/4/13 14:00:51]

上周美股五連陽，多頭實力強勁。上周公布了6月份非農就業數據，勞動力市場形勢大好，新增就業人數超預期來到了37.2萬，失業率仍然很低，連續四個月環比持平在3.6%，這也反映了就業市場目前來講能耐受美聯儲的大幅度加息，這或將導致美聯儲在加息的時候更加大膽和鷹派了。美聯儲的兩大政策目標：保就業和控物價，在就業數據持續向好的情況下，控制物價應該會成為首要目標，美聯社指出美聯儲可能會因此大幅加息，以遏制物價上漲的速度。另外美國的服務業在暑期的季節性需求是支撐就業增長的關鍵，新增的勞動力市場中主要是由商業服務、休閑酒店、醫療保險這幾個行業支撐，而科技、房地產等對加息更敏感的行業已經開始裁員或停止招聘，美國經濟降溫的現象還是有可能發生。七月份的兩個大雷點一個是7/20將要發布的CPI，預期在8.7%。第二個就是各大公司即將發布的二季度財報，幾家將在7月提前發布財報的公司有航空公司如達美航空，銀行業如大摩和小摩，目前來看機構預測的EPS仍然是有上漲的預期，不過也跟航空公司和銀行的性質有關。下周可能會是美股的分水嶺，市場究竟會強勢反彈還是會再次探底，有可能即將見分曉。

二、宏觀與技術分析

月底美聯儲將會召開7月份的FOMC會議，75BP的加息看上去板上釘釘，短期來看市場橫盤震蕩，重心下移，三季度依舊是向下震蕩的長期趨勢，我們判斷三季度聯儲依舊會絕對鷹派，預計四季度末聯儲會相對鴿派。

BTC站上20000USDT，我們判斷大概率無法站穩20000USDT，短期因為納指的反彈，得到喘息之機，三季度預計依舊是向下的趨勢。

ETH在1000左右做軸，短期來看會跟隨美股橫盤或者反彈。

納斯達克指數逐步反彈，我們看好后續的反彈力度，市場過于關注衰退的預期，目前整體經濟依舊處于較為強勁。

美債利率：2年期美債漲至3.117，已經反應全年的加息力度和全年利率。

Ahr999：0.311，這個位置定投有價值。

MVRV：0.97，性價比同Ahr999。

BTC地址數：持幣100以下的地址數進場依舊快速，持幣100以上的地址數下跌。

ETH持幣地址數：整體地址數均穩步上升，持幣1000以上地址區域緩慢。

2.總結：

我們判斷短期美股會得到喘息之機，中期來看，三季度依舊是下行的趨勢，四季度會是海外宏觀轉鴿的時間點，屆時市場將會震蕩磨底。本周cpi依舊會是高位震蕩，75bp加息箭在弦上。

美股區域性銀行股盤前持續走高，阿萊恩斯西部銀行漲幅擴大至20%:金色財經報道，美股區域性銀行股盤前持續走高，阿萊恩斯西部銀行(WAL.N)漲幅擴大至20%，第一共和銀行(FRC.N)現漲22%，西太平洋合眾銀行(PACW.O)漲超30%。[2023/3/14 13:03:14]

三、投融資情況總結

1.投融資回顧

?2022年6月，區塊鏈生態融資總數量202筆，較5月份的221筆環比下降6%。6月份融資金額達38.52億美元，較5月份減少8.18億美元，環比下降17.52%；

?從賽道來看，盡管6月份Web3.0賽道累計92個項目獲得融資，在項目數量上遙遙領先其他賽道，但從融資總金額角度，CeFi則以22億美元的融資總金額成為獲得融資額最多的賽道；

?Cefi賽道之所以在6月份的融資規模上遙遙領先其他賽道，主要來自幾家受到3AC影響的資管機構在月內完成債務/股權融資貢獻，如VoyagerDigital2億美元債務融資、BlockFi2.5億美元債務融資、FalconX1.5億美元融資。

