近三個月32萬枚比特幣流出交易所？看漲信號還是某些平臺的危機？_CROS:STRAT

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。

大家好，我是還沒被震暈的佩佩，現在的大餅，每天看上去都像是牛市，都像要突破，但就是連1萬也沒飛過去。今天要來聊的一件事呢，就是最近除了灰度基金的大餅“囤量”超過產量、不斷創新高這個新聞外，媒體反復提及的另一個幣圈現象：交易所的比特幣持倉量自312以來一路走低，部主流交易平臺的持倉量減少了32萬余枚，相比3月初下降了12%，這也創下了記錄，不過是近一年的新低。

數據：昨日NFT市場單日交易量超32000 ETH，創下近三個月高點:金色財經報道，據NFTGo數據顯示，昨日NFT市場單日交易量達32151 ETH，創下近三個月高點，過去一個月交易量增長超95%。[2023/1/6 15:39:19]

對此，一個比較直覺的認知是，有holder或者鯨魚在買買提，貌似最近也有相關數據表明比特地址中的長期hold持倉是有所增加，而交易所倉位下降，某種角度，如果不太較真的來說，也意味著即時性的可拋售量在降低。總之，利好。但真的是這樣嗎？今天我們就來探究下。如果說作為看漲信號，到也還真能刻舟求劍，下圖是glassnode提供的交易所總持倉量變化：

MicroStrategy公布Q2財報并宣布更換CEO后股價飆升15%，創近三個月新高:8月4日消息，繼昨日MicroStrategy公布Q2財報并宣布更換CEO后，該公司股價一度飆升15%，當日收盤價為313.68美元，漲幅為12.73%，創下近三個月新高。

昨日消息，MicroStrategy宣布任命公司總裁Phong Le接替Michael Saylor擔任首席執行官，Saylor將繼續擔任執行董事長。此外，MicroStrategy公布其第二季度財務業績，2022年第二季度的數字資產減值損失為9.178億美元，相比之下2021年第二季度為4.248億美元。截至2022年6月30日，MicroStrategy的數字資產（包括約129699枚比特幣）的賬面價值為19.88億美元。[2022/8/4 12:01:54]

其中黃線對應的是交易所的持倉變化(基本上主流的，不全靠刷量的都囊括了)，灰線是比特市值，上面可以看出，去年此時也是有個接近10萬的下降，而此后價格還真又漲了一波。以上數據可以通過這個網站來查：https://studio.glassnode.com/他家還可以，用郵箱注冊一下，有很多免費的鏈上數據能查到。不過這個交易所持倉是不是能反應一些問題呢？再查看了更多的數據后，我能給到的一個結論是：交易所持倉變化很難獨立作為一個趨勢的判斷！1.看長周期，交易所的持倉量其實是一個增長的趨勢：

DeFi 總鎖倉量跌破2000億美元，創近三個月新低:金色財經報道，據DeFi Liama數據顯示，DeFi總鎖倉量跌破2000億美元并跌至1977億美元，近24小時跌幅為13.18%，創造了自10月12日以來的新低。[2022/1/23 9:07:15]

注：中間18年有一個巨量增長源于把coinbase的數據加入比如我們把前一張圖的時間軸拉伸到從16年起始，短期價格和交易平臺持倉量的關系并沒有絕對的對應，甚至看17年牛市那段，感覺交易所持倉增長反而是好事，因為這代表著人們的交易熱情更活躍。而且這幾個月總持倉下降雖然不少，但和19年同期還差不多持平，它可能不能說明什么漲跌問題。2.雖說近三個月是下降趨勢，但各家情況卻完全不同：按glassnode給的數據，近三個月主要幾個下降比較明顯的交易所是：Bitfinex(~133,000BTC)-66.6%BitMEX(~105,000BTC)-35.6%Huobi(~97,000BTC)-24.6%

USDT場外價格升至6.62元 創近三個月來新高:金色財經報道，火幣場外USDT價格最高已攀升至6.62元，創近三個月來新高。[2021/2/23 17:44:34]

上述三大交易所的持倉下降趨勢另外國內幣民的一個主流平臺-OKEX，雖說從312以來持倉下降不多，但相比年初的高點9萬枚持倉，目前已降至54000余枚。不過另一邊像coinbase和幣安的數據就要平穩很多：

以太坊DeFi借貸協議24小時清算量超3500萬美元 創近三個月新高:據DeBank數據顯示，近24小時以太坊上借貸協議的清算量達到3512萬美元，創去年11月以來新高，其中Compound上的清算量達到1852萬美元，排名首位，當前以太坊上借貸協議總借款額為97.63億美元[2021/2/23 17:43:58]

幣安持倉變化波動大一點，不過近一年也都在一個范圍內。由此來說，從交易所持倉是否能表明投資者們都在提幣，是需要打個問號的，不然應該所有的平臺趨勢一致才對。持倉量的變化似乎更多反應的是平臺個體本身的問題，比如火幣OK，相比于coinbase幣安數據上略顯冷清，或許也源于目前市場的主流在海外，國內人氣趨冷的原因，像coinbase這兩年也是勢頭很猛，上個老幣也都還能有爆炸效應，可見人氣如何。另特別說下bitfinex，自19年初最低點就開始是一個比特幣流出的狀態，從35萬持倉降到10萬以下：

這個我不知道該說什么，或許也源于用戶的不信任，以及平臺沒有太多能留住投資者的特色？希望不是不用提你們都懂的那種原因。有些交易所明面上是中心化的，但實際比去中心dex還去中心呢，就像比特幣你在交易所看到的是個數字，在錢包里也只是通過鏈上utxo計算的一個值，你又知道你擁有的幣到底存在這世界上的哪些個角落里？bitfinex最近也是被海外媒體曝出，完全找不到這個交易所的地址，有記者專門去了網上給出的辦公地信息，但都沒有該平臺的身影，看來分布式辦公執行得很認真。。所以，不僅幣是數字化虛擬的，咱這很多交易所也是虛無縹緲的，想個問題，你知道你存幣的那幾個交易所的真實地址在哪么。再多說句不該說的，萬一哪天b網出點啥問題，這又是一個雷，還關聯著U，不敢想了。。3.其他的一些原因如果除開交易所自身的問題，流出這個趨勢也很正常，像今年說的灰度，他們的增量暫時還沒帶我們突破，那就總要有一些出處吧。按照我們之前對灰度的套利分析，有一大部分可能來自借貸金融，今年比特幣的借貸服務公司在海外也在轉熱，那某些交易所不斷流出也是可能的。而再退一步講，其實上面這個數據只能說有幾種可能性，但不僅里面裹挾的因素較多，還很難保它一定準確，只是交易所換了冷錢包，沒有及時更新，也都是有可能的。結語1.我們還沒法找出這32萬枚幣到底流向了何方，今天這篇希望說的是任何一個現象的背后它是復雜的，特別是消息面的東西，多想想，別被“狗莊”帶了節奏，現在市場價格是好看，但這中間是有FOMO情緒的，仍需注意安全。2.今天埋了一個隱藏信息，現在主流平臺的持倉量在230萬枚比特，而交易所也還有大量的沉淀不動的幣，可見真實能決定市場價格的幣量并不大，甚至可能遠小于流通量10%，所以短期價格趨勢還真不是那些囤幣、流通量縮小的基本面能決定的。

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