COMP啟示：關于激勵和FCOIN的問題_OIN:Compound USD Coin

作者：NEST愛好者_九章天問近日，Compound通過治理提案007，于6月15日開始分配COMP，開啟「借貸挖礦」模式的Token分發機制。隨后，COMP在UNISWAP上架，一路上漲，目前價格為0.407ETH，總市值超越MakerDAO成為DEFI市值最高的項目。由此引發了行業內對Compound借貸挖礦與FCOIN交易挖礦的對比和討論，本文將基于該背景，對激勵與FCOIN的問題進行本質分析。第一個問題，激勵什么？如果激勵本身不是為了解決供給和需求之間的不匹配，而是對整個交易閉環本身進行激勵。那么很容易出現一個問題，就是交易是為了激勵本身而來，而不是為了交易需求；也就是說，獲得激勵的人需要自己完成閉環，那么一旦它加入激勵，就不在乎交易所的真正需求了。這個時候，成交量都是追尋激勵的參與者，我們稱之為投機者；真實的需求雖然也存在，我們稱之為交易者。因為投機者刷單理論上也提供了一定的流動性，且因為整個體系的利益被平均分給參與者，那么只要整個體系能夠維持正價值，則交易者獲得比沒有激勵更好的收益。但這種好處只是激勵的溢出效應，更多投機者追逐一種“收益錯覺”，即早期參與者因為后面參與者的增加而得到了更高的分配。但因為這種分配沒有外在增量，因此在一個特定的時刻對于投機者而言，其成本將超過收益的分配，從而退出交易，只留下少量真正的交易者存在。此時，由于大量的激勵Token已經存在，對于交易者而言，額外的獎勵將忽略不計，從而進入比拼交易服務的場景。在這方面，競爭的交易所具備的優勢就表現很明顯，FCOIN將失去吸引力，因為FCOIN沒有提供真正獨一無二的價值，其激勵類似互聯網的一種補貼，只是取巧于平均分配給大家，這種補貼的來源和再分配確實體現了一種分布式的精神，但是其本身激勵目標的錯位導致最終一定會是無效的結果：無法捕獲價值。不過，整體來說，因為這一機制的存在，FCOIN會獲得比其他同期起步的交易所更快的用戶獲取和更多的用戶留存，事實上也是如此。如果單純這樣看，還不能完全發現FCOIN的問題，接下來就是它更為致命的問題。第二個問題，由于激勵Token絕大部分由投機者產生，其價值也由投機者貢獻，由于其設計的徹底正反饋屬性，導致在很短的時間形成正向增長循環，沒有任何可以限制這種爆炸式增長的負反饋，而真實的交易需求增長顯著低于投機者的正反饋，幾乎可以忽略不計，這樣構成了一個投機者的收益錯覺。這個錯覺在很短的時間內就被推到極致，導致FT迅速上漲，然后又在很短的時間出現逆轉。我們知道，如果交易所沒有捕獲到真正的供給需求，這種逆轉是遲早的。然而由于FT的設計，這一過程在很短的時間就到來了，沒有留給交易所發展真正用戶價值的時間。一旦出現逆轉，同樣缺少負反饋的支撐，加速價格下跌，加速投機者退出，造成崩潰。這一結構雖然不同于傳統的資金盤結構，但是其共同點是負反饋不足。我們在問題一中指出，這種機制首先要捕捉到的是投機者而不是真正的交易需求，因此在這么短的時間內，投機者迅速退出，對于交易所的正常發展根本起不到決定性的優勢，反而因為平臺幣的暴漲暴跌造成了群體性事件。FCOIN團隊在負循環時刻，試圖進行人工負反饋，比如二級市場收購一些資產，最后杯水車薪，抵擋不了負反饋的洪流。第三個問題，如果一個企業、項目、產品、系統，沒有創造獨一無二的價值，則不管采用什么激勵機制，都不可能帶來真正的繁榮和穩定，一切都將是暫時的，總有人在補貼另外一些人。從根本上講，除了像彩票這樣同一類風險偏好者的再分配外，大部分所謂的經濟模型寄希望建設一種永遠成立的，不需要獨一無二價值就能存在的機制或系統，和建設永動機一樣，是徒勞的。在激勵機制里，盡量減少不必要的激勵，且保證每個激勵的相容性，是一件非常困難的事情。而追求爆發式激勵則注定是一廂情愿，遲早崩潰的。激勵的核心是：價值創造過程中存在某種不確定性，用當前的確定性的成本去換取不確定性被逐漸消除的美好未來，比如供給和需求的缺口，當供給不夠穩定時，需求無法入場，此時進行供給激勵，或者當需求不夠強大時，供給無法投入，從而補貼一定的需求，這類激勵都是有意義的。而激勵的提供者應該通過供需穩定的市場價值來獲得補償，這樣才是合理的。

Generate以500萬美元收購礦企Compute North的兩個采礦站點:金色財經報道，根據周二的破產申請文件顯示，貸款公司Generate Capital正在以500萬美元的價格收購比特幣采礦托管公司Compute North的兩個大型采礦站點及設施。根據協議，Generate將完全收購Compute North的站點，并承擔多項相關責任與這兩個站點相關的負債，包括對在其站點托管機器的客戶的義務。

Compute North是世界上最大的比特幣采礦公司之一，于9月下旬宣布破產，稱其無法履行價值高達5億美元的債務義務。[2022/11/2 12:06:50]

COMP突破570美元關口 日內漲幅為12.27%:歐易OKEx數據顯示，COMP短線上漲，突破570美元關口，現報570.73美元，日內漲幅達到12.27%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/4/16 20:27:32]

MXC抹茶今日21:00上線COMBO，開放USDT交易:據官方公告，1月14日21:00，MXC抹茶考核區上線COMBO（Furucombo），開放USDT交易，現已開放充值和提現。資料顯示，Furucombo是為用戶構建的工具，只需通過拖放即可優化其DeFi策略。它將復雜的DeFi協議可視化為多維數據集。

注：數字資產是一種高風險的投資方式，請謹慎參與。[2021/1/14 16:10:31]

bitcoin.com的CEO和COO成為aXpire的區塊鏈顧問:aXpire在推特宣布，Bitcoin.com首席執行官Roger Ver和首席運營官MateTokay將加入aXpire，成為其區塊鏈顧問。[2018/1/13]

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