2.本周機構-VoyagerDigital

?背景：VoyagerDigital不僅為零售客戶提供加密貨幣交易的服務，還以高達12%的利率吸儲，然后將其借出。據Voyager估算，他們擁有超過10萬名債權人，而3AC是其最主要的借款機構。在3AC遭到清算過去不到一周，VoyagerDigital宣布暫停所有交易、提款和存款操作，以尋求更多時間來考慮戰略選擇；

?7月6日，VoyagerDigital宣布其將根據《美國破產法》第11章在紐約南部地區申請破產重組。破產法第11章破產重組程序與傳統意義上的第7章破產清算不同，進入第11章破產重組程序的企業仍具有/存在持續經營價值，解決財務問題的同時保護公司的資產，同時，企業擁有3大特權：債務自動終止：程序啟動后，將臨時禁止債權人采取措施收回破產申請之前屬于他們的資金或財產；ii)臨時禁止債權人對公司的任何法律訴訟；重組方案實施：企業管理層與債權人共同組建“債權人委員會”，一起制定重組計劃;合同條款重新談判：與存續合同簽署方就目前執行的協議條款進行談判、調整；

?可能性結果：i)一段時間內，如能為債權人提供相當于或高于破產清算獲得的償付，可在法院的批準下退出破產重組程序，恢復正常運營；ii)如不能，則進入破產清算程序。

四、加密生態跟蹤

1.NFTs

1）動態匯總：暫時回暖

?過去7天NFT市場的市值有小幅攀升的態勢，但受市場整體影響在周末回到原位；交易量相較7天前有接近10%的增幅，近期“Web3”概念持續發酵，NFT作為核心元素也維持了其市場熱度，但中長期看宏觀局勢仍不樂觀，我們不認為是真正意義上的回暖。

OKX將于12月23日開放Gearbox (GEAR) 現貨交易:12月21日消息，OKX宣布上線Gearbox（GEAR）現貨交易，GEAR存款于12月21日18點（UTC+8）開放，預計GEAR/USDT現貨交易將于12月23日開放。受該消息影響，GEAR 24小時漲幅達12.8%，當前暫報0.24美元。[2022/12/21 21:59:28]

2）重點新聞：

?奢侈品巨頭Gucci與NFT市場SuperRare合作推出NFT系列TheNext100YearsofGucci。Gucci將邀請11位NFT藝術家將其百年品牌傳統融入到該NFT系列中，并在Vault網站上進行拍賣。藝術品將采用機器人隔離的拍賣格式，當一個用戶在一個拍賣期接近尾聲的藝術品上出價時，拍賣會被延長，以允許其他競標者還價。

?Gucci購買了價值2.5萬美元的SuperRare代幣$RARE，以加入SuperRareDAO。由$RARE代幣持有者共同管理，DAO監督關鍵平臺參數，從社區金庫分配資金，并通過社區治理實現與改善網絡和協議相關的建議。一個7人的管理委員會通過7個multi-sig錢包中的4個來控制SuperRareDAO社區金庫，現階段第七個位置正式空缺。通過收購，Gucci推出“穹窿藝術空間”(VaultArtSpace)展覽，其中將包括29位藝術家的非公開藝術作品。

?今年5月，Gucci聯手電子競技平臺FACEIT共同推出Gucci電競學院。該發展計劃是首個由奢侈時尚品牌創建的此類項目，幫助電競人才由業余到職業的成長轉變。旨在增強年輕電競人才的能力，同時聯手世界衛生組織WHO創造一個更健康的競賽環境。并通過專門的教練課程、團隊合作活動和心理健康資源來提供多方面支持。

?Gucci如今選擇和電競行業合作，一是，電子競技文化和Z時代羈絆過深，借此可以獲得年輕消費者的關注。二是電子競技憑借賽事內容線上化的獨特優勢，是全球疫情下少數停擺較短的賽事，Gucci將可持續進行營銷活動。三是通過GamingAcademy項目，可以為學員量身定制個人品牌數字化培訓和教育，未來如果4位學員真能成為“流量體”，那么今后參加GucciChangemakers的各項活動，即可免費給Gucci宣傳。

