SignalPlus每日晨報(20230314）-ODAILY_SIG:TOKEN

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SVB事件逐漸塵埃落定，且不同渠道也都證實了許多儲戶在昨天已經全額取回存款，但它對其他銀行和宏觀資產的連鎖效應才剛剛開始。以下快速總結過去2個交易日市場上最令人震驚的一些變動：

-2023年聯邦基金曲線定價下降100-150個基點。

-市場對3月份FOMC的預測從60%的機率加息50個基點轉變為30%的機率不會加息，由于對系統性風險的擔憂，許多投行已經改變預測，認為3月份不會加息。

EthSign旗下TokenTable公開測試版將于Q1上線:金色財經報道，去中心化電子協議簽署平臺EthSign核心團隊成員在其社區發布消息稱，旗下一站式鏈上投資工具TokenTable公開測試版將于2023年第一季度上線。該平臺旨在幫助Web3初創公司和DAO共同管理Token所有權和分配的平臺。[2023/1/9 11:01:43]

-2年期收益率出現自全球金融危機以來最大的3天跌幅。

-9月歐洲美元合約單日波動近100個基點(!!!!!)，打破了幾乎所有紀錄，僅次于1987年黑色星期一崩盤。

-1年期inflationbreak-evens下跌70個基點。

-收益率隱含波動率飆升至2022年高點上方，接近全球金融危機以來的峰值。

CB Insights報告：一季度全球區塊鏈行業融資超90億美元，創歷史新高:5月19日消息，據CB Insights發布的2022年一季度區塊鏈報告顯示，今年一季度區塊鏈行業融資規模達到92億美元，創下歷史新高，其中美國區塊鏈市場融資規模達到58億美元，占比最高。此外，區塊鏈投融資交易數量達到461筆，同樣創下歷史新高，較去年同期增長84%，其中融資規模超過1億美元以上的交易數量達到28筆，區塊鏈獨角獸公司現在達到62家。

投融資交易最多的風投公司是Animoca Brands（34筆），其次是Coinbase Ventures（30筆）和Pantera Capital（16筆）。四分之一的投資資金流入NFT行業，DeFi行業融資規模達到21億美元，年增長率為425%。另外，亞洲區塊鏈行業融資規模達到15億美元，年增長率為275%。[2022/5/19 3:27:29]

-周一FirstRepublicBank股票暴跌60%，過去3個交易日美國區域銀行指數回調-20%。

分析 | TokenInsight：BTC基本面快速回落 且多頭勢能下降:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間12月23日8時報369.08點，較昨日同期上漲10.84點，漲幅為3.03%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為去中心化交易所行業，漲幅為16.61%；24小時內跌幅最高的為錨定與儲備行業，跌幅為0.47%。

另據監測顯示，BTC全球交易額較昨日下降25.24%，全網轉賬數連跌兩日下降至25.6萬，全球期貨多空比0.87。BCtrend分析師Jeffrey認為，BTC基本面快速回落，且多頭勢能下降，而上部面臨礦機開機價，拋壓較大，短期延續回調。[2018/12/23]

聲音 | TokenInsight CEO ：熊市對于真正有遠見的團隊是難得的布局機會:TokenInsight CEO 呼濤表示：非理性恐慌是韭菜的基本素養。Token市場規模10年內大概率10萬億美元以上。機構資金（Pension、Endowment、Family office等）入場是很多韭菜的信仰。對不起，請從業者思考這些錢將進入哪些交易所？投資哪些Token？受什么樣的監管？（高盛買了什么樣的交易所？在做什么樣的衍生品？在和SEC溝通什么？傳統頂級對沖基金對Crypto的興趣？Trading Desk做的準備？） 所以，熊市對于真正有遠見的團隊是難得的布局機會。很多人夢想的類似于去年下半年的暴富機會絕不會再現，刻舟求劍只會人財兩空。大佬和韭菜們要知道自己為什么賺錢，賺了誰的錢。客觀真實的評價自己的能力，選擇合理的方式管理資產。[2018/8/14]

如我們在過去2篇專題中所提及的，我們認為有關當局的共同行動可以成功阻止銀行擠兌，但股東和債券持有人會承擔巨額損失，FirstRepublicBank是這波危機最新的受害者，投資者擔憂其投資組合中的未實現虧損以及高比例的未保障存款，導致其股價暴跌60%。另外我們想提醒讀者的是，新的融資計劃BTFP不應被視為QE或TARP，因為它不會增加貨幣乘數，它實際上只是貸款而不是資產互換：

-相對于存款，銀行目前持有美國國債/政府機構債券/MBS的投資組合，其資金成本為向儲戶支付的2%左右。

-資產組合因加息而產生虧損，在HTM/AFS帳上出現未實現損失。

-儲戶提取存款。

-銀行一級資本比率低于要求，但無法自市場融資，出售證券又必須承擔巨額損失，這時銀行可以利用BTFP計劃以聯邦基金+10個基點的成本向美聯儲取得流動性。

-銀行的融資成本這時上升了310個基點，凈收入下降，但彌補了流動性缺口，收到的資金只是用來補上儲備資金的漏洞。

-儲戶取回存款后，轉存至大型銀行或投入貨幣市場基金，存款仍保持不流動的狀態。

-這個作法不會增加貨幣流通速度，它比較象是1990年代日本的流動性貸款，來維持經營不善的企業和銀行的生存，而不是直接購買資產。

回到加息的話題，今天的CPI數據有點退居二線，因為比起通脹壓力，市場如今更關注風險蔓延的影響(不論對錯）。已經將預測改為不加息的投行主要是擔憂貸款條件迅速收緊，這在SVB事件之前就已經發生，但隨著資金分配者對交易對手風險變得更加謹慎，嚴格的資金條件只會變得更加嚴重；雖然金融形勢有所改善，但今年以來貸款情況仍然相當緊張，別忘記市場不是經濟本身，高盛等投行已經預計嚴格的貸款標準將嚴重拖累GDP，對下半年的經濟會有較嚴重的影響，并進而影響通脹。隨著市場參與者慢慢消化所有信息，市場可能會至少再劇烈波動一周。

在加密貨幣方面，雖然美國3個主要的加密貨幣入口銀行都消失，但BTC和ETH都出現了大幅的反彈，主要幣種暴漲了約15%，大量周末建倉的空頭被清算出場；在一家完全合規、資本充足且受監管的銀行一夜之間倒閉后，將加密貨幣作為一種價值儲存替代方案的主張似乎重新浮出水面。另外，雖然DeFiTVL有所回升，但穩定幣余額仍在繼續下降，可以預見的是，由于法幣進出渠道受到打擊，加密市場可能會重新轉向以幣為主。最后，在波動率方面，隨著現貨價格跳漲，實際波動率和波動率動能有所上升，但隱含波動率很難維持買盤，因為賣方迅速涌現，由于整體TradFi風險情緒似乎在短期內都可能較為負面，市場對于加密的現貨走勢能持續多久仍抱持懷疑的態度。

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