回顧2021上半年：我們應該為加密貨幣的未來擔憂嗎？_DEF:DragonsGameFi

作者|布勞克琴編輯|門人運營|小石頭風清揚2021年上半年的加密貨幣行業，可謂是大起大落。上半年頭，以特斯拉、Microstrategy為首的機構企業陸續高調進場，幣價TOTHEMOON，行業欣欣向榮；然后可能在非理性繁榮下，新人瘋狂涌入以狗狗幣為首的各種MEME動物幣市場，數十倍上百倍的造富神話再度涌現，另外在各種宏觀調控預期背景下，馬斯克的倒戈似乎成為了市場走向的一個分水嶺；于是乎，上半年末，行情轉頭急下，而國內監管的再次打擊更是對行情的火上澆油，市場氛圍迅速冷卻，價格幾乎經歷腰斬，往日高企的以太坊Gas費用甚至都在個位數企穩。有些人哀嚎熊來了，有些人硬撐牛還在，而且還將是狂暴大牛市。如果牛還在，那所有人都有光明的未來，當然做空者除外；如果熊來了，那是靜心埋頭推進行業基礎設施進步的好時光，是行業進步的階梯。雖然我們無法精準預判未來牛熊，但是或許對過去的復盤能夠幫助我們更加準確地把握未來的先機，同時深入了解行業的基本面發展。本文，我們便將從數據層面，跟大家一同回顧行業各方面的發展。「BTC依舊優于SPX，完勝黃金」

價格相關性&收益表現

或許由于疫情大放水的緣故，上半年比特幣作為對沖法幣通脹的敘事在市場上格外流行，比特幣在傳統機構中的接納程度也有所提高；同時由于美聯儲此前寬松的貨幣政策，全球主流資產都出現了不錯的漲幅。

幣安發布2022年終回顧報告，投資超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新:1月19日消息，幣安發布2022年終回顧報告，總結了幣安龐大生態的關鍵事實、統計數據和發展。

1. 到2022年底，在14個司法管轄區獲得了許可、注冊和批準。將安全與合規團隊的人數增加了500%，吸納了一些業內最優秀的人才。

2. 在加密貨幣領域發生一系列令人震驚的破產事件后，在嚴酷的宏觀經濟環境下無助于改善公眾情緒，努力建立和恢復對幣安乃至整個生態系統的信任。

3. 繼續支持尋求對空間產生積極、持久影響并為最終用戶創造價值的同行。 通過幣安孵化器，投資了超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新，啟動了第五季孵化計劃，批準或完成了14筆戰略并購交易，以及61筆代幣風險投資交易。[2023/1/19 11:20:51]

BTC&SPX&Gold的價格走勢以及相關性從上圖可知，今年上半年，在價格走勢相關性方面：?比特幣和SPX500總體上屬于正相關，且大部分時間段為強正相關；?而比特幣和黃金總體上偏向負相關。總體上，比特幣和美股行情走勢差不多，即使是將時間往回拉長到2020年，也是如此，兩個都是經歷了由于疫情恐慌導致的深V大暴跌，幣圈的黑色312，美股的活久見連續跌停。這其中有意思的是，在全球資產大放水的大環境下，黃金作為對沖通脹的傳統儲值資產，今年的價格收益表現并不好看，今年上半年整體的趨勢基調都是下行趨勢，我們具體看看三者上半年在價格表現方面的具體數據：?比特幣：21%；?SPX：14%;?Gold：-7%；可見，盡管今年4月中旬后，幣圈市場出現了大幅回調，但是比特幣今年上半年的價格表現依舊優于SPX，完勝黃金。這或許也能夠說明，市場上那些出于對沖通脹的資金已經逐漸從傳統的黃金市場流出，轉而流入比特幣這個新興市場。對沖基金大佬保羅·都鐸·瓊斯、投資女皇凱瑟琳·伍德、橋水基金創始人達里奧等傳統投資大佬對比特幣的喜愛只是開始，未來已來，只是尚未流行。ETH&DeFi

