蓬勃發展的風險投資市場對加密貨幣的意義_WEB:WEBOO幣

過去三十年間，互聯網技術的快速發展與現在的加密行業有諸多相似之處，通過對傳統互聯網市場早期風險投資的研究，將當前的加密行業與互聯網時代進行比較，可以加深我們對加密市場的理解。本文中，我們將會嘗試解釋風險投資公司對加密資產的各種意義。

“XX 設立了一支新基金，價值XX億美元，以尋求繼續投資于加密貨幣和 Web3 世界”。

如果您在過去兩年中經常關注財經新聞，那么您很可能會每周都看到像這樣的頭條報道。從表面上看，這種類型的投資和資本配置顯然是一個新興行業的價值信號，然而，每當一家投資公司籌集資金并將其部署到加密領域時，我們也可以發現傳統風投和加密風投也存在著諸多不同。

為了充分的探討以上話題，我們必須首先回顧一下現代風險投資的萌芽階段，以及新興技術，特別是互聯網的發展格局。

Animoca Brands聯創：數字產權是Web3經濟蓬勃發展的關鍵:金色財經報道，香港風險投資公司Animoca Brands聯合創始人Yat Siu認為，鏈上數字產權是區塊鏈技術的主要方面，它將推動一個更加去中心化的社會。他在2022年韓國區塊鏈周（KBW）上發表講話時指出：“當今世界上最強大的公司不是能源公司或資源公司，它們是科技公司，它們并不強大，因為它們生產軟件。它們很強大，因為它們控制著我們的數據。”

他補充說，與我們已經習慣的Web2平臺不同，基于區塊鏈的應用允許我們控制這些數據，而不是受制于“數字殖民”。他認為，Web3的強大之處在于，我們可以掌握所有權。我們可以借此做出巨大的改變，因為我們對這些資產有分布式和分散的所有權。（Cointelegraph）[2022/8/9 12:12:09]

“Dot Com”時代以互聯網泡沫的狂熱而聞名，尤其是在二級市場早期科技公司的股票價格狂飆讓人印象深刻。但很少有人將這種熱潮歸功于這些新技術的最早支持者——風險投資家。

美國OCC代理署長：監管穩定幣發行商可以幫助加密行業的創新蓬勃發展:金色財經報道，美國貨幣監理署（OCC）代理署長周四就穩定幣監管的必要性發表講話，Michael Hsu表示，雖然創新在不確定的環境中茁壯成長，但堅實的基礎可以幫助，特別是在涉及金錢和信任的時候。像監管銀行一樣監管穩定幣發行商，可以幫助加密貨幣行業的創新蓬勃發展。（coingape）[2022/1/14 8:49:15]

在90 年代中期，風險投資是一種規模較小且相對較新的投資形式，當時的資本總額僅為 76 億美元。

即便如此，由于近 70% 的風險投資流向了新技術/互聯網公司，而且通常是在經過了市場檢驗的成長階段，這一微小的資本池最終掌握了技術革命的命脈。

這種趨勢隨后幾年逐漸流行，隨著風投機構的投資從 1995 年到 1999 年間增長了 10 倍，風險投資領域的活動越來越多。

韋氏評級：加密經濟仍在蓬勃發展，不受金融體系混亂影響:加密評級機構韋氏評級今日發推稱，如果世界各國的央行不協同發行數萬億美元的新貨幣，這個遺留體系就無法維系，這不是很瘋狂嗎?與此同時，盡管經濟崩潰，加密經濟仍在蓬勃發展，絲毫不受垂死的金融體系混亂的影響。[2020/3/28]

接下來發生的事情也就不奇怪了，從 1995 年開始接下來的 5 年，新技術上市科技公司的股票價格出現了大幅上漲，當時最大的 4 家公司都獲得了 10 倍以上的回報，其中大部分與最大的幾家風險投資公司出現了明顯相關性。

聲音 | 學習時報：隨著區塊鏈等數字科技創新加速，我國數字經濟呈現蓬勃發展態勢:學習時報今日發表文章《數字科技推進數字經濟進入新階段》，文中指出，在全球新一輪技術革命的推動下，特別是隨著互聯網、大數據、云計算、區塊鏈等數字科技創新加速和應用加深，我國數字經濟呈現蓬勃發展態勢，電子商務、社交媒體、共享出行、餐飲外賣等各類互聯網平臺企業不斷涌現并迅速壯大，成為數字經濟時代的典型代表，商業模式創新日益走在世界前列。[2019/12/6]

