我當DeFi農民的一個月：淺談Balancer流動性挖礦的風險與潛在收益_NCE:Influencer Finance

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：隔夜的粥，星球日報經授權發布。在最近爆火的DeFi農耕潮當中，像紅薯YAM、意大利面、小龍蝦、葡萄等千奇百怪的項目吸引了很多人的眼球，而這些農耕活動顯示的上千百分比年化收益，確實有些讓人感到窒息，但筆者卻一直都沒有心動的感覺。但在最近，筆者還是逃不過“真香定律”，而我選擇的這塊地，正是推出已久的Balancer。

截至目前，Balancer已發展成為DeFi領域中最具流動性的協議之一。這一自動化資產管理平臺具有可自定義的流動性池，其中每個流動性池最多可支持8種資產，此外協議還具有靈活的權重及動態交易費設置功能。除了這些，Balancer的流動性提供者可使用單一資產進入和退出資產池，這顯然要比Uniswap協議要更加友好。截至目前，Balancer協議鎖定的資產總值達到了3.32億美元，占列DEX類目榜的第二位，而這與Balancer的治理代幣流動性挖礦激勵有著很大的關系。

DefiLlama推出加密日歷，可跟蹤重要的加密貨幣和宏觀事件:6月20日消息，DefiLlama推出加密貨幣日歷功能，可跟蹤重要的加密貨幣和宏觀事件。[2023/6/20 21:48:38]

根據官方的設定，每周會有14.5萬BAL代幣會分配給協議的流動性提供者。分配BAL代幣的不同影響因素，有的池子年化接近300%，有的則不足2%

在過去的一個月中，Balancer治理已納入了各種因素，而這些因素與分配給LP的BAL代幣是掛鉤的，其中就包括：費用因子：交易收費的百分比越低，獲得的BAL權重就越高；上限因子：不同的資金池對能夠獲得的BAL有一個上限；封裝因子：相同錨定資產的池子，能夠獲得的BAL獎勵較低;比率因子：權重為50/50的資產池，能夠獲得最多的BAL獎勵；bal因子：具有BAL代幣的資產池，可獲得1.5倍的獎勵乘數；隨著bal因子提案的通過，擁有BAL代幣的資產池在過去幾周獲得了最多的BAL代幣流動性回報。現在，通過引入流動性Staking，持幣者提供BAL流動性的動機便得到了加強。此外，正如治理提案中的規則顯示，Balancer的流動性Staking，旨在進一步激勵“有用”資產池的BAL流動性，例如WETH、DAI、USDC以及WBTC這些優質資產和BAL的組合，就可以獲得最高的獎勵。根據官方的設定，每周14.5萬BAL獎勵當中，只有31%的BAL代幣會分配給非BAL流動性提供者，而剩余的BAL，則分配給BAL流動性池。隨著這一新提案的應用，BAL流動性池的APY指數出現了大幅飆升，根據你進入的池子的不同，APY指數會在200%-300%之間波動。

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相比之下，沒有BAL代幣的池子，它們的APY指數則在1%-80%之間，具體要看每個池子的情況。當DeFi韭農的潛在收益及風險

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上面我們談到了BAL代幣流動性挖礦的分配規則及情況，那么這對于流動性提供者來說，到底意味著什么呢？提醒：這里的APY指數與BAL代幣的價格掛鉤。如果僅僅從APY指數來看，那么加入到有BAL代幣的池子無疑是最合適的，而這就要求有BAL代幣“種子”，或者你也可以只提供其它資產，與其它AMM一樣，提供資產就意味著要承受無常損失風險，比如BAL代幣價格出現劇烈波動的情況下，這種無常損失就會出現。很顯然，參與BAL代幣池的農耕，潛在的收益會高很多，但相對也會面臨更多的一些風險。而另一種農耕選擇，就是選適合做市的池子。

全球加密貨幣總市值回升至9381.8億美元:金色財經消息，據CoinMarketCap最新數據顯示，全球加密貨幣總市值回升至9381.84億美元，24小時交易量為722.94億美元。當前BTC市值占比為40.6%，ETH市值占比為14.4%。[2022/7/5 1:50:58]

綜合考慮下，筆者就選擇了權重比為80:20的ANT/WETH池子來進行農耕活動。按照初步計劃及理想條件下，筆者當Balancer流動性農民一個月能獲得的收益，大約為種子金額的6%，收益基本與其它優質的非BAL流動性池近似，但由于這是80:20權重的池子，因此無常損失的問題會相對較小一些。而除了無常損失風險之外，Balancer部署的智能合約也可能會存在潛在的漏洞，或者因為組合性問題而遭遇到可能的閃電貸攻擊，這些都是潛在的風險。當然，如果你愿意承受更多的風險，選擇BAL流動性池來“播種”也是可以的，至少，相對于很多未經審計的DeFi流動性挖礦項目而言，Balancer要顯得靠譜多了。以上就是筆者當DeFi韭農的體驗及思考。參考資料：1、https://yieldfarmer.substack.com/p/bal-liquidity-staking-alpha-tractor2、http://pools.vision/

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