摩根大通：千禧一代擁抱比特幣，價格或翻十倍_區塊鏈:PAYB

Odaily星球日報譯者|Moni

大約在2019年左右，我們發現不同年代的美國人對比特幣的看法出現了分裂，結果導致：-年長的美國人更喜歡購買實物黃金和貴金屬；-年輕的千禧一代和Z世代則熱衷于購買比特幣等加密貨幣。嘉信理財創始人、“線上經紀之王”查爾斯·施瓦布(CharlesSchwab)發現，在千禧一代的退休賬戶中，灰度比特幣信托基金是排名第五的投資資產，這意味著目前有約2%的“年輕”資產在投資比特幣。可以說，作為目前市值最大的加密貨幣，比特幣的成敗與年輕人息息相關。

比特幣價格在2017年12月創下迄今為止的最高值，雖然之后有很長一段時間市場表現不佳，但最近又重新回到了13,000美元以上區間，突破了在2019年6月達到的年度高點。不僅如此，最近行業內機構投資者的一系列動作也引發了人們關注，比如：-10月21日，PayPal宣布允許客戶使用該公司的在線錢包買賣和持有比特幣和其他加密貨幣，并且從2021年初開始還將能夠使用加密貨幣在其網絡上的2,600萬商家處購物。PayPal首席執行官DanSchulman在接受采訪時說，PayPal希望這項服務將鼓勵全球使用數字貨幣，并為其網絡為主流數字貨幣的出現做好準備，例如由中央銀行開發的數字貨幣。此外，PayPal正在探索收購一批加密貨幣公司，其中包括比特幣托管服務提供商BitGo。-10月8日，由Twitter首席執行官JackDorsey創立支付公司Square周四宣布已購買5,000萬美元比特幣。這筆投資為5,000萬美元，占該公司總資產的1％。Square公司在一份聲明中稱加密貨幣是一種經濟賦權手段，并提供了一種參與全球貨幣體系的方式，這符合公司的宗旨。-9月，美國商業智能上市公司MicroStrategy宣布已購買總計38,250枚比特幣，花費的費用為4.25億美元，平均成本約為11,111美元/BTC。摩根大通市場量化分析師尼克·潘尼吉爾佐格洛認為，上述這一系列動作都表明機構投資者向支持比特幣邁出了一大步。隨著時間的推移，機構投資者入場將吸引更多千禧一代年輕用戶把比特幣看作是一種“支付手段”來使用。

以太坊開發者駁回摩根大通關于 DeFi 主導地位結束的警告:金色財經報道，摩根大通表示，分片的延遲可能會使以太坊未來難以與競爭對手的鏈競爭 DeFi 市場份額。以太坊開發人員和貢獻者表示，他們對安全性的關注為網絡提供了發展的堅實基礎。現在匯總是實時的，分片將降低它們的成本，但該技術有效并且現在已經被大規模降低風險，當你查看數據時，以太坊仍然是最常用的鏈。（decrypt）[2022/1/7 8:31:09]

尼克·潘尼吉爾佐格洛在其投資筆記中指出，在散戶投資者對待投資標的看法方面，年輕較小的人群和年齡處于終老階段的人群之間的投資行為存在較大差異。這位摩根大通量化策略師寫道：“老一輩人更喜歡黃金，而年輕一輩人更喜歡將比特幣作為儲值和支付手段。今年黃金ETF和比特幣基金都有較大資金流入。”

摩根大通調查：三分之一大型投資者認為比特幣是“老鼠藥”:根據摩根大通周二公布的一項調查結果，三分之一的大型投資者認為加密貨幣是“老鼠藥”，另外16%的人稱其為“暫時的時尚”。摩根大通頂級策略師表示，投資者對加密貨幣未來的看法非常分歧。此外，五分之四(81%)的投資者希望對加密進行更嚴格的監管，幾乎所有人(95%)都認為欺詐在加密世界中有些或非常普遍。”（CNBC）[2021/6/23 23:58:07]

尼克·潘尼吉爾佐格洛特別提到，由于大量資金流入黃金和比特幣這兩大類資產，從而導致市場發送了一些變化：1、比特幣與其他資產類別之間的相關性模式發生了變化，比特幣與黃金之間以及比特幣與美元之間的正相關性都變得更高了；2、自三月份以來，美國千禧一代更多地是同時購買了股票和比特幣，這種現象導致比特幣與標普500之間的相關性有所增加。另一方面，鑒于比特幣價格波動性依然較高，將比特幣描述為“風險”資產而不是“安全”資產更為合適，其價格波動率目前仍在50％-60％。不過，比特幣并不是唯一與標普500相關性增加的資產：黃金與標普500的關聯性今年也呈現出正相關，不過黃金價格波動率相對較低，約為20%。相比于貨幣和債券，這種價格波動率更接近于股票。

前明星分析師：摩根大通的新加密債券“不是為膽小的人設計”:紐約大學兼職教授、福德·伯恩斯坦分析師、前摩根士丹利財務主管及前雷曼兄弟首席財務官Brad Hintz表示，摩根大通針對加密貨幣相關股票的新“結構性票據”存在很多風險，“不是為膽小的人而設計”。這樣的結構化產品通常是為特定的投資者設計的，這些人不希望場外衍生工具合約能夠輕易提供與此類票據相同的回報特征。（coindesk）[2021/3/11 18:34:36]

