STO：救市的良方還是收割的利刃？_區塊鏈:什么叫做區塊鏈技術

亂象加監管的情況下，IC0在資本市場受到“信仰危機”，面對各國監管日趨嚴格，STO如嚴冬的一簇炭火，獲得人們的關注。加之在10月中旬，美國SEC對于STO項目合法化的批準，仿佛使希望融資的項目和項目投資人看到了些許溫暖的希望。但是，STO究竟是救命良方，還是另一把鐮刀，眾說紛紜。Odaily星球日報近期對STO進行了探討，希望讀者得到些許啟發。美國零售巨頭的大膽嘗試

在談STO的誕生之前，我們不得不提一家公司，Overstock。Overstock公司是美國十大網絡電商平臺之一，在此之前就已經積極關注區塊鏈行業。2014年Overstock就開始接受比特幣購買商品，成為美國首家接受比特幣購物的大型電商。OverstockCEO帕特里克·伯恩是一位思想開放、崇尚自由的人，他說公司希望利用與比特幣一樣的技術來發行一種“數字證券”。他還聘請了開發人員和律師來做這件事。Byrne希望能夠提供一種不由中央證券交易所控制的證券，而是由遍布的互聯網來操作，不受任何中央權威控制。因此，在2015年，Overstock推出了去中心化股票市場Medici，并獲得了美國證券交易委員會SEC的批準，在區塊鏈中發行數字股票，這就是STO的最早雛形。tZERO由Overstock在2017年初成立的子公司，是一種資本市場的分布式記賬平臺，所做的事情是將區塊鏈技術與現有的市場交易流程集成在一起，比如股票、債券、數字貨幣，都通過區塊鏈的方式記賬，以減少結算時間和成本，提高透明度，效率和可審計性。通俗一點說，也許有一天，你就可以直接用比特幣購買美國的股票了。之后，作為Overstock的區塊鏈子公司，tZERO在今年4月推出了發行STO的項目。tZERO總裁JoeCammarata表示，該平臺在今年5月正式上線，之后一直在等待SEC的審核。10月中旬，tZERO終于通過了SEC的審核。彼時，tZERO在給投資人的郵件中表示，他們的STO發行滿足美國SEC證券法的要求，將于2019年1月10日在二級市場進行流通。并且還解釋了投資者如何使用tZEROSTO。甚至有來自美國的報道稱，Overstock的CEO帕特里克·伯恩在一次出資者電話會議上透露，tZERO現已賣出了一份權證，這是一種證券持有者有權以約好的價格購買股票——以260萬美元的價格購買一家公司的基金。這是首個被美國SEC監管的STO項目。可能你看到這里一頭霧水，STO是什么，究竟有什么意義？通常的解釋是，STO即SecurityTokenOffering，即證券化代幣發行，是在確定的監管框架下，按照法律法規的要求，進行合法合規的通證公開發行。但在部分業內人士看來，STO其實就是在IC0日趨受到人們詬病的情況下，以合法的方式進行融資，簡單理解的話，就是合法形式的“IC0”。尚處早期階段，流動性不高

CrossTower考慮收購其他加密公司并考慮推出救援風險基金:金色財經報道，加密貨幣交易所CrossTower首席執行官Kapil Rathi稱，正在考慮在競標加密借貸平臺 Voyager Digital 之外進行進一步的收購。?該公司“處于一個很好的位置”來收購擁有良好客戶和良好資產負債表的公司，并補充說該公司的投資者仍然“謹慎”。

盡管Rathi表示公司沒有計劃為 Binance 創建行業基金的努力做出貢獻，但 CrossTower 總裁 Kristin Boggiano 表示該公司及其幾位支持者已考慮建立自己的救援風險基金。[2022/11/24 8:02:53]

