韭菜的勝利：游戲驛站股價躥升10倍，美國散戶都做了什么?_AME:AME

編者按：本文來自騰訊科技2020年美股市場上充滿了奇幻大戲，這樣的趨勢到了2021年，絲毫沒有偃旗息鼓，反而有愈演愈烈的趨勢。近日來美股市場上被人討論最為熱烈的便是GameStop這家公司的股票，事實上你想忽略它都非常難，因為這只股票或許正在創下美股歷史上最驚天動地的上漲紀錄。裹挾著癲狂、驚恐、困惑，這只股票最近幾個交易日里以每天100%以上的漲幅傲視群雄。并不是這家公司的基本面出現了任何利好的跡象，恰恰相反，這家業務相對傳統的公司在疫情的作用下搖搖欲墜，股價表現與其業務發展趨勢背道而馳。推高GameStop股價的核心力量，目前被普遍認為是一群活躍在Reddit分論壇中的自稱為普通投資者的一群人，他們有著非常極端的投資理念，將“YOLO”作為自己的座右銘，動輒全倉殺入。他們似乎并不在意漲跌，只在乎輸贏，事實上，除了GameStop以外，他們還將許多被對沖基金重倉做空的股票作為戰場，誓將華爾街機構趕盡殺絕。在這個論壇里，旺盛的荷爾蒙充斥著每個角落，理性在這里不見蹤影，極端情緒和宗教般的信仰主導一切，壇友每天曬出的驚人賬面收益是他們的興奮劑，“堅決不賣”是他們彼此間相互信任的默契甚至是嚴格紀律。從目前的情況來看，他們取得了壓倒性的勝利。有對沖基金被他們逼到瀕臨破產已經高舉白旗，他們甚至還吸引了伊隆·馬斯克，這位一貫與做空者鋒芒相對的全球首富的搖旗吶喊，進一步助漲了了他們乘勝追擊的氣焰。在突破常識的道路上，他們依然在一往無前地走著，正如他們在論壇中最愛用的“火箭”的表情圖標一樣，地心引力也阻止不了他們。但值得警醒的是，投資本身是一件風險很大的事，WallStreetBets上一群人所采取的極端投資方式，并不適合每一個普通投資者，簡單粗暴地給“做空”、“對沖基金”打上“邪惡”、“貪婪”的標簽不可取，所謂打著“戰勝華爾街”、“劫富濟貧”的旗號也經不起推敲。無數歷史經驗告訴我們，任何違背常識的事物，最終都有偃旗息鼓的那一天。Gamestop的驚天股價表現

動態 | 新京報總結交易所七大割韭菜套路:新京報今日發表題為《交易所七大割韭菜套路》文章指出，強監管下，仍有不少交易所頂風作案，“割韭菜”新套路頻出。七大割韭菜套路包括：新名目IMO、IFO上線，拉人頭涉嫌傳銷；雙幣理財被監管點名，背后吳忌寒隱身；游戲疑為變相ICO；滿幣、牛頓疑似存空氣幣；交易所用“外國戶口”；項目方和交易所“親如一家”，有團隊專職“拉盤砸盤”；用戶通過場外交易購買虛擬幣。[2020/1/8]

從事電子游戲零售業務的GameStop成為了近日美股市場中最為熱門的股票。26日，GameStop暴漲超過90%，今年以來，GameStop已經累計上漲近10倍。GameStop短時間內的暴漲與其公司業務基本面毫無關系，甚至是背道而馳。由于疫情的影響，GameStop在全美的多處門店不得不關門歇業，隨著數字化網絡時代的到來，傳統的到店購買電子游戲的模式，已經是夕陽行業，本月初，GameStop還公開承認，剛剛過去的第四季度，也就是傳統意義上西方購物季，通常在這個季度中的游戲銷量是全年最好的，但在該季度中收入比之前預期的下降了25%。盡管從邏輯上來看，GameStop不僅很難受到投資者的追捧，甚至還有進一步的下跌空間，因而GameStop成為了許多對沖基金絕佳的做空標的，但就是這樣一只不被專業投資者看好的股票，卻意外成為了一股以散戶為主導的力量，擊敗華爾街對沖基金的戰場。一支在Reddit分論壇WallStreetBets上活躍著的個人投資者，成為了這場驚天大戲的主角，從去年開始，他們就不斷與做空GameStop的機構投資者展開小規模的戰斗，而這些戰斗到了今年逐漸愈演愈烈并發展到高潮。從目前的結果來看，個人投資者取得了階段性的重大勝利，他們成功地推高了GameStop的股價，讓做空者損失慘重，由于股價上漲，做空者不得不回補空頭缺口，導致股價進一步上漲，形成“逼空”。GameStop的市值在26日已經站上了100億美元，這家公司市值上一次達到100億美元還要追溯到2007年，27日，GameStop的市值站上了200億美元，在今年短短幾周時間內，GameStop已經從一家小市值公司，迅速成長為一家大市值公司。故事還遠沒有結束，26日收盤后，全球首富、特斯拉電動車首席執行官伊隆馬斯克轉發了WallStreetBets關于GameStop的推文，更是助漲了個人投資者對GameStop乘勝追擊的氣勢，盤后股價繼續大漲近43%，股價已經站上了200美元以上，27日，GameStop股價繼續扶搖直上，再次創下了100%以上的漲幅，股價站上300美元以上，僅一周多前，GameStop的股價還不到每股20美元。在巨量資金的追捧下，GameStop的交易額不斷創出新高，連續成為美股當天交易額冠軍，連特斯拉這樣曾經最熱門的股票也相形見絀，27日GameStop的交易額甚至比排第二位的特斯拉還要高出50%。期權的杠桿效應推波助瀾