另一方面，根據摩根大通對今年比特幣和黃金市場的分析，這兩個資產其實更應該被歸入為“風險資產”的定義，而不是“安全資產”，而且投資者對比特幣的投資偏好是因為他們需要一種全新的支付手段，而不是想要獲得“安全資產”來對沖風險。也就是說，從千禧一代年輕用戶的角度來看，貨幣在效用方面存在一個完全“未開發”的市場。正如尼克·潘尼吉爾佐格洛所預測的那樣，鑒于千禧一代用戶規模開始逐漸擴大，比特幣在未來幾年內可能會與黃金一樣，即作為儲值資產，又扮演支付工具的角色，因此彼此之間的競爭也會更加激勵。隨著時間的推移，比特幣將成為投資者眼中最重要的投資組合之一。那么，比特幣的崛起是否會導致黃金疲軟呢？實際上，基于當前黃金金融投資市場規模分析，我們可以從黃金市場中“擠出”一些市值空間，因此從長遠來看，未來比特幣會有很大的上漲潛力。按照尼克·潘尼吉爾佐格洛的估算，比特幣總市值約為2400億美元，而黃金交易所交易基金市場規模約為2100億美元，兩者看上去規模相差無異，但其實并非如此。作為投資的大部分黃金并不是廣為人知的“紙黃金”，而是實物黃金，這意味著黃金交易所交易基金并不是黃金儲值的主要方式。取而代之的是，實物金條和金幣是目前市場上最常見的黃金儲值方式，這還不包括中央銀行持有的金條和金幣——如果將黃金交易所交易基金規模一起算上，目前黃金市值應該在2.6萬億美元左右。所以，從技術上看，比特幣市值應該至少會上漲10倍，這樣才能與基于實物金條和金幣的黃金市場相匹配——摩根大通分析師似乎對這種程度的漲幅感到樂觀。從長遠來看，即便只是適度地擠出一部分黃金市值，也能把比特幣價格推高至兩倍或三倍的水平。尼克·潘尼吉爾佐格洛總結說：“隨著時間的推移，千禧一代將成為投資世界中最重要的組成部分，因此比特幣和黃金會展開激烈競爭，這對于比特幣長期上行是有利的。”事實上，摩根大通對比特幣還進行了更深入的分析，他們認為不能將比特幣單純地看作是一種財富進行評估。與黃金不同的是，比特幣的價值不僅僅在于能夠充當財富存儲，還在于其可以作為一種支付手段。未來，接受加密貨幣作為支付手段的經濟主體越多，比特幣的效用和價值就會越高，比特幣的市場價值最終可能會超出人們普遍所認為的水平。10月中旬，彭博社發布了新一季比特幣市場展望報告，其中指出如果比特幣遵循此前價格上漲規律的話，預計到2025年可以達到100,000美元。尼克·潘尼吉爾佐格洛認為，隨著千禧一代和企業對比特幣的認可度越來越高，可能會進一步激發機構投資者對比特幣更大的興趣——就在PayPal宣布支持比特幣之后，芝加哥商品交易所的比特幣期貨和期權交易均達到頂峰。摩根大通發現：2020年第三季度芝加哥商品交易所的比特幣期貨日均未平倉合約量創下歷史新高，約為1.05萬張，較上一年增長32%。與2019年第三季度相比增長了127％，特別是機構數量增長強勁，同期相比新增了692個新帳戶。此外，2020年第三季度大型未平倉合約持有人平均數量為79，較2019年第三季度增長了64％。

聲音 | AnChain.ai創始人：摩根大通推出JPM Coin的舉措是華爾街為萎靡的幣圈的獻禮:據巴比特消息，AnChain.ai創始人Victor Fang博士認為，摩根大通推出JPM Coin的舉措，是華爾街為萎靡的幣圈的獻禮。區塊鏈技術和建立在之上的加密貨幣，一直是以“去中心化”為基本信仰。而遺憾的是，崇尚完全自由的“去中心化”似乎成為一個遙不可及的烏托邦。[2019/2/16]

上圖展示了在PayPal宣布支持比特幣之后，價格飆升至13,000美元之上，創下今年迄今最高紀錄。與此同時，芝商所的期貨合約代理數量也在飆升。摩根大通因此警告說，比特幣短期內可能出現超買問題。當然，短期拋售只是暫時的。摩根大通總結說，隨著時間的流失，越來越多千禧一代開始接受比特幣，黃金與比特幣之間的競爭也會更加激烈，因此比特幣的潛在長期上行空間相當可觀，也勢必會成為未來投資者最重要的投資選擇之一。

摩根大通區塊鏈業務的負責人奧馬爾?法魯克：區塊鏈技術不是一種威脅:摩根大通就開始探索區塊鏈技術，并基于以太坊開發了企業級區塊鏈項目Quorum。奧馬爾?法魯克表示，我并不認為區塊鏈技術是一種威脅。他預計，區塊鏈對銀行一些業務會產生“激進的影響”，特別是能夠提升銀行和客戶之間的信任度。他表示： “銀行可以提供基礎設施、或是提升數據層功能，區塊鏈總會扮演一個決策，至少在短期內不會是威脅。”[2018/2/11]

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