解讀：Coinshares 2019最新礦業研究報告_區塊鏈:INS

編者按：本文來自算力互聯，報告來源：CoinSharesResearch，編譯：ChainKayser，Odaily星球日報經授權轉載。

報告核心觀點提煉1.各國挖礦的合規性政策變化背后，存在著國家內部權力集團之間的利益沖突。2.上代硬件設備電費成本在小于2.1毛/度，新代硬件設備電費成本在大于3.4毛/度的情況下仍能盈利。3.65%的挖礦活動發生在中國，僅四川便占據了全球54%，其中可再生能源在整個挖礦能源結構中占據73%。4.已有大量的新型設備部署在中國為即將到來的出塊獎勵減半做足準備，之后則會有設備漸漸向國外遷移。報告對比我們將此報告與CoinShares在2018Q4及2019Q2發布的同類報告相比，主要有以下變化：1.投資盈虧平衡點。預估的模型做出了相應的調整，延長了設備的折舊期限與額外運營成本的百分比。2018Q4報告與2019Q2報告的模型分析中，結合當時的幣價、采用的折舊期限，平均邊際成本分別為6799美元、5570美元，現今當電費2.7毛/度時平均邊際成本大約是6100美元。整個過程中礦商經歷了從無法盈利到即使上代硬件設備也能獲取盈利的過程，再到如今礦業正處在迭代的風水嶺中。2.平均現金流方面與2019年Q2報告中的平均現金流平衡點3300美元相比高出了近18%，也是受到幣價下跌、豐水期結束的影響。3.CoinShares2018Q4與2019年Q2報告中能源結構中可再生能源分布分別為77.6%、74.1%。相比之下近期略有下降，主要原因可能因為類似伊朗的部分地區采用的是煤炭發電。01挖礦網絡發展

網信辦：加強對《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀:金色財經報道，中央網絡安全和信息化委員會辦公室印發《網信系統法治宣傳教育第八個五年規劃（2021-2025年）》，其中指出要加強對《關鍵信息基礎設施安全保護條例》《互聯網信息服務管理辦法》《互聯網新聞信息服務管理規定》《區塊鏈信息服務管理規定》等法規規章的宣傳解讀。[2021/11/18 6:57:19]

中國算力占比高達65%，預計大部分新設備已部署在中國2019年6月至今算力幾乎翻倍，從50EH/s漲至90EH/s，峰值一度超過100EH/s。在此期間，算力的增長速度略低于5年平均水平(大致相當于比特幣挖掘“工業時代”開始的時期)，但明顯快于之前的6個月。不低的平均幣價與逐漸強大的硬件性能相結合，使得全網算力得以大幅的增長。同時報告顯示，過去6個月大規模結構方面變化相對平靜。在2018年11月至2019年6月期間，出現了大量破產和資本轉移的礦工。而過去6個月的發展主要是擴張，上代硬件設備向伊朗轉移，哈薩克斯坦成為了主要礦區之一。但與2018年11月至2019年6月期間的變化相比，這些轉移幅度相對較小。Coinshares研究團隊預測大部分新型硬件設備主要部署在中國，同時可能是與制造商關系和地理上接近的結果，使得企業的壁壘相對較低。在撰寫本報告時，中國的比特幣全網算力占比高達了65%，達到了網絡監控以來的最高的水平。

動態 | 紐交所為Bakkt測試舉行啟動儀式 外媒解讀此舉表明監管機構已為Bakkt開綠燈:據Trustnodes消息，比特幣結算期貨平臺Bakkt將于7月22日開始測試。7月18日，紐約證交所(NYSE)董事會已舉行比特幣結算期貨啟動儀式。區塊鏈投資基金Pantera Capital首席執行官Dan Morehead表示在Bakkt數字資產峰會(Bakkt Institutional Digital Asset Summit)上表示:“我們坐在紐約證交所的董事會會議室里——這是比特幣的第一次。”Trustnodes評論稱，到目前為止，峰會沒有取得什么成果，也不清楚是否有媒體受邀，但此次活動的舉辦表明，經過數月的漫長過程，Bakkt目前正在推進比特幣期貨的測試工作。Bakkt已經通過自我認證獲得了美國商品期貨交易委員會(CFTC)的批準，經過長時間的談判，舊的規章制度得到了政策上的調整。[2019/7/20]

