MicroStrategy子彈快要用光 面對巨額利息 下一步怎么辦？_CROS:MIC

2020 年 12 月 9 日，MicroStrategy（納斯達克代碼：MSTR）宣布發行本金總額為 6.5 億美元的可轉換優先票據，包含 5.5 億美元可轉債和 1 億美元期權，轉換日均為 2025 年 12 月 15 日。其中，可轉債票面利率為 0.750%，每半年付息。轉換價格約為每股 397.99 美元，相較 12 月 8 日普通股的收盤價 289.45 美元溢價約 37.5%。在扣除初始購買者的折扣和傭金以及發行費用后，此次票據出售的凈收益約為 6.35 億美元。隨后，MicroStrategy 以約 6.5 億美元的現金購買了 29,646 枚比特幣，平均價格約為 21,925 美元。至此，MicroStrategy 共持有 70470 枚比特幣，總成本約為 11.25 億美元，平均購買價格約為 15,964 美元。

2021 年 2 月 17 日，MicroStrategy 再次宣布發行本金總額為 10.5 億美元的可轉換優先票據，包含 9 億美元不計息可轉債和 1.5 億美元期權，轉換日均為 2027 年 12 月 15 日。轉換價格約為每股 1432.46 美元，相較 12 月 8 日普通股的收盤價 955.0 美元溢價約 50%。在扣除初始購買者的折扣和傭金以及發行費用后，此次票據出售的凈收益約為 10.3 億美元。隨后，MicroStrategy 以約 10.26 億美元的現金購買了 19,452 枚比特幣，平均價格約為 52,765 美元。至此，MicroStrategy 共持有 90,531 枚比特幣，總成本約為 21.71 億美元，平均購買價格約為 23,985 美元。

MicroStrategy正在研究Ordinals并評估其在應用程序開發方面的潛力:5月19日消息，MicroStrategy 聯合創始人兼執行主席 Michael Saylor 在邁阿密 Bitcoin 2023 的采訪中表示，該軟件公司正在研究 Ordinals 并評估其在應用程序開發方面的潛力。Saylor 稱，開發基于比特幣功能的應用程序也可以促進比特幣在個人、公司和政府中的整體采用。Saylor 沒有具體說明 MicroStrategy 可以研究哪些用例，但他指出，將數據提交到比特幣區塊鏈的能力不僅僅與交易相關，還有許多潛在的應用。[2023/5/19 15:12:49]

2021 年 6 月 8 日，MicroStrategy 宣布發行 2028 年到期的本金總額為 5 億美元的垃圾債，票面利率為 6.125%，每半年付息，因此每年 6 月 15 日與 12 月 15 日須支付利息 1,531.25 萬美元。在扣除初始購買者的折扣和傭金以及發行費用后，此次票據出售的凈收益約為 4.88 億美元。隨后，MicroStrategy 以約 4.89 億美元的現金購買了 13,005 枚比特幣，平均價格約為 37,617 美元。至此，MicroStrategy 共持有 105,085 枚比特幣，總成本約為 27.41 億美元，平均購買價格約為 26,080 美元。

Microstrategy CEO 將和加拿大億萬富翁及黃金支持者就比特幣話題進行辯論:4月5日消息，MicroStrategy首席執行官Michael Saylor將就比特幣話題和加拿大億萬富翁及黃金支持者Frank Giustra進行辯論。Michael Saylor在推特上表示他正在準備相關的圖表資料。Giustra堅持認為他不反對比特幣。他解釋說，比特幣和黃金支持者之間的辯論變得更加激烈，只要雙方客觀地討論解決這一問題，投資者就會從中受益匪淺。詳情見原文鏈接。（zycrypto）[2021/4/5 19:47:18]

2021 年 6 月 14 日，MicroStrategy 與代理人 Jefferies LLC 簽訂了公開市場銷售協議，通過 Jefferies 不定時發行總價不超過 10 億美元的普通股。第三季度財報顯示，截至 2021 年 9 月 30 日，MicroStrategy 通過 Jefferies 共出售了 555,179 股普通股，平均每股價格約為 727.64 美元，在扣除 450 萬美元的銷售傭金和費用后，此次股票出售的凈收益約為 3.995 億美元。而第三季度用于購買比特幣的總成本約為 4.2 億美元，至此，MicroStrategy 共持有 114,042 枚比特幣，總成本約為 31.6 億美元，平均購買價格約為 27,713 美元。

MicroStrategy再次購入價值1500萬美元比特幣，持倉規模超21億美元:3月1日消息，美國上市商業軟件公司MicroStrategy宣布再次購入328枚比特幣，平均單價45,710美元，總價值1500萬美元。按照此前購買數據計算，MicroStrategy目前持倉90,859枚比特幣，總價格21.86億美元，平均單價24,063美元。[2021/3/1 18:04:47]