tZERO目前是第一家發行的STO項目。另外還有Polymath、Harbor、OpenFinanceNetwork等。有消息透露，OKEx也打算成立STO交易所，目前已與馬耳他證券交易所成立合資公司,并將按其監管框架建立STO交易所。為了更好地解釋為什么這么多機構和資本投資STO項目，我們先轉過來看IC0市場。10月中旬已屬深秋，在天氣轉涼的時間段，幣市同氣溫一樣，也在日趨轉冷。和2017年時候的火熱景象大相徑庭，當時比特幣的價格從950美元飆升至17000美元，萊特幣從4美元攀升到330美元。少部分人實現了所謂的“一夜暴富”的愿望，同時吸引了大批人的關注，從而使幣圈以及還處于嬰兒期的技術——區塊鏈過早地走進公眾視野，項目投資方也因此關注其區塊鏈領域的投資。大批的項目開始進行IC0，以期用最快的方式活動融資。由于IC0的野蠻生長，項目魚龍混雜，存在大量“玩票”“割韭菜”的空氣項目。渾水摸魚的背后，使得投資人和希望通過購買token投資的散戶們資金受損，由于監管的缺乏，亂象不止。也正因如此，各國政府開始逐步加強IC0的監管。國內監管部門也從去年9月4日開始，要求停止IC0的發行。在彼岸的美國，SEC由于負責的是國家的證券監督和管理工作，而不是通證經濟方面，因此對于證券類型的通證進行了監管，即ST。而實用型代幣,如IC0募資的token，則不在監管之列。這樣，一方面IC0不需要走更多的流程，可以迅速進行融資；另一方面，由于缺乏政府背書，IC0本身的合規性受到質疑。因此，在IC0受到質疑，面臨監管缺失的情況下，STO的突圍也就合乎情理。那么，知道了STO的起源，我們就來聊聊這個最近頗受關注的焦點究竟是什么。這對于這個概念，我們與DRC基金會主席林揚進行了溝通。林揚有20年金融領域的經驗，有近10年的風險管控經驗。曾經是IBM公司風險管理解決方案負責人，永安金融服務轉型與創新合伙人。在林揚看來，STO有它獨特的優勢，首先是合規符合國家監管，發行方受到行業的法律合規性、項目代碼審計、項目團隊背景、實物資產/公司利潤表等多方面的監管。第二是公眾募資方面能夠降低成本、提高效率；審批、監管流程更加智能化，同時是7*24小時的交易模式。第三方面是加速資產的全球流動，STO能夠使全球性的資產通證化，通證化的資產也都可以全球性交易，從而優質資產可以走向全球。“STO其實應該是TSO，先通證再證券化。把無法證券化的資產通證化，通證化的資產再按證券監管體系去發行，其意義在于將不可分割，不可流動的資產變成可分割、可流動，才有實踐意義。”林揚強調。林揚還談到了Polymath項目。Polymath也是一個來自美國的STO項目，成立于2017年7月，旨在將金融證券遷移至區塊鏈系統，被稱為STO的領頭羊之一。“目前STO無論從發行代幣的合規性、智能合約的底層技術、二級市場交易平臺、市場認可度等方面來講，均處于非常早期階段，而且流動性不高。”林揚說。香港在嘗試，大陸沒表態

名為“Stop Elon”的組織在特斯拉工廠門前抗議要求馬斯克“停止推特”:一個名為“Stop Elon”的組織6日（當地時間）在加利福尼亞州弗里蒙特的一家工廠前舉行了一次批評馬斯克的集會。該集團設定了一個目標，即通過發行“Stop Elon”代幣籌集的資金購買特斯拉股票，從而剝奪馬斯克的管理權。在抗議活動中，該組織稱馬斯克在加密貨幣市場的權力太大，口號是“我們受夠了”、“停止發推文”和“停止操縱加密貨幣市場”。（韓聯社）[2021/6/8 23:20:04]

11月初，香港證監會突然公布一個虛擬資產新規，其中說道STO允許被投資。對于機構投資人，證監會提出只要有牌照就可以進行投資，讓愿意投資STO的正規軍可以光明正大入場。香港區塊鏈協會主席梁捷揚在采訪中表示，新規指明了機構投資人可以投資STO，但需要有1號或9號牌照。如此一來，愿意投資STO的正規軍可以光明正大循規入場。新規同時也為STO的發行指明了方向，即在傳統證券法的范圍內找到發行的合規性。這是中國香港對于那么STO的最新政策，那么其他國家及中國大陸地區對于STO都是什么政策呢？目前國外主要是以美國政策導向，根據美國證券法的規定，STO發行有兩種選擇：一是通過SEC注冊；二是符合相關一條或者多條條例。大部分STO現在和早期股權融資一樣，使用的是第二種選擇。如RegD豁免注冊，RegD沒有融資上限，只針對合格投資者，不需要SEC批準。但是有一年的鎖定期而且一般只能在現有投資人之間交易。若需要針對全球用戶，有更加具體的條例可供參考。中國大陸沒有對STO的明確表態。根據我國《證券法》及相關法律，發行方發行證券的，應當經證監會等監管部門審批，發行主體、證券定價、證券發售、信息披露等都應當遵循特定的規則，并受到交易所、行業協會、投資者的持續監督。10月底，tZERO的STO項目通過SEC審核之后，標準共識STO首席研究員李自鵬曾對開公開分享申請STO的具體流程。其中提到，如果項目方在美國申請，至少需要了解美國SEC的證券法，不同的法規有不同的私募要求，面對的私募對象也不同。“全球流通成本昂貴”