?Web3影視娛樂社區ATTA攜手釜山電影節官方舉辦7月19日「Rolling青年影展」，觀眾可在ATTA平臺票選出多部優秀短片，推薦短片將可參加釜山電影節的展映環節，并獲得分會場大獎。ATTA作為釜山電影節官方合作伙伴，將在亞洲電影市場活動（ACFM)期間新增重要的分會場，旨在搭建一個服務于亞太地區電影從業者的交流平臺，挖掘和培養大批優秀的青年電影導演，形成持續的優質內容供給。

?ATTA作為下一代具有影視娛樂內容消費、討論和創作的社區，將在影展期間為用戶帶來250+部專業的電影作品，讓全球影迷認識亞太地區的創作者和國際電影新銳作品，并可通過Web3原生的方式參與到內容生太態各個環節，包括獎項評選等。

LAMINA1任命技術主管 Rebecca Barkin 為總裁:金色財經報道，?LAMINA1是專為元宇宙打造的Layer 1 區塊鏈，已任命經驗豐富的技術主管 Rebecca Barkin 為總裁。[2022/8/26 12:51:13]

?一共有15000張NFTs門票，滾動節通行證是門票和開始電影節之旅的通行證。7月19日至10月18日，持證者可享受250+亞太短片及頂級導演專場放映等多項福利；10+現場對話；史無前例的7項大獎投票；線上線下紅毯；儀式；ATTA晚會；以及通過眾多活動解鎖爆米花獎勵和其他專屬福利的權利。該通行證將部署在Klaytn和Polygon網絡。

?https://docs.atta.zone/attaprotocol/v/attazhhk/dai-bi-jing-ji/usdpopcorn/bao-mi-hua-huo-qu

?YugaLabs元宇宙項目Otherside已順利完成第二次負載測試，近2000名玩家參與本次測試。此前報道，Otherside將于美國東部時間7月6日和7月9日進行兩次負載測試，其目的是讓Improbable團隊了解平臺極限并找到潛在斷點問題。https://mobile.twitter.com/othersidemeta

?TheSandbox(“TSB”)相關新聞：

宣布與韓國綜合頻道ChannelA簽署元宇宙業務合作伙伴關系，雙方將利用各自積累的資源合作推動元宇宙和NFT體驗發展。據悉，ChannelA是由東亞日報出資并作為大股東成立的電視臺。ChannelA計劃在TheSandbox的虛擬地塊中展示基于代表性娛樂IP的各種游戲和視頻內容。

由AnimocaBrands與好萊塢星球集團合作推出的電影愛好者工作室和創作者虛擬社區MetaHollywood宣布與TheSandbox建立新的合作伙伴關系，作為其在虛擬世界中持續擴張的一部分，MetaHollywood在TheSandbox中獲得了一塊土地，將在那里以好萊塢背景工作室的形式舉辦好萊塢主題的活動和體驗。

韓國娛樂業巨頭CJENM宣布與TheSandbox達成合作。通過此次合作，CJENM的元宇宙空間將在TheSandbox的虛擬房地產“Land”中創建。CJENM計劃打造面向全球市場的K內容元宇宙，并計劃繼續嘗試融合現實世界和虛擬世界，例如將用戶在虛擬世界中的活動與廣播節目聯系起來。

TSB正在聯合組織2022年元宇宙峰會，以支持元世界生態系統中的創作者和初創公司。元宇宙峰會匯聚了企業家、建設者、投資者和專家，共同探索和構建元宇宙的未來。今年，Metaverse峰會將舉辦首次由女性發起的Web3會議，共同探索和構建Metaverse的未來。2022年7月16日至17日在巴黎舉行的為期兩天的活動，將是國際社會見面、發現新的合作機會和開發項目的獨特時刻。

