行業研報：區塊鏈量化產品選擇策略_BTC:Chainlink NFT Vault (NFTX)

市場交易本身是一個相當枯燥并且極度專業的工作，如果投資者想要靠自己在交易中獲利需要投入相當大的精力，所以交給專業的人去操作是一種相對穩妥并可能獲得更高收益的方法。本文將為投資者簡單介紹如何判定什么樣基金產品或量化產品更加適合你。

根據投資者的風險偏好不同，所做的投資行為不同，因此有了投資者類型的劃分。

保守型。保守型投資者承擔的風險系數極低，以資金安全保障為主，他們理財的目的更多偏向于保值而不是增值。

穩健性。穩健型投資者的風險偏好為中性，他們具有一定的風險承受能力，在追求穩定盈利的同時對本金的安全性有一定的關注。穩健型投資者比較偏好風險適中、收益適中的產品。

平衡型。平衡型的投資者比較理性，他們既不追求風險也不厭惡風險。相比于前兩者，平衡型投資對于收益的追求相對較高。

積極型和激進型。這兩種類型的投資者對于收益的要求最高，通常達到百分之十以上。他們明白而且能夠接受高收益伴隨的高風險。

觀點：美國加密行業正在不斷升級監管審查:金色財經報道，推特用戶Adam發推表示，美國加密行業正在不斷升級監管審查，著名的市場參與者Jane Street & Jump Trading正在縮減對美國加密貨幣市場的參與。雖然他們并沒有完全放棄該行業，但這些變化正在改變當前的市場動態。 Jump Crypto 去年遭受了多次重大打擊，包括 Wormhole 的黑客攻擊以及 LUNA 和 FTX 崩潰。在FTX 崩潰后，美國的監管格局發生了急劇變化，這導致一些人將其稱為“加密貨幣戰爭”。 Coinbase 等行業巨頭的強烈反對進一步凸顯了這種緊張局勢。鑒于Jane Street與 FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried 的聯系，隨著這兩家主要做市商縮減規模，我們看到美國加密貨幣市場的交易量和流動性受到直接影響。很明顯，監管環境正在改變美國的加密行業。[2023/5/23 15:20:25]

投資者在明確自己的風險偏好的情況下才能選擇符合自己要求的收益產品。

每個基金或量化產品都會因為策略不同，風險偏好不同，有著自己與眾不同的盈虧周期。而本文將從 3 個大維度，12 個小維度來幫助投資者判定基金或量化產品的整體情況，助力投資者選擇到更加適合自己風險偏好的投資標的。

哈薩克斯坦制定首部關于數字采礦和加密貨幣的行業法案:金色財經報道，在相關立法倡議下，哈薩克斯坦馬吉利斯（議會下院）制定了哈國首部關于數字法領域的行業法案。該法案對哈薩克斯坦境內的數字采礦進行了法律規范。議員指出，數字采礦的合法化以及對加密貨幣生產商缺乏進一步監管，直接導致了哈薩克斯坦境內能源消費行業出現了一定程度的發展失控。議員強調，“灰色”數字礦企在不受監管的情況下對能源的使用，直接導致了國內電力資源的短缺，并嚴重的影響到了國家能源安全。議員同時指出，合法的加密貨幣采礦業被認為是哈薩克斯坦的大型投資行業，能夠提供穩定的稅收并為國內IT產業的發展做出貢獻。

據議員介紹，根據現行立法，哈薩克斯坦禁止流通無擔保數字資產，即加密貨幣。所有涉及加密貨幣的操作，包括初始項目框架內的采礦和加密交換操作，均僅在國際金融中心進行。[2022/9/29 22:39:52]

管理人資質

通過管理人資質可以判定基金或量化產品的信用風險，投資風格以及穩定性。一個優秀的管理人是可以幫助投資者在變化莫測的市場中獲取較為穩定的收益，而他過去的投資經驗也會在他現階段的基金或量化產品運作中起到非常重要的作用。

