資產泡沫是指金融資產或商品的市場價格遠遠高于其實際價格和內在價值,導致市場虛假繁榮。回顧人類發展史,總共出現過五起規模較大的資產泡沫事件。數字加密貨幣近期的表現情況不斷刷新年內最低,某種程度上反映了其應用在現實世界中存在的缺陷。2017年,美國經濟學家KennethRogoff和RobertSchiller就曾分別撰文《Crypto-Fool’sGold?》和《WhatisBitcoinReallyWorth?Don’tEvenAsk》,認為數字加密貨幣引發的投機熱情已經遠遠超過其實際應用,它很像過去市場上出現的泡沫。Odaily星球日報研究院整理并分析這五大資產泡沫的共性規律,并對比了比特幣價格走勢,發現這些曲線有諸多相似之處。五大資產泡沫事件
1634年-1637年,荷蘭“郁金香泡沫”(TheTulipBubble)17世紀30年代,荷蘭產生“郁金香泡沫”。郁金香由于其稀缺性一度被視為是財富和榮譽的象征,由此引發大量市場投機行為,進而推高郁金香的市場價格。從1636年11月到1637年2月期間,郁金香的價格漲幅超過20倍。在價格高峰時,一株郁金香價格可以與一棟豪宅的價格劃等號。但從1637年2月4日開始,市場突然崩潰,六個星期內,郁金香價格平均下跌了90%。1719年,法國“密西西比股市泡沫”(TheMississippiBubble)與荷蘭民間的“郁金香泡沫”不同,法國“密西西比股市泡沫”則有著“官方背景”。18世紀,為解決政府債務危機,法國采用貨幣理論家杰約翰·勞(JohnLaw)提出紙幣供應計劃,即成立一家銀行來發行貨幣,并由密西西比公司保證銀行信用,而密西西比公司又以美洲殖民地的金礦來做擔保和抵押。作為交換條件,法國政府承諾密西西比公司在美洲殖民地25年的壟斷經營權。在此背景下,密西西比公司的股價由500里弗爾上漲至15000里弗爾,漲幅超過20倍。但后來由于貨幣嚴重超發,再加上從路易斯安那州傳來未發現金礦的消息,公眾信心嚴重動搖,密西西比公司的股價又連續下跌至500里弗爾,跌幅超過95%。
CNBC主持人:主流對比特幣的看法可能已發生逆轉:金色財經報道,CNBC主持人Jim Cramer表示,隨著黃金價格在周五暴跌,加密貨幣的興起可能在一定程度上解釋了人們對貴金屬突然失去興趣。這可能表明主流對比特幣和數字資產的看法已經發生逆轉。當被問及為何本周在國會山的混亂中黃金價格沒有上漲,Cramer說,市場要么不像看起來的那么混亂,要么所有資金都進入了加密貨幣。[2021/1/9 15:42:07]
資料來源:孫驍驥,《致窮:1720年南海金融泡沫》1720年,英國“南海泡沫”英國“南海泡沫”與“密西西比股市泡沫”如出一轍。南海公司成立于1711年,被政府承諾所有英國政府與西班牙南美殖民地交易的壟斷權。市場謠傳公司在南美洲發現大量財富,投資者認為南海公司會重現東印度公司的輝煌,于是大量搶購南海公司的股票,公司股價飆升八倍多,從1720年2月的129英鎊漲到6月的890英鎊,但隨后謠傳破滅,股民熱潮減退,股市出現崩潰,南海股價一度下跌,11月暴跌至135英磅,引發了嚴重的經濟危機。
觀點:MicroStrategy背后多數股東對比特幣持樂觀態度:據Twitter投資分析師EllieFrost的觀點,在MicroStrategy宣布使用大幅資金配置加密貨幣之前許多大股東已經看好比特幣。其中,RussellInvestment是MicroStrategy第八大股東,擁有該公司約2%的股份,也是其最看漲的投資者之一,自2018年以來一直在積極推廣比特幣。MicroStrategy的第十大股東RenaissanceTech也已于今年4月獲準進入現金結算的比特幣期貨市場。BlackRock為MicroStrategy最大股東,盡管其對MicroStrategy的投資總體下降了5%,但該公司仍然看好比特幣,其首席執行官曾表示,比特幣可以代替黃金。此外,CitronFund也是MicroStrategy比特幣投資計劃的支持者之一。