聲音 | 肖颯：虛擬貨幣市值管理策略如若成為割韭菜的鐮刀 將被認定為犯罪:今日律師肖颯發布文章《我為什么反對市值管理“虛擬幣”？》，肖颯總結到目前幣圈市值管理的手段有：用比特幣、以太坊等進行交易型操縱市場；用黑嘴、搶帽子、職業喊單人、信息發布節奏等進行信息型割韭菜；同時，還有利用一些重大事件，比如與韓國、日本、新加坡、直布羅陀等國家和地區進行戰略合作，炮制國家法幣等概念；最后一種是充滿技術含量的“比速度”量化交易。

量化交易里“策略”到底如何制定直接影響行為定性，如果策略就是斬殺韭菜，使用嚴苛的手段剝奪其他人的交易機會（80%+）則有可能被認定為犯罪行為，以非法占有為目的，涉嫌《刑法》第266條詐騙罪。

如果項目方做市值管理的初心是為了“穩定幣價”，為項目研發和企業發展贏得寶貴時間，為了托住市場而不是砸市，結合充分的客觀證據，可以出罪。還有根據損失與市值管理的因果關系來定性損失。[2019/8/19]

GameStop最近幾個交易日每天動輒1倍以上的漲幅，絕不是僅靠市面上流通的股票買賣所能實現的，而是通過大量的期權交易，多重作用而共同形成的向上的合力。具體而言，以WallStreetBets中的散戶為代表的個人投資者，大量買入了GameStop的看漲期權，而看漲期權又分為實值期權和虛值期權，對于買入了看漲期權的投資者來說，行權價低于股票市面價格的實值期權，在最終行權日到期時才有利可圖，而行權價高于市面價格的虛值期權，到臨近到期日時將一文不值。對于GameStop看漲期權的操作，極端性在于個人投資者大量買入行權價遠高于市場價格的虛值看漲期權，成為凈多頭，而投資者的對手方做市商在賣出看漲期權的同時，成為了凈空頭，這是一種非常危險的處境，因為理論上來說，看漲期權的空頭虧損可能達到無窮大，因為股價上漲是上不封頂的。在這樣的情況下，做市商為了對沖風險，需要買入相應的GameStop股票，而買入股票的比例則根據Delta來確定，Delta是期權相關的金融術語，指的是每股股價的變動與期權價格變動的比率，因此做市商只要根據這一比例，買入手頭看漲期權空倉所對應GameStop股票則能完成對沖。在GameStop瘋狂上漲的過程中，許多深度虛值期權變成了實值期權，這就讓做市商非常緊張，因為虛值期權變為實值期權的過程中，Delta將從0變為1，這就意味著為了對沖，做市商需要買入更大比例的GameStop股票，這樣一來就進一步推高了股價的上漲。除了進行所謂Delta對沖，做市商還需要進行Gamma對沖，Gamma則是對Delta對股價變動敏感程度的衡量，即股價變動一個單位，Delta相應變動的比例。另外，對于差別被個人投資者搞到破產的做空GameStop的對沖基金Malvin來說，它們則遭遇到了“逼空”，因為做空是保證金交易，即只要交納做空總金額股票的一部分比例作為保證金，由于GameStop的運行方向與做空者相反，因而其保證金賬戶也相應虧損，接連收到MarginCall，因此對沖基金不得不通過變現追繳保證金繼續頑強抵抗，或者買入股票來對沖相應的空頭頭寸，如此一來等于又加劇了GameStop股票的上漲。實際上，除了GameStop以外，同樣的故事也發生在其他許多被重度做空的股票身上。由于股價朝著做空者相反的方向運動，導致做空者損失慘重，據彭博統計，對GameStop等11支做空最重的股票，空頭賬面損失已經達到了250億美元之巨。那群人到底是誰

行情 | 昨日ETH新韭菜占比為 43.25%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 43.25%，較前日有所增長，增長了9.08%，與上月同期相比上漲了5.90%。[2018/12/17]

