DeFi科普：深入理解Synthetix如何玩轉合成資產_SYN:HET

1.\tJohn使用750SNX鑄造100sUSD。2.\tJill也使用750SNX鑄造100sUSD3.\t該網絡現在有200sUSD的債務，其中John和Jill分別占債務的50％4.\tJohn決定賭一把，用他抵押合成的sUSD購買了100sLINK，并為此支付交易費。5.\t現在sLINK的價格上漲到了4美元一個，因此John的100sLINK代表價值$400。而Jill的手里的價值仍為$1006.\t該網絡的債務總額現在總計為500美元。由于John和Jill分別承擔債務的50％，因此John欠Synthetix網絡250美元的債務，Jill同樣也欠Synthetix網絡250美元的債務。7.\tJohn和Jill之間的區別是，John從價格上漲中賺了300美元，因此他賺了150美元，而Jill則下跌到250美元。這樣看，Synthetix的Staking獎勵其實會產生一定誤導，因為它實際上只是激勵人們不只要承擔債務累積風險，同時還要積極開啟交易頭寸。正所謂，這世上沒有免費的午餐。注意:你可以在不持有SNX或質押權益(Staking)的情況下交易合成資產。接下來，讓我們來看看Synthetix在各種狀況下的表現：所有權架構和管理密鑰

Synthetix是迄今為止我遇到過最復雜的DeFi架構之一，從頭至尾它大量使用Proxies(直譯為“代理”)。Proxies是某人指向一個地址，但從另一個合約執行代碼的一種方式。可以將其視為能替其他人執行代碼的一個“代理人”。以下是Synthetix的智能合約和所有權架構的高級架構概述。

Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為106.1億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為106.1億美元，24小時增加0.04%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（30.6億美元）、TraderJoe（14.3億美元）、Benqi（12.9億美元）、Curve（11.5億美元）、multichan（6.83億美元）。[2022/2/13 9:48:22]

接下來將是又臭又長的內容闡述，不過別擔心，我盡量把它們掰開揉碎了逐一進行說明。首先，與Synthetix系統的每次交互都是調用Proxy.sol這個合約，合約地址為：0xC011A72400E58ecD99Ee497CF89E3775d4bd732F。這個合約的兩個關鍵屬性是targetAddress和owner。owner就是簡單字面意思：所有者。但是target實質上是把所有調用都轉發到智能合約。在這個例子中，target就是Synthetix.sol，您可以將其視為整個系統的核心。owner是一個大腦，它負責協調系統內部的所有交互，它有以下幾個職責：-\t跟蹤所有合成資產代幣余額-\t列出系統內所有有效的合成資產地址-\t獲取生態系統中任何合約地址的解析器本合約和proxy.sol合約的owner相同，但是它有一個特殊的變量叫做selfDestructBeneficiary。當前部署在：0xde910777c787903f78c89e7a0bf7f4c435cbb1fe合約里。但有一件事特別奇怪，在收款人收到所有資產之前還有28天的時間延遲期。而且，前面這個0xde9只是一個普通的以太坊地址，沒有多重簽名，基本上可以認為是某個人的錢包。我認為，在這里最重要的問題就是“誰是Owner？”它到底是如何運作的？Owner的地址是：0xeb3107117fead7de89cd14d463d340a2e6917769，它是另一個Proxy合約。由于這層代理合約的原因，我無法直接在Etherscan上直接查看，所以我編寫了一些代碼來直接獲取結果。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2472.1億美元:11月20日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2472.1億美元，24小時減少4.32%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（203.2億美元）、Maker DAO（175.8億美元）、Convex Finance（155.7億美元）、AAVE（149.8億美元）、WBTC（138.2億美元）。[2021/11/20 7:00:42]