美國貨幣監理署和消費者金融保護局邀請行業參與者探討金融科技:根據7月2日發布的公告，美國貨幣監理署（OCC）和消費者金融保護局（CFPB）將為希望討論銀行業創新和新技術的行業參與者開放虛擬創新會議時間。新會議將以1小時為上限，目前只安排兩天，即7月29日至30日。感興趣的人需要在7月17日前登記。（Cointelegraph）[2020/7/3]

總管理規模

總管理規模主要關注于兩點，第一點是管理人共管理的資金規模是一個什么樣的量級，資金管理的總規模越大，說明投資者對該管理人的信任度越高，信用風險越低。第二點是關注管理人管理了多少基金或量化產品，這個并不是越多越好，管理過多的基金或量化產品可能會分散管理人的注意力，導致管理人無法專注于某一個基金或量化產品的運作，從而無法取得理想的收益率和穩定性。

管理人背景及從業年限

通過管理人背景是可以看出管理人的專業能力，操作風格。幫助投資者選擇自己適合的管理風格，科班出身的管理人一般理論扎實，風格穩健。而從市場交易實踐突圍出來的管理人則會比較激進，喜歡劍走偏鋒。而管理人的風格則會在基金的運作過程中體現，所以投資者了解基金管理人的背景，是為了選擇適合自己的風格。而管理人從業年限則是判斷該管理人的市場經驗如何，一個擁有豐富市場經驗的管理人，會更加理性的面對市場的走勢的變化莫測，同時作出更加優質的判斷，可以保證整個基金或量化產品運作的穩定性。

中國·山東數字經濟優秀項目大賽將尋求區塊鏈等行業應用:5月20日，第一屆中國·山東數字經濟優秀項目（產品）大賽在濟南開幕。本次大賽主題為“培植數字經濟發展沃土”，設數字經濟集聚發展、傳統產業數字化轉型和培育數據要素市場3個單元。其中，數字經濟集聚發展單元致力于尋找面向數字經濟園區的5G、大數據、云計算、物聯網、人工智能、區塊鏈等行業應用。（新華日報）[2020/5/29]

管理人歷史數據

通過管理人的歷史數據可以判斷該管理人的投資者風格和盈利能力。目前我國私募基金行業的投資者策略可大致分為八種：股票策略、宏觀策略、組合策略、復合策略、事件驅動、相對價值、管理期貨、固定收益。而這些策略放入數字貨幣市場也是通用的，所以各種策略的投資對象不同，持有時間長度不同，業績的表現情況也不同。并且在觀察管理人歷史數據一定要放大觀察周期，較長期的業績才能說明問題，還要看相對指數的收益，在牛市的時候取得好的業績不一定能說明管理人的盈利能力有多強，但在大熊市的情況下業績依舊出色，那么該管理人則會受市場投資者所追捧。

報告：中國區塊鏈行業從業人員平均工資同比下降37%:金色財經報道，近日，互鏈脈搏聯合獵聘發布了《2020年中國區塊鏈人才發展研究報告》。報告指出，自2018年以來，中國區塊鏈行業從業人員的平均工資同比下降了37%。盡管區塊鏈工資在2019年期間大幅下降，但該報告仍然概述了不同行業對區塊鏈專業人員不斷增長的需求。此外，該報告指出，需求激增的同時，區塊鏈人才領域的供需失衡也在加劇。因此，盡管求職者人數迅速增加，但真正能滿足招聘公司工作要求的人才寥寥無幾。此外，據報道，高端專業技能的嚴重缺乏正成為該行業發展和采用的最大障礙之一。[2020/3/24]

基本情況

基金或量化產品的基本情況是更加具體的判斷該支產品的投資風格和收益情況。

基金或量化產品的資產規模

基金或量化產品的資產規模可以一定程度上判斷該只產品的投資風格，資產規模越大則投資風格會越加趨近于穩定收益型，而資產規模越小則會越加趨近于基金的交易風格。同時該只基金或量化產品的資產規模占管理人管理的總資產規模的比重越高，管理人對其投入的精力將會越大，該只產品則會越加趨近于管理人的投資風格。如下面的量化產品品種中，管理規模在 2 個 BTC 的產品凈值走勢波動情況較大，而管理規模在 100 個 BTC 以上的產品凈值走勢波動則較小，但收益率方面則會弱于凈值規模小的產品。

