華爾街基金大鱷：買比特幣沒錯，現在是牛市，股市與經濟脫鉤正常_LLE:數字貨幣

這個華爾街資本大鱷，就是比爾·米勒。比爾·米勒是米勒惠理基金的首席投資官和創始人，作為華爾街傳奇投資人與全球為數不多的CFA認證分析師，以在美盛集團任職期間連續15年擊敗S&P500指數而聞名全球。同時，BillMiller與兒子BillMillerIV都是積極的比特幣投資人，他們在2013年前后以均價200美元買入了大量比特幣，并且為比特幣積極發聲。在華爾街投資圈，Miller的一句名言廣為人知：“為防止19世紀70年代的超級大通脹，保險起見，最好將總資產的1%-2%配置到比特幣上，這將會是非常明智且合理的選擇。”–比爾·米勒“It’saninsurancepolicyincaseinflationcomesbackagainasitdidinthe1970s.Iwouldsaythatifthat’sasensiblethingtodo,then,certainlytohave1to2%ofyourassetsinBitcoinmakesgreatsensehere.”–BillMiller在新冠肆虐，全球經濟只能在史無前例的刺激政策下茍延殘喘的大背景下，Miller于2020年7月6日寫成了這份公開信，并于2020年7月11日發表，目前該信的英文版全文公開在米勒惠理基金官網。鑒于BillMiller資深的華爾街金融從業經驗與其對比特幣的長期看好，以及信函內容的獨特的視角與犀利的觀點，很有必要為大家介紹這份公開信，以期讓大家看到一個全面的、真實的華爾街乃至全球金融現狀。當然，最重要的是，通過這封公開信了解到這位傳奇投資人對當下金融市場的看法。全文3700字，Miller這封信主要包括以下幾個核心觀點：⒈對股市還會崩盤表示懷疑；⒉股市上漲是因為經濟在發展；⒊暴跌時拋售符合人性；⒋不要與美聯儲作對；⒌經濟正在好轉，經濟在Q2或Q3回到最高水平；⒍股票領先經濟4~6個月，一切都正在好轉；⒎股市與實體經濟真的脫鉤了嗎，未必，因為他們一開始就不相干；⒏股市可能會調整，做上漲的多頭，下跌的空頭；

華爾街知名空頭Wilson：美聯儲的鷹派表態將引發股市震蕩:5月1日消息，華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，股市投資者對美聯儲將在下半年降息的希望將破滅。美聯儲將于本周四加息，如果這次會議美聯儲傳達的信息更加強硬，可能會給股市帶來短期的負面影響。即便是在銀行業動蕩和經濟衰退擔憂加劇的情況下，投資者對好于預期的企業收益感到欣慰，并預計任何經濟放緩都將是溫和的。但Wilson認為，投資者對今年下半年和整個2024年美國企業實現利潤復蘇的預期有些過頭了。[2023/5/1 14:37:04]