結果如下：

好消息是，需要4個地址才可以對主合約進行更改。壞消息是，沒有時間鎖，所以如果這四個人都做了簽名，他們就可以立即進行更改。代碼質量

結構

我個人很喜歡類似在鏈上注冊地址這種小操作，但我非常不喜歡復雜的升級控制代理引入到智能合約系統中。Synthetix的整個架構嚴重依賴于代理。從集成的角度來看，這意味著你在一個區塊上和Synthetix進行的交互，可能和下一個區塊上與Synthetix進行的交互，是完全不同的。其他協議可能已經實現了控制升級，因為你使用的合約永遠不會更改，有更改也只會是其中的一小部分，所以你會知道系統的哪些特定部分可以升級，哪些是不會更改升級的。這時，可以實現代碼高度模塊化，管理員可以替換系統中的不同模塊，而不是替換整個系統。但使用代理體系架構可以通過完全的控制權使你實現緩慢決策，快速部署的效果。甚至代幣也有自己的代理，它們被部署在后面。我很理解Synthetix想要完整迭代升級的意圖，但是如果每一個合約都有一個代理，那在我看來可能會有人過度使用權利。將來，我還會介紹一些其他的體系架構，這些架構可通過一個更好、更簡單、無代理的結構同樣實現那些升級的好處。文檔

Waterfall DeFi完成200萬美元種子輪融資:8月31日消息，風險多樣化協議Waterfall DeFi完成200萬美元種子輪融資，領投方包括GBV Capital, Divergence Ventures,以及Ascensive Assets，參投方包括AscendEX, ROK Capital, Boxmining, Genblock Capital, Marshland Capital, Morningstar Ventures, One Block Capital, Portico Ventures, Synaps等。據悉，資金將用于進一步開發、部署和營銷，幫助用戶優化收益農耕戰略。[2021/8/31 22:49:38]

Synthetix的文檔給我留下了深刻的印象。他們的圖表展示了集成架構，便于訪問合約地址和很多DeFi團隊通常不會發現的東西。在撰寫本指南時，他們的文檔能夠幫助我理解他們的系統是如何工作的。單元測試

仔細閱讀他們的代碼的話，可以發現他們確實進行了測試。但是有一點很值得注意，那就是他們采用的測試方式是集成測試，而不是單元測試。這兩個的區別在于，他們的測試檢查可以確保一切正常，但并不能保障系統可以針對惡意或意外的輸入進行防御。Synthetix可以對主要部署的合約進行審計，但我個人認為，審計公司效率最高也只能達到80%。因此我認為可能還是會存在部分漏洞。你可以給我看一個智能合約的漏洞，我就能告訴你是哪家審計公司做的審計。綜合評價

庫幣DeFi專區項目AMPL 24h漲幅超34.49%:據庫幣KuCoin交易所DeFi專區行情顯示，AMPL 24h漲幅超34.49% 現報價2.46USDT，創8月以來新高。AMPL是最早上線庫幣的DeFi項目之一，非小號數據顯示，目前AMPL全球交易量中，庫幣占比48.35%，是AMPL最主要的交易所。AMPL是一種用于智能商品貨幣的數字資產協議。[2020/9/1]

這部分我有點自以為是。但我發現Synthetix的開發工具基本還算不錯。他們的Javascript庫依賴于即將更新的JSONABI文件，而不是使用提供集成保證的Typescript類型。Set，dYdX和0x都是使用Typescript類型并受益匪淺。他們的Javascript庫沒有進行大范圍測試來確保任何ABI更改都不會破壞整個系統。這不是什么大不了的事情，但它告訴我的更多信息是，團隊對開發人員經驗的關心程度，以及將智能合約集成到外部系統中的難易程度。流動性分析

當前Uniswap最大的兩個流動性池是ETH/sETH和ETH/SNX。ETH/sETH的規模主要是來自于Synthetix的通脹設計，它獎勵給在Uniswap上提供流動性的抵押用戶更多的SNX代幣。

管交所BGOEX即將上線DEFI專區 全力支持DEFI生態:據官方消息，管交所BGOEX即將上線DEFI專區。管交所BGOEX數字資產交易平臺，緊跟趨勢腳步，此次上線DEFI專區，就是全力支持DEFI生態的發展。管交所表示：“DEFI無疑是2020年區塊鏈行業的一匹黑馬，隨著DEFI生態的完善，區塊鏈市場對待DEFI項目的情緒繼續升溫，必將推動DEFI概念項目的快速升值，未來管交所BOGEX將會持續加大DEFI布局，全力參與DEFI生態建設，引入更多優質DEFI項目。”[2020/8/28]

