谷燕西：由美國兩個金融機監管構領導人的觀點看金融行業的改變_LIB:libra幣在哪個交易所

最近，美國兩個主要金融監管機構的負責人都對加密數字資產表達了觀點。負責監管美國證券行業的SEC的委員會主席JayClayton認為未來的股票都會是通證化形式的。負責監管聯邦銀行體系的OCC的代理署長BrianBrooks認為DeFi會很快應用在銀行業當中，銀行將不再是從事金融業務所必需的組織。他們的這些觀點是在數字資產行業并不是非常新穎的觀點。但是這些觀點由美國兩個主要金融監管機構的負責人表達出來，這就表明美國金融監管對加密數字資產的態度開始逐步改變。由此可以預期，美國在加密數字資產方面的監管政策會進行相應的改變。而目前限制加密數字資產應用的主要障礙就是監管政策。如果美國在此方面的監管政策進行調整，那么自然會預期美國的加密數字資產行業會有快速的發展。美國有三個主要的金融監管機構。負責監管聯邦銀行體系的是OCC。負責監管證券行業的是SEC。負責監管商品衍生品的是CFTC。在這三個金融監管機構中，CFTC對加密數字資產的監管態度非常開明和領先。在2017年7月，CFTC就向一個創業公司LedgerX頒發了加密數字貨幣衍生品的交易和清算牌照。CFTC的這個態度鼓勵了美國市場中加密數字貨幣衍生品的發展。在2017年12月底，CME和CBOE就開始提供比特幣的期貨交易，LedgerX開始提供比特幣的期權交易。這是全球的受監管的衍生品交易所率先提供基于比特幣的衍生品交易服務。在三個金融監管機構中，SEC是持有非常謹慎保守的監管態度。它一直在強調，如果一個通證具有證券屬性，那么它的運作就應該按照證券法的要求進行運作。而在SEC看來，除了比特幣和以太之外，其它的加密數字貨幣都有可能被認定成為證券。SEC同時也在不斷地起訴它認為是違反證券法的項目。所以美國市場在證券行業的通證化方面一直發展得比較緩慢。主要的發展領域是在像房地產這樣的另類資產。但是在現有的相關法律規定的范圍內，此方面限制非常高，所以這類資產的通證化方面的相關發展也是比較緩慢。這迫使此方面的發展朝著國際化的方向發展。OCC最近任命了前Coinbase首席法務官為代理署長。在他的領導下，OCC最近頒布了一系列的政策，鼓勵聯邦體系的銀行提供加密數字貨幣的相關服務。最近的一項最重要的政策就是允許聯邦體系銀行為數字穩定幣的抵押品提供托管服務。顯然這兩個金融監管機構的領導人已經認識到區塊鏈和加密數字資產對金融行業帶來的范式改變。譬如OCC的領導人就直言，未來依然需要金融業務，但未必通過銀行來完成。實際上，區塊鏈對目前的證券行業和銀行業帶來的范式改變很有可能導致未來不再有銀行業與證券行業之分。未來的金融業務都是在以分布式記賬技術為基礎的金融市場基礎設施之上，數字資產和數字貨幣會成為主要的資產和貨幣形式。這樣的一個改變會使得目前分開進行的金融業務可以在同一個基礎設施之上進行。譬如數字資產的發行和交易，數字貨幣的借貸業務都會在同一個金融市場基礎設施之上進行。因此就沒有必要區分為證券行業和銀行業。這樣的改變對目前金融行業的市場基礎結構，組織及其職能，市場的運作以及相應的各種監管政策，都會帶來本質上的改變。舉例來說，由于分布式記賬技術的國際化特點，所以未來的金融業務的市場就會是面向國際的。由于它在技術系統方面不再受到目前的監管轄區地理范圍的限制，因此每項金融業務的潛在市場就會更大。譬如借貸業務交易就可以由世界不同角落的雙方來完成。又譬如CBDC的發行流通也會是從一開始就是面向國際的。這就會導致目前的各種法幣之間的競爭更加高效。法幣本身實際上也可以看作是一種產品。所以金融服務提供方必須首先在這樣的一個系統方面做出正確的抉擇。譬如在當初的移動應用開發初期，如果一個應用開發方選擇了微軟或者是諾基亞的操作系統，那么這樣的一個選擇就是戰略性的錯誤。現在在數字金融時代，服務的提供方同樣面臨著同樣的選擇。只有在這方面選擇正確，在其之上的各種業務才能長期開展。第二，在業務定位方面。業務一定是國際化的，服務的用戶也一定是全球范圍內的。為此相應的系統設計和和產品設計都要以國際化為主。當然在具體的操作方面，一定是從局部開始的。第三，在產品的設計方面，不應該以現有的證券和銀行體系的思路為主導。如果依然按照目前的這種行業分類來思考，那么由此設計出來的產品和運作模式很難在未來進行開展。在美國目前的房地產通證化市場中，相關的服務提供方都在爭取獲得ATS牌照。或許這樣的一個思路就是錯誤的。ATS牌照的限制很多，不能充分發揮出區塊鏈技術帶來的各種潛力。監管總是滯后的。對于在金融行業中的區塊鏈應用創新者來說，確實是既要把握住未來發展趨勢帶來的機會，同時又要在具體的運作過程當中，在不觸及監管的要求的基本底線的前提下，進行各種創新。這方面的挑戰確實是非常高的。當然，同時還有需要非常強的耐心同監管的進展保持同步。

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

聲音 | 谷燕西：比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產:CBX研究院創始人谷燕西表示，自2017年3月以來，比特幣重新占據加密數字資產總量70%。對此的一些相關思考。

1, 比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產。

2, 在可預計的未來，不可能有更多新類型的數字資產進入市場。比特幣不可能因為同樣的原因產生增長。

3, 在可預見的未來，比特幣的價格主要是市場投機所決定。在CME和Bakkt交易的機構投資者將會是決定比特幣價格的主要力量。

4, 投機者只關心導致價格變動的各種因素，不管其底層是大豆還是黃金。鑒于比特幣的總量有限，而且產出越來越少，其交易價格變化應該更加類似于黃金。[2019/9/6]

聲音 | 谷燕西：Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策共同應對私營穩定幣:今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，各國央行的潘多拉魔盒》一文中表示，Libra會在全球范圍內提供一個金融市場基礎設施（FMI）并在其上發行并流通穩定幣。這樣的一個FMI和數字貨幣是獨立于現有的金融市場之外的一個嶄新的金融體系。鑒于Libra協會成員在全球范圍內的影響力，這就迫使各國央行認真對待Libra帶來的各種沖擊并制定自己的應對策略。更為關鍵的是，Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策來共同應對Libra以及此后一定會出現的其它的私營穩定幣。[2019/7/15]

聲音 | 谷燕西：Bitfinex被調查 對行業的健康長久發展非常有益:紐約總檢察長辦公室指控Bitfinex加密貨幣交易所損失8.5億美元，隨后利用關聯的穩定幣運營商Tether的資金，秘密填補差額。對此，DAEX基金會主席谷燕西表示，Bitfinex與Tether之間的關系一直是行業質疑的地方。現在紐約總檢察長辦公室對此進行調查。相信真相一定會公布于眾。這對行業的健康長久發展非常有益，對其它的嚴格按照監管規則發現穩定幣的項目是非常利好的消息。[2019/4/26]

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