Mobius Finance推出2021年以太坊歷程回顧得分活動:1月1日，據官方消息，去中心化多資產協議MobiusFinance宣布推出2021年以太坊歷程回顧得分活動，分數最高的前5名用戶每人將獲得200美元作為獎勵。用戶可在指定頁面輸入錢包地址，生成報告后下載并轉發即可參與。

據悉，目前以太坊創始人Vitalik Buterin和FTX創始人兼CEOSBF均為84分，三箭資本CEOSuZhu獲得88分。此前報道，2021年11月，MobiusFinance正式上線Polygon主網。[2022/1/1 8:18:19]

今年上半年，在ETH與DeFi的聯手強攻下，比特幣的市值占比不斷縮水，從73%最低縮水到40%，當前保持在46%左右。

BTC市值占比&ETH\\BTC匯率而ETH社區在EIP-1559以及未來PoS大合并這種升級優化信心下，再次喊出了“超越比特幣”的口號，ETH\\BTC的匯率也十分配合，最低從0.025一路上漲，最高上漲到0.08，只可惜革命完成一半，以太坊市值想要超越比特幣，匯率至少得上漲至0.16。根據CoinGecko的數據統計，2021年上半年DeFi代幣總市值從近219億美元上漲至683億美元，漲幅約高達312%，期間總市值最高達到1500億美元。

動態 | CoinMarketCap 發布 2019 年度回顧：平臺幣漲幅跑贏 BTC:加密貨幣行情網站 CoinMarketCap 發布 2019 年度回顧，在 BTC 對比其他加密資產的價格表現環節，市值前五的平臺幣（ BNB、HT、LEO、FTT、ZB ）全年平均漲幅（+98%）超過 BTC（+87%），智能合約平臺代幣（ETH、EOS、XTZ、TRX、ADA）全年平均漲幅為 34%，隱私代幣（XMR、ZEC、KMD、XVG、ZEN）全年平均漲幅為 -15%。從時間線來看，2019 年一二季度，平臺幣和智能合約代幣的表現都要優于 BTC，當市場轉為看跌向下時，智能合約代幣回撤的幅度讓全年表現大打折扣。[2020/1/11]

另外，上半年DeFiPulse指數的收益回報率約為117%；，期間最高收益回報率約為400%，都大幅跑贏BTC，但未能跑贏ETH。上半年ETH的收益回報率約為187%，期間最高收益回報率約為552%。在5月份ETH\\BTC匯率不斷上漲，很多人都期待以太坊能否在這一周期內實現對比特幣的超越。可惜隨后整體市場趨勢向下，匯率也有所回落。但此前ETH耀眼的表現，已經讓許多人備受期待超越的實現，不管是下半年還有戲，還是下輪周期！「DeFi大爆發，鎖倉量、用戶數屢創新高」

鎖倉量

鎖倉量是衡量DeFi生態規模的重要指標之一，通過計算所有鎖定在DeFi協議智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值之和而得到。根據TheBlock的數據統計，2021年上半年以太坊DeFi生態的凈鎖倉量大約從137億美元最高增長到約694億美元，最高漲幅約500%；隨后由于行情的下跌，凈鎖倉量逐漸下滑，截至6月30日凈鎖倉量約為400億美元，凈鎖倉量回撤了約42%。不過總體來看，2021年上半年凈鎖倉量還是增長了約192%。

精選 | 九月區塊鏈趣聞事件回顧:1.紐約一男子因搶劫180萬美元加密貨幣被判刑10年。

2.“比特幣暴跌”上新浪微博熱搜榜。

3.北京互聯網法院受理第一案將使用區塊鏈取證。

4.區塊鏈新聞論文獲第28屆中國新聞獎二等獎。

5.韓國海關總署將采用三星Nexledger區塊鏈平臺開發去中心化清關系統。

6.德克薩斯州一男子被判數字貨幣詐騙罪而入獄。[2018/9/30]