然而，我從這一點意識到，長遠來看，如果他們不能攻克真正困難的挑戰，Synthetix的模型并不是可持續的。1.如前所述，合成資產是一種有擔保的抵押品。并且他們聲稱沒有清算機制，只有需要償還的債務。該系統面臨潛在的抵押擔保不足問題，但仍然有待觀察。2.合成資產的持有者所持有的資產并不能完全用穩定的抵押品贖回。如果SNX的價格迅速下跌，那么許多頭寸將開始變得抵押不足，即使可以贖回SNX，也將面臨擠兌的情況。由于采取了Staking的激勵措施，只有20%的SNX供應沒有主動抵押，這就引發了一個問題：如果大部分的真實的、健康的流動性都被吸走了，那么如何從其他地方再產生？請記住，你需要激勵機制是為了對SNX的健康需求，而不是為了讓合成資產擁有真正價值。

我和很多人一樣都討厭CoinMarketCap，即便如此，我還是展示一下CMC提供的以下關于Synthetix在Uniswap之外的流動性數據。

我想表達的不是Synthetix注定要失敗，而是它要想成為一個成功的合成資產協議：還需要一些額外的東西：1.只有當SNX在Uniswap或激勵機制之外的其他市場中價格提升才能獲得流動性；2.只有當SNX能夠產生足夠多交易費，多到足以讓人們引起關注時，它才能獲得價值/需求；3.只有當人們打開合成資產頭寸，進行交易，并實際將合成資產用于預期用途時，才會產生交易費；4.只有當人們持有擁有某種合成資產或者認為某種合成資產具有價值的時候，才會將其視為MoE。5.在SNX獲得流動性之前，人們不會有信心持有合成資產，其他生態系統參與者也不會在其他交易所上市。這本質上是一個棘手的問題，需要兩者以上才能獲得成功。Maker使用ETH作為整個系統的基礎抵押品，避免了這一系列問題。Synthetix正在通過引入ETH抵押品來獲取解決方案，但這一系列問題仍然始終存在，即代幣持有者想要的SNX數量要比ETH多，以確保SNX變得更像有價值的代幣。Oracle分析在Synthetix的早期，一個預言機出現過故障，有人用它造了3700萬個SNX。人們的信心遭到重創，這是對人們信心的一次大動搖。不過團隊果斷地改成使用Chainlink預言機。https://www.theblockcrypto.com/linked/我也想對Chainlink進行分析，但這超出了本文的范圍。該團隊確實運行了一些自己的Oracle，可以在此處直接查看這些Oracle：https://developer.synthetix.io/tokens/從本質上講，這只是一個將價格發布到智能合約并進行更新的地址。我不確定opsec是否會出現在這些文件上，但我可以確定它可以連接到錢包。在Synthetix的例子中，內部有多個連接到Internet的私鑰，其實這是一個非常危險的行為。我曾經在前公司擔任開發人員的時候遇到過這種問題，但不幸的是，目前沒有解決方案。我向團隊提出的唯一建議是，放慢腳步，并且研發一個更強大的opsec程序。否則只能在網絡中添加另外10個中心化的預言機喂價，然后慢慢變成一個中心化交易所并樂在其中。該團隊確實有一個積極的路線圖并努力實現。希望他們能循序漸進，專注于基礎架構的建設。保險流動性

目前，NexusMutual和Opyn保險業務都不涵蓋Synthetix的合約。如果在出現違約的情況下，通脹獎勵的一部分可以用來為Synthetix用戶提供保險來進一步產生流動性，還是很不錯的。這可能會讓用戶對持有SNX或合成資產更有信心。結尾

到這，我對Synthetix深入研究基本就結束了。總體而言，Synthetix顯然是DeFi領域的先驅，它采用了一些非常獨特且有效的策略來確保代幣能夠在獲取價值的同時成為生態系統的組成部分。而未來面臨的主要挑戰是，該系統能否成功激勵人們創建想要持有的合成資產、用于商業的合成資產或其他非投機用途的合成資產。到目前為止，這個團隊已經做出了一些令人印象深刻的轉變(從Havven)成為現在的經濟模型。我會持續關注這個項目，盡管我想說他們今后面臨的挑戰并不容易解決。這篇評測我最喜歡的部分就是看到了大量來自第三方的文檔和教程來幫助我理解整個系統是如何工作和運行的。假設他們能解決其他大部分的問題，我相信其他開發者們也會感激這點。

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