數據：當前Solana生態總市值為127.97億美元:金色財經消息，據CoinGecko最新數據顯示，當前Solana生態總市值為127.97億美元（截至發稿時為12,797,596,676美元），24小時交易額為655,085,776美元。[2022/7/11 2:04:00]

3）重點投資：

?實物產品NFT平臺Endstate完成550萬美元種子輪融資，參投方包括ArchetypeVentures、AccompliceVentures、CastleIslandVentures、RoadCapital、CMSHoldings、PermitVentures，個人投資者包括JohnCapodilupo、AntonioBertone、AlexDrane、JerodMayo、WillAhmed、PeterBell、EricGolden。本輪融資將用于產品開發與創新，以及招聘人才。Endstate旨在通過NFT將實物產品和數字資產結合。從球鞋NFT開始，Endstate也積極與各界藝術家、運動員和品牌方展開合作。Endstate的創始人Bennett曾經建立了Cognate，一個利用智能合約和NFT建立商標所有權的項目，另一位創始人Stephanie是一位傳奇設計師，曾經工作于Nike和NewBalance。

?動作捕捉工作室HEATDAO完成了260萬美元種子輪融資，由SpartanGroup、ZeePrimeCapital、FocusLabs、BigBrainHoldings、FlyingFalcon、InformationToken、NiftyIsland、Mona等參投。它將捕捉到的用戶動作數據上鏈，使表演者能夠通過NFT來展示和呈現這些運動，這為各種表演創作者搭建了進入Web3的入口。

?這輪熊市中，我們將看到越來越多真正意義上與現實結合的Web3項目，并且徹底的深入我們的生活，從投資的角度上看，我們看多生態豐富且在持續嘗試開發和突破的底層基礎設施代幣，同樣看好玩法創新、可組合性強、價值捕獲完全的應用層項目代幣。

2.GameFi鏈游：

1）數據回顧

?上周鏈游概念代幣跟隨市場出現反彈，但整體力度較弱，市值前5的代幣中，僅GMT表現較好，漲幅約20%，顯著超過BTC和ETH約10%的漲幅。我們認為在熊市缺少資金流入和新敘事熱點的情況下，不宜參與現階段的Gamefi代幣投資。

2）本周項目–AmbrusStudio

?7月7日，鏈游公司AmbrusStudio宣布完成首輪融資，估值為6500萬美元，未披露具體融資信息。Ambrus的首個項目將為MOBA類型的Web3游戲E4C-FinalSalvation。

?AmbrusStudio的CEO和創始人為JohnsonYeh，曾任RiotGames亞太區CEO，在電競賽事方面有多年經驗，期間《英雄聯盟》成為全球最熱門、影響力最大的游戲、直播內容和電競賽事。Johnson畢業于芝加哥大學經濟學專業，擁有杜克大學MBA和北京大學戰略管理博士學位，歷任富達投資分析師、麥肯錫咨詢AssociatePrincipal等職位。

?E4C是一款移動端MOBA游戲，預計將采用治理代幣+游戲代幣的雙代幣模式，主打“玩家體驗第一性”和“FreetoPlay&PlayandEarn”的概念。官網顯示，項目擁有元宇宙故事設定，背景為2100年全球變暖導致災難后的地球，名為“AwakenRanger”的角色將扮演救世主。游戲預計將于Q3發行RangerPFPNFT和E4CmetaverseDemo，于2023年Q4游戲本體上線。

?該項目值得關注。一方面，創始人Johnson在MOBA游戲和電競方面具備充足經驗，另一方面MOBA類游戲天然的對抗性、電競觀賞性可以有效延長游戲壽命和用戶粘度，或許有望打破當前“搬磚挖礦”、“龐氏經濟”的鏈游模式，通過類體育賽事的電競商業模式為游戲引入正外部性，實現“”。我們將在后續的GameFi專題研究中進一步討論web3時代中游戲行業的可能性和商業模式。

