關于穩定幣，你想知道的一切_DAI:USD

近日美國紐約金融服務局一口氣批準了兩個穩定幣：GUSD和PAX，此番引起了媒體的熱議。那么什么是穩定幣？穩定幣有什么用？穩定幣有哪些？目前的穩定幣的不足有哪些？這次監管機構批準穩定幣意味著什么？本文匯集各種資料，為你一一呈現。什么是穩定幣？

穩定幣的發展只有短短幾年的時間。穩定幣最早起源于2014年Bitfinex組建的泰德公司發行的USDT。那么什么是穩定幣呢？穩定幣即一種具有穩定價值的加密貨幣。穩定幣誕生的背景是加密貨幣的價格波動巨大，其作為一種交換媒介，來連接數字貨幣世界與法幣世界。具體到從一個用戶的角度來說，我為什么要使用穩定幣？藍狐筆記翻譯的一篇medium上的文章，結合具體的實例進行了解釋：穩定幣是我們能夠充分使用區塊鏈技術的保障。任何應用都要求在區塊鏈上具有較低波動，不能每天有波動10-20％的貨幣計價。比如比特幣和以太幣，如果您使用比特幣將匯款從一個國家發送到另一個國家，那么很有可能在一個區塊確認期間的價格變動，將大于WesternUnion或Paypal收取的費用。如果你投注Augur的總統選舉結果，并且選舉不會在六個月內結束，那么你不會希望用Ether來進行下注，因為就算你贏了也會因為Ether價格的大幅波動而遭受損失。最重要的是，穩定幣允許在去中心化交易所用美元而非Bitcoin或Ether來計算交易配對。這將方便普通用戶進行加密交易，但也會引發黑客對交易所的攻擊。由此來看，穩定幣的應用場景是那些存在一定時間差的交易場景，比如上述提到的轉賬，以及在預測市場類、類等應用中進行下注等。穩定幣可以一定程度上確保在這段時間內保持價格穩定。穩定幣是如何保證其本身的價格穩定呢？

G20主席國印度發布了關于制定全球加密貨幣規則的意見:8月2日消息，現任二十國集團 (G20) 主席國印度發布了關于加密貨幣的聲明，試圖將其建議納入全球加密貨幣規則的框架中。該說明要求綜合文件包括行動要點，例如促進金融穩定委員會和所有其他標準制定機構的建議的有效實施。此外，該說明還要求考慮新興市場和發展中經濟體特有的宏觀金融影響和風險。

其他行動要點包括向所有司法管轄區開展外展活動，以提高風險意識，從加密資產采用率較高的地區開始，讓非G20成員參與進來，并將協調全球加密貨幣規則工作的責任交給國際貨幣基金組織和金融穩定委員會。[2023/8/2 16:13:26]

如此來看，穩定幣既具有法幣的穩定性，又具有數字貨幣的去中心化特點。那么，去中心化的穩定幣是如何保持自身的穩定呢？我們結合穩定幣的類型來看如何保持穩定性。目前穩定幣主要有這三類：法定貨幣抵押的穩定幣、加密貨幣抵押的穩定幣、無抵押/算法式的穩定幣。關于這三類穩定幣的具體表述，36氪編譯hackernoon的一篇名為《2018年中大盤點：加密貨幣生態系統的現狀如何》的文章認為：最常見、也可以說是最簡單的一種是法定貨幣抵押的穩定幣，其中包括Tether(USDT)和TrueUSD(TUSD)，并試圖與法定貨幣掛鉤(例如1美元)。在假設支持是合法和定期審計的情況下，法定抵押的穩定幣預期是穩定的。它們高度集中，必然與現有的金融機構和銀行掛鉤。可以看出，其中第一種類型的穩定幣，借鑒了“金本位制”，即紙幣需要維持與黃金的可兌換性，國家不能發行超過所擁有黃金總值的銀紙。另一種是去中心化加密貨幣抵押的穩定幣，一個突出的例子是MakerDAO的DAI。加密抵押的穩定幣試圖通過用另一種加密貨幣(如以太幣)對穩定幣進行過度擔保，并利用交易機器人來維持期望的關聯，從而保持它們的穩定性。第三種類型的穩定幣是一種無抵押/算法式的。這些穩定貨沒有任何潛在的抵押品的明確支持；相反，他們的算法執行主動的、自動化的貨幣政策(即擴大和收縮供應以保持穩定的貨幣價格與1美元掛鉤)。這些系統可以去中心化；然而，如果對整個系統的需求驟然下降，它們仍然容易受到大規模死亡螺旋的影響。比如BASIS就是通過算法調整貨幣供應量，其增加或減少貨幣供應使價格和價值保持穩定。穩定幣的不足有哪些？

Aave社區關于“BUSD下架計劃”的ARFC提案已開啟投票:3月8日消息，Aave 社區關于“BUSD下架計劃”的 ARFC 提案已開啟投票（ARFC 提案通常被視為“溫度檢查”），目前已獲得 99.99% 的贊成票。提案概述了 BUSD 在 Aave V2 以太坊市場上的最終退出計劃，該計劃旨在減少 BUSD 的流動性，并鼓勵用戶轉向其他穩定幣。該計劃涉及修改 BUSD 風險參數，將在單個 AIP 中執行。[2023/3/8 12:49:35]