2021年上半年以太坊DeFi鎖倉量|來源：TheBlock不過由于該鎖倉量是以美元計價的，所以ETH、DeFi代幣等的價格波動也會直接影響到總鎖倉價值，即在鎖倉代幣數不變的情況下，代幣價格上漲，鎖倉量也會上漲。因此，我們在使用該指標進行衡量生態規模時，也可結合參考DeFi中的ETH和BTC鎖倉量這兩個指標：DeFi中的ETH鎖倉量

根據DeFiPulse的數據統計，2021年上半年，DeFi中的ETH鎖倉量大約從737萬最高增長到1100萬，隨著四月份行情的回撤，最終回撤到870萬，鎖倉ETH凈增長143萬，增長率約為19%。

DeFi中的ETH鎖倉量|來源：DeFiPulseDeFi中的BTC鎖倉量

精選 | 九月區塊鏈聲音回顧:1.經合組織(OECD)秘書長：區塊鏈不是一種政策或監管而是一種工具。

2.央行主管金融時報：區塊鏈技術與央行數字貨幣存在三大分歧。

3.中國信通院：當前區塊鏈技術的發展趨勢體現在五個方面，面臨四大挑戰。

4.薩摩亞中央銀行：加密貨幣發起人將被視為金融機構，加密貨幣不是法幣。

5.中關村區塊鏈產業聯盟理事長元道：通證發行與IC0融資沒有必然關系。

6.清華大學邢春曉：要抓住區塊鏈帶來的科技革命和產業變革機遇。

7.中國政法大學許曉東：哈希值校驗是可信時間戳和區塊鏈技術的基礎環節。

8.孟巖：對實體經濟的通證化道路提出四點建議。

9.中國農行私人銀行部副總裁：利用區塊鏈等技術加快實施數字化轉型。

10.伯克利大學經濟學教授：穩定幣并不能解決所有問題。

11.肖風：穩定幣技術在未來一年將會迅猛發展。

12.中國旅游研究院產業所副所長：區塊鏈未來會改變在線旅游的格局。

13.余額寶創始人周杰：通證經濟才是區塊鏈的血液。

14.螞蟻金服副總裁蔣國飛：更看好公鏈技術。[2018/9/30]

根據DuneAnalytics的數據統計，2021年上半年，DeFi中的BTC鎖倉量大約從133,105增長到249,714，鎖倉BTC增長116,609，增長率約為88%。

DeFi中的BTC鎖倉量|來源：DuneAnalytics當前進入以太坊DeFi生態的BTC已經超過BTC總量的近1%，占比1.181%，為以太坊DeFi生態貢獻了近百億美元的鎖倉價值。對于比特幣hodler來說，ERC-20系列的BTC在以太坊DeFi生態的流行對自身也有所幫助。當hodler需現金流卻暫時不愿意賣出BTC時，可使用BTC進行抵押借貸。據daistats的數據統計，目前在Maker協議中，有約4.4%的DAI用WBTC抵押發行。另外，DeFi協議也使得BTC從非生產性資產轉變為生產性資產，即使hodler沒有現金需求，也可以將BTC存放到DeFi協議中提供流動性，賺取利息收益。用戶量

本“用戶量”指標的測量假設一個獨立地址代表一個用戶，實際中一個用戶可能擁有多個獨立地址，因此該數據可能存在高估的情況。另外不同協議的增長用戶也會存在重疊。DeFi用戶量是測量DeFi生態發展以及活躍度的重要指標之一。如今DeFi應用已經成為了行業開發的主旋律，在對各種場景應用的摸索下，開發者發現DeFi應用才是最具市場契合度的方向。2021年上半年，在市場整體牛市行情的背景下以及各種流動性收益挖礦的激勵下，DeFi生態百花齊放，再度迎來一波用戶增長。根據DuneAnalytics的數據統計，以太坊DeFi生態用戶量大約從1,177,327激增到2,890,005，用戶增長了1,712,678，增長率近145%。

