數讀GameFi賽道：未來GameFi是否會再度爆發？_GAME:EFI

一、引言

在過去的兩年里，加密貨幣圈最火熱最出圈的話題，莫過于應用層方面的創新：2020年的DeFiSummer2021年的NFTSummer及由此衍生的NFTFi2021年的GameFiDeFi逐漸成為了目前區塊鏈應用層最核心的價值捕獲手段，甚至有「萬物皆可DeFi」的口號出現。其原因在于：DeFi作為一種金融工具，能夠極大的撬動市場資金的流動性，促進鏈上交互量的大幅度提升，進一步促進市值的增長。雖然這也同樣會為市場帶來風險、杠桿和一定程度上的虛假繁榮，但是在加密圈的發展早期階段，這種工具是十分有必要的。本篇我們要講的是在2021年Q2誕生的一個熱門應用賽道：GameFi。二、GameFi，曇花一現？

我記得，在當時，大家一致認為GameFi是一條非常具備出圈潛力的賽道，畢竟游戲在Web2時代擁有著互聯網最大的受眾群體之一，所以在2021/6月-2021/10月期間掀起了不小的GameFi熱潮，誕生了成百上千個GameFi項目，其中的龍頭項目AxieInfinity創造性的邊玩邊賺的方式深入人們的生活，成為菲律賓當時紅極一時的游戲，最巔峰時期Axie的日收入一度超越王者榮耀，登上日營收世界第一游戲的寶座。

AxieInfinity的用戶數、交易量趨勢圖

算法股票投資平臺Delphia已收購數據公司Fathom Privacy:12月27日消息，算法股票投資平臺Delphia已收購數據公司Fathom Privacy，以提高其基于算法的投資顧問服務的整體透明度。Fathom Privacy將從用戶那里收集的數據打包成易于解釋的格式，以簡化應用程序之間的數據共享。

Delphia表示，其對Fathom的收購已于10月完成，并預計Fathom的平臺將在今年年底前完全整合。（Betakit）

據金色財經此前報道，今年6月，Delphia完成6000萬美元A輪融資，Multicoin Capital領投，Ribbit Capital、FTX Ventures、Valor Equity Partners、FJ Labs、Lattice Ventures和Cumberland等參投。在9月份，Delphia為其平臺添加數字資產功能，允許用戶獲得實用性代幣Phi（PHI）獎勵。[2022/12/27 22:09:37]

AXSToken價格趨勢圖

AXS市值趨勢圖但在短暫的繁榮之后，除了資金盤形式的GameFi外，并沒有聽到太多能成氣候的GameFi項目。直到現在，Axie給我的感覺都有些虎頭蛇尾，并沒有真正看到他應該發揮的潛力。這種快速的衰落讓很多人改變了對于GameFi的看法：GameFi似乎只是曇花一現。不過我們認為其中混雜了太多的其他因素讓GameFi在本該繼續爆發的季節并未能持續的出圈，主要原因有：-幣圈大環境的影響：比特幣自從二次觸及60000+之后，市場進入了熊市周期，在熊市當中，雖然也會有局部的熱點，但是大的悲觀形勢讓賽道很難穩固的fomo起來；-外部大環境影響：世界地緣局勢動態、美聯儲加息、疊加疫情影響，世界整體經濟下行，幣圈很難獨善其身；-那一時期的GameFi項目質量層次不齊，相對于WEB2的游戲質量和可玩度來說是相差甚遠，加上GameFi項目的開發周期較長，造成大家對于GameFi的認可度隨著第一波的新鮮勁和賺錢效應下降后快速消減。那么，GameFi未來是否還可以再度爆發呢？我們用數據來看看三、GameFi數據

以太坊符合OFAC合規要求的區塊占比下降至65%:金色財經報道，EthHub聯合創始人Anthony Sassano(sassal.eth)發推稱，以太坊符合美國財政部海外資產控制辦公室(OFAC)合規要求的區塊占比達到80%的最高點后呈下降趨勢，目前已降至65%。這是由于Flashbots 開放了他們的中繼/構建器基礎設施，并且有更多的非審查中繼器即將上線。[2022/12/9 21:33:38]