02硬件制造商嘉楠耘智與比特大陸

嘉楠耘智于11月20日完成IPO，融資9000萬美元，估值13.3億美元。新籌集的1億美元資金使嘉楠耘智能通過償還短期債務來改善其資產負債表，并在研發和增加生產能力方面進行大量投資，這可能有助于填補現有的技術和產量缺口。比特大陸則需要新的資本流入，來治愈一系列由糟糕的戰略決策造成的自我傷害。從內部消息泄露和作為香港IPO失敗的部分原因而發布的財務報表來看，比特大陸遭受了一系列投資不當的打擊，包括未能成功的分拆、硬件生產過剩、過度招聘，或許最糟糕的是，它的業績糟糕，所有這些因素都導致了資產負債表問題。根據比特大陸董事長、聯合創始人吳忌寒最近泄露的一份內部備忘錄，該公司在2019年初幾乎陷入困境。03合規性政策背后暗藏玄機

動態 | 律師解讀《區塊鏈信息服務管理規定》：部分要求在現階段實施條件尚不成熟:2月14日，微信公眾號“京都律師”刊文指出，《區塊鏈信息服務管理規定》的部分條款偏向于原則性規定，且部分要求在現階段實施條件尚不成熟，可操作性值得商榷，有以下幾點可供探討和完善： 1.區塊鏈信息服務提供者的概念并未完全明確； 2.區塊鏈信息服務提供者的技術標準并不明晰； 3.區塊鏈信息服務提供者的安全評估流程并未說明； 4.行業自律條件尚不成熟。[2019/2/15]

就在今年4月，我國將“挖礦”名列應逐步淘汰的產業，但是在11月時又將其從淘汰產業名單中剔除。在此之后，四川也出現了呼吁政府補貼以吸引更多礦商的評論文章。這對中國礦商來說似乎是一個可喜的進展。然而對于國內是否明顯接受該行業，仍持謹慎態度。盡管中國領導人習近平最近宣布將國家戰略重點放在“區塊鏈”上，但很明顯，他們并不認為真正的去中心化加密貨幣是戰略的一部分。值得一提的是，中國仍然禁止使用比特幣進行交易或零售支付，禁止銀行和金融機構將比特幣用于任何目的。幾乎所有西方國家對加密貨幣挖礦持明朗態度，目前監管地位仍不明朗的主要礦區是俄羅斯、伊朗和哈薩克斯坦。伊朗有大規模的挖礦活動，但觀察到當局正在實施越來越嚴厲的措施來限制挖礦活動，預計未來并不明朗。在俄羅斯和哈薩克斯坦，比特幣交易仍被禁止，但采礦似乎至少得到了容忍，在某些情況下甚至得到了鼓勵。這凸顯了某些國家內部權力集團之間存在的利益沖突。04兩大礦商投資重要因素

《金色講堂》今晚開講 蔡維德將多角度為用戶解讀區塊鏈行業:4月8日晚8:00國家特聘區塊鏈專家蔡維德將在《金色講堂》中對區塊鏈發展方向進行深入解讀，本次課程主題為“2018風向變了，區塊鏈正式啟航”。蔡教授將從監管、Token等方面對區塊鏈進行全方位解讀，詳情請關注晚上8:00的《金色講堂》。[2018/4/8]

一.投資回報率平衡點該章節通過創建模型預估了整個市場平均邊際成本，考慮到設備壽命的延長，將折舊期限的平均中點調整到了30個月來估計。當電費每千瓦時4美分時，30個月的邊際成本大約是6100美元，即能夠回本。如果礦商能夠獲得優惠待遇，或是對采礦設備(礦機制造商或現有的VIP客戶)的適時定價，這種環境組合就會變得更加強大。當前的比特幣價格下，整個礦業行業依舊能夠有盈利。上代硬件設備在小于3美分/千瓦時，新代硬件設備在大于3.4毛/度成本下也能夠產生一個積極的投資回報率。2018Q4報告與2019Q2報告的模型分析中，結合當時的幣價、采用的折舊期限情況下，礦商經歷了從無法盈利到即使上代硬件設備也能獲取盈利的過程。目光轉向現在，礦業趨于平衡處在一個迭代的過程點當中。備注：C&OOPEX：額外運營成本CAPEX：資本支出投資回報率平衡點：支出與回報相等的價格界限圖3.在15%額外運營成本情況下支出投資平衡點折線圖