此前報道,MicroStrategy已完成2025年到期、年利率為0.75%的可轉換優先票據發行,售出的票據本金總額為6.5億美元。[2020/12/15 15:18:35]
20世紀20年代,美國大蕭條當時美國經濟發展迅速,世界貿易份額和資本輸出位列世界前列。但繁榮背后,隱藏諸多潛在危機,比如社會貧富差距過大導致市場供需嚴重失衡。在虛假繁榮的驅使下,缺乏監管的銀行鼓勵人們超前消費,金融市場出現大量抵押房產去購買股票的投機行為,股票價格出現暴漲,以幾倍于實際價格的價格買入拋出,股票證券市場出現過熱現象,銀行內部不良資產不斷堆積。1929年10月24日,維持了18個月牛市的華爾街股票市場出現大崩盤,股票暴跌。
分析 | 以太坊對比特幣匯率有一定回升?主流交易所交易量下滑明顯:據TokenGazer數據分析顯示,截止至7月26日11時,以太坊價格為$214.53,總市值為$22,933.38M,主流交易所交易量約為$167.49M,環比昨日下滑28.25%;以太坊對比特幣匯率有一定回升;基本面方面,以太坊鏈上交易量震蕩上行,活躍地址數和算力保持穩定,;ETH 鏈上DApp交易量近期有較大波動,排名前20 DApp中,以太坊錄得6席,基本為DeFi應用;以太坊30天開發者指數約為2.42;以太坊與BTC的關聯度平穩波動,目前關聯度約為0.8;ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的67.06%,逐漸下滑。[2019/7/26]
20世紀80年代,日本金融泡沫1986年,為刺激本國經濟增長,日本政府推出寬松的貨幣政策和財政政策,間接導致市場出現大量投機現象。日本股市和城市土地價值從1985年到1989年漲了3倍。1989年12月29日,日本各項經濟指標都達到了空前的最高水平,日經平均股價達到最高38957.44點。但在資產價格無法得到實業支撐下,日本經濟開始走下坡路。市場投機者熱情消退,股票和土地價格不斷下降,泡沫經濟開始破滅。1992年3月,日經平均股價跌破2萬點,僅達到1989年最高點的一半,8月,進一步下跌到14000點左右。公司賬面資本大面積虧損,出現嚴重負債情況。伴隨日本寬松政策的結束,日本股票和土地價格的維持不復存在。
動態 | 親加密的軟件工程師反對比特幣極端主義:據newsbtc報道,親加密的軟件工程師Bryce Weiner最近在推特上表示,他不相信純粹的、無拘無束的比特幣極端主義。他指出,相比在設計比特幣時旨在提供的,消費者對加密貨幣及相關技術的需求更多。從市場的角度來看,比特幣不僅難以開采,而且還需要購買。因此,考慮到山寨幣的豐富性、易用性和多方面的使用情況,加密貨幣(BTC除外)總是存在需求。因此,Weiner表示,永遠不會有“只有一個”加密貨幣。[2019/1/22]
資產泡沫存在的共性
資產泡沫可理解為資產價格在一個連續的過程中持續上漲,這種價格的上漲使得人們產生價格會進一步上漲的預期,并不斷吸引新的買入者入場,隨著價格的不斷上漲與投機資本的持續增加,資產的價格遠遠高于與之對應的實體價格,新的買入者開始審視資產的真實價值,預期出現逆轉,資金開始流出,買入委托單減少,資產價格開始連續下跌,市場情緒出現恐慌,賣出者不斷拋售手中資產,避免損失不斷擴大,資產價格出現暴跌,資產泡沫破裂。經濟學史專家查爾斯·金德伯格(CharlesKndleberger)關于“更大的傻瓜”理論:只要能找到愿意接盤的更大的傻瓜,資產泡沫就可以越吹越大。數字加密貨幣是不是泡沫?
