2018年度報告精選_STO:APP

目錄1BTC價格周期的三大規律與應用——冰點展望之一2BICS：區塊鏈行業分類標準3對沖：平臺通證熊市獲利金鑰匙——通證估值探索系列之二4數字通證：國家的殺手锏——冰點展望之二5股票估值前世，通證估值今生——通證估值探索之一6STO：曲徑通幽，擁抱監管——STO的野望之一7穩定通證：產生于需求，興起于風口——穩定通證的真與幻之一8坎坷的“共識機制”之路——區塊鏈技術引卷之一9穩定通證之錨：歷史、現在與未來——穩定通證的真與幻之二10主流區塊鏈共識機制的簡介與比較——區塊鏈技術引卷之三正文1BTC價格周期的三大規律與應用——冰點展望之一BTC價格已在底部區間，第三輪價格周期可能將在2019年5月左右完成，隨后開啟第四輪價格周期，BTC第四次價格上漲周期的最大上漲幅度將變小。BTC價格周期有三大規律：1）BTC價格周期與其減半周期息息相關；2）BTC價格波動性隨著市場價值增加而變小；3）BTC引領的革新不斷演進并被主流更多認同。

數據：2019年塞舌爾的交易平臺跨國轉移了價值360億美元的比特幣:2019年塞舌爾群島的數字貨幣交易所交易量居全球首位。根據調查公司Crystal的數據，2019年塞舌爾群島的交易所收到了158.3億美元的BTC，匯出了208.3億美元的BTC，總計交易量約360億美元。第二名為美國，總計交易量約180億美元。

據悉，塞舌爾共和國是一個小島國，總人口不到10萬，法規設置不嚴格，眾多數字貨幣公司在此運行。（Cointelegraph）[2020/6/12]

2BICS：區塊鏈行業分類標準按照一定的規則或標準，對組織結構體系進行詳細的劃分或歸類即為行業分類。考慮到行業內現有的分類標準存在諸多不足，通證通研究院和FENBUSHIDIGITAL聯合開發了BICS區塊鏈行業分類標準，充分考慮了區塊鏈行業的特性，依據項目功能和應用場景進行行業劃分，采用了主流的分級分類法，以適應行業發展的需要，助力區塊鏈行業發展。

動態 | 2018年DApp用戶數近150萬:據CCN消息，DApp在2018年的用戶數接近150萬，其中ETH鏈上的用戶數最多，達到了80萬。從類別來看，最活躍的DApp是游戲類，其次是競猜類。[2019/1/16]

3對沖：平臺通證熊市獲利金鑰匙——通證估值探索系列之二平臺通證在熊市要經歷戴維斯雙殺過程，純粹的多頭策略無法保證在熊市中獲利，對沖是熊市獲利的金鑰匙。在平臺通證估值研究的基礎上，做多低估的平臺通證，做空高估的平臺通證，能夠有效對沖市場風險，理想情況下能夠獲得Alpha收益，即便在熊市中依然能夠獲得較為確定的收益。

4數字通證：國家的殺手锏——冰點展望之二與普遍的認識截然不同，考慮到區塊鏈和通證的種種特征和應用范圍，我們認為，通證會降低國家的信息整理難度，拓展國家的能力邊界，加大國家對社會的介入力度，各國政府將是通證應用的最大受益者。

全球境外金融服務集團deVere：2018年底以太坊將達到2500美元:據btcmanager消息，全球境外金融服務集團deVere的首席執行官Nigel Green告訴MarketWatch，預計以太坊的價格今年會大幅上漲，預計到2018年底將達到創紀錄的2500美元，2019年和2020年則會進一步上漲。[2018/4/28]