資料來源：Tradingview

私人資本涌入帶動了技術進步，最顯著的股價增長發生在資本最密集的行業，這絕非巧合，正是這些資本的力量將市場上的股票推至高位。

為了將互聯網風險投資與加密風險投資聯系起來分析，我們必須找到兩個市場之間的相似之處。當然，更重要的是找出不同之處，才可以讓我們了解風投對加密資產價格的直接影響。

聲音 | 馬克·烏贊：區塊鏈等新興領域蓬勃發展 “中國智造”前景廣闊:據新華網報道，中國改革開放進程是眾多國際機構和外國知名智庫專家的重要研究內容。專家們在工作和生活中對中國進行著長期的關注和觀察，并從不同角度分析中國改革開放取得巨大成就的原因。法國重建布雷頓森林體系委員會執行董事馬克·烏贊表示，人工智能、機器人、區塊鏈、金融科技、數字支付等新興領域蓬勃發展，“中國智造”前景廣闊。我們也注意到，中國經濟正在擺脫對出口的過度依賴，注重刺激內需，尋求更可持續的發展。[2019/1/30]

資料來源：彭博

1）相似之處：

新興市場：最明顯的相似之處在于兩個行業都是極其早期的技術領域，通過極客們的推動才有了商業化。

? ? 在許多方面，加密行業就是 20 年前建立的核心網絡技術的延伸，正所謂wen1.0到web3.0。

? ? 以類似的方式分析，這些行業都有一個非常普遍的早期極客群體，因為兩者都有引領早期擴張的強烈信仰者。當然，其長期價值也都受到了很多懷疑。

推測：如前所述，互聯網的早期也受到了風險投資家的大量關注。這兩個行業在這個層面有諸多相似之處，因為加密行業最近已成為風險投資的熱點。

? ??相對于它們的估值，兩個行業在各自萌芽時期一直都是高風險、高回報的兩個行業。

2）差異之處：

監管困難：加密資產和各個項目的融資機制使得投資情況與之前的互聯網大不相同，因為投資者不僅瞄準股權交易，而且在大多數加密項目中，顯然是以代幣為主。

? ? 除此之外，在投資資產類別方面二者存在巨大差異，因為加密貨幣只有風險資本家才能投資，而傳統投資者如資產管理公司、共同基金和普通公眾基金則相反。

? ? 由于加密投資缺乏明確性，現在可以積極參與代幣和股權交易的投資者基礎較小。

流動性范圍：創始人、項目和投資者獲得流動性的途徑也改變了融資周期，也改變了投資者對加密項目下注的基本預期。資本流動更加自由，正是這種資本流動刺激了生態系統中新企業的發展。

新的估值范式：新貨幣體系的引入也改變了籌資機制，因為項目、創始人和投資者以代幣支付，而不是傳統企業的現金和股權。除此之外，協議/項目性能通常受代幣價格影響，而不是其他增長指標，因為市場狂熱的追求代幣價格遠勝于股價。

狂熱的奉獻精神：普通的創始人和投資者往往都是加密的忠實粉絲，會將自己的加密貨幣融資或者估值作為自己項目的衡量尺度。已經籌集了數百萬美元并在短時間內成為獨角獸的協議，最終會讓員工Hodl其加密貨幣并不斷對生態系統內的項目和協議進行再投資。

有意思的是，這些差異實際上會導致風險投資公司尋求購買加密公司股權時出現奇怪的差錯。

在查看任何大型風險投資支持的加密貨幣公司之前的增長率時，您可以發現過去的預測實際上直接反映了加密貨幣資產價格的升值。考慮這個例子：

傳統的風險投資公司/投資者“A+ Partners”正在尋找機會對加密貨幣的投資。不幸的是，A+ 合伙人不能購買比特幣或以太坊，因為他們的授權不允許他們這樣做，但他們可以購買專注于加密貨幣的組織的股權。

他們想要對加密貨幣交易所進行投資，因此他們必須關注組織的收入以及未來的增長情況。對于交易所來說，整個收入基礎幾乎完全來自交易活動。高估值幾乎完全來自高交易量，而高交易量又直接和資產價格上漲掛鉤。

將這種思路應用于前瞻性投資，我們能夠理解頂級風險投資集團對未來加密資產價格的想象，即使他們不打算直接押注加密貨幣。

那些不打算投資代幣的傳統公司有顧慮，我們當然能夠理解他們背后的投資邏輯，即比特幣和以太坊價格在不久的將來可能存在風險。

在當今的加密風險投資世界中，我們可以繼續評估通過風險投資籌集的資金，并不斷觀察他們對加密資產價格的預期。

總結

回顧我們過去 25 年的投資和目前炙手可熱的風險投資市場，我們能夠推斷出加密貨幣未來一定會非常有趣。

當我們考慮未來的風險資本籌集和新基金部署時，我們必須轉而考慮這些私人投資者對加密資產的態度。

在我個人看來，我們行業前景非常樂觀。

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