FCoin狂奔，存在哪些風險？_COIN:coinone交易所靠譜嗎

本文來自：巴比特uqyn，星球日報經授權轉發。

近日，橫空出世的FCoin一時風頭無兩，從5月24日上線，短短半個月，交易量就沖到全球榜首，且超過第二到第七名的總和。交易所馬太效應的前提下，一家新生交易所能夠在極端的時間內實現如此巨大飛躍，著實令人驚嘆。而這得益于其采用的如下運作模式：交易即挖礦：用戶所產生交易手續費100%折算成等值FT返還給用戶。持幣分紅：平臺將手續費收入的80%返還給FT持有者。相比其他交易平臺0.1%-0.2%的手續費，上述讓利模式足夠吸引投資者，尤其是量化投資者。從交易量看，FCoin目前依然位居全球榜首，從這一點上看，FCoin的模式初步取得成功。此前創始人張健在接受巴比特采訪中，能夠感受到他本人對這種模式設計的極度自信。但隱憂逐漸顯現。首先，資金盤的質疑。幣安創始人趙長鵬通過微博對挖礦和分紅的模式逐條分析，最后得出結論：資金盤。同業競爭，雖然趙分析不無道理，但難免有失公允。不久，萊比特礦池CEO江卓爾也對這種模式發表觀點：FT沒有正資金流入，純交易者免手續費，FT的高分紅來自于后續買入FT的人，指望買入FT賺利息的人，本金危險性很高，因為后續買入FT的人，頂不住純交易者拋售手續費換來的FT。“既要全免手續費，又有分紅，那是不可能的，分紅從哪來？就是從后續買入者身上來。”江卓爾告訴巴比特。太陽底下沒有新鮮事。實際上，早在2013年比特時代就推出平臺幣TMC，算得上是交易挖礦的鼻祖。用戶只要在平臺中進行交易，平臺就會根據交易額贈送給相應的代幣，用戶持有TMC同樣會享受平臺手續費的分紅。不同之處在于，TMC是免費送給用戶，平臺方不持有。分紅也只是拿出部分手續費而非像FT拿出80%。不過，這個80%也是有蠱惑性的，其實沒有這么多。FT總量100億個，按照FT的釋放機制，其中51%以交易即挖礦的方式分發給交易者，49%由創始團隊、戰略伙伴、私募參與者及FCoinFund掌握，這部分隨著挖礦部分已挖出的比例同步釋放。假設平臺當天產生的手續費是4000BTC的話，20%歸平臺，80%分給FT持有者。團隊共分得20%+80%*49%=60%的手續費，即2400BTC，純交易者不付手續費，那么，誰來付這2400幣？本質上說，它演變成了一個資金盤游戲，先挖礦的用戶，等著收后挖礦用戶產生的手續費，直到不再有足夠多的新人進入時，市場就開始崩塌，持續一個月就不得了了。一位資深幣圈玩家告訴巴比特。從最近FT價格走勢看，的確有了類似跡象，盡管平臺方6月20日發公告宣稱回購FT來護盤，但此后兩天依然難止跌勢。“不崩盤的唯一方法是在崩盤前平臺上有其它幣種暴漲或者迎來大牛市，繼續吸引用戶，接棒過渡。短期好玩，吸引投機群體，但很多用戶在利益面前是沒有忠誠度的。”上述人士表示。其次，效仿者迅速跟進，尤其是頭部玩家。

FCoin、FMex平臺將轉化為DEX，現貨與合約交易將于1月4日零點停止:據FCoin、FMex最新公告，由于平臺無法支持服務器運行補貼以及人員流失，現貨與合約交易將于1月4日零點停止，現有團隊將自行解散，并計劃將目前平臺轉化為基于ETH公鏈的去中心化交易所，團隊成員將由社區相關技術成員重新組建。公告稱，所有用戶資產額度可100%提現。[2021/1/1 16:12:59]