5股票估值前世，通證估值今生——通證估值探索之一今天的通證同當年的股票一樣是顛覆傳統的新事物，通證估值目前所面臨的很多問題都能夠從股票估值的發展歷程中得到啟發。股票估值在很長時間內也沒有一套被大家廣泛認同的方法，有鑒于此，我們不應該苛求誕生至今剛滿十年的數字通證與股票一樣，有比較成熟的估值方法和邏輯，隨著對通證本質認知的不斷提升，未來發現合理的通證估值方法是必然的。

科達股份2017年并購標的全部完成業績承諾 未來發力區塊鏈:日前，科達股份(600986)公布2017年財報顯示，公司實現營收94.70億元，比上年同期增加了34.79%，實現歸屬于母公司的凈利潤4.63億元，比去年同期增長了11.29%。業績實現良好增長。3月19日，科達股份公告與JRR capital的中國基金管理公司瑞鼎鉅融簽署戰略合作協議，科達股份出資5000萬元，瑞鼎鉅融出資1000萬元，雙方將聯合發起設立“科達區塊鏈產業基金”。此外，科達股份決定擬以自有資金2000萬元人民幣投資設立子公司科達眾連。科達眾連將打造入口型的區塊鏈內容媒體平臺。此外，科達股份與嘉楠耘智等公司簽署《區塊鏈產業聯盟戰略合作框架協議》，擬聯合設立區塊鏈研究聯盟，并擬聯合發起設立10億規模的區塊鏈產業基金。科達股份目前股價11.56元。[2018/3/30]

6STO：曲徑通幽，擁抱監管——STO的野望之一STO是艾西歐在合規壓力下的試圖進入傳統證券發行體系的嘗試。目前的STO依然遵循傳統證券發行法規中的豁免情形，是投資人保護和金融效率的均衡。各監管主體對證券的定義和證券發行豁免情形的規定不盡相同。目前的STO平臺依然通過鏈下的審核主體審核使其符合監管需求。

7穩定通證：產生于需求，興起于風口——穩定通證的真與幻之一穩定通證是一類通過特定機制錨定其價值和價格的數字通證，主要有現實資產掛鉤、數字資產抵押和算法銀行機制三種穩定模式，在區塊鏈中主要有價值尺度、交易媒介、價值儲藏和支付手段四種功能。穩定通證的發展源于技術發展和應用場景增加背景下區塊鏈使用人群的擴大，政府的監管行為和數字通證的牛市行情為穩定通證的野蠻生長提供了風口。

8坎坷的“共識機制”之路——區塊鏈技術引卷之一從傳統分布式系統的共識及拜占庭將軍問題引出區塊鏈的共識問題，以BTC及工作量證明為例，分析其原理與過程，從密碼學、概率論、博弈論的角度說明PoW如何保證共識最終一致性，及BTC如何抵抗拜占庭節點可能對網絡發動的惡意攻擊。最后在分析BTC共識機制的基礎上，抽象出區塊鏈共識機制的八個關鍵要素。

9穩定通證之錨：歷史、現在與未來——穩定通證的真與幻之二貨幣錨是貨幣用以維持自身價值的基礎和標準，可以分為外部錨和內部錨。近代經濟史中，外部錨主要有黃金錨和外國貨幣錨等形態，內部錨則主要錨定自身經濟情況。數字通證作為價值符號，同樣有自身的價值依托，而目前主流的法幣錨穩定通證只是法幣的劣等等價物，價值支撐也不牢固。長期來看，未來穩定通證可能會存在一種內部錨定通證，自身價值穩定，并在被錨定時為通證提供正的網絡外部性。

10主流區塊鏈共識機制的簡介與比較——區塊鏈技術引卷之三在BTC出現后的近十年里，不斷有新的共識機制涌現出來。我們將共識機制的“容錯”、“形成共識的依據”等要素作為區別共識機制的特征，將共識分為競爭記賬權間接形成共識的ProofofX類、投票直接形成共識的BFT類、選舉代理人間接參與共識的代理類、以及改變基礎數據結構的DAG類共識，并簡要介紹常見的共識機制。

附注：因一些原因，本文中的一些名詞標注并不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。

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