“在很長一段時間里，我幾乎每年都要讀《股票作手回憶錄》。如今我不再那樣做了，不是因為我認為這本書不重要了，是因為我幾乎完全背下了它，這樣我就可以把注意力轉移到其他地方。觀點1：對股市還會崩盤表示懷疑3月23日至7月2日，S&P從最低2191點上漲至3130點，漲幅43%。無論是新手投資者還是最有經驗和最精明的投資者，都對此種反常現象感到困惑，例如基金經理StanDruckenmiller和投資人LeeCooperman。似乎就連沃倫·巴菲特也忽略了自己先前的投資策略，在這次熊市中“坐以待斃”。此前，巴菲特曾充分利用每一次熊市大量買入廉價股票，而且他還總是建議道“當別人恐懼時要貪婪，當別人貪婪時要恐懼”。5月中旬，當標普500指數在2900點左右交易時，《經濟學人》雜志的封面標題是“一個危險的裂痕”，副標題是“市場與實體經濟”。此標題反映了大多數都秉承的觀點，即金融市場與實體經濟已“脫節”。現實情況是，當下我們正處于自大蕭條以來最嚴重和最快的經濟衰退中，由于政府強制性的暫停經濟，4000萬人失去了工作——自20世紀30年代以來從未見過的失業率，但股市卻莫名其妙地飆升。誠然，大多數人預測認為，追高的投資者將遭遇不測，股市將以再次崩盤收場。好吧，也許，但我對此表示懷疑。觀點2：股市上漲是因為經濟在發展我們假定，無論是我還是其他人都沒有預言未來的超能力，因此沒人會知道未來股市會發生什么。不過，還是有一些指標可以幫助我們理清思路。股市大部分時間都在上漲，原因在于經濟增長，兩者在70%的情況下是重疊的。所以，如果有人問你過去股市情況，只要回答上漲，正確的概率就有70%以上。從這個角度來看，賭場是獲利最可觀的地方，它們的賭場優勢從1%到16%不等，因賭博游戲而異。因此如果你的目標是賺錢，而不只是一時娛樂，那么股市就是更好的選擇。《當你不得不賭：隨機過程的不等式》(HowtoGambleIfYouMust:inequalityforStochasticProcesses)是一本知名讀物，該書探討了負面預期游戲的最優策略，比如輪盤賭，參與這種游戲你賭得越久，輸光所有錢的可能性就越高。與賭客不同，如果賭場偶爾虧損，他們不會關閉賭場和拒絕賭客下注，因為他們知道只要一直賭下去就會對他們有利，除非有人故意在賭博中作弊。觀點3：暴跌時拋售符合人性查理·埃利斯在他的精彩著作《贏得輸家的游戲》(WinningtheLoser’sGame）中有一個觀點，研究市場走勢是為了讓我們的投資組合不受自身因素干擾。這是一門看起來簡單，但做起來困難的功課。心理學研究表明，對多數人而言，1美元的損失帶來的痛苦是1美元收益帶來的愉悅的兩倍，因此，當股市暴跌時，大多數人會通過拋售以減少風險敞口，并停止虧損帶來的痛苦。觀點4：不要與美聯儲作對在美國利率如此接近于零的情況下，2009年以后的樂觀情況不太可能重演，除非我們進入一場通縮性蕭條——在國會幫助下，美聯儲正盡最大努力阻止此類情況的發生。因此，“不要與美聯儲作對”成為市場共識。因為每一輪牛市都是從美聯儲降息開始的，而每一次熊市也是從美聯儲加息開始的。美聯儲廢了九牛二虎之力，終結了2008年金融危機，而這一次，在2020年，他們的反應迅速而有力，股市隨之聯動。原因可以歸結為所謂的交換方程，MV=PQ：貨幣x流通速度=價格x數量，大約50年前，當我還是一名經濟學學生時就學習了它。新冠肺炎帶來的經濟崩潰，導致金融市場現金流枯竭，意味著V速度急劇下降，在其他條件不變情況下的，P或Q，或者兩者一起隨著V的下降而坍塌。這里強調一下，PQ相當于名義GDP。為力挽狂瀾，美聯儲以前所未有的速度擴大貨幣供應M，以遏制GDP的下降。這其中新發資金中的一部分已進入實體經濟與股市，這也讓經濟在第二極度觸底反彈，還幫助提振了股市。觀點5：經濟正在好轉，經濟會在2021年Q2或Q3回到最高水平我的朋友威爾·丹諾夫是美國最大的共同基金管理人，即富達對沖基金的管理者，掌舵超過25年間完勝市場，他開心地說，“就投資股票而言，情況正在好轉還是惡化？很明顯，他們顯然正在好轉，而且預計還會繼續”。此外，高盛預計，第三季度GDP年化經濟增長率為25％，到2021年則為5.8％。如果這個預測正確，那么GDP可能會在2021年第二季度或第三季度回到歷史最高水平。觀點6：股票領先經濟4~6個月，一切都正在好轉有些人認為股市與經濟正在脫節，因為經濟數據非常糟糕，未來可能會更糟糕，但股市卻在增長。但是，他們這種觀點最大的問題在于，數據反映的是過去，而股市則是對未來的展望。股市可以預測經濟，但經濟不能預測股市，股票價格通常會領先經濟4~6個月。此外，美聯儲已表示，他們數年內都不會加息，利率對股價上漲沒有影響，考慮到通脹和利率水平，即便保守考慮，2021年市盈率也會保持在20倍左右。觀點7：股市與實體經濟真的脫鉤了嗎，未必，因為他們根本不相干！讓我們回到這個觀點，即所謂的股票與實體經濟“脫鉤”。為了說股市是“脫鉤的”，你需要知道市場和經濟之間的聯系是什么，人們似乎認為，當收益和經濟增長時，股票會上漲；當經濟衰退時，股票會下跌。所以，簡而言之，股票和經濟應當是正相關的。但是，這種觀點根本沒有證據支撐。根據調查，1930-2019年股票與年經濟增長的相關系數為0.9，即不存在所謂的相關關系。如果以10年為單位進行研究，還略為負值。我想起了幾乎被人遺忘的英國詩人和古典主義者A.E.豪斯曼的話，他同樣面臨著一種毫無根據的信仰。豪斯曼說：“三分鐘的思考就足以找到答案，但是思考是令人厭煩的，三分鐘太長了。”觀點8：股市可能會調整，做上漲的多頭，下跌的空頭當然，這并不意味著股市就此走牛，也不意味著即刻進入熊市，牛還是熊，取決于未來會發生什么。帕特里奇是一位頭發花白的市場老手，綽號“老火雞”。一位年輕投資者告訴他，市場太瘋狂了，應該拋售股票，以防回調。“老火雞”對此表示異議，當被問到為什么時，他不斷重復著說：“現在是牛市，你知道的。”對于現在的市場，正如喬治·索羅斯向我解釋的那樣：“你忘了一件很重要的事，做上漲的多頭，下跌的空頭。”自3月下旬以來，股票一直在上漲。它們一直遵循著與2009年非常相似的模式：3月見底，連續兩個月反彈，盤整。2009年，它們繼續走高。我怎么想？“嗯，你知道這是牛市。””BillMiller，CFAS＆P50031302020年7月5日