6月23日，coinmarketcap數據顯示，幣安、OKEx、Bitfinex、火幣等全球前列數字資產交易所的24小時交易量分別是14.8億美元、14.3億美元、9.8億美元、9.6億美元等。FCoin沒有公布最新交易額，根據其公布的21日平臺獲取56737個ETH等值的手續費，按照0.1%的費率，當日ETH收盤價格527美元計算，21日當天FCoin的成交額超過299億美元。盡管從交易額上看，FCoin依然處于領先，不過效仿者迅速跟進。6月19日，OKEx發布公告，啟動數字資產交易所開放共贏計劃，支持每家交易所運營方發行平臺幣，每家交易所平臺幣的51%為“挖礦部分”，49%為“發行部分”。6月21日，幣安發布公告，在全球局部地區試點啟動“數字資產交易所開放聯盟計劃”進行反擊。幣安開放共贏計劃將支持每家交易所運營方發行平臺幣，每家交易所平臺幣的51%為“挖礦部分”，49%為“發行部分”。6月22日，火幣集團啟動HuobiToken的升級計劃：從“火幣全球通用積分”，升級成為“火幣全球生態通證”。主要內容其中包括:火幣集團內的子業務線，未來均計劃發行基于HuobiToken的生態子通證。火幣生態投資的所有生態火伴，其業務將與火幣集團的業務深度結合，其Token亦可成為基于HuobiToken的生態子通證。三大頂級交易所陸續宣戰，如果說幣安和OKEX在策略上大同小異，相應的平臺幣沒有脫離交易所的話，火幣的做法顯得棋高一著。因為從去年開始至今的布局看，火幣的子業務線已經包含交易所、礦池、錢包、資訊等，HT的價值已經超出平臺幣的范疇向著更大的區塊鏈生態擴展。再次，可持續發展問題。

Fcoin創始人張健：正努力配合社委會推動重啟，預計一周內恢復網站:Fcoin創始人張健發布了關于加快FCoin重啟進度的聲明。聲明稱， 基于廣大社區用戶的強烈呼聲及建議，我立即著手以下工作：1.我個人對此次關網及平臺決策經營造成的巨大虧損永生背債并承擔無限責任。2.準備立即公布平臺結余資產錢包地址，供全體社區會員查閱，并允諾不轉出及后續資產透明，以便平臺重啟后，根據平臺結余資產及所有用戶損失，制定可行的補償提現比例及剩余負債用戶自主選擇轉債或轉股及預留部分重啟運營啟動資金等方案，并向社區公示，接受公投。3.以最快的速度，盡我所能的公布資產負債盡量詳細和準確的情況，但懇請廣大社區老鐵能給予我個人一些整理、核對的時間。4.爭取在2020年2月29日中午12點之前，把資產錢包地址匯總透明，并以多重簽名錢包方式交給社區，后續如何使用，提現賠償及留存部分運營等，由社區公投決定。5.我正在努力配合社委會推動重啟，并已經找到了最快速的方案，預計一周內網站就能恢復。[2020/2/29]

