礦機價波動大過幣價？看懂走勢前需要明白的兩件事_INE:CLE

編者按：本文來自白話區塊鏈，作者：汪濤，Odaily星球日報經授權轉載。礦機，是一個神奇的存在。作為功能單一的運算設備，為何有時它的價格可以和成本無關，而是隨著某種商品的價格不停變動？在偌大的行業版圖中，為何又是它率先走出了第一家區塊鏈領域的上市公司？要回答這些問題，我們需要從電子產品和金融產品兩條主線去重新理解礦機，理解這門生意背后的那些秘密。從電子產品生命周期看礦機

首先拋開所有激動人心的Slogan，礦機本質上是一個工業化可量產的電子產品。必須強調的是：礦機不是比特幣，比特幣也不是礦機。我們經歷過最熟悉也是最龐大的電子產品行業變化沖擊，是智能手機。2010年初，智能手機剛剛起步，行業進入探索期，眾多智能手機行業早期玩家入場。然后是漫長的成長期，每隔一段時間，智能手機的內存、顯示屏、CPU都被急速推高。那幾年，每年換一次手機是很正常的事情，因為智能手機進化的太快了，那是智能手機得飛速成長期，行業的紅利帶給了場內玩家飛速的成長機會。現在，智能手機行業已經隱約進入成熟期。行業內競爭格局也日漸清晰，智能手機行業變得日漸成熟起來。仔細回想下，會發現你現在用的手機和兩年前的手機，在使用功能上并沒有明顯區別。這是產品生命周期曲線在智能手機行業上的體現，對我們大多數人來說還是相對直觀的，臺式電腦和筆記本電腦的情況也十分相似。

礦企CleanSpark收購1,800臺Antminer S19 XP礦機:6月16日消息，比特幣礦企CleanSpark宣布收購了1,800臺Antminer S19 XP礦機，預計新機器將從8月開始到貨，最終將使其算力增加252 PN/s。（TheBlock）[2022/6/17 4:33:23]

在產品足夠成熟后，行業玩家只能通過售后或者邊角創新來提高銷售溢價，從而維持行業利潤。與早期相比，成熟期時行業利潤會被大幅攤薄。換句話說，電子產品行業的利潤被攤薄是一個注定的過程。歸根結底，由于工業技術進步有限，而生產力不可逆，資本會把生產平均成本持續降低到極致。換句話來說，這是貫穿整個產品周期的套利行為，行業先行者付出勇氣和成本獲取領先一兩年的套利優勢，不停套利，直到把這個模型抽干。

火幣礦池正式支持S17系列、T17系列礦機超頻后的挖礦服務:火幣礦池最新消息顯示，火幣礦池已正式支持如下礦機超頻后的挖礦服務，包括S17、T17、S17Pro三款熱門礦機。

火幣礦池同時提醒，超頻有風險，請先少量嘗試。超頻可以提升礦機算力，但可能會對礦機造成損傷。目前，火幣礦池只支持超頻礦機后的挖礦服務，超頻固件具體的安裝教程請參考固件官方教程。

更多內容見官方公告。[2020/6/4]

說回礦機，神馬礦機創始人楊作興在今年九月的礦業大會上講到：每一代礦機功耗降一半的時代已經一去不復返，未來每代礦機的功耗降低比例最高只能達到10%到20%，未來礦機服役時間將會延長至4.5年，低功耗礦機將越來越受歡迎。本質上，這標志著礦機作為電子產品，已經進入成熟期，逼近了現在人類物理科學的生產極限，野蠻成長的時代過去了。十年，當一個行業可以孕育出一家上市公司時，這便是行業成熟的標志。行業在技術的進步之下，進入了一個多頭并進的成熟期，多家礦機企業將開始共享這個市場，行業再也回不到2017年比特大陸統治市場時的高光時刻，那時，事情簡單成一句話——“笨蛋，最大的問題是供需。”對礦機廠商來說，今后將是漫長的角力戰，財務報表上的每一個數字，都將是辛苦奮戰的結果，直到走完產品生命周期。回歸卡特爾(cartel)或者壟斷，沒有任何一個電子產品，能在普及后還存在一個實際可觸的進入門檻，資本會磨平最后的套利空間。馬云說：今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但是大多數人死在明天晚上，看不到后天的太陽。但或許真正殘酷的是后天晚上，因為那時，故事結束了。從金融屬性理解礦機