資產配置方向

數字貨幣市場本身是一個市場價格波動較大的市場，其中小幣種的價格波動更是巨大。所以資產配置方面一定程度上表明該只基金或量化產品的激進程度，在交易過程中風險和收益是成正比的，所以如果一個產品選擇大比重投資于小幣種，那么該產品的收益和回撤將會大幅波動，這類產品更加適合于積極型和激進型的投資者。

收益情況

一個基金或量化產品的好壞最直觀的體現就是收益情況，而收益情況通常通過兩方面來表現，一個是該產品的單位凈值，另一個則是該產品的累計凈值。單位凈值是指該產品每份額的凈值，等于基金的總資產減去總負債后的余額再除以基金份額總數。累計凈值是是在單位凈值的基礎上加上了基金成立以來累計分紅及拆分的金額。通過觀察單位凈值和累計凈值可以明確該產品的盈利能力和分紅意愿，但在觀察過程中盡量要擴大觀測周期，周期越長越能充分表現該產品的實際能力。

登陸標準共識量化平臺時間周期

標準共識量化平臺是接入基金或量化產品的真實 API 來幫助投資者進行第三方監督和觀測。而不像一些其他量化產品展示平臺只是幫助產品進行宣傳和推廣，沒有拿到真實數據，缺乏可信性。所以該產品登錄標準共識量化平臺的時間周期越長，越可以確定其數據的真實性和穩定性，證明其收益和風險情況。并且基金或量化產品登錄標準共識量化平臺的時間周期越長，該產品的信用風險越低，所有的收益和風險情況都是由管理人投資風格所決定。

與其他投資標的走勢的對比情況

單純的只看一個基金或量化產品的收益情況很難反應該產品的真實表現，需要和同投資風格的其他產品以及市場指數相互對比印證。在牛市的時候取得好的業績不一定能說明管理人的盈利能力有多強，但在大熊市的情況下業績依舊出色，那么該管理人則會受市場投資者所追捧。巴菲特曾說過退潮之后才知道誰在裸泳，所以投資者一定要重點關注該產品與市場整體情況的關系，而不是只把目光放在該只產品上。

風險偏好是幫助投資者判斷你選擇投資一只基金或量化產品所可能承受的風險。當投資者清楚該基金的風險情況，更加有助于進行下一步的投資決策。

近一年的最大回撤

在選定周期內任一歷史時點往后推，產品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品后可能出現的最糟糕的情況。最大回撤是一個重要的風險指標，對于對沖基金和數量化策略交易，該指標比波動率還重要。

近一年的波動率

波動率是金融資產價格的波動程度，是對資產收益率不確定性的衡量，用于反映金融資產的風險水平。波動率越高，金融資產價格的波動越劇烈，資產收益率的不確定性就越強；波動率越低，金融資產價格的波動越平緩，資產收益率的確定性就越強。

近一年的收益回撤比

資金回撤率與資金收益率一般是一起用的，屬于資金贏虧比范疇，光看資金收益率是不行的，還要看資金回撤率，如果資金收益率為85%，回撤率為10%，那么收益與回撤比：資金收益率/資金回撤率=8.5,比值很理想，比值越大往往說明該產品贏利能力越強。

基金或量化產品的杠桿比率

基金或量化產品的杠桿比率是幫助投資者判斷該產品的投資者的投資風格，是激進型還是保守型，杠桿比率越高，表明該產品的投資風格越激進，所對應的風險則會越高。而杠桿比率越低則表明該產品的投資風格越保守，相應的收益情況可能也不會特別高。這樣更加便于投資者選擇符合自己的投資標的。

投資者需要清楚判定自己的風險偏好的情況下，選擇符合自己風險偏好的基金或量化產品，而基金或量化產品的相關數據基本可以充分表達該產品的投資風格。隨著市場的不斷發展，將會有越來越多的產品推出，展示給投資者選擇，市場的交易對手方也將越來越專業化。

警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動。標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO 及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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