總體上來說，新發行的穩定幣是為了解決上一個穩定幣的不足。首先，USDT作為較早發行的穩定幣，其與美元掛鉤。但由于發行方的中心化，被大家質疑市場上流通的USDT并無等值美元儲備，存在諸如濫發、超發的弊端。之后，TrueUSD(TUSD)穩定幣出現，相比于USDT，其透明度要高一些。TUSD采取的方式是引入第三方托管美元資產，并且定期公布審計報告。其發行TUSD和銷毀TUSD的過程也用智能合約來自動執行。TUSD背后的團隊表示，“我們的開源智能合約會確保TrueUSD與賬戶里的USD儲備之間的匯率是1:1。”但其實，不管是USDT還是TUSD，這類穩定幣都是錨定的法幣，而法幣是中心化的。這也是為什么后來DAI出現的主要原因。DAI發布于2017年12月，其誕生的目的是要實現去中心化，同時還要實現穩定性。DAI用另一種加密貨幣以太幣來作為抵押物。《如何理解穩定幣DAI？》一文中對DAI的運行機制，如此解釋：DAI由抵押品支持。假設你是Ether持有者，你想擁有DAI。你的第一步就是將你的Ether發送到一個簡稱為CDP的“擔保債務頭寸”智能合約中。CDP是一種運行在以太坊區塊鏈上的智能合約，并且存在于Maker生態系統中。DAI選擇將抵押物的價值始終大于DAI的價值。這是因為抵押物的價值會有波動，所以要確保DAI有足夠的抵押。如果抵押物升值并沒有太大影響，意味著DAI有更足夠的抵押。但是，如果作為抵押品持有的Ether的價值低于其應該支持的數額，那么DAI不值1美元，系統可能崩潰。Maker會通過強制清算CDP并在Ether的價值低于其支持的DAI的價值之前在內部拍賣Ether內部來對抗這一點。由于DAI這類數字錨定的是加密貨幣，所以可以體現其去中心化的特點。但由于錨定的加密貨幣本身，其價格具有波動性，所以即便抵押物的價值超出穩定幣的價值，也會造成穩定幣本身的價格不足夠穩定。那么如何在確保去中心化的同時，還能增加穩定性呢？BASIS(以前叫Basecoin)通過算法調整供應量。據Basis項目的白皮書介紹，BASIS是一種多資產貨幣，它包含了BASIS代幣(其穩定幣)、債券幣和股份幣三種代幣。BASIS會通過協議算法，根據代幣匯率變化來計算并調整BASIS的代幣供應量。這種貨幣政策執行辦法類似于當今全球央行所使用的。如果BASIS的交易價格高于$1.00，那么區塊鏈就會創造并分發新的BASIS。這些BASIS會按照協議決定的次序，由債券幣和股份幣的持有者們發出；如果BASIS的交易價格低于$1.00，那么區塊鏈就會創造并通過公開競價的方式出售債券幣，使其不再流通。項目啟動初期，1個BASIS可能會掛鉤兌換1美元。而在未來，BASIS可能會摒棄美元，并轉而掛鉤CPI或者一攬子商品，就像現今央行平息通脹使用的方法。但是這類穩定幣的不足在于，易受到加密資產需求長期下降的影響。如果整個系統的需求下降，容易受到大規模死亡螺旋的影響，即穩定幣的價格下跌—智能合約出售股份幣—股份幣供給增加，價格下跌—合約出售更多的股份幣。而且，這類穩定幣還不易操作。系統能承受多大下行壓力？能承受多久？如果該系統開始衰退，投資大戶或業內人士是否還會支持它？系統崩潰后，何時才能恢復？這些都難以知曉，而且市場參與者也不可能意見一致。關于這三種類型的穩定幣各自的優缺點，《全面盤點：穩定數字加密貨幣的由來與現狀》一文中用這樣一張圖來總結：今年9月10日，紐約信托公司Gemini、區塊鏈創業公司Paxos同時獲得了美國紐約金融服務局的批準，可以在受政府監管的情況下發行錨定美元的數字加密貨幣GUSD和PAX，二者皆基于以太坊發行，與美元按1：1的比例掛鉤。與之前錨定美元的穩定幣不同的是，這次是首次官方宣布發行的穩定幣，此前的穩定幣并無政府提供信用背書。圖片來源：量子學派紐約金融服務局批準穩定幣，意味著什么？

DAO 治理投票 DIP-002 關于DFT總量減半的提案未通過:據官方消息，dFuture DAO治理投票DIP-002提案于8月30日17:00結束，提案內容為關于DFT總量減半。投票結果為，Heco鏈共797萬投票，37.33%支持率和62.67%反對率，BSC鏈共737萬投票，29.97%支持率和70.03%反對率。反對票力壓支持票，最終本次提案未通過。[2021/8/30 22:47:01]

