加密市場爆倉400億，極端行情下的經驗與教訓_DEF:XDEFI Governance Token

遙想去年“312”還歷歷在目，時隔一年后，大家似乎只會作為茶余飯后的談資，甚至大部分人都已經淡忘了該事件的具體經過，尤其是對于一些新進入加密市場的人來說，可能只是“江湖傳聞”般的存在。但就在“520”這個網絡情人節的前夕，一場意想不到的“突襲”震驚了加密市場，5月19日當晚，比特幣一路下挫，接連跌破支撐位，直奔30000美元以下，24小時內跌幅超過30%，創今年1月底以來新低；以太坊則跌破2000美元大關，跌幅超過了40%；之前大熱的狗狗幣也跌破0.3美元，幾乎腰斬。如此慘烈的跌幅讓全球超過50萬人爆倉，總爆倉金額也快速突破400億大關，于是好端端的情人節前夜變成了“難忘今宵”，尤其是對于那些大額爆倉的人來說，估計“519”又會成為另一個“312”一般的記憶，而昨日市場已經出現了不錯的反彈，站在歷史的關口，我們從這場“血洗”中應該學會什么呢？又是什么原因導致這樣的劇烈波動？“519”大跌原因分析

國際清算銀行：FTX和LUNA等加密市場問題和金融危機時銀行業崩潰有相似特征:金色財經報道，國際清算銀行研究主管兼經濟顧問 Hyun Song Shin 表示，最近包括 FTX 交易所破產、穩定幣 TerraUSD 和 Luna 崩盤在內的加密貨幣市場問題與早期大多數銀行業崩潰具有相似的特征，許多出售的加密貨幣其實屬于“DINO”，即“名義上的去中心化”，但這些 Token 的大部分活動都是通過傳統中介機構進行的，人們就像是在不受監管的銀行存款，隨著杠桿和借貸風險爆發，就出現了十多年前金融危機一樣的問題，“盡管加密貨幣在去中心化的旗幟下運作，但在許多方面仍是相當中心化”。（雅虎財經）[2022/12/5 21:24:08]

1、達摩克利斯之劍：加息預期

受疫情影響，美國政府采取了多輪經濟補貼政策，而過渡的補貼抑制了就業的增長，致使美國4月非農數據不及預期，同時，超發的貨幣以及就業不景氣都造成了美國4月CPI大幅超出市場預期的3.6%，同比增長4.2%，為2009年下半年以來最大漲幅。受此影響，通脹超預期上行加速了市場對美聯儲政策轉向的預期，市場上開始傳出最近拜登可能出臺加息政策。加息預期，好比是懸在進入加密貨幣領域的傳統資金頭上的達摩克利斯之劍，而預期的增加就好像是這把劍突然下降了一點，快要碰到頭了，所以傳統資金開始出逃，這是一個重要因素。

過去24小時加密市場已清算11.2億美元:6月14日消息，據 Coinglass 統計，過去1小時加密市場已清算1050萬美元。在過去的 24 小時內，有 258,042 名交易者被清算，清算總額為 11.2 億美元。Bitmex上最大的單筆清算訂單- XBTUSD 價值446 萬美元。[2022/6/14 4:24:18]

2、市場過熱：“動物園”忘了鎖門

今年，受世界首富埃隆馬斯克的影響，狗狗幣贏來了驚人的暴漲，而進入5月，隨著另一個動物幣SHIB再次通過蹭馬斯克的熱點又一次在短時間內暴漲，引起了市場的廣泛關注。一些機敏的投機者立刻效仿，紛紛推出了諸如哈士奇幣，猩猩幣，豬幣等各種動物的加密貨幣。一時間動物幣滿天飛，而這種亂象引發的市場過熱現象并不是正常現象，既會帶來許多獲利盤，又帶來了許多投機者，稍微風吹草動就可能引發崩盤現象。3、一直未停歇的監管信號

前美國CFTC主席：USDT價值下跌可能對加密市場造成災難性影響:前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Timothy Massad表示，穩定幣USDT的價值可能對更廣泛的加密市場造成災難性影響。Timothy Massad說，在加密貨幣市場，像USDT一樣的穩定幣，其價值與美元掛鉤，相當于貨幣市場基金，投資者應該擔心其價值跌破1美元的可能性。

Massad表示，USDT的大部分資產支持不是法定貨幣形式，USDT持有者“注意到，他們可能無法從每個代幣上收回1美元”。摩根大通(JPMorgan)最近的一份研究報告指出，對USDT信心的喪失“可能會給比特幣帶來嚴重的流動性沖擊”。Massad 表示，必須加強對穩定幣的監管。（Coindesk）[2021/6/1 23:02:28]