2021 年 12 月 9 日，MicroStrategy 宣布第四季度已購入額外的 8,436 枚比特幣，總成本為 4.96 億美元，平均價格為約 58,748 美元。至此，MicroStrategy 共持有 122,478 枚比特幣，總成本約為 36.6 億美元，平均購買價格約為 29,861 美元。

截止 12 月 9 日，銷售協議中所含的 10 億普通股仍有約 1 億美元可供出售。

由于 MicroStrategy 剩下的 1 億“子彈”為出售股票所得，無需承擔利息成本，且目前總倉位平均成本遠高于市場價，因此不需要通過這 1 億美元來拉低成本價。換言之，如果后市比特幣上漲，MicroStrategy 即使不出售剩余的 1 億股票也不會產生額外損失。而如果后市比特幣下跌，那用這 1 億美元抄底也是杯水車薪。因此，真正值得我們關心的不是 MicroStrategy 還能買多少比特幣，而是它何時賣，這取決于它的利息支付能力。

MicroStrategy CEO：比特幣是世界首個貨幣網絡且將比谷歌等大100倍:2月14日消息，MicroStrategy首席執行官Michael Saylor表示，比特幣是世界上第一個貨幣網絡，并預測它將比Google或Facebook大一百倍。當像亞馬遜這樣的公司接入互聯網時，我認為他們是一家擁抱未來的科技公司。最終每個人都會接入數字貨幣網絡，就像每個人最終都接入互聯網一樣。（The Daily Hodl ）[2021/2/15 19:46:09]

第三季度財報顯示，截止 9 月 30 日，MicroStrategy 本年度已支付利息 1,752 萬美元，這其中包括 6 月 15 日支付的第一張票據利息 206.25 萬美元。由此可以估算，MicroStrategy 從 2022 年起每年須支付利息至少 5020.75 萬（1752+206.25+3062.5）美元。

過去兩年，MicroStrategy 每季度的 EBIT 基本維持在 1,000 萬（不考慮比特幣減值損失）美元左右，即每年 4,000 萬美元。由此可見，如果營業收入不能持續增長，MicroStrategy 未來幾年的 EBIT 將無法覆蓋利息。屆時，公司只能通過繼續融資或者出售比特幣以償還債務。不過可喜的是，公司目前還有約 5700 萬美元的現金，這可以保證它至少在明年 6 月 15 日之前不會出現財務困境。

動態 | Microsoft Store被發現8個有害應用 劫持用戶CPU挖掘加密貨幣:據CoinDesk消息，2月15日，安全公司賽門鐵克（Symantec）在官網發表文章，稱于1月份在Microsoft Store發現了8個有害應用，這些應用來自DigiDream、1clean和Findoo三家開發商，涵蓋了計算機和電池優化教程、網絡搜索、網頁瀏覽以及視頻查看和下載等領域。應用里面植入了Coinhive腳本，能劫持用戶的CPU挖掘門羅幣。微軟在接到賽門鐵克報告后，現已將這些應用刪除。[2019/2/15]

考慮到明年 6 月美聯儲大概率加息，彼時 MicroStrategy 也很可能沒有足夠的現金來支付后續的利息費用，一旦幣價暴跌而債務難以償還，公司將面臨清算。目前來看，由于利息支出已經達到公司營業收入所能承受的上限，未來四年公司不太可能通過債務融資。因此想獲得現金流就只有繼續向 SEC 申請出售額外股票或者出售比特幣兩種途徑，前者不會在短時間內實現，后者或成為唯一選擇。

一旦拋售出現，金額大概率不會小于 5 億美元，因為 MicroStrategy 需要償還垃圾債以擺脫高昂的利息。但至多應該也不會超過 14 億美元，因為今年以前的投資成本價極低，一旦賣出恐怕很難以相同價格買回；今年 2 月的投資成本價雖高，但既無融資成本也無到期壓力，因此不必急于賣出。（頭圖來自btcmanager）

參考?15億美金“新子彈” Microstrategy已成事實比特幣ETF 但存在兩大風險

1、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes.pdf

2、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-over-1b-in-total-bitcoin-purchases-in-2020.pdf

3、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes_02-17-2021.pdf

4、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-19452-bitcoins-for-1-026-billion_02-24-2021.pdf

5、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-pricing-of-offering-of-senior-secured-notes_06-08-2021.pdf

6、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-bitcoins-and-now-holds-over-105000-bitcoins-in-total_06-21-2021.pdf

7、https://www.microstrategy.com/en/investor-relations/press/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results

8、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results_10-28-2021.pdf

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