論 DeFi 持久戰_DEF:EFI

編者按：本文來自：得岸觀點，作者:JorgeS，Odaily星球日報經授權轉載。

DeFi無疑是2019年區塊鏈世界的網紅概念。以區塊鏈世界的時間來記，DeFi已經當紅很久了，那它是不是就要過氣了？我們嘗試提出了一些略微激進的觀點，因為不激進就不值得反駁，不反駁就不會有討論，而不引發討論的觀點幾乎是沒有必要提出的。為什么DeFi不會失敗

哲學家卡爾·波普爾曾經用一個三段論證明了歷史不可以預測：1.人類掌握的知識會影響歷史的發展；2.人類在不斷獲得新的知識，也就是說，總有一些知識我們今天不知道，明天才知道；3.這些明天才能知道的知識也會影響歷史的發展，所以今天的我們無法預測未來。波普爾的論證簡潔優美，但還是有點抽象。科幻作家阿西莫夫則提出了一個更具體的概念：電梯效應。阿西莫夫說，假如我在一百年前寫一部科幻小說預測現在的紐約，我能夠預測到摩天大樓，但我預測不到電梯。由于沒有預測到電梯，我會認為住在摩天大樓里的人從樓里出來的成本非常高，所以他們幾乎不出來，于是一座大樓就不得不滿足一個人所有的需求，有些樓層會變成學校，有些樓層會變成醫院，最終一座大樓就要變成一個政府…這部小說可能會很精彩，但它所做的預測卻全都不成立，而這僅僅是因為沒有預測到「電梯」這樣一個微不足道的東西。區塊鏈無疑是近十年來最大的「電梯」，它的出現出乎所有人的意料，也勢必導致很多人對未來的預測失效。無政府主義者們最早反應過來，他們認為去中心化的技術將成為他們渴望已久的武器。但歷史經驗已經告訴我們，無政府主義者的問題從來不是缺少武器，而是他們自身在上的幼稚和軟弱，區塊鏈幫不上他們。隨后投機者們發現了自己的寶藏，一股腦涌進了這個美麗新世界。于是一個個高端大氣的漂亮概念紛紛涌現，塞滿空洞無物的PPT和白皮書，開始一輪又一輪收割一切的狂歡。見多識廣的我們不禁會問，DeFi會不會只是PPT上又一個漂亮空洞的概念？它還真不是。經歷過最初的混亂，現在我們終于可以大致看清區塊鏈能夠成為什么，它有可能幫我們建立一個效率更高成本更低的金融系統。這是目前環繞在區塊鏈周圍形形色色的說辭中最強的一個邏輯。去中心化不是商業邏輯，效率、成本是。幼稚軟弱的理想很難在世界上建立起什么，但嗜血的商業機器會吸干一切提升資本效率的機會。DeFi最終可能不會變成它名字里暗示的那個樣子，但它一定會改變金融系統的樣貌，成為現實秩序的一部分。為什么DeFi無法速勝

金色相對論 | dForce創始人：DeFi挖礦最根本的問題是會導致資產負債表錯配:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “COMP作為一種治理權益，目前是以一種類似饋贈的方式，獎勵給使用Compound進行借貸的用戶，作為補貼手段，COMP背后似乎并沒有價值支撐，如何評價這種借貸即挖礦的方式？這種流動性挖礦的補貼手段，會像Fcoin一樣出現崩盤嗎？”的問題。

dForce創始人楊民道表示，所有的挖礦行為，首先的大前提是產品本身有用，這個是區別于空氣和業務冷啟動的根本區別。因為dForce之前有做過類似Compound的借貸產品，流動性挖礦還沒搞之前，業務量接近Compound的三分之一，我們對Compound的協議邏輯比較了解。他們的產品在沒有挖礦之前，鎖倉額已經不小, 排在前三，所以搞挖礦，即使COMP的價格是0，對他們本身的產品也沒影響。

Compound的挖礦和Fcoin的早期挖礦我兩者都參與過，他們還有一個重要的區別， DeFi的挖礦行為都是在鏈上的，公開透明，抵押物、借款額、分發完全都是透明的，Fcoin的機制完全是一個黑盒子。

所以，不會像Fcoin那樣崩盤。 但是，收益率會下降到一個市場平均的利率水平。

早期我挖COMP的年化能到200%，現在都基本是只有10%不到，個別的資產比如DAI的挖礦收益會更高。我覺得DeFi挖礦最根本的問題是，會扭曲資產負債表，如果長期化，會導致資產負債表錯配。[2020/7/16]