火幣礦池運營負責人李宇哲：火幣已參與投資礦場，6月將推礦機商城及豐水期增值服務:在世界數字礦業大會成都站峰會活動中，火幣礦池運營負責人李宇哲受邀參會并針對交易所和礦池的交互相關主題發表觀點。李宇哲表示，火幣礦池將在今年6月推出礦機商城，針對礦工在豐水期遇到的問題，推出包括礦場合同法律審核、礦機維修等增值服務，并計劃在未來推出基金超市以滿足礦工屯幣加上增值服務的要求。

由于加密貨幣挖礦處于行業最上游，交易所、資本都在關注挖礦市場，此次大會上李宇哲也對外透露，火幣已參與投資礦場。[2020/5/29]

你可能會發現，礦機的價格會根據標的數字資產的價格不停變動，這往往是難以解釋的一個問題：為什么作為低流動性的礦機，價格波動往往比幣價波動還大？作為承載算力的電子產品，在金融上怎么去理解這個現象呢？答案是：礦機，其實是各種數字資產最大的金融衍生品。礦機的權益計算相對復雜，復雜的根本原因是：礦機本身產出的是加密貨幣，因此礦機在定價時，必然會體現加密貨幣價格上的波動風險。到目前為止，比特幣算力如下圖所示，處于一個持續上漲的狀態，而且近乎是指數上漲。

海關扣押走私比特幣礦機:比特幣是時下一種國際熱門投資產品。獲得比特幣的常見辦法是在交易平臺買入，或下載軟件“挖礦”。記者從海關部門了解到，在近期截獲的貨品中，比特幣“挖礦機”等新奇工具也“榜上有名”。電腦“挖礦”獲得比特幣耗時過長且成功率低，大多數玩家會選擇使用更為“專業”的比特幣“挖礦機”來獲取比特幣。一臺比特幣“挖礦機”售價折合人民幣10000元左右，高昂的價格讓違法分子不惜鋌而走險攜帶入境。目前，旅客所攜比特幣“挖礦機”已被海關暫扣，相關案件正在進一步調查中。[2018/4/23]

在不引入法幣的基礎時，單個礦機如果以產出的加密貨幣來計價，就是每個HashRate能分到的幣，約等于“當前產幣數/總HashRate”，結果必然接近指數衰減。在引入法幣報價之后，礦機與法幣產出之間的關系變得無比復雜。簡單來說，礦機因為線性產出和衰減的特性，在幣價高位時類似一份折價的每日交割的鎖倉多單；在幣價低位、挖礦成本線以下時，礦機類似于一張虛值的看多期權。所以賣礦機就是在賣衰減的折價多單，而這個衰減比例，是由礦機廠商的生產能力決定的。生產能力越強，衰減得越厲害。這個行業最大的多單實際上是和礦機綁定的，這就可以解釋，為什么是礦工和囤幣黨擁有目前為止這個行業里最多的財富了。礦機商也挖礦這件事被顯性地忽略了，所以另外一個需要思考的問題是：當礦機生產企業能夠依靠挖礦獲得超額收益的時候，為什么要往外銷售礦機？畢竟挖礦相對于生產礦機而言，實際上并沒有什么高門檻可言。簡單來說，當礦機大量投放市場時，這代表著礦機商的獲利了結行為，因為礦機實際是按照衍生品去定價的。而接貨的礦工，往往承擔了一個隱性的、與礦機商對賭的情況。當然，目前礦工的壟斷并未形成，反而走向了一個相對惡性的競爭情況，人們也有理由相信，礦機商操縱市場的行為會變得越來越艱難。礦機的減半博弈困境

在之前的兩次比特幣減半后出現了所謂的減半行情，自然地，市場也對2020年上半年的這次即將到來的比特幣減半存在著期望。有人統計，2019年一年，不算期貨，實際礦機交易或高達200多億人民幣。而這些資金，全部會進入礦機商及上游行業，并不會有一分錢進入比特幣的市值。礦工用大量資金購買礦機，這些購買的資金包括大量金融杠桿。所有人都希望從比特減半行情中獲益，希望四年一次的減半行情來為大量的杠桿買單。這是一個相當可怕的博弈。礦工們的豪賭能否如愿呢？我們拭目以待。

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