鎖倉再破15億美元，歸零項目Iron.Finance就這么復活了？_IRON:ANC

在各大生態DeFi總鎖倉資金已突破千億美元的今天，TVL超過15億美元的項目已不再罕見，但如果這個數字出現在了一個曾經歸零的項目之上，多少還是會讓人覺得詫異。

這張圖的截屏時間為北京時間7月14日12:00，圖中的項目名為Iron.Finance。你或許聽說過，這款基于Polygon的部分抵押型算法穩定幣項目上個月曾因“擠兌”而暴跌歸零，但僅僅過了短短一個月時間，Iron.Finance就已“死灰復燃”，TVL再次漲至15億美元上方，這一數字甚至超過了UniswapV3、Balancer、Mirror等諸多知名項目。一口奶，奶死自己

在解釋Iron.Finance如何“復燃”前，我們先簡單回顧下該項目之前是如何“死掉”的。Iron.Finance由FRAX分叉而來，最早起步于BSC，但一直也就不溫不火，直到五月擴展至Polygon之后，Iron.Finance才迎來了爆發級增長：TVL在短短一個月左右就突破了24億美元，協議舊治理代幣TITAN的價格也在數周之內翻了數十倍，最高漲至64.19美元。然而，一切向好的勢頭都在6月16日劃上了句號。當日早些時候，可能是覺得自家幣價天天上漲不夠刺激，Iron.Finance官方腦洞大開，發布了一篇題為「TITAN和STEEL已成為熊市避險資產」的奶，強調在市場整體下行的情況下，TITAN和STEEL仍保持著優異的漲幅。

以太坊Layer2總鎖倉量上升至45.1億美元，7日漲幅2.17%:金色財經報道，12月14日，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量回升至45.1億美元，7日漲幅2.17%。其中，鎖倉量前五分別為：ArbitrumOne（23.9億美元，7日漲幅2.90%）；Optimism（12.3億美元，7日漲幅1.48%）；dYdX（4.36億美元，7日漲幅1.24%）；Loopring（0.939億美元，7日跌幅0.85%）；MetisAndromeda（0.9186億美元，7日跌幅0.19%）。[2022/12/14 21:44:02]

這口奶的威力可了不得。文章發布后僅僅過了幾個小時，TITAN便開始一路暴跌，直線歸零，聲勢之迅猛在幣圈歷史上也實屬罕見。推特用戶將這一現象取名為「古巴導彈危機」，并特意P圖留念。

以太坊L2網絡總鎖倉量為37.8億美元，近7日下跌20.77%:金色財經消息，據L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為37.8億美元。近7日下跌20.77%，其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約19.1億美元，占比50.23%。其次是dYdX，鎖倉量7.23億美元，占比19.11%。Optimism占據第三，鎖倉量6.62億美元，占比17.51%。[2022/6/19 4:37:49]

根據Iron.Finance第二天發布的「驗尸報告」，TITAN之所以突然歸零，是因為該項目遭遇了DeFi歷史上第一次大規模的銀行擠兌。我們來復盤一下那天究竟發生了些什么：首先需要解釋一點，Iron.Finance采用了穩定幣IRON+治理代幣TITAN的雙幣機制，IRON可通過USDC+TITAN鑄造，也可逆向贖回。UTC時間10:00左右，當TITAN價格觸及64美元的歷史高位時，獲利巨鯨開始從IRON/USDC池內撤出流動性，同時將TITAN拋售換取IRON，再將IRON拋售換取USDC，這一行為即造成了TITAN價格的暴跌，也造成了IRON價格的脫錨。不過，在TITAN跌至30美元左右時，巨鯨暫停了拋售行為，TITAN價格開始慢慢回升，IRON價格也逐漸恢復了錨定。Iron.Finance官方在這個時候認為，這次的事情與此前IRON曾出現的脫錨事件并沒有什么不同，系統也已完成了自我修正，所以并未采取干預措施。UTC時間15:00左右，巨鯨再次行動，這一次散戶們也反應了過來。隨著價格開始暴跌，恐慌情緒開始彌漫，越來越多的用戶開始逆向贖回IRON并拋售TITAN。由于TITAN價格在持續走低，因此每一次贖回操作都會生成更多的TITAN，同時由于預言機10分鐘的報價間隔，TITAN的現貨價格相較于贖回價格也會進一步下降，這進一步放大了用戶的拋售動機，并造成了一種惡性循環。在這種情況下，越來越多的TITAN開始通過贖回機制被鑄造而出，最為致命的是，由于設計失誤，通過贖回機制鑄造的TITAN可以打破代幣原定的10億供應上限，最終導致TITAN的價格被砸至歸零。Iron.Finance最終將本次事件定性為一次非理性的群體恐慌性事件，造成這一事件的原因為IRON的部分抵押屬性，這類似于現代銀行的部分準備金機制，當市場極度恐慌時，儲戶短期內暴增的取款需求可能會使銀行因擠兌而崩潰，只不過這一可能性在機制尚不完善的DeFi世界內被無限放大了。一個月后又是一條好漢