主導這一切的，源自論壇Reddit上的一個名為WallStreetBets的分論壇。起初，沒有人把他們當回事，甚至他們自己也不把自己當回事。他們在這個論壇中自嘲是“墮落的一代”，是一群投資自閉癥患者和腦殘，他們拋棄理性，將癲狂毫無保留地釋放到市場中。他們中的許多人是涉世未深的“千禧一代”，他們或許從未做過正經投資，但是他們在這里找到了和自己相似的一群人。論壇里的氛圍大多數時候都是亢奮的，他們最愛用的表情是向上沖的火箭，意味著股價往上沖，他們的團結一致和對群友的忠誠，在GameStop這只股票身上達到了極致。一位用戶名為“DeepF**INGVALUE”的用戶，是他們做多Gamestop這支股票的實際意義上的精神領袖。在GameStop今年瘋狂上漲的行情中，他每一天都會曬出自己持有的賬戶截圖，截至到1月26日，該賬戶總額，已經達到2200萬美元，而他的賬戶在一年多前僅5萬美元。壇友在該帖下面的回復中，對他頂禮膜拜，有人說，你就是WallStreetBets里的“史上最偉大”，還有人說，他今天賬戶一天增加了800萬，關鍵是他還在持有著！在這種群情激昂的氛圍中，所有人都更加堅定了一個信念：繼續持有不賣出，即便很多人已經賺到了他們之前想都不敢想的錢，但是忠誠于群友、彼此的信任、對空頭堅決毫不留情的信念，支撐他們繼續持有，一股都不賣。接連取得的勝利進一步助漲了他們的信心，知名對沖基金Malvins損失慘重，瀕臨破產清盤，不得不靠著同行業其他幾家對沖基金緊急注資渡過難關，26日收盤后，全球首富、特斯拉首席執行官ElonMusk也發推文表達對做多GameStop的支持，更是起到了推波助瀾的作用。新時代的來臨還是跨越監管的紅線

動態 | 昨日ETH新韭菜占比為 35.66%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 35.66%，較前日有所下降，下降了11.36%，與上月同期相比下降了13.11%。[2018/12/5]

一支股票在短時間內的大幅波動必定會引來監管機構的警覺，有消息稱，美國證券交易委員會正在密切關注GameStop股價的動向，尋找可能違規的相關證據。從目前的情況來看，GameStop最可能觸犯的是市場操縱，大多數情況下，市場操縱最常見的一種形式是“拉高出貨”，即通過某種方式，推高股價然后再高位出售。值得一提的是，僅僅公開表達持倉觀點，并不構成市場操縱，而這正是WallStreetBets中的投資者在做的事，他們堅定地持有，表示絕不賣出，并且每天在論壇上曬出自己的賬戶余額。但所有這些都需要確鑿的證據。SEC相關人士指出，該機構通常只會關注大型投資者的相關股價操縱行為，而不會針對個人投資者，但GameStop這樣非常規的股價波動，是否會讓SEC破例目前還未可知。拋開是否違反相關證券法規不談，這個現象本身就值得所有人警惕。投資本身是一件嚴肅而高風險的事，但GameStop的例子，做了非常不好的示范，投資形同兒戲，非理性充斥市場，每天曬出的巨額收益刺激著許多人的感官和神經，許多普通投資者很容易被這樣的一種氛圍所影響而身陷其中無法自拔，形成不正確的投資觀念，這些都是十分危險的傾向。再者來說，WallStreetBets作為網絡論壇，上面的用戶并非用真實身份進行交流，你雖然知道他們確實都是活生生的人，但他們到底是誰，沒有人知道，如此行動一致，動用如此大規模的資金量，真的只是靠在群里振臂一呼就能實現的嗎？而打著所謂戰勝華爾街、“劫富濟貧”的旗號，本身也是脆弱的經不起推敲，至少目前沒有看到論壇中有任何人表示會將自己的盈利捐贈或者作為他用，所以所謂的“劫富濟貧”從何而來？簡單粗暴地向對沖基金和做空者貼上“貪婪”、“邪惡”的標簽，將本身的做多行為正義化，也是不合適的。做空本身并沒有正義邪惡之分，只是正常的成熟金融市場的一種行為工具，引入了做空機制，實際上對于資產價格的尋找是一種促進作用，只有在一個市場中看空和看多的觀點得到充分表達，而不是任何一方受到抑制，才是一個成熟市場應該提供的環境。GameStop的故事最終將如何收場，或許沒有人能給出準確的答案，但起碼無數的歷史經驗告訴我們，任何違背了常識的事物，最終會有偃旗息鼓的那一天。

行情 | 昨日ETH新韭菜占比為 39.52%:Searchain.io“新韭菜指數”：昨日ETH新韭菜占比為 39.52%，較前日有所下降，下降了2.64%，與上月同期相比下降了0.45%。[2018/11/16]

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