動態 | PlusToken跑路資金EOS部分正通過SWFT平臺混淆轉移:據PeckShield旗下數字資產可視化追蹤平臺CoinHolmes數據顯示，今天上午10點38分，PlusToken跑路資金關鍵地址中jackflymooon轉移少量EOS至swftaccount1賬戶。PeckShield安全人員分析認為：swftaccount1賬戶所屬的SWFT是一站式幣幣跨鏈兌換平臺。昨天，jackflymooon賬號先是向OKEx轉移了共計1,104枚EOS，之后又向幣安交易所轉移了100枚EOS，為防止遭交易所封堵，轉移量均較小。今天跑路資金嘗試通過SWFT平臺轉移，目的是混淆資金以逃避追蹤和交易所封堵。PeckShield在此提醒廣大用戶謹慎參與投資，避免數字資產遭到損失，同時呼吁各大交易所應做好地址標記，協助并及時凍結流入的臟款。[2019/12/6]

對于STO的前景，林揚表示，STO的獲審，有其積極意義。“如果STO能夠逐漸得到各國監管部門的認可，那可能最直接的作用，是極大促進公鏈的應用場景加速落地。”林揚說。STO在美國獲審后，一下在全球引起矚目，不少正在做融資的區塊鏈項目、甚至一些需要融資的實體項目都躍躍欲試。對于這個現象，林揚認為，依據各國監管框架下證券化的資產再通證化是沒有意義的，有些畫蛇添足。但如果能夠將不能證券化或流動性比較差的資產先通證化后，再證券化，才是通證經濟應有的模式。“比如將原有的牛、羊等呆滯資本通證化，從而使所有者可以用數字化的資產來投保，進而擁有證券屬性，能夠得到全球的認可和流通，STO需要各國監管部門的配合，形成標準規范，才能推而廣之。”林揚說。眼下，一些區塊鏈企業也在試圖尋求STO在全球流通，但林揚認為門檻較高。“納入證券法的STO要實現全球性的流通，則必然要求證券通證發行方滿足不同國家差異相當大的監管要求，合規成本極其昂貴。”林揚說。李笑來對STO也不看好，其在一次公開活動中表示，他個人并不認為STO接下來會對普及區塊鏈有什么太大的作用。“理論上來講，STO也不是什么新概念，過往的相當長一段時間里，很多的人都在做這樣的事情，只不過最近又被當作一個新名詞拿出來而已。我不相信那些非區塊鏈行業的資產標的加上區塊鏈概念就會火起來，這是不太符合常識的，只是一些人的一廂情愿而已。當然我并不是否定STO的這個作用，但是我不認為它是一個什么值得關注的趨勢。”李笑來說。對于STO究竟能夠走多遠，市場的接受度是多少，英諾天使基金創始合伙人李竹認為，這可能需要先制定相關的標準。他表示，目前業界已經開始嘗試對STO制定一些標準，“比如Polymath的ST-20標準，以太坊社區的ERC-1400標準等。相信未來會有更多、更完善的標準出現。”此外，李竹還認為，要實現STO的真正普及，需要能夠落地的、擁抱監管的、同時還能提供隱私保護的公鏈。

動態 | 比特幣ATM公司Bitstop宣布與美國最大購物中心運營商合作:據GlobeNewswire報道，比特幣ATM公司Bitstop今天宣布，它已與美國最大的購物中心運營商Simon mall合作，并將一批比特幣ATM機帶到各個購物中心。Bitstop聯合創始人Andrew Barnard表示，此舉可以讓消費者在黑色星期五和圣誕節購物時方便地購買比特幣。[2019/11/26]

動態 | 基于區塊鏈的資本市場平臺iSTOX被納入新加坡金融管理局沙箱:據The Business Times消息，由區塊鏈基礎設施公司ICHX Tech設計的資本市場平臺iSTOX，已接入新加坡金融管理局（MAS）的金融技術監管沙箱。[2019/5/24]

Tags：STO區塊鏈SEC比特幣Unstoppable Domains什么叫做區塊鏈技術isechain比特幣糖果吧

Fil