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2224.7億美元:3月28日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2224.7億美元，24小時增加2.76%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（204.2億美元）、Lido（175.2億美元）、MakerDAO（173億美元）、Anchor（146.6億美元）、AAVE（136.7億美元）。[2022/3/28 14:22:51]

在「驗尸報告」的最后，Iron.Finance坦言舊的系統已經沒什么好修復的了，更好的辦法是吸取教訓，在未來推出全新的替代產品。事情過去了近兩周，Iron.Finance官方陸續披露了具體的項目重建計劃。一方面，Iron.Finance將發行全新的治理代幣ICE，總發行量固定為10億枚，70%用于流動性挖礦獎勵，29%用作擠兌事件中受損用戶的補償，1%保留在資金庫；另一方面，Iron.Finance將重新設計IRON的穩定幣機制，并將繼續此前的一些開發規劃。根據V2版本的開發規劃，在完成IRON的重新設計之前，Iron.Finance計劃于7月5日推出IronSwap，7月19日推出IronLend測試版，以為后續系統的運行做好準備。就實際開發進度來看，Iron.Finance也并沒有食言，IronSwap現已正式上線并開礦，這也是該項目能夠“死灰復燃”的基礎所在。至于為什么Iron.Finance能夠吸引到如此多的流動資金，答案其實很簡單——它們給的挖礦收益實在是太高了。根據ICE的代幣經濟模型，占總供應量10%的ICE代幣將作為挖礦激勵分發給IronSwap穩定幣池的流動性提供者。

Gate.io 牛年超盈理財系列ORN鎖倉理財今日18:00開售:據官方公告，“Gate.io 理財寶”特別推出牛年超盈理財系列活動，首期超盈理財《ORN鎖倉理財第二期》認購于1月26日（今日）18:00上線，總額度52,700 ORN，鎖倉7天。[2021/1/26 13:34:08]

重賞之下，必有勇夫。如上圖所示，目前IronSwap中的IS3USD穩定幣池的“白嫖”收益率高達46.759%，在DeFi穩定幣年化日漸下行的大環境下，如果高的收益率已相當少見。更可怕的是，挖礦產出的ICE距離前日高點已下跌了逾90%，再考慮到池內資產總量的增長，可以預想該池此前的“白嫖”收益率曾一度高達百分之數百甚至上千。

POLS上線火幣上漲65.5%，鎖倉DOT瓜分66.9萬USDT代幣:據火幣全球站行情，火幣“全球觀察區”項目POLS (Polkastarter )，已于1月14日20時上線。截至20:30時，POLS 最高漲至1.39 USDT，上線30分鐘最高上漲65.5%；POLS現報價為 1.115 USDT，上漲32.8%。

據悉，1月15日至1月25日期間，用戶將根據鎖倉DOT份額瓜分60萬POLS獎勵，按照1.115UDST價格，價值約66.9萬USDT，用戶最低鎖倉5枚DOT即可參與，鎖倉周期為10日。[2021/1/14 16:10:57]

此外，雖然Iron.Finance曾遭遇過徹底的失敗，但就現實情況而言，當前參與IronSwap風險狀況相對來說可能并沒有那么高。一方面，Iron.Finance的歸零并非團隊主觀作惡使然，團隊的信譽雖然已大幅滑坡，但也不至于完全歸零；另一方面，雖然Iron.Finance的失敗確實源于設計失誤，但焦點在于目前并不成熟的算法穩定幣產品，現在V2版本只上線了邏輯更加簡單的DEX產品IronSwap，風險相對可控；最后，穩定幣池純屬“白嫖”，無需承擔幣價波動風險，Polygon手續費也足夠低，即便是散戶也不用擔憂操作成本問題。對于一些風險偏好更高的流動資金來說，當前對Iron.Finance的挖礦收益預期或許能否覆蓋掉對劣跡的擔憂，進而鋌而走險，殺入池內。活了，但也沒有完全活

不過，幾乎可以斷定的是，Iron.Finance當前如此高的收益率狀況很難持續。一個比較明顯的征兆就是ICE幣價的持續走低，過大的激勵力度勢必會帶來更大的拋壓，這是流動性挖礦的定律；此外，當前IronSwap15億美元的鎖倉量的絕大部分均來自于穩定幣“白嫖”池，需要持有并質押ICE的池子數據慘淡，流動資金不會有忠誠度，怎么來的以后大概率也會怎么去。Iron.Finance目前給人的感覺就是「活了，但也沒完全活」。說它活了很好理解，15億美元的真金白銀擺在這里。說它沒完全活，是因為這些資金的留存率存疑，且該項目的核心產品穩定幣IRON的再設計方案還沒有披露，因此前路仍然未定。文章的最后，還是要提醒一下想沖進去“白嫖”的用戶們，Iron.Finance的新版本目前仍沒有發布任何第三方安全機構的審計信息，即便DEX的邏輯足夠簡單，也存在著一定的風險因素，入場之前，請務必謹慎。

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