3.1DAPP數據情況

我們調取了DappRadar上排名前10000個項目的數據，匯總如下：

DappRadar前10000個項目的分類情況這里，我們排除HIGH-RISK項目，可以得到GAMES的占比如下圖：

可以看到：GAME占比19%，如果將GAMBLING也算做GAME的話，那么GAME的占比將達到30%.3.2融資數據情況

我們統計了2021/1月-2022/4月的融資情況：

可以看到：在所有的細分種類中，GAMEING以305的數量高居榜首。這反應了投資機構在積極布局游戲領域，投機機構是真金白銀的向這個行業砸錢，這個行業的前景遠沒有達到價值發現的地步。3.3熱點情況

Coinbase錢包明年1月起將不再支持BCH、ETC、XLM和XRP網絡及資產:11月30日消息，Coinbase在其官網上宣布，自2023年1月起，由于使用率較低，Coinbase錢包將不再支持以下資產和網絡：BCH、ETC、XLM和XRP。這并不意味著用戶資產將會丟失，有余額的用戶可以在明年1月之后通過助記詞在其他錢包進行提現。[2022/11/30 21:11:15]

在當前的市場情況下，增量資金是不足的，大部分情況下是存量資金在進行博弈，所以很難出現大范圍的熱點或漲幅。然而，市場也不是一潭死水，參與方也會尋找或制造局部的熱點讓市場看起來有活躍度。最近的熱點就是GMT及由GMT引起的一系列」XTOEARN「項目，而這些項目都是GameFi的范疇。由此也可以看出，市場對于GameFi還是有不錯的預期和想法的。

GMT的價格趨勢圖3.4即將上線的項目情況

我們觀察到：大部分有資源的3A游戲還未上線，其中投資機構、制作團隊實力都很強，與傳統WEB2的游戲廠商也有深度合作，比如Illuvium，這些3A大作很值得期待。因此：我們認為GameFi項目還是具有美好的前景，市場上并不缺乏具備潛力的優質GameFi項目，隨著這些項目在下半年的逐漸上線，有很大的可能會成為下半年閃耀的熱點，甚至部分GameFi會出圈為加密貨幣的整體市場帶來增量。四、優質GAMEfi項目的特點

數據：過去一月，Magic Eden占Solana NFT市場份額的77%:11月14日消息，據Messari數據顯示，過去一月，Magic Eden占Solana NFT市場份額的77%，hadeswap在“其他最佳” Solana市場排行中攀升至第三位，這表明綁定曲線定價市場可能適合低費用的鏈。[2022/11/14 13:01:23]

我們分析了已經爆發的GameFi項目，從中尋找它們成功的共同點，并結合我們的討論分析，得到了一些簡略的總結：出圈能力

GameFi項目需要有比較創新的玩法，這樣才能快速的吸引到用戶；GameFi項目的游戲質量要慢慢向WEB2靠攏，至少理念上要保持這樣的態勢，這樣才能將游戲的格次和體驗感提升到符合用戶的需求；GameFi如果有能夠幫助游戲快速出圈的名人支持，將會減少時間上的磨損成本，從而提高項目的成功率。資源

對于絕大部分項目，如果能夠得到優質資方的幫助和支持，成功率會提升很多，GameFi也不例外。因為資方是對于項目信用的背書和門面，更重要的-資方可能為項目帶來更多的資源；與在游戲行業中優秀的項目方進行合作，也是一條非常重要的路徑。優秀的合作方很容易為項目的質量背書，而且其也會為項目帶來很多切實的開發方案和優化方案。良好的、長期的經濟模型

在Crypto圈，一個好的項目，如果沒有好的經濟模型，那么很容易失敗，對于GameFi而言，經濟模型占據更加重要的地位。其需要在<長期維持>和<短期激勵>中尋找到恰當的平衡。整體上可以參考下圖中的要求：

畢馬威中國張慶杰：“元宇宙”是一個市場機會，企業應保持理性看待:金色財經報道，9月5日，2022年中國國際服務貿易交易會在北京舉行，畢馬威中國數字化賦能咨詢服務主管合伙人張慶杰表示，目前“元宇宙”正處于絕對高峰，甚至具有“泡沫期”的過程中，需保持理性看待。元宇宙是一個市場機會，但企業不應該盲目跟著，要保持理性看待。一方面，不要盲從元宇宙；另一方面，也不要刻意反對。元宇宙不是單一的技術，而是多種技術的組合，與大眾生活密切相關。元宇宙相對成熟化的應用場景在游戲、社交等領域，未來一定會越來越廣泛。在數字經濟發展的今天，創新技術的發展是日新月異的，以元宇宙為代表，在未來必將成為一個為整個社會進步提供賦能的趨勢。[2022/9/5 13:08:20]

