以 Uniswap、Compound 和 MakerDAO 為例，分析 TVL 作為財務績效指標的缺點_TVL:SWAP

為什么我們認為總價值鎖定(TVL)可能會誤導協議的財務表現，以及我們認為投資者應該關注哪些指標總價值鎖定(TVL)衡量什么？

它衡量協議智能合約中閑置資金的價值。讓我們使用Uniswap、Compound和MakerDAO為例來說明TVL作為財務績效指標的一些缺點。Uniswap

對于Uniswap，TVL等于流動性提供者存入交易池的資產價值。這是因為交易者在Uniswap上進行交易時等于將另一項資產存回池中。即TVL=存款

數據：加密貨幣挖礦市場正以 28.5% 的復合年增長率增長:金色財經報道，根據 Brandessence Market Research數據，2021 年加密貨幣挖礦市場規模達到22.854 億美元。加密貨幣挖礦市場正以 28.5% 的復合年增長率增長，2028年規模將達到52.939 億美元。

對加密貨幣的大量需求是推動全球加密貨幣采礦市場增長的主要因素之一。對加密貨幣的禮遇不僅在投資者中激增，而且在流行文化中也是如此。幾種類型的加密貨幣，如比特幣、比特幣現金、以太坊、瑞波幣、萊特幣、達什幣，以及更多的加密貨幣在世界各地的使用越來越多。（Prnewswire）[2022/2/28 10:55:28]

通過添加Uniswapv2+v3流動性，我們得出了上面的$70-80億美元這個數字。

SpiceDAO 宣布以 266 萬歐元成功競拍《沙丘》電影的未出版手稿:1月17日消息，DAO組織Spice DAO 宣布以 266 萬歐元（約303萬美元）成功競拍Alejandro Jodorowosky拍攝的《沙丘》電影未出版手稿，接下來，該項目計劃公開本書（在法律允許的范圍內），制作受本書啟發的原創動畫限量系列并將其出售給流媒體服務，并支持社區的衍生項目。

據悉，Spice DAO此前已通過juicebox募集2608個ETH，價值超870億美元，該項目多余的資金將用于支付掃描、存儲的成本以及其它活動，并經過DAO社區投票使用。[2022/1/17 8:53:48]

HBTC霍比特交易所以 3.3369USDT價格完成HBC回購:據HBTC（原BHEX）霍比特交易所官方公告，在全新的通證模型規則下，HBTC霍比特交易所每日以10倍PE定價從二級市場上回購HBC。今日10倍PE回購價格為3.3369USDT，5倍PE回購價格為1.6684 USDT，回購收入為25231 USDT，其中10%的市價回購額為2523.1 USDT。

HBC是HBTC霍比特交易平臺所推出的全新通證模型的平臺幣，是原先平臺幣BHT的升級，平臺創新地推出了10倍PE定價回購模型和霍比特隊長激勵模型。此外，HBTC霍比特還啟動“眾籌流動性即上幣”方案，重新定義交易所上幣模式，解決低流動性的生存危機。[2020/6/23]

在我們看來，衡量Uniswap表現的更好方法是關注：a)交易量b)產生的交易費用

Compound

對于Compound，TVL等于存入和借入的資產之間的差額。這是因為當用戶在Compound上借入其他用戶的資產時，這些存款的一部分會從市場中提取出來。TVL=存入資產-借入資產

通過計算提供和借入的資產之間的差額，我們得出了上面的$110億美元這個數字。

在我們看來，衡量Compound表現的更好方法是關注：a)借款量b)支付的利息

MakerDAO

對于MakerDAO，TVL等于借款人存入金庫的資產價值。這是因為這些存款不會從金庫中提取，因為該協議創建了用戶借用的DAI。TVL=存款

通過查看所存資產的價值，我們得出了上面的$150億美元這個數字。

在我們看來，衡量MakerDAO表現的更好方法是關注：a)借款量b)支付的利息綜上所述，雖然TVL作為一種技術指標來衡量有多少價值存入協議的智能合約是有用的，但它不一定告訴投資者協議的財務表現如何。本文來自元宇宙之道，星球日報經授權轉載。

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