起因
11月2號CoinDesk發布Alameda的資產負債表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/),表示Alameda的資產負債表有較大的問題。隨后11月6號CZ表示要清算FTT,而FTT與FTX的問題同時影響到了FTX曾投資過的Solana公鏈與其主鏈幣SOL。
FTX事件詳細時間軸可見下圖:
數據:DeFi協議中的TVL已跌破1000億美元,較去年12月跌去68%:9月27日消息,CryptoRank數據顯示,今年9月份DeFi協議中的總鎖倉價值(TVL)已跌至963億美元,較2021年12月份的高點(3038億美元)下降了68.3%。DeFi協議中的TVL在過去30天內下降了10%,從一個月前的1060億美元下降到目前的963億美元。其中,以太坊網絡仍在DeFi領域占主導地位在繼續,其占整個DeFi TVL的58.46%。(Finbold)[2022/9/27 22:33:28]
Solana與FTX、SBF之間關聯
Solana屬于SBF系的公鏈,并且FTX也投資了Solana
Polygon生態DEX Quickswap TVL突破10億美元:5月26日消息,Polygon生態DEX Quickswap發推表示TVL突破10億美元。[2021/5/26 22:46:09]
Alameda的資產負債表
根據Alameda的資產負債表,截至2022年6月30日,Alameda持有價值2.92億美元的Sol和價值8.63億美金的鎖定Sol,還有Sol抵押品4100萬美元、Solana系代幣約4000萬美元。
MDEX上線幣安智能鏈4小時,TVL超18.4億美金:據MDEX官方數據顯示,MDEX上線幣安智能鏈(BSC)4小時,TVL已超18.4億美金,交易額超過6.6億美金。[2021/4/9 20:00:00]
風險分析
Alameda的資產負債表有3個很嚴重的問題
資產中FTT的占比太高,單一的低活躍度流通資產占比太高,容易因資產價格變化而觸發清算風險
負債由低流動性的代幣(FTT、SOL等)作為抵押品,并且現金占比太少,缺少正向現金流。
市場波動風險:
高杠桿經營在下行周期容易遇到流動性風險,資產負債表容易爆炸
波場TRON DeFi總鎖倉值(TVL)已達到71億美金:據3月13日20:30(HKT)最新數據顯示,波場TRON DeFi總鎖倉值(TVL)已達到71億美金。波場TRON官方升級了總鎖倉值(TVL)的算法:TRX的總凍結量等于能量和帶寬之和,其中包括給超級代表投票凍結TRX獲得的能量和帶寬。
波場 TRON 以推動互聯網去中心化為己任,致力于為去中心化互聯網搭建基礎設施。旗下的 TRON 協議是基于區塊鏈的去中心化應用操作系統協議之一,為協議上的去中心化應用運行提供高吞吐,高擴展,高可靠性的底層公鏈支持。波場 TRON 還通過創新的可插拔智能合約平臺為以太坊智能合約提供更好的兼容性。[2021/3/13 18:42:34]
SOL/FTT的籌碼結構(頭部持倉過多,并且市場的深度不夠)會給支持這類代幣作為抵押的DeFi/CeFi帶來很大的不確定性風險。
FTX宣布進入破產流程之前
FTX的現金流問題很容導致FTX進入死亡螺旋。在這個過程中作為和FTX、SBF深度綁定的公鏈Solana會有很大的系統性風險,并且其主鏈幣有被拋售的可能。
FTT/SOL的價格波動會對支持這兩種代幣作為抵押的DeFi/CeFi帶來很強的系統性性風險。
FTX宣布進入破產重組之后
資產清算的過程中FTX持有的SOL會被拋售,影響公鏈和主鏈幣的估值和穩定性。(類似的公鏈還有Aptos)
FTX對外投資的股權會被處理。顯性影響:整個公鏈的生態現狀會變差;隱性影響:影響整體幣價,從然影響礦工收入、導致其他鏈上項目達到資產清算線等。
以發幣或上市:折現(如果流通性不夠,會考慮大眾交易的方式)
未發幣或未上市,股權轉讓的方式
SOL代幣視角
SOL代幣的交易數據顯示,以目前的盤口深度和日均交易量,一旦拋售,那么價格肯定會在短時間內出現大規模的下跌
SOL價格下跌,會影響鏈上生態,導致公鏈進入死亡螺旋。
鏈上與社媒的表現
11月8日起,推特上頻繁出現Solana增發與SOL代幣解鎖相關的負面謠言。
以美金計算在11月7-8日之間Solana的TVL出現大跳水,除了鏈上出逃以外,SOL價格下跌也是導致TVL下跌的重要因素。
當epoch370時出現了35萬枚待解質押的SOL,同樣引起了市場的恐慌。
結論
在FTX的事件發生以后,由于Solana和SBF的深度綁定關系,導致Solana公鏈與主鏈幣SOL存在很強的不確定性和系統性風險。
Solana后續的風險關注
介于目前Solana公鏈存在的風險不確定性,OKLink對Solana鏈上數據出了對應的專題頁,可以通過以下5個維度的指標重點監控Solana的后續風險。
Solana供應量
Solana活躍度
交易量
Solana全網TVL
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