YGG二季度報告解讀：投資能力可觀，4年收益率目標有一定挑戰-ODAILY_GAME:Yggdrash

重點

YieldGuildGames的國庫資產需要在4年內增長至少1000%才能達到其代幣完全稀釋估值，當流動性不足時需要1500%才能達到其代幣完全稀釋估值。

按當前增速學者數量在2026年底有望超過20萬人。

YieldGuildGames的投資能力很強，半年創造$23M收益。

行業概覽

Web3的游戲公會最初為解決AxieInfinity等游戲入場門檻過高而設立，市面上已發行代幣的市值最高的幾個游戲公會YieldGuildGames、MeritCircle、GuildFi、BlockchainSpace、PathDAO大多也依托此模式建立，即購買NFT作為國庫資產后通過經理人介紹游戲學者來進行游戲打金，一般的分配利潤為公會10%、經理20%、學者70%。

Youbi Capital 12小時前從Binance重新買入500萬枚YGG:金色財經報道，據SpotOnChain監測數據顯示，Youbi Capital 12 小時前從Binance以0.337美元（169萬美元）重新買入500萬枚YGG。3天前，VC在暴漲期間以0.564美元（282萬美元）的價格向Binance存入了 500 萬枚YGG。他們在2022 年 8 月 3 日至 2023 年 5 月 24 日期間獲得了1,430萬枚YGG，Youbi 目前持有 1,260 萬枚YGG（ 422萬美元）。[2023/8/10 16:17:25]

$YGG代幣介紹

據白皮書顯示：

YGG突破0.8 USDT，24H漲幅達38.72%:金色財經報道，行情顯示，YGG短線漲至0.8 USDT，現報0.7953 USDT，24H漲幅為38.72%。[2023/8/7 21:29:51]

YGG代幣=A+B+C+…+Z

A代表該指數的價值來自于利用每個子DAO資產所產生的代幣收益，在以下「YGG作為子DAO指數」，即A=%Axie子DAO(YGGAXS)+%Lok子DAO(YGGLOK)+…+%Zed子DAO(YGGZED)。

B代表所有NFT資產的價值和它的回報收益率。

C代表來自其不斷增長的用戶群的乘數。

其余部分的功能代表YGG的活動，來自NFT資產租賃、商品、電競和NFT孵化活動。

YGG SEA宣布將于5月9日在Copper上公開發售通證SEA:據官方消息，YGG SEA宣布即將在Copper平臺上進行SEA通證的IDO。SEA通證啟動拍賣將于北京時間5月9日晚上11點在Copper平臺上舉行，持續到5月14日結束。本次公開發售總額為7500萬SEA，為通證總供應量（10億）的7.5%，初始價格設定為0.50美元。

SEA是YGG SEA的治理通證。通證持有者有權對治理建議、生態系統獎勵分配、匹配當地需求的功能/獎勵模式，以及GameFi和非GameFi NFT白名單機會進行投票。

據介紹，Yield Guild Games東南亞（簡稱YGG SEA）是菲律賓區塊鏈游戲初創公司Yield Guild Games（YGG）的一個分權自治組織（subDAO）。YGG SEA自2021年11月以來，已經投資了76個項目。有10個游戲已經可以讓YGG SEA公會成員體驗，還有許多游戲將在今年內推出。YGG SEA目前在印度尼西亞、泰國、馬來西亞和越南設有辦事處。在IDO之后，YGG SEA計劃在六個月內擴展到另外三個國家，并計劃在2024年完全覆蓋整個東南亞地區。

YGG SEA早前在兩輪融資中籌集了1500萬美元，投資者包括Crypto.com Capital、Animoca Brands、Solana Ventures、Polygon和其他知名投資者。[2022/5/3 2:48:02]

下面我們將根據以上幾方面來分析YieldGuildGames的資產價值。

YGG旗下YGG SEA融資1500萬美元，以推動東南亞P2E游戲采用:12月11日消息，Yield Guild Games Southeast Asia（YGG SEA）是菲律賓區塊鏈游戲初創公司Yield Guild Games（YGG）旗下的一個subDAO，該組織通過兩輪融資籌集了1500萬美元，以推動東南亞Play-to-Earn游戲的采用。今年8月，這家初創公司完成了由YGG和Infinity Ventures Crypto領投的種子輪融資。此后11月，YGG SEA完成新一輪融資，由Crypto.com Capital、Animoca Brands、MindWorks Ventures、Poloniex、Jump Capital和BRI Ventures旗下的Sembrani Kiqani領投，Bukalapak和United Overseas Bank Venture Management參投。（Tech in Asia）[2021/12/11 7:32:39]

資產分析

國庫資產

根據YGGQ2報告中錢包地址可獲得YGG公開的資產價值：

錢包持倉大多數Token為非穩定幣和一些LP池，穩定幣占比僅有7%。

非穩定幣Token主要為$YGG，占比約為80%。考慮到交易量及代幣鎖定期的影響，我對這些非穩定幣Token類資產采取30%非流動性折扣。

NFT主要為TheSandBox的土地及AxieInfinity的寵物，考慮到交易量的影響，我對這些NFT采取50%的非流動性折扣。

據白皮書顯示$YGG代幣2026年12月份完全解鎖，4年內有約8.5倍的通脹率。如果代幣完全稀釋后考慮到目前國庫的資產價值需要在4年內達到1000%的收益率，雖然我看好GameFi行業的長期發展，但要達到此收益率仍對YieldGuildGames有一定的挑戰。

學者

根據YGGQ2報告中數據得出：

2022年以來學者數量穩步增長，盡管5月份受到市場調整帶來的影響，導致YGG本體用戶腰斬，但SubDAOs的用戶仍保持穩定。目前YGG的SubDAOs有：YGGSEA、IndiGG、OlaGG、BAYZ、YGGJapan，考慮到目前世界有30億玩家，但目前鏈上游戲用戶還不到100萬，如市場趨于穩定，保守按當前增速的每年衰減60%來估算，當2026年12月份代幣完全解鎖時學者數量有望達到20萬人。

用戶估值很難計算，但考慮到這些人都是原生Web3游戲玩家，按互聯網用戶留存成本，我給每個人(8估值，屆時這些用戶將價值)1.6M。

投資能力

自年初市場走熊，但YieldGuildGames的投資能力不容小覷，僅半年就將(16M的初期成本轉化成)39M的資產價值。

大部分資產上市后有望提高估值，但市場整體環境較差又不會對其給出太高的估值，綜合考慮不對下類資產做出非流動性折扣。

總結

從行業整體上來看，Web3Game的用戶量相較于傳統游戲仍然很少，未來將會有更大的上升空間。

因為游戲資產均為高風險資產，所以YieldGuildGames的國庫資產受本次市場調整影響較大，但其投資能力仍然十分亮眼。

學者數量增多有好處也有壞處，好處是不管視其為資產還是將其用于推廣都會產生較大的收益，壞處是隨著人數的增多管理成本會直線上升，YieldGuildGames需要在其中有所取舍找到平衡點。

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