3.Infrastructure基礎設施

1）公鏈動態匯總

加密市場TVL在本周減緩下行趨勢，各公鏈整體鎖倉量來到687億美元，較上周變化比例較小；

以太坊占比較前幾周基本持平。排名前五的公鏈依舊沒有變化。但值得注意的是各公鏈都有小幅度攀升的趨勢，其中Tron的漲幅較大，達到21.06%。

?TRONDAOReserve周五在Twitter上發布了新的更新，稱它已經購買了價值1000萬美元的USDD，并在其儲備中增加了價值1000萬美元的TRX，以保護整個區塊鏈行業和加密市場。同時，JustLend上USDD市場的存款挖礦獎勵現已正式升級為USDD，也是對Tron的TVL有所提振的重要原因之一。

?波場創始人孫宇晨發推稱，“斯里蘭卡正式進入DAO模式。關于如何讓斯里蘭卡擺脫破產并進入繁榮，我有一些好的想法，以Web3作為解決方案。”

2）重點投資介紹

?Qiibee

基于區塊鏈的B2B獎勵市場qiibee宣布完成480萬美元種子輪融資。Z5Capital領投。數字廣告集團MeetThePeople、巴克萊風險投資公司前首席執行官BenDavey、MainardodeNardis、宏盟媒體集團前執行副主席兼OMDWorldwide首席執行官以及GraySpaceMatters和rDialogue的創始人PhilRubin、R/GAVentures進行參投。

這家瑞士公司由Giancola兩兄弟創立，為各大品牌制定了通過區塊鏈有效連接忠誠度計劃和規模合作網絡的黃金標準。qiibee已將本輪融資中獲得的資金用于其全球團隊的發展。此外，這項投資將支持公司優先向北美市場擴張的計劃。

qiibee的首席執行官兼聯合創始人GabrieleGiancola表示：“在創建qiibee時，我們的使命是通過我們基于區塊鏈的B2B獎勵市場使所有獎勵都可以兌換，從而釋放全球獎勵經濟的購買力。讓我們的客戶能夠通過即時訪問世界知名品牌、數千種獎勵、加密貨幣和NFT，并將忠誠度計劃與數百萬新會員聯系起來，輕松擴展他們的合作伙伴關系。”

將消費積分系統區塊鏈化，首先提高了參與度。結合消費者的忠誠度，和整合了與qiibee合作的世界品牌資源，讓大家覺得集積分是一件好玩的事情。其次，利用token的屬性，讓忠誠度變得資產化，同時也提升了消費能力和欲望。根據官網顯示和行業報告顯示：83%的客戶想要可交換的忠誠度獎勵。在現有的忠誠度系統中，擁有超過3000萬名會員。通過qiibee，能夠節省95%的集成成本和時間。

4.DAO去中心化自治組織

FlexiDAO

7月7日，基于區塊鏈技術的清潔能源軟件服務公司FlexiDAO宣布完成610萬歐元融資，SETVentures領投，谷歌、微軟氣候創新基金和EITInnoEnergy參投。新融資將用于擴大其服務，繼續在美國和歐洲地區拓展業務，使碳中和/碳交易在世界各地成為現實。

FlexiDAO總部位于巴塞羅那，致力于為公司和組織提供軟件工具，以監控他們購買的可再生能源以及相關的碳排放量。其軟件平臺使用區塊鏈技術來驗證和追蹤從生產到消費的電力和碳足跡，并以小時為維度對碳足跡進行可信和可驗證聲明，客戶也能了解整個運營過程中消耗的能源來源和碳足跡，并及時采取行動采購更清潔的電力以實現24/7無碳能源使用。

傳統上，監管要求碳排放量和相關披露的透明度和可信度；而購買清潔能源的公司需要確保他們所購買的能源是清潔無碳的，還需要避免電力峰谷波動的影響。該軟件平臺可以解決監管痛點和防范法律風險，實現7/24的碳中和。

目前該產品還處在demo階段，微軟和谷歌均為其用戶。

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JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

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注：JZLCapital現有Cosmos生態主題基金，文中觀點與公司或有高度的利益相關性，本報告不應作為投資建議。

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