注：主坐標軸為FT每日釋放量，其他為次坐標軸。FT價格做了相對美元價格100億倍的放大處理。張健曾經在接受巴比特采訪時對FT的發行機制做了說明：FT釋放量跟每天的交易量正相關，跟FT價格負相關，但是交易量跟FT本身價值又是正相關的。因此有一個非常明確的判斷，FT的釋放一定是線性增長。從圖表看出，FT釋放量確實跟每天的交易量正相關，但是跟FT價格負相關不符合，從6月6日至6月17日，FT釋放量與FT價格正相關。FT本身價值如果用FT總流通市值表示，交易量跟FT本身價值正相關也有出入。從6月6日之6月21日，FT平均每天釋放4100萬個，而最近7日的平均每日釋放量超過6000萬個，顯然FT的釋放量在加速。截至6月23日，FT的流通量是14億個，按照總量100億，51%通過挖礦獲得。還需要*51%/0.6=73.1天，FT釋放完畢。盡管FCoin6月17日發布公告通過調節挖礦收入倍增計劃，階梯式降低邀請獎勵以期延緩FT被短時間挖光的進程，但此后3日FT日均被挖出7400萬個，抑制措施收效甚微。交易即挖礦，相當于變相將手續費全部返還給用戶。必然會引來大量高頻量化交易投資者入場。2013年國內比特幣交易所剛起步，當年9月火幣網上線，曾發布公告稱永久免收交易手續費，這是全行業首次推出充值、提現、交易完全0手續費，引來大批交易量，其他交易所紛紛效仿。據媒體統計，在中國三大比特幣交易所中，OKCoin預計有60%的交易由自動交易者執行，火幣和比特幣中國則將這一數字估計為80%。不過，不收手續費在提高交易量的同時也會帶來副作用——投機盛行、價格劇烈波動。2017年1月，中國人民銀行現場檢查了三家比特幣交易所——火幣網、幣行和比特幣中國后，三家交易所同時發布公告：按照成交金額的0.2%收取交易服務費。國內比特幣交易免手續費時代終結。當時的主流幣品種也就是比特幣，上幣費無從談起，不收手續費，平臺如何生存？主要靠融資融幣服務。很多平臺提供杠桿交易，支持做多和做空。杠桿倍數通常在3倍左右，最高能達到5倍，而平臺則會從中收取0.1%-0.5%的配資費用。此外，投資者提現需要支付0.1%-0.5%的手續費。FCoin100%免手續費而且將平臺手續費收入的80%贈送給FT持有者，這種經營模式維持下去必然要靠FT價格的不斷上漲以及平臺交易量形成規模效應，保證平臺獲得正收益。平臺早期的大量投機客出清之后能否沉淀下有價值的投資者，是平臺生存的關鍵。前上交所總工程師白碩告訴巴比特，交易即挖礦以及持幣分紅是做市的眾包模式。為激活流動性，做市角色的存在是必要的，向做市商讓利也是必要的。但普遍的做市和讓利，長時間持續是不成立的。讓利給交易者是重要的但不是主要的，是短期行為不是常態。需要讓利給好項目，讓利給好的交易技術。白碩說。最后，監管風險。數字資產交易本身在目前就面臨政策風險，中國政府禁止國內開設數字資產交易所，其他各國少部分持支持態度，但對數字資產交易經營者也有嚴格的準入標準，大部分數字資產交易所不受國家法律保護，投資者利益很難獲得保證。另外，無成本交易并非市場主流行為，無論是外匯市場還是股票市場，手續費均不可或缺。如果一旦FCoin憑借免手續費和分紅的模式發展失控，吸引大量沒有經驗的交易者涌入，給社會穩定造成風險，不排除監管者出手干預。

動態 | 南非SAFCOIN推出由區塊鏈支持的自由職業就業市場:2月26日消息，南非加密貨幣項目SAFCOIN推出由區塊鏈支持的自由職業就業市場，該就業市場將免費連接非洲各地的企業和零工。（Africa Business Communities ）[2020/2/26]

動態 | FCoin變更郵件提現流程:金色財經報道，FCoin發布公告稱，目前郵件提現驗證復雜，導致效率過低。自明日起，郵件提現的流程將略做如下變更：1. 按規定格式用登錄郵箱發送郵件。（這一步不變，已經發送郵件的用戶無需重復發送）2. 會對信息作基本審核后發送驗證碼。3. 用戶收到驗證碼并成功回復確認，從而完成郵箱的真實性驗證。（這點有重要的變化，收到驗證碼，并不意味著能夠成功提現，必須經過下面的資產校驗才行）。4. 收到用戶的提現確認后，開始進行郵箱+資產的校驗，一旦通過校驗，將按實際金額處理相關提現請求。5. 用戶收到提現請求已處理的郵件。（這一步完成后用戶將會收到相關提現幣種）[2020/2/17]

聲音 | 張健：FCoin預計無法兌付的規模介于7000-13000BTC:Fcoin剛剛發布公告，張健稱：FCoin目前面臨的最大問題不是系統無法恢復的問題，而是資金儲備無法兌付用戶提現的問題。面臨的內部問題和技術困難，都是資金困難導致的結果。預計無法兌付的規模介于7000-13000BTC（價值約6860萬-1.27億美元）之間。原因既不是外部黑客入侵，也不是內部卷款跑路，而是數據出錯+決策失誤。這是一個略有點復雜以至于無法一句話說清的問題，時間跨度也很大，并且兩條故事發展線同時推進又互相影響，導致了最終的結局。[2020/2/17]

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