Trezor證實了Cashaddr對比特幣現金的支持:硬件錢包Trezor最近通過推特(Twitter)宣布,目前正在開發Cashaddr對比特幣現金的支持。最近的聲明對比特幣現金(BCH)而言是一件大事,因為Trezor是加密貨幣行業最受歡迎的硬件錢包之一。比特幣現金是目前是第四高的加密貨幣,僅次于波紋和以太。[2018/4/6]
從價格和波動性來看,比特幣具備了產生泡沫的非理性預期。事實上,比特幣歷史上出現過兩次較大的崩盤,分別是:第一次是2011年,從年初的0.3美元到6月的32美元,漲幅超過105倍。但隨后幾個月內,比特幣價格持續走低,11月跌至2美元,跌幅94%。
第二次是在2013年末,比特幣單枚價格一度突破1147美元,但隨后的2014年一路下滑,到2015年初只有220美元,跌幅達到81%。
資料來源:Coinmarketcap2018年11月19日開始,比特幣呈現不斷下跌的趨勢,從5600美元連續跌至3500美元,跌幅達到38%,刷新年內最低點。相比2017年12月18日比特幣價格觸及歷史峰值18674美元,不到一年時間比特幣跌幅超過81%。
資料來源:Coinmarketcap業內人士認為此次下跌的原因是多方面的,首先是監管壓力,美國SEC加大對違法ICO的處罰發揮了重要作用。其次,BCH分叉為BCHABC和BCHSV,給市場造成了一些混亂。同時,由于區塊鏈技術還處于發展早期,支撐數字加密貨幣使用的應用場景受到限制。此外,各國央行都在積極推進法定數字貨幣的研發,可能不利于比特幣等非政府數字加密貨幣的發展。有趣的是,比特幣正在延續歷史上幾次重大資產投機泡沫的價格曲線。
有主流經濟學家、金融學家、家認為比特幣存在明顯的投機泡沫。根據美國投資公司ConvoyInvestments統計的數據,比特幣過去三年漲逾64倍,遠超17世紀郁金香狂熱三年50倍的漲幅,可能成為人類歷史上最大的投機泡沫之一。諾貝爾獎得主、耶魯大學經濟學教授RobertSchiller曾在2017年指出數字加密貨幣是明顯的資產泡沫。諾貝爾經濟學獎得主PaulKrugman也曾在2018年“紐約時報”專欄中寫道,比特幣及其他數字貨幣代表著300年的經濟衰退。沃倫巴菲特也多次表達對加密貨幣的否定態度,他認為加密貨幣不是一種價值創造的資產。比特幣是不是資產泡沫?業內沒有達成統一共識。如果是,何時破裂?不得而知。但可以肯定的是在多種因素的綜合作用下,未來比特幣仍有可能會出現階段性恐慌性拋售。參考文獻
1.謝平、鄒傳偉、劉海二,《互聯網金融手冊》,中國人民大學出版社2014年4月出版。2.哈佛梅森學者鄒傳偉:數字加密貨幣和區塊鏈金融的9個經濟學問題3.谷內滿,《日本經濟演進與超越》,江蘇人民出版社2016年4月出版。4.Rogoff,Kenneth,2017,“Crypto-Fool’sGold?”,ProjectSyndicate,Oct.9,2017.5.Schiller,Robert,2017,“WhatisBitcoinReallyWorth?Don’tEvenAsk”,NewYorkTimes,Dec.15,2017.
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11月28日,由Odaily星球日報與36Kr集團共同主辦的2018P.O.DNewBlockTrend新區勢區塊鏈峰會在北京舉行.
1900/1/1 0:00:00本文來自:橙皮書,作者:Hasu,編譯:方栗,星球日報經授權轉發。社會契約的演進包含社會體制的形成,契約執行,執行偏離以及崩潰四個過程.
1900/1/1 0:00:00本文來自:巴比特,作者:JennyLeung,譯者:夕雨,星球日報經授權轉發。JennyLeung是一名澳大利亞律師,將于2019年開始在BlakemoreFallon律師事務所擔任區塊鏈律師.
1900/1/1 0:00:00tZERO于2017年12月開始以發售TZROP的方式進行公開募集資金,根據RegD第506條,證券僅被提供給「合格投資者」和根據RegS,向「美國人」以外的人進行離岸交易.
1900/1/1 0:00:00區塊鏈行業處于低谷,在經歷了快速飆升后,迎來了蕭瑟寒冬。即便如此,還是有一批行業人士在堅持,在試圖理解行業的同時,繼續尋找機會。2018年對于從事加密領域每個人來說,都是充滿挑戰的一年.
1900/1/1 0:00:00今天的加密貨幣領域就像17世紀的紐約:人口不到1000,街上的人來自四面八方、魚龍混雜、說著18種以上的語言,他們來這里的目的只有一個——賺錢.
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