谷燕西：從PayPal的加密數字金融業務談支付與交易的融合_PAL:穩定幣

PayPal現在正在推出基于加密數字貨幣的支付和買賣服務。PayPal的用戶可以通過PayPal的支付終端進行比特幣，比特現金，以太坊和萊特幣的支付和交易。它首期服務的用戶是美國用戶，之后會提供給全球用戶。在醞釀推出時期，由于市場對此需求的非常旺盛，所以PayPal把每周用戶可以交易的額度從1萬美元提升到2萬美元。PayPal是同Paxos合作來提供這些加密數字貨幣的交易服務,即PayPal用戶通過PayPal的支付終端使用Paxos提供的交易服務。Paxos經營的加密數字貨幣平臺itBit交易量不大。PayPal在這方面同Paxos進行合作，預計itBit交易平臺中的交易量會大幅上升。這樣的一個合作顯然是非常有利于雙方的。在區塊鏈和加密數字金融發展趨勢方面，這樣的一個合作也是符合發展趨勢的。在未來的數字金融生態當中，目前的銀行和證券業務會在同一個金融市場基礎設施之上開展，相應的支付和交易業務也會用更加集成的方式開展。這樣的一個發展趨勢已被市場所認識到。在此方面最著名的嘗試是Bakkt。Bakkt的發起人認識到這樣的一個發展趨勢，它力圖把支付同交易結合起來。Bakkt的母公司ICE交易集團提供基于比特幣的衍生品交易服務。同時，它也同星巴克形成戰略合作，利用星巴克的支付終端提供基于加密數字貨幣的支付和交易服務。現在，PayPal同Paxos的合作同樣是沿著這個方向發展。PayPal正在通過它的支付網絡中的用戶把基于加密數字貨幣的支付和交易服務結合起來。鑒于PayPal的服務對象是全球范圍內總數為3億5千萬的零售客戶，而不是像Bakkt那樣服務的是機構用戶，所以PayPal的這個業務肯定會迅速地建立起這樣的一個基于加密數字貨幣進行支付和交易的網絡。所以現在看來，PayPal會比Bakkt更快地實現支付與交易融合的愿景。PayPal的這個業務的目前推出同美國主流金融機構的發展趨勢也是非常同步。現在的美國貨幣監理署正在計劃推出一個全國范圍內的支付特許牌照。這樣的一個特許牌照會讓非銀行體系提供支付服務。提供這種支付服務的公司就會更加地集成進入美國主流的銀行體系。PayPal現在使用的牌照是各個州頒發的貨幣轉移牌照。如果這個新的全國范圍內的支付牌照建立起來，PayPal并獲得這個牌照，那么PayPal就會更加有效地開展支付業務。此外，目前的貨幣監理署代理署長正在推進美國金融行業的加密數字化。穩定幣的使用是這個進程中的一部分。Paxos提供基于美元的穩定幣PAX。因此在PayPal與PAXOS的未來的合作中，數字美元穩定幣就可能成為這種服務中的一個基本組成部分。這對跨境支付的便捷性方面會有很大的提高。PayPal在全球范圍內有2,600萬商家使用其服務。其服務的用戶也是在全球很多國家和地區。數字美元穩定幣的使用肯定會極大地方便PayPal國際用戶的支付流程。所以PayPal在這個時期選擇這樣的策略是非常合理的。但是，不管是PayPal同Paxos的合作，還是Bakkt同星巴克的合作，這些合作還都是基于中心化的系統,并不是在分布式記賬系統上開展起來的。所以這樣的業務依然有非常大的發展空間,也就是在基于分布式記賬技術的金融基礎設施之上提供統一的支付和交易服務。在這個方面，Facebook和Libra選擇的策略是正確的。Libra穩定幣是由Libra協會控制。Libra協會是由100名會員在平等的基礎上組成的。這100名會員共同決定Libra穩定幣的發展方向。Facebook通過其錢包提供商Novi參與Libra協會。Novi會基于Libra穩定幣向Facebook的社交網絡用戶提供支付服務。在Libra的網絡中，它也會支持加密數字資產的交易服務。因此Novi錢包可以獲得Libra生態提供的穩定幣支付服務和交易服務。Facebook是作為一個節點使用Libra生態系統中的穩定幣和交易服務。對于Facebook的用戶來說，他們可以便捷地使用支付和交易服務。因此在戰略定位方面，Facebook的戰略是正確的。它既能充分利用發揮區塊鏈分布式記賬技術帶來的價值，也能充分利用其現有的社交網絡優勢。這樣的一個發展趨勢顯然各國的監管也看得非常清楚，這就會更加促使各國的監管機構對Facebook這樣的大科技公司采取更合理的監管措施。

谷燕西：美國SEC在消除監管方面不確定性 有助于加密數字金融更規范發展:12月23日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，SEC對Ripple的起訴是意料之中的。目前市場中的絕大多數的加密數字貨幣的設計都非常類似于證券型產品。為了規范這個市場，SEC一直在不斷地強調證券的定義，也就是通常所稱的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立場以及它不斷采取的措施，美國市場中以不合規的方式產生的通證的數量已大幅減少。但是這并沒有根除，市場中依然不斷地出現不合規的項目。但是現在看來，SEC正在采取系統的方式來解決市場中的不合規的項目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施實際上是在消除在監管方面的不確定性，這有助于加密數字金融在更加規范的范圍內發展。由于此前瑞波幣這樣的加密數字貨幣的屬性一直沒有得到監管機構的明確表態，因此市場中此方面的各種創新都有違規的風險。現在SEC明確表明它對瑞波幣的立場，這就會有助于市場更加明確監管的態度，市場中此方面的不確定性因此會減小。他最后表示，從加密數字資產的發展趨勢來看，此后更多的新的數字資產會是以中心化的方式產生。譬如證券型通證就是此類。而完全像比特幣和以太坊這樣以分布式的方式產生的通證，出現的幾率就比較小。因此，比特幣和以太坊就是在分布式方式產生的資產中的最有代表性的數字資產。其獨特性會更加突出，其價值因此也就會提升。[2020/12/23 16:11:52]

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

聲音 | CBX谷燕西：未來將形成分別以Libra和Telegram為代表的兩大陣營:日前，瑞士金融市場監管局首次頒發牌照給兩家區塊鏈服務商，并發布反洗錢措施。對此，CBX研究院創始人谷燕西表示，瑞士金融監管對其在區塊鏈金融中的反洗錢要求的重申非常正常。在全球的各個主要金融監管機構中，它率先頒布一個銀行和證券交易商的牌照。這是非常領先的。此前成立的瑞士數字資產交易所也是在全球主要金融監管轄區內非常領先的行動。

谷燕西指出，在未來的數字資產世界中，很可能形成兩個陣營。一個是基于許可鏈的，全球金融機構監管下的機構和資產能在上面運行的陣營。另外一個是不受監管的基于公鏈的陣營。前者很可能是以Libra為代表，后者可能是以Telegram即將推出的公鏈為代表。[2019/8/27]

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