DeFi是否能夠迅速完成對舊有金融系統的改造，我們要從內外兩個角度分析這個問題。首先是外部視角。知名民科凱文·凱利告訴過我們一個簡單的道理，復雜系統只能長出來，不能設計出來。金融系統無疑是最典型的復雜系統，它是在人類上千年的生產實踐中不斷生長進化出來的。這個過程中伴隨著無數的試錯、回退、反復和博弈。即便不考慮區塊鏈可能帶來的范式轉換，僅僅是重建一次舊有的金融體系，也需要漫長的時間。這里還忽略了金融世界時至今日仍然變化多端，瞬息萬變，待解的問題本身就是動態的。從內部看，區塊鏈仍在蹣跚學步，遠未固定自己的形狀，無論宏觀上還是微觀上，都還有數量巨大的內生問題需要解決。相比現有的金融系統體量，區塊鏈世界的規模依然太小，很多問題還沒有暴露，而真正適合DeFi的生態位也依然模糊不清。復雜系統的進化效率和它的規模正相關，在DeFi能真正稱得上一個生態之前，它還需要蹣跚很長一段時間。總之，問題很難清晰定義，解法尚未真正成型，同需要它解決的問題比較起來，區塊鏈仍然有漫長的路要走，它需要時間逐步完善自己，更需要時間去進化成一個復雜系統。但回首過去一年，我們還是充滿了信心，無論是頭部項目的穩定增長，還是新項目的蓬勃涌現，都讓我們感受到，時間站在我們這一邊。路線問題

金色相對論 | 幣信熊越：閃電網絡旨在提升比特幣交易速度 而非將其用于支付:在本期金色相對論之“閃電網絡：Hello，TPS”上，金色財經合伙人佟揚對話幣信CMO熊越，針對閃電火炬傳遞活動，您認為其最大的意義在于什么，又怎么看待其法律合規問題？的提問，熊越表示：閃電網絡火炬傳遞最近很火，也分出了很多不同版本。我覺得它最大的意義在于宣傳，讓大家知道閃電網絡不只是停留在白皮書上，它已經可用了。其實比特幣早期也經歷過這個階段；另外就是，閃電網絡是為了提升比特幣的（小額）交易速度，而不是“把比特幣當成貨幣用于支付”。國內的政策應該是禁止用比特幣做支付的。但只要你把這些做好了，也可以有很多應用場景。比如，跨境支付、打賞、視頻流按秒支付等。[2019/3/7]

最早的理想主義者們也許要痛斥投機者竊取了自己的陣地，但我們要感謝所有的投機。因為投機不僅為市場提供了流動性，更直接創造了有錢人和融資需求，為DeFi帶來了第一批用戶。問題是投機者的需求似乎在CeFi里也能被充分滿足，他們為什么要越過重重障礙跑到DeFi里做第一批吃螃蟹的人？一個可能的答案是，監管政策的逐步清晰勢必壓縮CeFi投機活動的空間，DeFi或許將迎來第一次有意義的增長。相比爭取傳統金融世界的用戶，或許這仍然是一條效率更高的轉化路徑。由于懷抱著去中心化的理想，很多項目習慣于描繪一張宏偉藍圖，然后只做其中的一塊積木，將太多的事情拋給了所謂的「社區」。這不光有對市場萬能論的誤解，還有對社會組織形式的誤解，DAO可能只是對一種數學形式的過度迷戀。或許真正踏實的做法，還是一步一個腳印，打磨體驗降低摩擦，為自己的商業模式找到一個可行的解法，完成業務邏輯的閉環。至少現在，舊有的商業邏輯在區塊鏈世界里仍然沒有失效。DeFi也許不是區塊鏈帶給我們的唯一驚喜，但它一定是區塊鏈帶來的所有變化中，最看得清摸得著的一個。

金色相對論 | 肖磊：GSDT解決了透明轉換問題 讓兌換合法化:本期金色相對論中，對于最近gemini等公司要發行穩定幣的動力及原因，知名財經專欄作家肖磊表示：穩定幣的需求有兩個，一個是避險需求，幣圈進入熊市之后，對穩定幣的需求非常旺盛，投資者需要將持有的數字貨幣轉換成穩定幣來減少損失，對下跌的恐懼擊碎了很多投資者的信仰，都希望持有穩定幣來避險，而現有的穩定幣USDT則并沒有打通順暢的跟美元的兌換渠道，Gemini這個幣，盡管還很小，但解決了一個透明的轉換問題，讓兌換合法化；第二個是，數字貨幣發展至今，需要進入到流通領域，而流通領域需要的是一種價值比較穩定的貨幣，如何讓新的數字貨幣價值穩定，唯一的辦法就是跟法幣綁定，這個需求可能是未來重要的一個數字貨幣的發展方向，很多機構已經認識到這一點，未來更多的騙子也會盯上這個市場。[2018/9/20]

金色相對論 | 湯英飛：挖礦成本是綜合成本 技術先進不代表礦工會選擇:本期金色相對論中，在關于“7nm礦機生產及對市場會有什么影響”這一問題上，幣勢得云算力商務總監湯英飛表示：“7nm技術并不成熟，新型技術的開發上線到完善是個漫長的過程，螞蟻S9所使用的9nm工藝，其穩定性與16nm機器相比差距較大。更不用說更新的7nm的技術了。不可否認，7納米芯片帶來了芯片產業的前進之音，相比較在技術上肯定是先進的，其穩定性有待時間驗證，往期產品中往往第一批的用戶都是小白鼠，廠商需要根據用戶反饋的問題不斷的做修正，技術的進步迭代也正是這樣一個過程。由于訂單的原因，7nm的芯片產量目前不會太大，但是相信產能不是問題。不過挖礦成本是綜合性成本，強調的是性價比，礦機裸機價格，算力、穩定性、功耗（電力成本）、配件成本、維護難易等等方面綜合考慮，先進的芯片問世并不代表礦工們會馬上選擇，而是會考量這些方面的綜合因素。”[2018/8/24]

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