目前，國內媒體的觀點主要分為三類：1.美元數字化，要再次統治全球。肖磊認為：這件事真正的意義在于，美國正在利用這次機會，重塑美元，以及重新規劃美元的全球性戰略。美元基于區塊鏈和數字貨幣技術，尋找到了新的本位。一種可能性是，美元在經歷了“金本位”、“石油本位”之后，可能要開始“數字貨幣本位”了。而且肖磊認為，一旦美國開始使用“數字貨幣本位”的戰略，可能會對全球信用貨幣體系和金融系統掀起一輪降維打擊。量子學派的一篇文章總結了“數字美元”的三種屬性：數學化；全球化；去中心化。而相比較而言，“數字人民幣”的前景存在以下問題：最有競爭力的商業公司會天然選擇美元作為“數學錨定”；發行“數字人民幣”之穩定幣的法律風險不明確；底層的數學協議不在中國人手里，數學協議沒有中國基因。量子學派認為，現在所有穩定幣背后的基石是由數學在主宰，而這些強大的“數學協議”沒有中國基因，在原創性方面我們缺乏思考力和創造力。即人民幣最終面臨的對手不是“數字美元”，而是隱藏在后面的數學。而一旦“數字美元”生態布局完成，將很難重新建立新的“數學協議”。2.促進穩定幣的自由競爭。與“數字美元”相反，還有一種觀點認為此舉可促進穩定幣的自由競爭。即監管機構之后還會批準更多的公司發行穩定幣，這樣市場上就會有更多穩定幣來相互競爭，由市場化行為來決定勝出的是哪個穩定幣。總體來說，這種觀點與哈耶克在《貨幣的非國家化》一書中的觀點類似，他在該書中提出了一個革命性建議：廢除中央銀行制度，允許私人發行貨幣，并自由競爭，這個競爭過程將會發現最好的貨幣。3.只是一個小創新。有人從監管的級別來論述，認為此次介入的監管機構，并不是美聯儲、SEC這樣有全美效力的機構，現在就認為“數字美元”要布局全球，還為時過早。還有人認為，不是接受監管就代表跨越式進步，“全球每天都在發生金融創新，這一次紐約州金融服務部門給GUSD頒發牌照，在穩定幣信息披露方面進行了規定，長期來看，這只是其中的一小步。”除此之外，近日，趙東就穩定幣發表了自己的看法，他基于保羅·克魯格曼于1999年提出的“不可能三角”理論出發，認為：USDT的暫時性成功，是放棄了貨幣政策的獨立性，目的是得到高度流動性和錨定美元的“穩定性”。這點，USDT基本做到了。GUSD學的是USDT，能不能做成不知道。而其他所謂的“穩定幣”呢？既想獨立自主，又想“穩定”，那么就必須放棄自由流動了。但是，不能自由流動，沒有流動性的“穩定幣”，你需要嗎？我反正不要。那么如果要“獨立”，又想自由流動，就必放棄“穩定性”了，那么，“穩定幣”就成了個“偽命題”，不存在了。文中主要資料來源，點擊可查看詳情：

公告 | 關于火幣全球站開放BCH充值與延遲BSV充值的公告:據火幣公告，火幣全球站將于新加坡時間2018年11月20日14:30開放BCH的充值業務。原計劃于2018年11月20日15:00開放充值的BSV，因臨時調整，暫時延遲，具體開放時間請您及時關注公告。對此造成的不便，敬請諒解。[2018/11/20]

1.2018穩定幣研究報告：官方發行穩定幣的原因和影響|鏈塔智庫2.直面數學，人民幣再無機會？3.穩定幣接連上場，創新還是新一輪收割？4.紐約金融局批準GUSD發行，或是世界級金融災難的開始5.穩定幣：數字貨幣世界的圣杯6.肖磊：美國加密數字貨幣批準發行，新興國家恐遭降維打擊7.GUSD和WIT均面臨中心化托管風險去中心化穩定幣值得研究8.中國法定數字貨幣“發車”在即，穩定幣USDT、TUSD、DAI迎來終結者9.深度分析穩定幣BASIS、CARBON、Fragments和MakerDAO10.全面盤點：穩定數字加密貨幣的由來與現狀11.Basecoin——算法中央銀行的價格穩定的加密貨幣

韓國清潔發展機制（CDM)的開發企業CPE Cell將開設首個關于碳排放權的加密貨幣交易所:3月12日韓國的清潔發展機制（CDM)開發企業CPE Cell表示將在瑞士的首都伯爾尼建立世界首個關于二氧化碳等溫室氣體排放權利的加密貨幣交易所。CPE Cell的代表劉在秀（音譯）表示，CPE Cell的代表劉在秀（音譯）表示，關于碳排放權交易的技術模擬實驗及設立當地交易所法人的行政程序等手續已經辦妥，預計將于今年下半年就可以進行關于碳排放權加密貨幣交易。根據CPE Cell企業所稱，碳排放權擁有像比特幣一樣的加密貨幣的類似結構，因此可以設立利用區塊鏈的交易所。碳排放權也像加密貨幣一樣，在全世界可以用同一個標準和單位進行交易，而且也可以提高透明性和開采。[2018/3/12]

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