可以參考這樣一篇關于，我們可能會針對經濟模型單開一篇做介紹公鏈的支持程度和使用情況

承載游戲的公鏈也是十分重要的一個方面。因為游戲是一個高交互性的項目，所以支持游戲的公鏈需要滿足這兩個核心要點。雖然目前采取的方式是涉及到數字資產的部分再上鏈，但是其交互水平依然超出其他類型的項目。另外，如果公鏈十分支持其上游戲的發展，那么對于游戲的開發、生態建設等都會有促進作用，從而會促使出現越來越多、越來越好的GameFi項目。五、如何投資

這一部分是本篇文章中我們想強調的重點，在明確了這個賽道未來是很有前景的時候，我們該如何進行投資。我在上一條推特中指出：投研=投資+研究，研究是投資的前提和依據，投資是研究的實踐和驗證如果我們想從諸多的項目中找到成功概率較高的項目，除了從基本面的維度對項目進行深入分析之外，還需要對于項目數據進行持續的跟蹤。持續的跟蹤就意味著你需要選定項目的一些關鍵數據，然后進行監控；除去本身資源可以過濾優質游戲外，一般投資機構或個人投資者想要從海量游戲中篩選出有潛力的進行投資時間成本非常高。因此可以考慮用自動化的辦法對游戲數據進行監控，總結已經取得成功的游戲在爆發過程中的數據變化規律，套用規律發現即將爆發的游戲。如果能夠從大量的數據中找到這樣的規律，那么就可以更好的通過監控實現預警。5.1尋找

尋找就是去尋找項目中優質的是哪些？項目的價值發現可能在什么時間點？哪些數據能夠反應這些情況？針對GameFi，我們給出兩個數據維度：<活躍度><熱度>5.1.1活躍度指標根據DappRadar數據，反應游戲活躍度的指標主要有：用戶數、交易量、交易數。首先，我們針對已經上線、市值排名靠前的幾個游戲：Axie、Stepn、Splinterlands、AlienWorlds、Crabada的用戶數變化進行調研，得到圖示如下：(數據來源Dappradar，Stepn未統計在網站內)

Axie

Crabada

Splinterlands

Alienworlds可以看到：1）Crabada的用戶數走勢呈現穩步增長的趨勢；2）Axie、Alienworlds、Splinterlands)的用戶數在開始時呈穩步增長趨勢，在積累一段時間后用戶數量成指數走勢。共性是：游戲在爆發前都會有一個用戶穩步增長的階段因此一個可能的方案是：1）用過去一段時間如N天的用戶數量做線性擬合得到一條直線，然后觀察直線的斜率情況，如果斜率為正則證明統計時間段內用戶整體處于增長趨勢，如果不為正則證明用戶數量并沒有增長；2）為了使監控結果更平穩，可以選擇長、中、短三個時間尺度對用戶數擬合的直線斜率進行監控(因為從線性擬合的原理上來說，如果用戶數量波動很大只要總體向上斜率的擬合結果也會是正，用戶波動大不能認為是用戶平穩增長，因此這種情況需要過濾掉)。3）為了過濾掉大量瀕死的項目或者雖然穩步增長但是增長幅度很小的項目，我們可以對項目的用戶數量及斜率的大小做一個基本的限定。鑒于以上的分析，我們選取三個不同的時間尺度對用戶數量進行擬合，選取了Dappradar的1315個游戲進行回測，統計出觸發規則的游戲及對應時間點如下表所示：

ViewDAO整體監控系統邏輯圖從左到右的主體邏輯是：對市場上海量的游戲項目通過漏斗的方式逐層篩選，最終過濾出可以投資的項目。項目的發現維度是數據自動監控和主動投入兩種方式，對于數據自動監控而言，模型/規則可以通過分析過去成功的項目獲得，觸發規則代表可以進行人工調研。對于主動投入的項目則可以從主動行業研究、hackson、whale、smartmoney及高質量的社區中獲得。目前，我們在不斷更新、完善ViewDAO的監控模型，我們會適時的將監控發現的投資項目分享在Twitter上。5.2尋找

其實，還有另外一種思路：如果針對這么多GameFi項目你無法從中選優，那么可以退而求其次，不去找，而去找承載游戲的載體--公鏈，去尋找。這里提供一個思路供大家參考，公鏈的選擇考量維度可以包含：-低估值-公鏈上GameFi生態還未爆發-公鏈上的優質GameFi在平穩增長當然，一個推薦的方式依然是將公鏈的相關數據監控起來，并做持續的跟蹤分析。原地址

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