OKEX投研：價格波動超預期，脈沖式漲跌可能延續_KEX:比特幣

編者按：本文來自OKEX投研，作者OKEx分析師巖松，Odaily星球日報經授權轉載。

要點：比特幣在十一月錄得一年以來最差月度表現今夏催化比特幣上漲的宏觀經濟因素正逐漸消退分析指出比特幣可能需要更多時間或價格進一步下跌以完成籌碼出清本周隨筆回顧過去幾周的行情，可以感覺到BTC的波動似乎有些超乎預期。十月末的大利好在十一月的連續下跌中被迅速消耗。這個持續了近一個月的下跌最終在10月25日停止，而$6,500的最低價已是半年未見。上周后半段正值美國感恩節假期，BTC再次延續了美國重要假期價格強勢的規律，并在上周五達到$7,888美元的反彈高點-OKExBTC季度期貨價格。今年早些時候，比如9月2日勞工節以及7月4日美國國慶節期間BTC也出現了類似的短期強勢走勢。回顧11月，BTC雖在最后一周上漲7.1％，但整月仍下跌了17.5％，這也是自去年11月以來最差的月度表現。另外很有意思的是，BTC最近好像和所有主流資產都脫鉤了。OKEX投研曾在之前文章內多次提到BTC因跨資產交易產生的與人民幣匯率的短時間同步波動現象。但在本周川普發表可以在2020年大選后再談妥貿易談判的講話后，人民幣兌美元匯率短時貶值，但BTC并未有同樣走向。另外，BTC與黃金的52周相關值在近期達到高位，不過比特幣與黃金的走勢已在今年夏天見頂，目前也基本可以確定二者脫鉤。看來缺乏賺錢效應的BTC確實在資本市場上的受關注度有所降低。宏觀面比特幣在今年夏天上漲的催化劑，包括市場對全球經濟放緩的擔憂以及貿易戰的升級在最近開始消退，幾大美股指數均在歷史最高點。包括實際利率以及名義利率均在上升也表明了市場對于未來增長速度的樂觀情緒，這與幾個月前的悲觀情緒形成了對比。2019年即將結束，大部分風險資產的表現出色。美股中，此前落后于大盤股的小盤股指數羅素2000也突破了歷史新高。小盤股通常被視為有較高的風險的資產類型，羅素2000的新高也說明了目前市場對風險資產的追逐。技術面

OKEx將調整幣幣、交割、永續、期權所有交易業務線手續費規則:據OKEx官方公告消息，OKEx幣幣、交割、永續、期權各業務線將按照幣種標的分類推出不同的手續費率標準，調整時間為2020年9月9日18:00。[2020/9/4]

圖1：OKExBTC季度合約K線圖–11/18–12/6-Tradingview感恩節假期后，BTC價格不在堅挺，并在12月4日星期三上午跌破$7,200美元。但隨著交易量的迅速下降，市場出現了空頭耗盡的跡象。隨后在周三晚間BTC突然一波拉升至$8,000美元，這波拉升在合約市場中清算了大量資金。緊跟著的快速回調形成了當時的七日低點$7,085美元。BTC連續五天的回調在本周五得到終結，一波量能并不大的上漲使得現在BTC的交易價格徘徊在$7,400美元附近。日線上的RSI指標回升至41，仍低于50的中間值。通過量價衡量買入賣出壓力的CMF指標在日線上顯示為-0.02，也稍稍落在0軸以下。本周BTC幾次脈沖式的大幅上漲，但最終似乎都回到了原點，雖然周四的上漲目前仍可維持。相對而言，中期空頭仍占據一些優勢，我們可以看出上方的供給并沒有消失。情緒面季度合約溢價在11月29日后基本維持正溢價，也說明市場已經從最為悲觀的時刻走出。僅從今年的數據來看，負溢價成為了較好的入場點。目前季度合約呈現20美元以上的正溢價，而伴隨著本季度合約越來越接近交割，目前的溢價水平在某種程度上顯示出了市場信心有所恢復。

聲音 | OKEx徐坤：減半行情下更看好以太坊和OKB:在今晚BiYong大咖直播中，在被問及對于近期減半行情的看法時，OKEx徐坤提到，個人比較看好ETH和OKB，

看好ETH 的主要原因有三，其一，以太坊目前來看是技術和應用是最好的，而且生態比較成熟 ；第二，以太坊在行業內擁有比較強的共識； 第三，從盤面上來看，以太坊目前還屬于底部 。OKB有OKEx平臺的業績作為價值支撐，同時我們也在繼續大力拓展更多生態應用，為OKB的價值賦能。[2020/2/19]

圖2：OKEx合約大數據合約基差-11/2900:00-12/610:00從OKEX合約大數據指標中可以明顯看出，過去一周持倉量的走勢左高右低，即總持倉量呈現下趨勢。12月4日晚間的大幅拉升也造成持倉被大范圍清算。目前持倉總量為507萬張左右，由于持倉量的明顯走低，造成拉盤、砸盤成本下降，脈沖式的上漲可能會在之后繼續出現。

聲音 | TokenClub高同：與美股相比 目前的數字貨幣市場被嚴重低估:在主題為《過去，現在與未來》的直播中，談到區塊鏈整體市場的時候，TokenClub創始人高同講到：相比美股，幣市目前并沒有什么泡沫。現在整個數字貨幣的市值還不如多媒體制作軟件公司Adobe，以太坊的市值還趕不上正在虧損的數據可視化公司Tableau。目前的市場只能說因為被傷害得太嚴重了，需要一段時間來恢復。不少場外大資金一直在觀望并蠢蠢欲動。[2018/12/20]

圖3：OKEx合約大數據-合約持倉總量-11/2900:00-12/610:00鏈上分析本周Coinmetrics發布了關于鏈上BTC成本分析的報告，下圖為當前籌碼的分布：當前BTC的價格分布與達到周期底部時最為相似。但是目前這種廣泛的拋售壓力可能表明，最初被認為在2018年12月價格觸底時完成的賣方屈服實際上可能需要更多時間或價格進一步下跌才會完成。重點：比特幣可能需要更多時間或價格進一步下跌以完成籌碼出清。從籌碼分布圖可看出，$12,000以上沒有套牢盤，或者說已經投降，沒有拋售壓力。主要需要出清的籌碼在$8,000到$11,000；這些籌碼屈服之時將是市場拐點。類似的拐點出現在去年$6,000暴跌至$3,000時。

李書沸首次回應離職OKex內幕:對“不滿三個月就離職”的傳聞李書沸進行了辟謠：我作為OKEX平臺的CEO 已經一年了，所以不存在，不滿三個月就走的說法。對于和徐明星的關系，李書記沸稱：我和老徐為工作吵了不少次，我處事風格快、狠，老徐比較看長遠、老成。吵架都是為公司好，吵完，還是一塊喝酒的好兄弟。對于離職后打算，李書沸稱：也許，有一天，徐明星和我在同一個市場競爭，也是君子之爭；或許，我又會和老徐一塊合作。[2018/5/16]

圖4：CoinmetricsBTC估計成本分布及變化圖–Coinmetrics下周展望短線而言，BTC周三在$8,000附近被強力打回后，在K線圖中形成了一個倒錘線，如果價格走弱至$7,200即該線下方，市場可能面臨更大拋壓。如果沖破上方$7,890位置即11月最后一周高點，才能確認一個短期的逆轉。風險提示：本文章不構成投資推薦，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，建議對項目進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。

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