DeFi用戶量走勢|來源：DuneAnalytics「USDC崛起，USDT市場份額下降」

根據TheBlock的數據統計，2021年上半年市場主流的穩定幣總發行量大約從290億美元增長到約1078億美元，增長率約為272%。從圖中我們可以看出，前期的穩定幣發行量增速相對較快，表明當時新資金入場需求的強烈；后期行情回撤后，整體的穩定幣發行量增速便偏向平緩，對應了當前行情的冷淡。

值得注意的是，在上半年中，穩定幣老大哥USDT的市場份額不斷在下降，從約75%逐漸下降到約60%；與之對應的是USDC市場份額的增長，從約14%增長到約23%。

這種穩定幣市場份額的分散是業內人所喜聞樂見的，畢竟就目前而言，USDT仍然是當前穩定幣市場可能存在的單點故障，更不說其賬戶資金不透明、抵押率、是否隨意增發、合規等問題了。「NFT從狂熱轉為活躍穩定」

NFT是加密貨幣行業在出圈和市場契合度兩方面的完美結合案例。在2021年上半年中，我們見證了NFT領域的崛起，但我們都知道這只是NFT潛在市場的冰山一角，這還只是個開始，未來NFT將在數字藝術、區塊鏈游戲、資產流動性解決方案等方案大放異彩。根據TheBlock的數據統計，2021年上半年NFT主流市場的周交易量一路穩定增長，在2~3月份周交易量達到了高峰值近2億美元，Beeple的NFT作品《Everyday》就是在3月11日以6930萬美元的價格售出的；隨后NFT市場從狂熱中逐漸恢復理性，再加上后面幣圈市場行情的冷淡，NFT的周交易量有所回撤，但目前也穩定在4000萬美元左右。

雖然上半年后期NFT周交易量有所回落，但是我們通過觀察下圖可以看出，NFT周交易數還是相對穩定的，基本在1~1.5百萬之間波動。可以看出當前的NFT應用的市場已經產生了一定的用戶粘性，即使在狂熱過后，NFT市場活動依舊性對活躍穩定。

「回顧過去，憧憬未來」

我們回顧2021年上半年行業數據的方方面面，可以清晰地了解到，即使市場行情已經遭遇了腰斬，市場活動也逐漸冷卻，但是行業數據的基本面依舊堅實，這讓我們更加堅信與憧憬行業的未來。可以相信，比特幣即將發力，即使上半年的收尾比特幣所面臨的情況并不樂觀，在碳中和的正確以及國內的挖礦打壓下，短期內會有所FUD，但是長期來看，這都是在增強比特幣的反脆弱性，未來比特幣清潔能源的使用占比勢必有所提高，挖礦分布也勢必更加去中心化。同時，薩瓦爾多將比特幣視為法定貨幣這一舉措，勢必會對比特幣的地位以及采納度有所幫助，至少，薩爾瓦多總統宣布政府將向該國每位成年公民空投價值30美元的比特幣，約645萬薩爾瓦多人的涌入，就意味著比特幣的全球用戶群將增長6.5%。可以相信，以太坊有可能超越比特幣，即使今年只是功成一半，但是以太坊正在迅速地進化，在EIP1559、PoS、DeFi以及NFT等模塊的加成下，一切皆有可能。可以相信，DeFi還只是開始，即使當前DeFi用戶增長迅速，但是當前高昂的手續費依舊阻擋了很多用戶進入DeFi世界，我們預期，今年下半年各類Layer2擴展性方案的出臺，可以一舉解決這些擋路石，屆時DeFi的總鎖倉量將大幅提升，DeFi的應用場景將更加多元化，更加期待這種量變可能引發的質變。即使牛市真的在上半年停住，我們也相信下半年行業進步的腳步會依舊前行。只要行業在發展進步，就會有下一次更高峰的出現。

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