一方面，國內如北京、內蒙古、新疆等地紛紛開始對挖礦行業進行高壓監管。因為挖礦本身是耗電量巨大的一個產業，如今國內各省開始逐步對碳排放有嚴格要求了，運用火電的一些省份因此開始限制。另外，5月18日，互金協會等三部門發布消息稱，金融支付機構不得開展與虛擬貨幣相關的業務，不得直接或間接為客戶提供其他與虛擬貨幣相關的服務。此消息一出，成為了壓倒駱駝的最后一根稻草，整個大盤隨即開啟了慘無人道的下跌。

歐易CEO Jayhao：抓住結構化機會投資，將成為加密市場新常態:據微博消息，歐易OKEx CEO JayHao表示，從各種經濟信號來看，全球經濟仍然處于一個通脹上行階段，這導致人們手中的錢在不斷貶值。如何實現財富的保值增值，成為當下每個人需要考慮的重要問題之一。因此，實現金融資產的合理配置，是必然的選擇，要把握的是結構性機會，而不是盲目撒網。

面對加密市場，Jay表示，近期，比特幣價格一直在5萬美元-6萬美元區間徘徊，而諸如 YFI，DOGE等資產價格卻出現了翻倍的情況；同時，比特幣也在2.6萬億美元加密市場總市值中份額從2021年初約70%降至43%, 這說明更多價值洼地開始崛起，將資金按不同比例分配將成為投資加密市場的趨勢。主流資產后市方向短期雖暫不明確，但長期來看，多元化的企業級投資仍是市場的強支撐，關注結構化機會，我相信這是經歷幾輪牛熊市后的價值共識。[2021/5/13 21:58:17]

超400億爆倉的背后故事

1、DeFi帶來連環爆

放到以前的行情，爆倉金額其實很難達到如此高的數額，但因為在過去一年DeFi的飛速發展，誕生了一批抵押貸款的加密產品，DeFi市場的鎖倉金額也陸續創下新高，從去年年初的不到10億美金，最高增長到了1100億美元，增幅令人咂舌。而據OKlink數據顯示，僅5月19日一天，以太坊DeFi生態總鎖倉量減少了150億美元，如若從5月11日的1100億美元算起，總鎖倉資產價值縮水了30%。當我們深究背后的原因時，之所以導致大額爆倉單出現，一方面是市場的快速下跌，另一方面還源于這些DeFi產品的清算。截至5月20日，DeBank數據顯示，主流DeFi借貸協議24小時清算資金價值超過了6億美元，為去年2月22日以來首次。正是因為這些大額清算的出現，讓市場進一步加速下跌，最終形成了“連環爆”的局面，而背后原因就是DeFi市場毫無規則的抵押借貸，再抵押再借貸，反過來才出現了“暴跌，強平，清算，再暴跌”的螺旋下跌，自然會引起大額爆倉出現。2、合約玩家未能及時補倉

另一方面，我們知道從BitMEX開始，加密市場就一直充盈著高杠桿的合約產品，而加密市場的暴跌暴漲也讓一些玩家管不住手，常常選擇了“在危險邊緣試探”的方式，而每次極端行情到來時，又都會被迫“爆倉即止損”。但是這其中除了玩家的方向判斷失誤，另一個因素還源于每每極端行情出現，一些交易平臺的補倉路徑就會遭遇“宕機”，導致一些原本可以接活的單子同樣成為了“甕中之鱉”。

而解決此問題的另一個途徑是使用推出快半年的歐易OKEx統一賬戶，通過統一賬戶可以方便的進行跨幣種的保證金結算，從而節約成本，減少交易摩擦。要知道將其他類型的加密資產轉換成自己所需的標的，必然需要花費更多的成本來完成操作，畢竟瞬間交易的滑點是在所難免的。另外，像這樣極端行情出現時，那幾秒的時間真的就是生死時速，所以像統一賬戶這樣的交易方式，最明顯的好處就是縮短處理極端交易的處理時間并簡化操作步驟，這在一定程度上能夠避免因為調倉不及時帶來的爆倉。當然，統一賬戶的使用僅僅是工具的完善，如果是完全高杠桿的方式，任何工具都不能解決本質問題，僅僅是減少概率。不管是去年的“312”，還是今年的“519”，當市場過熱、當非專業人員橫行時，市場總會來個當頭一棒，以此來警告大家敬畏市場，我想這大概是一個恒久的問題，畢竟市場大多數時候都是非理性的，而我們能做的無非是認清現實，保持清醒，用好工具。面對昨日的暴跌，突然想起巴菲特先生的一句老話，“當潮水退去，你才知道誰在裸泳”，希望我們都不是那個只穿了丁字褲的人，共勉。*區塊鏈騎士提示各位讀者防范投資風險，本文僅供學習了解，不構成投資建議。

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