真融寶吳雅楠解讀區塊鏈：風險與機遇共存:21日訊，真融寶董事長吳雅楠談到區塊鏈的重要性和關鍵地位，他表示，區塊鏈是互聯網金融的底層技術架構，互聯網金融的成熟在一定程度上依賴區塊鏈技術的成熟。同時，吳雅楠指出，人行在三年多以前，就組織關于數字貨幣的研討會，隨后成立了央行數字貨幣研究所。從投資角度而言，他表示，個人投資者要特別關注虛擬貨幣作為資產的巨大波動性，主要是技術應用沒有專注于數字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到虛擬資產交易方面需要更加慎重；對于機構投資來說，應該著眼于以產業為背景，能夠用區塊鏈改變傳統產業痛點的、并且能建立生態的共鏈。[2018/3/21]

圖4.在電費為4美分/千瓦時，15%額外運營成本情況下投資回報平衡點折線圖

表1-5.市場下-50%～+50%標準資本支出下電費與折舊費用表

二.平均現金流平衡點這個參數對于礦工調整關機閾值價位是至關重要的，即關機價。雖然投資回報率(ROI)的正負性也很重要，但如果持續低于投資回報率的盈虧點，礦商的資本便會逐漸消失殆盡。另一方面，低于現金流保本水平的價格也會導致全網算力的降低。預計目前的市場平均現金流平衡點在4美分/千瓦時下是3900美元。表6.平均現金流平衡點表6中，解釋了在不同電費情況下，僅從額外運營成本因素下計算的平衡點。與2019年Q2報告中的平均現金流平衡點3300美元相比高出了近18%，也是受到幣價下跌、豐水期結束的影響。05耗電量

提高挖礦設備的效率對全網總耗電量沒有影響，只會增加單位電量下消耗的算力。從長期來看，只有區塊獎勵和電力成本才會影響網絡的總電量。CoinShares對比特幣礦業總耗電量進行了估算大約為6.7GW，比2019年6月的水平增長了43%。不過從工業角度來看，耗電量只有全球鋁冶煉行業的6.7%。06礦工地理分布

礦工分布合理，以可再生能源發達區域為主要地區。

這些區域中主要的采礦中心。中國：四川、云南美國：華盛頓、紐約加拿大：不列顛哥倫比亞省、阿爾伯塔省、紐芬蘭和拉布拉多省以及魁北克省俄羅斯：西伯利亞聯邦地區冰島、挪威、瑞典高加索07能源結構

可再生能源在礦業能源結構中的普及率為73%，約為全球其它產業平均水平的四倍。2018年第四季度報告中77.6%，2019年第二季度中為74.1%。相比之下近期略有下降，主要原因可能因為類似伊朗的部分地區采用的是煤炭發電。

可再生能源在比特幣采礦網絡總發電量中所占比例在剩下的地區，我們觀察煤炭、核能、太陽能和風能發電資源。一些地區如伊朗以天然氣為主，另一些地區，如哈薩克斯坦、新疆和內蒙古，以煤炭為主，輔以少量的風能或水能。雖然也有礦工以太陽能為主要能源，但這樣的操作還是相對少見的。目前估計，全球65%的采礦活動發生在中國，僅四川就占全球54%，剩下的11%或多或少平均分布在云南、新疆和內蒙古。接下來，自上一份報告以來新部署的算力中有70%流向了中國，剩下的30%流向了非中國的礦區。08總結

報告表明，比特幣的挖礦效率與算力增長將會延續其5年的趨勢繼續發展。只要比特幣價格保持在一個健康的價位，在下一代硬件設備連入挖礦網絡時全網算力將會有大規模的上升。結合對全球采礦地點和區域可再生能源滲透的估計，比特幣的挖礦消耗能源主要是可再生能源。我們目前可再生能源發電在比特幣礦業能源組合中的比例約為73%，約為全球其它產業平均水平的四倍。總體而言，Coinshare通過報告重申了他們的觀點，即比特幣挖礦是全球剩余電力的買家。因此基礎設施往往集中在利用率相對較低的可再生能源地區。這可能有助于扭轉虧損，使可再生能源項目有利可圖，隨著該行業逐漸成熟，并在公眾眼中成為永久性項目，可再生能源項目最終可能在以前不經濟的地區成為新可再生能源發展的推動力量。

Tags：區塊鏈比特幣KKTINS區塊鏈專業學什么比特幣今日價格行情分析KKT價格UCoins

USDC