FTX為特斯拉、蘋果等華爾街股票推出比特幣交易對:加密貨幣衍生品交易所FTX為一些華爾街股票推出比特幣交易對，如亞馬遜、蘋果、Facebook、特斯拉等，代幣化股票也很快就會在平臺上出現。據報道，新增加的代幣將針對那些不方便通過傳統市場獲得各種股票的投資者。（Cryptopotato）[2020/10/30]

動態 | Samson Mow評論“巴菲特午餐推遲”：已遍布華爾街日報、彭博社和CNBC，和吃午餐一樣好了:區塊鏈技術公司Blockstream的CSO Samson Mow稱，如果午餐（巴菲特午餐）沒有繼續，但這已遍布華爾街日報、彭博社和CNBC，那這和吃午餐不一樣好了嗎？[2019/7/24]

動態 | 納斯達克數據提供商Brave New Coin加入華爾街區塊鏈聯盟:據CCN消息，Brave New Coin已加入華爾街區塊鏈聯盟，該聯盟由畢馬威(KPMG)、R3、OTC Exchange和區塊鏈技術公司Symbiont組成。據悉，納斯達克比特幣指數BLX和以太坊指數ELX的數據提供商即為Brave New Coin。[2019/5/10]

動態 | 福布斯分析師Joseph Young發推質疑華爾街日報抹黑數字貨幣:數字貨幣交易所ShapeShift首席執行官Erik Voorhees在推特上評論了華爾街日報報道犯罪分子通過數字貨幣交易所進行近9000萬美元的洗錢活動的文章，稱其具有暗示性和誤導性，文中引用的數據違背事實。他還指出，全球洗錢總量的2%-5%是通過銀行完成的。福布斯分析師Joseph Young轉發Erik Voorhees的推特，并評論，丹麥一家銀行的洗錢金額為2300億，遠超于數字貨幣，華爾街日報的文章根本不是在說洗錢，而是暗示數字貨幣是犯罪分子的貨幣。?[2018/9/29]

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